YALA.US
Yalla reports better than expected revenue

這家中東社交媒體公司在三季度舉辦了兩場大型活動,並準備在年底前開始測試自主開發的中核遊戲

重點:

  • 雅樂科技自主開發的兩款中核遊戲即將進入測試階段,預計明年有望大規模上線
  • 該公司三季度收入增長4.4%,分析師預計,隨著中核和硬核遊戲開始發力,明年增速將有所加快

  

陽歌

成為中東和北非(MENA)社交媒體巨頭後,雅樂科技(YALA.US) 計劃依託其在當地遊戲行業中的堅實基礎,在2025年邁向新的高度。

公司成立於八年前,成立以來,其積累了主要由休閒玩家和社交用戶組成的用戶基礎。根據周一發布的最新業績,其三季度用戶數量突破4,000萬大關。公司計劃通過打造中核和硬核遊戲產品線來鞏固其地位,並與本地機構合作舉辦現場遊戲賽事,以進一步提升在硬核玩家群體中的品牌影響力。

財務方面,從公司的最新業績中可以看到,上述種種努力的效果已經顯現——雅樂公布了超出預期的季度收入,並創下了自2020年9月上市以來的最高淨利潤率。

CEO楊濤在業績公告中表示:「這一出色表現得益於我們專注通過新的遊戲化功能和有針對性的遊戲活動來加強本地化,同時不斷優化運營流程及獲客方式,也持續完善產品生態系統的努力。」

公司收入增長在過去兩年明顯放緩,但三季度實際收入8,890萬美元,比之前預測的上限高出了8%以上,當季收入同比增長達到了4.4%。

隨著公司重拾部分增長勢頭,雅虎財經調查的兩位分析師預計,明年雅樂科技的收入增長將重回兩位數區間,預計增速將從今年的2.5%上升到2025年的13%。

雅樂科技今年大部分時間都在為進軍中核和硬核遊戲領域打基礎,希望借此重返早期強勁的兩位數甚至三位數增長。公司表示,目前正在開發三款中核遊戲,計劃在年底前開始測試其中一款或多款。

COO許劍峰在財報電話會上表示,遊戲測試階段結束後,公司將收集反饋並做出調整,然後開始規模推廣。他沒有給出具體的時間表,但如果不出現重大問題,預計第一批中核遊戲大概率會在明年開始大規模推廣——分析師的增長加速預期應該也是基於這個判斷。

公司還在尋求通過第三方遊戲發行合作夥伴來發行更多遊戲。季報中還提到,公司總裁薩菲·伊斯邁爾(Saifi Ismail)前不久接受了英國著名遊戲雜誌《Pocket Gamer》的採訪,印證其在核心遊戲社區中的影響力日益增長。雅樂表示合適的第三方遊戲發布合作夥伴正在尋找中,但沒有透露具體名稱。

區域聯盟

雅樂科技進軍核心遊戲領域的另一個重要舉措是在中東和北非地區舉辦大型賽事——在提高公司知名度的同時,還能積累更多當地關係,為以後的活動推廣打下更好的基礎。

繼今年早些時候在利雅得和巴格達首次舉辦兩場賽事後,其核心遊戲產品Yalla Ludo於7月份,在阿布扎比舉辦了另一場賽事,隨後又與阿聯酋電競聯盟合作,在同一城市舉辦了類似的賽事。8月公司還在開羅舉辦了一場賽事,並與埃及旅遊和文物部、埃及青年和體育部,還有埃及電競聯盟合作。

伊斯邁爾表示:「持續不斷的活動強化了我們的品牌知名度,鞏固了Yalla Ludo的行業領導地位,同時滿足了中東和北非用戶的娛樂需求。」公司此前表示,利雅得和巴格達的兩場比賽吸引了共15萬名註冊玩家。  

同樣重要的是,沙特近期也在當地大力推動電競產業,雅樂的遊戲計劃應該也能從中受益。雅樂高管指出,沙特在夏季舉辦了一場電競錦標賽,吸引了1,500名全球玩家,獎金達到創紀錄的6,000萬美元。

 「從休閒遊戲擴展到中核和硬核遊戲是一場馬拉松,而不是短跑。」CEO楊濤說,「我們正在努力提升Yalla Game在中東和北非地區的中核、硬核遊戲市場的地位,會利用休閒遊戲方面的豐富經驗和專業知識來幫助我們取得成功。」

雖然核心遊戲的巨大潛力有望在2025年爆發,但雅樂科技最近一個季度的表現還是相對低調,其原有的休閒遊戲和社交網絡聊天服務錄得溫和增長。在8,890萬美元的季度收入中,聊天服務在三季度增長8.5%至5,890萬美元,佔總收入的三分之二。

公司的月活用戶(MAU)增長14.5%達到4,020萬,更值得注意的是,它的付費用戶數量增加了12%,達到了1,260萬。由此帶來的收入增長,加上公司對成本控制的強烈關注以及利息收入,幫助雅樂科技的淨利潤率達到了44.1%,創下2020年9月上市以來的最高紀錄,而且遠超當年第四季度首次錄得的18.6%的正淨利潤率。  

三季度Yalla的利潤增長11.2%,從上年同期的3,520萬美元增至3,920萬美元。強勁的現金流也幫助公司將現金儲備從去年底的5.36億美元提高到9月底的5.7億美元。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新聞

簡訊:樂信完成業務調整 三季度收入跌盈利升

在線信貸平台樂信(LX.US)周一公布,由於貢獻公司約四分之三收入的信貸中介業務收入下跌11.9%,第三季度營收同比下滑6.7%至34.2億元。 儘管營收下滑,公司當季利潤同比大增68.4%至5.21億元。 董事長肖文傑表示:「三季度我們高效完成業務調整,已順利實現轉型以符合新監管要求。自2025年10月1日起,所有新發貸款年化利率均設定在或低於24%。」 財報發布後,樂信股價周一大漲8.2%收於3.78美元。該股較3月末峰值已腰斬,年內累計跌幅達35%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:優必選折讓11.4%配股籌31.1億港元

機器人製造商深圳市優必選科技股份有限公司(9880.HK)周二公布,配售3,146.8萬股新H股,相當於經擴大已發行股本的6.3%,配售價為每股98.8港元,較前一日收市價折讓約11.4%,籌資總額31.1億港元(4億美元)。 公司表示,所得款項75%將用於投資或收購集團業務價值鏈中具潛力的上游或下游目標企業,或與相關行業整合或成立合營實體,15%用於業務運營及發展,10%用於償還貸款。 2023年上市的優必選,今次已是第六次配股集資,前五次共集資43億港元。今年7月,公司完成第五次配股集資,所得淨額為24.1億港元,截至11月24日,未動用餘額為15.12億港元。 優必選股價周二低開,至中午休市報112.1港元,轉升0.54%。該股今年至今累升約104%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Dongshan makes PCBs

從鈑金廠到PCB巨頭 東山精密擴張之路與債同行

金屬鈑金加工業務起家的東山精密,透過多宗收購跨足PCB領域,如今已向香港遞交上市申請 重點: 從金屬鈑金加工轉型為全球第三大PCB供應商的東山精密,已申請在港上市 公司在AI與汽車市場的積極擴張,伴隨負債不斷增加,恐導致財務過度延伸的風險   陈竹 如果沒有,就買下來。 這似乎成了蘇州東山精密製造股份有限公司(002384.SZ)的行事準則,公司上周正式遞表港交所,希望投資者也能買單其併購擴張的成長故事。東山精密最初是一家傳統的鈑金加工企業,但在過去十年透過一連串併購,成功轉型為印刷電路板(PCB)行業的重要參與者。 今年東山精密再度加速其併購打法,宣布兩宗重大交易,以擴大其在光通訊及汽車零組件領域的版圖。伴隨收購動作不斷,公司也寄望於香港上市集資,以支撐其持續不斷的收購支出。 公司已為此次潛在的公開發售聘請五家顧問,由瑞銀及中國領先券商中信證券領銜。雖然東山精密尚未披露具體集資規模,但從其強大的顧問陣容推測,此次IPO規模料將相當可觀,集資額可能超過1億美元。 迄今為止,公司透過併購推動的成長策略相當奏效。其在PCB領域的資產收購,使其成為全球第三大PCB供應商,而PCB亦是各類電子設備不可或缺的核心元件。公司顯然將此視為勝利方程式,並將「戰略性併購」列為核心競爭優勢之一,強調這是一套經過驗證、能有效推動業務向新領域拓展的增長模式。 然而,積極擴張的背後,也讓東山精密背負了沉重負債,這是公司面臨的一項重大風險,我們將在後文更詳細分析。此外,跨入光通訊等全新領域也未必保證成功,因為相關行業運作機制各異,並伴隨全新的管理挑戰,可能對公司的能力邊界構成考驗。 併購驅動增長 東山精密的前身可追溯至1980年成立的東山鋼板。雖然公司多年來一直希望切入消費電子業務,但直到2016年以6億美元收購美國Mflex(專精於軟性印刷電路FPC)後,才真正成功進入該市場。FPC是一種應用於智能手機、平板電腦及其他便攜式設備的軟性印刷電路板。 兩年後,公司再以2.93億美元收購代工巨頭偉創力旗下、專注於硬性印刷電路板(RPCB)的Multek,使其具備生產所有主要類型PCB的能力。 自此之後,PCB成為東山精密的核心業務,事實上已取代其傳統的精密金屬零組件與鑄件業務。今年上半年,PCB業務錄得110億元收入,佔公司總收入的 65%。相比之下,其傳統精密零組件業務目前僅佔13.9%的收入。 公司的整體收入雖然仍在成長,但增速並不算快,今年上半年收入由去年同期的166億元增至170億元,升幅2.4%。同期利潤則增長更快,由5.6億元升至7.58億元,增幅達39%。不過,公司相對較低的利潤率仍反映出該行業競爭激烈的特性。 在PCB業務中,東山精密主要聚焦於應用於智能手機、筆記型電腦等移動設備的軟性印刷電路(FPC),該類產品期內佔其PCB銷售的84%。根據其申請文件引用的第三方研究,去年東山精密為全球第二大FPC供應商、以及全球第三大 PCB整體出貨商。 公司在FPC市場市佔率排名全球第二名,對應23.8%市佔率,但需留意的是,其在整體PCB市場排名全球第三,卻僅佔4.8%的市佔率,凸顯PCB行業高度碎片化的特性,也反映該成熟市場競爭格外激烈。 儘管中國企業目前生產了全球大部分的PCB,但行業競爭依然激烈。根據深圳創業投資近期發布的研究報告,截至今年4月,中國A股市場共有43家PCB 企業上市,其中不少位於科技產業更集中的深圳,包括勝宏科技(300476.SZ)、深南電路(002916.SZ)及滬電股份(002463.SZ)等。 在如此激烈的競爭環境下,東山精密尋求進一步多元化業務也就不足為奇。公司再次啟動其一貫的策略性併購模式,延續其行之有效的成長公式。 公司於6月宣布,將以59億元收購台灣的索爾思光電。索爾思光電專注於生產光收發模組,為數據中心及電信網路提供高速數據傳輸,是光通訊基礎設施的重要組件。此次收購標誌著東山精密正式進入光通訊領域。 收購索爾思光電之前,公司於5月亦宣布將以1億歐元(1.15億美元)收購法國汽車零組件製造商Groupe Mécanique Découpage,為其併購布局再添一筆重大交易。 透過收購索爾思光電,東山精密正試圖抓住人工智能熱潮所帶動的強勁需求,包括AI伺服器以及應對海量數據處理所需的各類基礎設施。AI伺服器不僅需要索爾思光電所提供的光收發模組,也需要高度複雜的PCB,這讓公司在兩者之間產生潛在協同效應,有助東山精密切入並拓展其高端電路板在這一火熱市場中的客戶關係。 藉此機會,公司於7月宣布將投資最高10億美元,在珠海及泰國建設高端PCB生產設施。 進軍高端伺服器市場在戰略上看似合理,因目前該領域正帶動PCB行業增長的主要動力。然而,這筆高達10億美元的巨額投資,如同公司長年依賴併購推動成長的模式一樣,讓其原本已相當沉重的負債,進一步累積風險。 東山精密的資產負債率長期維持在高位,導致其財務費用沉重。根據公司向深圳證券交易所提交的文件顯示,截至2025年第三季末,公司短期負債高達 983.6億元(逾130億美元),較去年底大幅上升35%。 儘管如此,中國投資者似乎相當買帳,對東山精密的併購成長故事十分追捧,其深圳上市股份今年迄今已大漲133%。但其股價的預期市盈率仍僅為17倍,與勝宏科技及滬電股份相近,反映出該行業競爭激烈且已進入相對成熟階段。…

簡訊:國泰十月客貨運量齊升

國泰航空有限公司(0293.HK)周一公布十月份運營數據,國泰航空及香港快運於上月共接載逾320萬人次旅客,按月增21%;貨運量則超過15萬噸,按月增長12%。 國泰顧客及商務總裁劉凱詩表示,受惠於國慶黃金周及中秋節等多個假期,十月初由內地前往香港及全球各地的休閒出行需求顯著增長。加上香港舉行多個大型展覽,吸引來自多個長途市場的入境旅客。公司在十月的載客率高86%﹐創近年同月新高。 國泰航空於本月開通每日往返長沙的直航服務,以及每周三班往返澳洲阿德萊德的季節航班;而香港快運將於本月下旬,開通每日往返沙巴的航班。 周二國泰開市升0.8%報11.69港元,過去一年股價由低位升40%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏