據報道,這家自動卡車公司收到了一份不具約束力的收購要約,中國最大的民營汽車製造商吉利欲收購其亞洲業務

重點:

  • 中國最大的民營汽車集團可能收購圖森未來的亞太業務,使其能夠切斷與中國的聯繫,紓緩美國對國家安全的憂慮
  • 4月份的一宗事故引發了安全方面的擔憂,令該公司的商業化時間表遭到了質疑

西一羊

自動卡車初創企業圖森未來(TSP.US)可能終於為其中國子公司找到了買家。五個月前,有報道稱其欲出售這部分業務。而據中國媒體最近報道,買家是中國領先的汽車製造商吉利。後者曾在2010年完成收購瑞典汽車製造商富豪這宗具有里程碑意義的交易。

這筆交易可能説明圖森未來駛離與華盛頓的困境,該公司在美國和中國都有大量業務。由於該公司未來可能擁有有關美國卡車運輸模式的敏感性資料,美國表達了國家安全方面的擔憂。為了解決這個問題,圖森未來今年較早前簽署了一份協議,允許美國國家安全監管機構審查其美國自動卡車業務背後的技術。

同樣重要的是,吉利的收購交易可能為虧損的圖森未來提供急需的資金注入。這家公司為了加快實現自動卡車技術的商業化,以領先競爭對手,正在快速燒錢。

關於吉利潛在收購交易的消息最早來自於中國媒體AI4Auto在8月20日的報道,其他大型科技新聞網站很快跟進,包括36氪和虎嗅。這些報道稱,吉利向圖森未來的美國總部提出了非約束性要約,收購圖森未來的亞太業務,包括相關子公司。

我們稍後將仔細看看圖森未來將技術商業化的努力,以及近期遇到的一些阻礙。但首先,讓我們回顧一下這家公司的發展歷程,以及它如何成為越來越多陷入中美兩國地緣政治緊張關係的企業之一。

圖森未來成立於2015年,當時,中美關係仍然相對穩定。它的中國創辦人希望通過在中國和美國設立雙重總部,建立一個橫跨太平洋的業務網路。但隨著2016年特朗普總統上台,中美關係惡化,這個策略很快遭到了質疑。隨著特朗普政府發起技術霸主地位之戰,兩國都越來越不願意讓對方獲得關於本國企業和消費者的敏感性資料。

圖森未來的美國業務比中國業務更加先進,為了降低監管風險,圖森未來採取了一些措施,尋求把自己描繪成一家美國公司,比如將註冊地從開曼群島遷到了美國。開曼群島較為中立,是許多在美上市的中國公司使用的註冊地。

該公司2月份與美國國家安全監管機構達成協議,標誌著其進一步切斷與中國的關係。根據該協定,圖森未來與主要股東新浪集團有關的董事會成員同意卸任,而且這家中國的媒體集團同意不提名其他董事或增加在該公司的持股;圖森未來還禁止中國分公司獲得其美國自動卡車業務的資料原始程式碼和演算法。

安全問題

吉利可能收購圖森未來亞太業務的價錢尚未清楚,路透社3月曾報道,圖森未來希望以10億美元(69億元)的價格出售亞洲業務,儘管當時圖森未來的市值約為30億美元。自那以後,這個數字已縮減一半左右,目前約為16億美元。

無論雙方最後達成了什麼價格,圖森未來都會很高興有資金進來,幫助它推進商業化進程。根據本月較早前發佈的最新季度報告,在截至6月的三個月中,該公司的收入只有區區260萬美元,實在微不足道。雖然這個數字已按年增長了70%,但其最新季度的1.11億美元的虧損,與一年前的1.21億美元的虧損幾乎持平。

自去年4月首次公開招股後,圖森未來成為一家在美國上市的公司。它在報告中沒有列出中國業務的財務資料,這意味著它還沒有從中國市場獲得大量收入,儘管在那裡產生了大量成本。

在美國,該公司的自動卡車駕駛技術進展緩慢。美國的卡車司機短缺相當嚴重,同時對自動駕駛技術測試方面的監管遠沒有那麼嚴格。在中國,司機的短缺情況沒有那麼嚴重,自動駕駛汽車方面的規定更為嚴格,這意味著對自動駕駛卡車技術的需求還處於更為早期的階段。

今年3月辭去該公司首席執行官職務的陳墨最近接受中國媒體採訪時表示:「為了支撐量產車的落地,圖森未來只能賣掉相對發展緩慢的中國業務,這樣既可以降低成本,同時也能回籠一些資金。」

雖然與吉利的潛在交易,將使圖森未來完全專注於美國市場,但它在那裡的商業化努力近來一直不太順利。該公司仍在為今年4月發生在亞利桑那州圖森市、一輛搭載其技術的自動駕駛汽車的事故傷神。在圖森未來發佈最新季度報告後,安全問題成為分析師在8月2日的財報電話會議上關注的焦點。

在此之前,圖森未來的商業化進展還是比較順利的。其中包括去年12月的一個重要里程碑,它宣稱完成了全球首次無人駕駛重卡公開道路全無人測試。

圖森未來的目標是在2023年底之前將其L4級自動駕駛技術商業化,這意味著車輛完全由電腦系統操作,不再需要司機。但在那起事故發生後,一些人擔心該公司可能會不惜犧牲公共安全,匆忙將它的技術推向市場。

儘管如此,首席執行官侯曉迪在財報電話會議上坦然地談到了這個問題。「確定安全性之前,我們不會將其商業化。」他說。不過,他又堅稱,公司實現商業化的時間表不會有變,並解釋說,發生在4月份的那起事故是人為錯誤所致,與它的技術無關。

總而言之,圖森未來能否成功,取決於它能否在打消公眾安全顧慮的基礎上推廣它的技術。但投資者似乎失去了耐性。上週五,它的收市價為7.33美元,是去年7月創下的70美元的歷史高位的零頭,而且也遠低於40美元的發行價。

儘管困難重重,圖森未來目前的市帳率為1.44倍,高於優步支持的Aurora(AUR.US)的1.17倍,以及Embark Technology(EMBK.US)的0.95倍。但對於這種高增長的科技初創公司來說,這些數字看起來都不是特別鼓舞人心,這表明投資者可能仍然懷疑他們的技術是否會在短期內實現大規模運用。

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新聞

簡訊:非洲尿片王樂舒適 招股集資近24億港元

嬰兒品牌樂舒適有限公司(2698.HK)周五公開招股,發售9,088.4萬股,10%公開發售,每股發售價介乎24.2至26.2港元,集資23.8億港元,每手200股,一手入場費5,292.85港元。公司於下周三截止認購,11月10日在港掛牌。 樂舒適主要在非洲、拉美,中亞等地銷售自家製造的嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲及女性衛生用品。2024年按收入計,在非洲的嬰兒紙尿褲和衛生巾市場排名第二,市場份額分別為17.2%及11.9%。 過去三年公司業績持續增長,由2022年的3.2億美元上升至去年的4.54億美元,期內盈利亦由1,839萬美元升至9,511萬美元。今年首四個月,公司收入1.61億美元,同比增長15.5%,盈利3,110萬美元,同比升12.5%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Hesai and Seyond make LiDAR technology

新聞概要:圖達通香港SPAC上市前遭同行起訴

訴狀指稱圖達通遠程激光雷達靈雀E1X系列在產品設計及系統架構方面與禾賽AT系列傳感器高度相似   余特莉 激光雷達企業圖達通周二遭競爭對手禾賽科技(HSAI.US;2525.HK)起訴,指控其採用激光雷達(LiDAR)技術的核心產品涉嫌專利侵權。國內媒體援引匿名人士消息報道,該訴訟已被寧波市中級人民法院受理立案。 據知情人士透露,禾賽指控圖達通今年在CES(拉斯維加斯消費電子展)亮相的遠程緊湊型傳感器靈雀E1X與其AT系列激光雷達存在驚人相似性。《未來汽車商評》報道稱,圖達通主力產品獵鷹系列原本採用1550納米波長架構,但近期轉向905納米波長架構——此舉與禾賽採用的技術路線趨同。該媒體指出,此前圖達通未生產過905納米激光雷達產品。 禾賽科技2021年推出的AT系列作為成熟產品線,已於2022年實現量產並完成百萬台交付量。公司相關專利申請最早可追溯至2017年。其ATX系列屬當前市場最暢銷的激光雷達產品之一,獲多家頭部汽車品牌的定點合作。 圖達通當前正處於上市進程中,公司去年12月宣布計劃通過借殼香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation實現在港上市。上市計劃本月早些時候獲中國證監會批准,不過因此次訴訟蒙上一層陰影。 圖達通創立於2016年,總部位於硅谷,並在上海和蘇州設有研發中心及生產基地。TechStar公告文件顯示,圖達通2025年第一季度85.6%的營收來源於單一OEM客戶。 根據TechStar今年8月向港交所提交的最新文件,靈雀E1X被列為圖達通新一代遠程激光雷達產品線之一,最大探測距離達250米。公司將靈雀系列定位為「聚焦城市中低速應用場景的中距緊湊型激光雷達解決方案」,最新靈雀E系列產品計劃於今年量產。 圖達通2025年第一季度營收2,530萬美元,同比下滑3.4%,其中92%源於獵鷹系列產品。毛利率轉正後,當季虧損收窄至1,480萬美元(上年同期虧損4,040萬美元)。8月公告披露,私人投資公開股票(PIPE)投資者已承諾在圖達通與TechStar完成借殼上市合併交易的同時,以購入TechStar股份的形式,提供5.51億港元(約7,100萬美元)額外融資。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:山東黃金首三季淨利大增91%

黃金生產商山東黃金礦業股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至9月底止九個月,實現收入837.8億元(118億美元),按年增長25%,淨利潤按年大增91.5%至39.56億元。 單計第三季度,公司收入270.17億元,按年升27.3%;淨利潤為11.48億元,較去年同期大增68.3%。公司表示,業績增長主要得益於黃金價格上升及銷量增加。報告期內,公司統籌優化生產布局,加強核心技術攻關及營運效率,推動生產效率與資源利用率提升。 截至9月底,公司總資產1,719.6億元,按年增長7.0%;經營活動現金流淨額約151.96億元,較去年同期增加49.1%。 山東黃金港股周四高開,至中午休市報33港元,升1.29%。該股過去六個月累升約44%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Dogness makes products for dogs

科技帶動營增虧損收窄 多尼斯投資者不買賬

儘管核心的寵物牽引業務陷入困境,這家寵物行業先驅正通過智能項圈、智能餵食器等產品提振業績 重點: 多尼斯財報顯示,截至6月的財年營收增長39.5%至2,070萬美元,虧損收窄15.8%至510萬美元 儘管最新財年智能產品增長強勁,這家寵物用品銷售商的股價自年初以來已累計下挫75%   譚英 幾十年前,16歲的陳四龍在東莞一家鞋帶廠開啓職業生涯。這座毗鄰廣州的工業城市有「世界工廠」之稱。幾經跨界嘗試後,22歲的陳四龍2003年創辦企業,專為鞋廠提供鞋帶印染服務。由此,逐步拓展至登山扣生產領域,繼而延伸至寵物牽引繩業務,最終於2008年創立現在的多尼斯(國際)股份有限公司(DOGZ.US)。 中國寵物經濟方興未艾之際,陳四龍精准把握市場機遇。這股浪潮初興於千禧一代,如今持續受益於Z世代的強勁需求,該群體傾向養寵而非生孩子,並將寵物視為家庭成員。全國寵物數量維持相對穩定,2024年約達1.24億只。當前,新一輪增長正源於各類智能寵物產品及服務,它們賦予牽引繩、餵食器等傳統品類科技元素。 2017年登陸納斯達克後,多尼斯2022年借疫情催生的全球「寵物收養熱」攀至巔峰。此後,公司深陷虧損泥潭、營收持續萎縮,伴隨股價無休止下跌而一蹶不振。本月稍早公布的截至6月財年年報顯示,寵物科技浪潮正為多尼斯注入新生活力。 關鍵指標表明,多尼斯正走向復蘇,但核心寵物牽引繩業務仍顯疲軟。公司全年營收增長39.5%至2,070萬美元,而以牽引繩為主的「傳統寵物產品」的收入,同比下滑4.1%至860萬美元,營收佔比從上年60%降至41%。 同期,公司智能寵物產品陣營銷售額飆升43.7%至630萬美元,佔總營收比重達30%。該類產品覆蓋諸多領域,既有讓外出的主人遠程監護寵物的攝像頭,也包括智能寵物餵食器。 在智能產品表現亮眼的同時,多尼斯應用於狗貓牽引繩、安全帶的卡扣或鎖扣(該公司稱為「攀爬鈎」的低技術產品)的銷售額猛增逾三倍,至576萬美元,佔銷售額比重達28%。 儘管營收整體增長,公司仍持續虧損。不過最新年度淨虧損510萬美元,較上年610萬美元有所收窄,顯示其在扭虧為盈道路上穩步推進。 多尼斯在銷售重返高增長軌道後仍持續虧損,部分源於激烈競爭,尤其在寵物科技等新興領域,企業為爭奪市場份額競相壓價。2022年至2025年,即便公司的傳統產品銷量微增0.3%,智能產品銷量更大增61.7%,但兩者售價均呈下滑態勢;只有卡扣與鎖扣逆勢上漲,可均價僅提升0.3%。 財報發布後,多尼斯股價微漲,但此後回吐全部漲幅並進一步下挫,現較公告前水平下跌近20%。該股年內跌幅約75%,逆勢於同期多數中概股強勁漲勢,足見公司尚未令投資者信服其能脫離虧損泥潭,重獲盈利能力。 現金流充裕 當然,多尼斯也有優勢值得市場重新審視。受340萬美元在建工程拖累上年數據後,今年現金儲備近翻倍至1,280萬美元。公司通過定向增資募資也顯順暢,包括今年募資590萬美元及2024年募資490萬美元。 陳四龍在最新財報中稱美國關稅尚未波及多尼斯,公司全年國際銷售總額穩健增長35.4%至1,360萬美元,但仍落後於國內銷售額48.1%的增幅(達710萬美元)。其中對美銷售額從2024年280萬美元,躍升至2025年450萬美元,近乎翻倍。 行業競爭日趨白熱化,追蹤科技初創企業的數據平台Tracxn顯示,中國137家寵物科技企業中,前五強僅三家成功上市。多尼斯與波奇寵物(BQ.US)、天元寵物(301335.SZ)位列其中。另兩家企業易寵、總部位於上海的Petkit小佩也有融資動向。 專注寵物食品、護理及社區電商的波奇寵物,自2020年上市後股價跳水,目前市值僅2,360萬美元。公司困境與多尼斯在後疫情寵物潮衰退期的問題如出一轍,營收驟降且連續三年虧損。 天元寵物橫跨寵物用品與食品領域,市值高達38.4億元(5.4億美元),公司2024年以27億元營收遠超另外兩家上市公司。有別於同行,天元寵物近年持續盈利(儘管利潤有所下滑)的獨特性尤為突出。 佔多尼斯總營收約三分之一的中國市場仍為其最大市場,由熱衷科技的年輕群體、穩定增長的養寵率及生育率下滑共同驅動。與多尼斯類似,Petkit小佩生產智能聯網餵食器、飲水機及貓用自動淨味貓砂盆。兩家企業均開發了可遠程操控餵食器與貓砂盆,並追蹤寵物位置的應用程序。 美國寵物經濟的市場規模約1,510億美元,美國家庭寵物擁有率達71%(即約9,400萬戶)。派讀大數據發布的《2025中國寵物行業白皮書》顯示,2024年中國市場規模約3,002億元。該市場有望持續增長,動力源自老齡寵物養護、人工智能咨詢服務及強化人寵關係的體驗型產品等新興趨勢。據Petkit小佩聯合創始人兼CEO郭維學透露,公司自研AI健康助手,且近半數員工為研發人員。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏