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PDD's Temu comes under short seller attack

Grizzly Research 指斥,拼多多旗下的Temu隱藏惡意功能,觸發拼多多股票被拋售

作者:余特莉

沽空機構Grizzly Research 周四指責,折扣電子商務巨頭拼多多 (PDD.US)的 Temu 購物App,包含「攻擊性形式的惡意軟件/間諜軟件」,指這款國際購物應用程序包含隱藏功能,可以在不知情下收集用戶數據。它補充說,拼多多打算「非法出售從西方國家客戶那裡竊取的數據,以維持一種注定會失敗的商業模式。」

報告發布後,拼多多在美國的股價周四下跌 7.2%,收市跌 4.9%,報 96.61 美元。 截至周五下午,公司尚未就指控發表聲明。

Temu 一年前在美國上線,通過提供大幅折扣的商品(其中許多來自時尚行業),瞬即成為美國下載量最多的購物應用程序。 截至3月,仍穩居美國蘋果應用商店下載榜首位,精打細算的年輕消費者紛紛湧入,對美國巨頭亞馬遜(AMZN.US)及中國快時尚Shein構成威脅。

Grizzly Research 在報告中說,Temu「顯然比Tik Tok 更危險」,指的是這款廣受歡迎的社交媒體應用程序,而且更是中國人擁有的。

拼多多並非第一次被指存在安全問題。 今年 3 月,谷歌將拼多多應用程序從Google Play 商店下架,理由是發現了惡意軟件。  Google Play 商店中仍續停止下載拼多多,但 Temu 在商店裏仍可以下載。

Grizzly Research 的報告還對拼多多的財務狀況提出質疑,直斥公司的財務數據「非常不可靠」。 報告指拼多多的會計不透明,是一個「黑匣子」,並指該公司自 2018 年以來,就沒有任何人擔任首席財務官。

Grizzly Research 的擁有人是齊格弗里德·G·埃格特 (Siegfried G. Eggert),在創立Grizzly Research前是一名分析師。 它是少數惡名昭彰的沽空者之一,與渾水等公司一樣,經常針對在美國和香港上市的中國公司。 Grizzly 表示,「它是通過深入的盡職調查,對上市公司提出了差異化的研究見解。」

中國遊戲巨頭騰訊(0700.HK)一直是拼多多的支持者。公司在 2018 年被另一家沽空機構攻擊, 當時拼多多成為德克薩斯州沽空機構Blue Orca 的目標,Blue Orca指剛上市不久的拼多多「不可投資」,更誇大了銷售額和商品交易總額( GMV),理由是拼多多在證券交易所文件,與提交給中國政府的文件中的財務數據存在差異。

最新的攻擊發生在拼多多公布第二季度業績後兩周,業績顯示收入同比增長 66% 至 523 億元(71 億美元)。 由於經濟不確定性日益增加,中國越來越注重價格的消費者紛紛使用該服務,令拼多多淨利潤增長了 47%,達到 131 億元。

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新聞

Private ophthalmology hospital operator Clarity Medical on Monday reported its net loss widened by about 22 times to HK$75.79 million ($9.7 million) in the 2023/24 financial year through March.

快訊:收入減少開支增 清晰醫療虧損擴大

最新:眼科專科私營醫療機構清晰醫療集團控股有限公司(1406.HK)周一公布,截止3月底的2023/24財年錄得7,579萬港元淨虧損,比上一財年擴大22倍。 利好:該公司首次從銷售視力產品業務錄得417萬港元收入,又表示未來會在確保成本效益的同時,把握新的增長機會。 值得關注:該公司收入減少10.7%至1.9億港元,加上僱員福利開支、融資成本及資產折舊上升,是虧損顯著擴大的主因。 深度:清晰醫療成立於2005年,是一家眼科專科私營醫療機構,主要為患者提供全面的眼科服務。該公司的基地位於香港,並進軍中國內地市場,因此2022年在港交所上市並成功集資約1.8億港元後,計劃在大灣區收購一至兩家眼科診所。不過該公司上市後,由於開支大增,於2022/23財年轉盈為虧,打破過去多年均能獲利的局面。 市場反應:清晰醫療股價周二下挫,中午收市軟3.9%至0.49港元,處於過去52周的中下水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Momenta approved for U.S. listing

搶融資增速發展 夢騰智駕赴美上市

它是中國自動駕駛技術領域中,最新一家尋求在境外上市融資的公司 重點: 中國證券監管機構已批准夢騰智駕赴美上市,預計最高可籌集3億美元 儘管與主要汽車製造商建立了合作夥伴關係,公司面對在尋找合作夥伴及來自競品的挑戰 陳竹 自動駕駛技術公司夢騰智駕環球有限公司喜歡宣傳一種雙重戰略,即同時專注大眾的高級駕駛輔助系統(ADAS)和完全自動駕駛解決方案。它聲稱這種方式,即所謂的“飛輪”戰略,使其能夠從當前的ADAS解決方案中獲得收入,同時收集關鍵數據,用於發展未來更先進的自動駕駛系統。 隨著境外上市計劃的推進,公司很快可發現,投資者是否也對這一戰略充滿熱情。上周,上市計劃向前邁出重要一步,中國證監會批准了夢騰智駕在納斯達克或紐約證券交易所上市。公司擬發行不超過6,300萬股普通股。 夢騰智駕加入了越來越多尋求境外上市的自動駕駛科技公司行列,包括小馬智行和縱目科技在內的其他公司,也提交了類似的申請。到目前為止,只有少數幾家公司成功上市,表現參差不齊,反映投資者對這類公司興趣各異。它們中的禾賽科技(HSAI.US)的股價,自2023年初在美國上市以來已縮水四分之三。 儘管反響平平,但IPO大軍仍步履不歇,因為夢騰智駕及其同行正尋求資金來維持虧損的業務,這些業務短期內不太可能盈利。 雖然夢騰智駕尚未披露籌資目標,但彭博新聞社上月報道稱,該公司可能計劃籌集2億至3億美元。公司尚未向美國證券監管機構提交任何公開文件,不過它可能已經提交了一些早期機密信息。 與很多從一開始就專注於全自動駕駛的競爭對手不同,夢騰智駕自2016年成立以來,就走上了一條不同的道路。它最初主攻ADAS,致力於提供一款具有即時創收潛力的產品。直到2019年,夢騰智駕才擴展到包括全自動駕駛技術。 與許多同行一樣,夢騰智駕由一支擁有強大技術背景的團隊在2016年創立。創始團隊成員包括曾在人臉識別技術公司商湯擔任高管的曹旭東,以及其他人工智能和汽車行業資深人士。 多年來,公司的融資一直很成功,在多輪融資中吸納了超過10億美元的資金。它的投資者包括新加坡主權財富基金淡馬錫、阿里巴巴旗下的雲鋒基金、遊戲巨頭騰訊和德國的戴姆勒股份公司。規模最大的融資之一髮生在2021年,當時公司籌集了5億美元,參與投資的包括豐田、博世和戴姆勒。 夢騰智駕早期專注於將自己的產品集成到量產車輛中,這可能讓它在商業化方面比同行更具優勢。它的很多競爭對手直到2022年才開始轉向ADAS。近期申請上市的小馬智行便是其中之一,該公司直到2023年才正式進入ADAS市場。 “飛輪”戰略 夢騰智駕優先考慮利用兩種戰略與汽車製造商建立牢固的關係。其一,讓上汽、豐田和戴姆勒等汽車製造商成為它的投資者。其二,通過戰略合資企業建立關係,比如2020年與上汽集團旗下高端電動汽車部門智己汽車建立合作夥伴關係,2021年底與比亞迪建立類似合作。 這種合作關係具有雙重目的,合作夥伴可以成為未來的客戶。而一旦成為客戶,它們還可以提供大量車輛運行數據。這個方法是夢騰智駕“飛輪”戰略的核心,合作既能在當前帶來收入,又能為未來產品的開發提供數據,從而形成一個自我強化的循環。 儘管夢騰智駕擁有眾多合作夥伴,但真正將其技術用於量產汽車的合作夥伴並不多。兩個值得注意的採用者是智己汽車和梅賽德斯—奔馳,前者已將夢騰智駕的D.L.P.人工智能模型集成到車輛中,後者將在2025年4月投產的純電動CLA車型上,使用夢騰智駕的高階智駕方案。 夢騰智駕及其同行,都瞄准了具有巨大增長潛力的ADAS市場。縱目科技援引第三方研究稱,中國的ADAS市場從2018年的93億元擴大到2022年的413億元,凸顯了該行業的快速發展。 然而,這個新興行業的競爭也越來越激烈,吸引了許多初創公司和老牌汽車製造商投身進來,開發自己的ADAS解決方案。例如,比亞迪目前在包括漢系列在內的許多車型上,使用其專有的ADAS系統DiPilot。 在將ADAS作為近期收入重點的同時,夢騰智駕也在大力發展全自動駕駛。據麥肯錫稱,到2030年,這個市場的規模將達到3,600億美元。該公司的戰略包括推出Momenta Go,這是一項自動駕駛出租車服務,於2021年在中國東部城市蘇州的指定地區開始商業運營。 夢騰智駕沒有透露Momenta Go的許多細節,這表明其服務仍處於試驗階段。因此,該業務在短期內不太可能產生可觀的收入。我們還需要等到它向美國證券監管機構提交公開文件,來衡量在ADAS解決方案的商業化做得如何。 與其他機器人出租車服務提供商一樣,夢騰智駕還面臨除技術挑戰之外的重大障礙。其中最主要的障礙是中國複雜的監管環境,法律和監管框架,往往難以跟上技術進步的步伐,這給技術的廣泛應用帶來了不確定性和潛在障礙。 不過,中國監管環境的最新發展,也帶來了一些鼓舞人心的跡象。去年11月,中國出台了一項全國性的指導方針,接受部署全自動駕駛汽車以實現大規模應用的公司的申報。 根據新計劃,測試車輛的駕駛員可以放開方向盤,汽車製造商和車隊運營商將承擔安全責任。這種責任轉移是一個關鍵的發展,可能會加速更廣泛地部署自動駕駛汽車的進程。然而,這也讓夢騰智駕等公司承擔了更大的責任,以確保它們的系統穩健可靠。 雖然取得了這些積極的進展,但夢騰智駕仍需繼續投入巨資改進技術,通過IPO籌集的資金,很大一部分可能會用於研發。公司似乎已經為成為自動駕駛領域的重要參與者,並奠定了堅實的基礎。但我們需要更多地瞭解它與汽車製造商的關係,以及它目前和未來的收入潛力,才能更好地瞭解它的長期前景。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Can SATP give a good account of itself in seeking listing?

又一家財稅企業拼上市 慧算賬能否算好賬?

繼百望雲之後,財稅數字化企業慧算賬也正衝刺港股上市,直營及授權兩頭並進的業務模式能否殺出重圍 重點: 公司2023年毛利為3.2億元,毛利率達58.6% 2023年客戶留存率達79.4%,高於同業平均水平 李世達 金稅工程是中國電子政務的重要項目,自2021年起已進入「金稅四期」階段,國家財稅業務也從「以票管稅」進化到「以數治稅」,一批財稅數字化服務企業也乘勢而起,爭奪財稅數字化的龐大市場。 任何企業從成立之初,就離不開財稅的管理。而在財稅數字化時代,經營者的選擇是:每年花10到15萬元請一名專職會計,還是花更少的錢,購買線上財稅服務? 慧算賬控股有限公司是中國財稅數字化行業中的佼佼者,據弗若斯特沙利文的資料,按總收入計,慧算賬於2021年至2023年間,均為中國最大的中小微企業財稅解決方案提供商。近日,公司在港交所主板二度遞表申請上市,中信證券擔任獨家保薦人。 數據顯示,中國近20%的中小微企業選擇僱用財稅專業人員,但每年付出的成本較高,通常為10萬元至15萬元一年。多數企業則會將財稅業務外包予第三方代理記賬,這些代理記賬公司仰賴財稅軟件,缺點是難以根據不同客戶的業務特點,提出具質量的解決方案。 網點覆蓋46城 2015年成立的慧算賬,原本為代理記賬公司提供服務,是財稅軟件提供商。然而,財稅行業地域性強,市場分散,僅提供軟件服務不能解決企業痛點,於是公司隨後自己落場,成立直營代理記賬公司,並開放軟件授權,以直營及授權兩種方式,為中小企業提供包括會計、發票、稅務合規及綜合財務管理在內的AI賦能財稅解決方案。 截至目前,慧算賬在全國擁有90個服務網點,覆蓋中國46個城市,另外還有395家區域機構合作夥伴(軟件授權使用)。簡單來說,慧算賬既是財稅軟件的開發商,同時也是代理記賬公司。 根據申請文件,慧算賬自有的核心財稅系統SATP,在2023年服務約67.2萬家中小微企業,截至2024年6月9日,公司從超過3.1億份票據中積累了約2.6億個與中小微企業的業務、財稅流程有關的多維模型參數,形成了行業內最大的參數集。 毛利率近六成 根據申請文件,2023年,公司每名中小微企業客戶的財稅業務人力成本低至807元,低於傳統外包方案的2,550元,以及僱用財稅人員的10萬元至15萬元。慧算賬稱,公司提供的解決方案,能夠「全面替代內部財稅職能」。 過去三年,慧算賬業績實現了顯著增長。2021年至2023年,公司收入分別為3.5億元、5.1億元及5.4億元,年複合增長率達24.6%;同期毛利分別為1.7億元、2.7億元及3.2億元,毛利率由2021年的49.4%上升到2023年的58.6%。 不過,雖然報告期內收入持續上漲,公司仍處於連年虧損的狀態。2021年至2023年,股東應佔虧損分別為6.7億元、4.9億元及2.9億元,三年累虧14.5億元,但虧損幅度逐年收窄。 虧損的原因,公司稱主要是由於可贖回可轉換優先股的公允價值虧損,加上營銷推廣與研發費用的增加,以及疫情期間中小微企客戶訂閱意向受到抑制,導致收入增長放緩。 事實上,慧算賬的業務增長,很大程度取決於客戶與公司續訂其訂閱協議。根據申請文件,2023年,慧算賬客戶留存率達79.4%,高於同業平均60%至70%的水平。 值得一提的是,作為中國成立較早的企業財稅數字化公司,慧算賬共完成了11輪融資,股東不乏明星資本、互聯網巨頭。其中小米通過上海驕鋥持股15.2%,和諧錦鋒持股10.6%,騰訊旗下意像之旗持股8.9%,陽光人壽持股6.6%等。 總的來說,慧算賬是一家聚焦中國中小微企業的財稅服務提供商。其優勢在於一方面掌握研發能力,同時也深耕不同地區,能夠有效獲取、保留及培養長期客戶。 不過,技術力仍然是財稅數字化的決勝關鍵。慧算賬的研發開支從2022年約8,500萬元提升到一億元左右,但在總體開支的佔比上仍遠低於營銷開支。 客戶的成功,就是財稅企業的成功。若能準確洞察企業需求,並持續提升技術力,慧算賬或能扭虧為盈,為自己算出一筆好賬。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Luk Fook is mainly engaged in the design and sale of gold and platinum jewelry. It was established in 1991 and went public in 1997.

快訊:六福集團1,800客戶資料遭盜取

最新:六福集團國際有限公司(0590.HK)周五公布,經調查後,發現有人試圖未經授權提取及瀏覽集團數據庫,大約1,800名香港客戶的部分紀錄從數據庫中被提取。 利好:該公司已採取更多遏制措施,包括但不限於定期監控其網絡,以識別潛在惡意活動,以及僅允許與受影響的伺服器進行可信任的連接。此外,亦實施了額外的安全措施,以防止同類攻擊再次發生。 值得關注:資料外泄事件可能會導致客戶的潛在損失,並打擊客戶及投資者對該公司的信心。 深度:六福主要從事黃鉑金首飾及珠寶的設計與銷售,於1991年成立,並在1997年上市。集團今年初完成收購香港資源(2882.HK)旗下的「金至尊」品牌,將金至尊的218間店鋪納入其下,因而有助提升第四財季度(1至3月)的零售收入。另外,公司指出,因應內地對鑽石產品需求疲弱,正計劃積極推廣其它定價首飾產品,以改善業務表現。 市場反應:六福周一股價上升,中午收市漲1.4%至16.96港元,貼近過去52周的低位。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏