億咖通科技獲吉利加持赴紐約SPAC上市在即

2022年11月24日

這家總部在倫敦的智能汽車技術公司與中國有著深厚的聯繫，是吉利全球汽車雄心的最新成果

重點：

吉利支持的億咖通科技稱，預計將在今年底完成SPAC上市，估值約為38億美元
這家成立僅五年的智能汽車技術製造商去年收入4.15億美元，其中大部分來自吉利及其相關公司

錢鋒

啟動引擎吧：從娛樂系統到數碼駕駛艙，對於渴望開拓發展中的汽車技術市場的投資者來說，一個新的「中國製造」選項正行駛在赴美上市的路上。

坐在司機位的是億咖通科技，該公司週一稱，之前宣佈的利用特殊目的公司Cova Acquisition Corp. 在美國上市計畫的申請聲明，已經由美國證券監管機構宣佈生效。這使其距離成為納斯達克上市公司又近了一步，Cova股東定於12月14日對該交易進行投票。

如果一切按計劃進行，這家總部在倫敦、但與中國有密切聯繫的公司，預計將在今年年底完成在納斯達克上市。

該交易對新上市實體的估值約為38.2億美元(273億元)，包括Cova目前持有的3億美元現金。另有1.1億美元的資金承諾來自中國頂級汽車製造商之一、戰略合作夥伴吉利控股、美國圖片編輯軟件製造商Luminar、吉利旗下的蓮花汽車工程公司，以及通過購買可轉換票據提供資金的兩個香港投資者。

那麼，這家公司到底是誰，與在10多年前超過美國，成為世界最大汽車市場的中國有何關係？

材料顯示，億咖通科技在全球擁有逾2,000名員工，在瑞典設有產品開發中心。但它的根源可以追溯到中國。該公司成立僅五年，由現任董事長兼CEO沈子瑜和中國著名企業家李書福在2017年共同創辦。李書福的吉利旗艦品牌在2010收購了富豪汽車，成為全球關注焦點。

雖然成立時間不長，通過與吉利和更廣泛的吉利生態系統的深入聯繫，億咖通迅速建立了業務。吉利的生態系統不僅包括核心的吉利品牌，還有國內的幾何汽車、領克汽車和極氪品牌，以及海外的蓮花和寶騰品牌。

這宗SPAC上市的介紹資料顯示，億咖通去年錄得4.15億美元收入，預計今年將增長約30%，至5.39億美元。其中絕大部分來自與吉利相關的來源，但該公司預計，與之無關的第三方品牌到2023年將佔到約四分之一。資料顯示，該公司去年錄得經調整的息稅折舊及攤銷前虧損1.22億美元，不過預計到2024年將在此基礎上盈利。

吉利顯然是億咖通的主要投資者和支持者，不過詠竹坊查閱的材料沒有包含其實際股份的資訊。除了Luminar，億咖通的其他投資者包括中國互聯網巨頭百度(BIDU.US; 9888.HK)，它是自動駕駛領域的積極參與者。

億咖通的核心產品包括車載資訊娛樂主機、數碼駕駛艙、汽車晶片組解決方案，以及一個作業系統和整合式軟件堆棧。該公司表示，其技術已經整合進全世界超過370萬輛汽車，幾乎全部是吉利旗下品牌。

重塑吉利形象

總部位於上海的諮詢公司高風創始人兼首席執行官Bill Russo說，億咖通科技總部設在英國，而且即將在美國上市，這是李書福希望將吉利重塑為一家全球公司的最新努力。「你的民族主義色彩越少，那麼你在地緣政治環境下就會越好過，特別是在高科技競爭變得複雜的情況下。」

Russo還補充道，這樣的全球重塑使吉利及其子公司不僅更易為投資者所接受，也更易讓那些希望為其提供技術者所接受。

億咖通科技目前正在開發汽車中央計算平台、作業系統及軟件用於搭載其產品，當中包括數碼駕駛艙、高級駕駛員輔助系統(ADAS)和無人駕駛系統(AD)，以及各種功能安全解決方案。億咖通科技希望通過為汽車製造商提供包括中央計算平台、片上系統(SoC)核心模組和軟體在內的全棧式解決方案，從而消除當今大多數汽車對100多個電子控制單元(ECUs)的需求。

這一切都是為了在今天的車載技術中尋找優勢。去年，晶片短缺給全球汽車行業帶來重大衝擊，這個問題成為人們關注的焦點。「以提高汽車安全性、舒適性或高價值娛樂的名義，再增加幾千美元的電子產品，是相當容易銷售的，」全球半導體設備巨頭阿斯麥(ASML.US)的工業科學家David Wei博士說。「汽車和半導體行業都看到了機會，它們不會錯過的。」

億咖通科技生產的產品，是中國希望成為領導者的一個領域，作為世界上最大的汽車市場，它試圖通過創造自己的增值技術，來提升自己在價值鏈中的位置。

Russo說：「在中國，有一些公司懂得如何為不同類型的設備整合和聚合技術，比如億咖通科技，它有來自吉利和百度的投資，它們都涉足硬件和互聯網業務。」他還表示，億咖通科技將與有著類似血統的斑馬公司的競爭，後者得到了國有汽車巨頭上汽集團(600104.SH)和領先的互聯網公司阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)支持。「這些公司誕生於數碼時代，擁有我所說的數碼DNA。」

研究公司Frost & Sullivan估計，2020 年至 2030 年間，全球智能汽車的增長將由三大引擎驅動。最大的是智能駕駛解決方案，預計在此期間增長4.6倍，市值達到4,000億美元。汽車軟件預計將增長4.7倍，市值達到1,050億美元。而汽車晶片市場預計漲幅最大，將增長12倍，達到1,770億美元的市值。

將軟件定義的系統集成到汽車中，並非傳統的歐洲汽車製造商所擅長的，這可能為億咖通科技這樣的公司帶來機會。它的總部雖然位於歐洲，但根基在中國。Russo解釋說，億咖通科技之所以選擇歐洲作為基地，可能是因為大多數歐洲車企並非「以數碼為核心」，而吉利在市場上已經有了一個強大的合作夥伴——富豪。

除了富豪，吉利旗下的其他品牌還有英國的蓮花，以及與賓士合資的Smart。它還持有賓士、卡車製造商AB富豪和戴姆勒的大量股份。就在今年5月，它還購買了雷諾韓國業務35%的股份，包括其規模龐大但未充分利用的釜山裝配廠。

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簡訊：手回料中期扭虧為盈最多賺6.8億元

保險中介服務提供商手回集團有限公司（2621.HK）周四公布，預計截至2025年6月30日止六個月錄得淨利潤介乎6.6億（9,200萬美元）至6.8億元，去年同期為淨虧損7,500萬元，實現轉虧為盈。公司表示，業績轉正主要受惠於向投資者發行的金融工具賬面值變動收益，該項收益較去年同期的變動虧損增加約7.95億至8.15億元。然而，期內經調整股東應佔淨利潤預計為5,600萬至7,600萬元，按年減少約5,000萬至7,000萬元，主要因宏觀經濟不確定性加大、金融消費需求放緩，以及保險業在「報行合一」政策下調整中介經紀費率所致。上半年收入料介乎5.45億至5.65億元，按年減少約1.4億至1.6億元；成本及費用則減少約7,500萬至9,500萬元，跌幅低於收入降幅。手回股價周五高開，至中午休市報4.93港元，升5.79%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年08月08日

2621.HK

簡訊：丘鈦7月銷售續向好攝像頭模組同比升16%

攝像頭生產商丘鈦科技（集團）有限公司（1478.HK）周五公布7月的銷售數據，上月手機攝像頭模組售出3,783.6萬件，按年及按月均上升15.9%；指紋識別模組售出1,440.2萬件，按年及按月升2.6%及3.6%。今年首七個月，手機攝像頭模組共售出2.2億件，按年跌10.8%，指紋識別模組累計售出1.087億件，按年大升48%。丘鈦周五開市升0.2%報12.7港元，股價自年初以來接近倍翻。劉智恒欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年08月08日

1478.HK

拿下日本收單牌照後移卡能否輸出「中國模式」？

移卡攻入日本市場，獲得當地信用卡業務資格，揭示其從跨境支付走向本地商業服務的全球戰略轉型重點：公司獲得在日本開展線上與線下掃碼收單業務的資格不只服務海外中國遊客，而是試圖成為當地支付市場參與者李世達在日本，電子支付的選擇不少，但現金依然是支付主流。根據日本總務省的統計，2024年國內無現金支付比率僅42.8%，且以信用卡（佔82.9%）為主，行動支付（如掃碼支付）僅佔9.6%，大多集中於如PayPay、LINE Pay、Rakuten Pay等本地品牌。這樣的市場特性，讓外來支付工具難以真正打入日常場景，只能在觀光區或特定商戶中擁有一席之地。正是在這樣一個高壁壘、低轉換的市場中，來自中國的支付科技公司移卡有限公司（9923.HK）選擇正面進場。本周，移卡宣布其日本子公司Yeahpay Japan已取得日本《割賦販賣法》下的信用卡合約業務者註冊資格，並同步通過PCI DSS國際安全標準認證，正式獲得在日本開展線上與線下掃碼收單業務的資格。牌照讓移卡得以從跨境支付「遊客模式」，晉升為具備在地清算與商戶服務能力的參與者，也揭示了其全球化布局的新階段。本地業務「新參者」移卡此次在日本取得的牌照，與Alipay、WeChat Pay在日本的運營模式有本質區別。Alipay、WeChat Pay主要透過當地收單合作夥伴與商戶簽約，以「跨境支付」方式接入日本商戶，也就是說，當中國旅客使用這些App掃碼付款時，實際的結算仍發生在中國本土系統，商戶透過當地收單服務商完成結匯。這是一種依賴「遊客消費」的輔助性場景，商戶也多集中在觀光區與連鎖零售。移卡此次獲得的是一張真正的「本地經營牌照」，是進入「本地商業支付體系」的門票，可以自主與日本商戶簽約，建立收單與結算網絡，合法串接日本的信用卡支付體系，進行本地清算與商戶服務，為商戶提供一體化的收單與商業服務平台，服務日本本地消費者與中小企業，而非僅依賴中國遊客的流量輸入。這也不難看出移卡的出海策略：不只是服務海外的中國遊客，而是試圖成為當地支付市場參與者的一員。然而，日本支付市場遠比表面看來更複雜。日本本土市場早已由PayPay、Rakuten Pay、d払い與交通系IC卡如Suica等主導，不僅用戶數龐大，還深度整合了電商、電信與積分體系，使消費者黏性極高。與此同時，來自Square與Recruit旗下AirPay等國際與科技型平台，也憑藉簡易的POS設備與一體化的商戶解決方案，佔據中小企業市場。平台生態聯動移卡著眼的，是將其在中國累積的商戶服務能力、會員經營與數位廣告推廣等優勢成功移植，或許能在高度飽和的日本市場中，尋找到具備特色的利基切入點。根據公告，移卡將與其投資企業富匙科技共同推進日本業務發展，並借助其在小紅書、大眾點評海外版等平台的運營經驗，為品牌商家提供「到店＋本地生活」整合服務，輸出類似中國的商業數字操作系統。富匙科技主要為線下商戶提供數字化營運解決方案，已在東南亞地區與超過兩萬家門店建立合作關係。更進一步看，若能以「中資電商平台出海的基礎設施商」為核心定位，綁定內容、供應鏈、支付、會員經營等多環節，或許也有望在海外市場突圍。除了日本與東南亞，移卡在今年5月底剛拿到美國亞利桑那州Money Transmitter License（MTL）牌照，以及去年底獲得的Money Services Business（MSB）牌照，其海外布局似乎將逐漸迎來收成階段。…

2025年08月08日

9923.HK

關稅戰下盈利續增長創科未來真能獨善其身？

儘管這家電動工具製造商高度依賴美國市場和中國的生產力，其今年上半年銷售額仍同比增長7.5%，利潤同比增長14% 重點：創科實業稱上半年取得穩健的營收與利潤增長，並表示處於非常有利位置，能夠應對下半年「不斷變化的全球貿易政策」帶來的挑戰截至目前，這家公司得以規避美國關稅衝擊，部分得益於其在美國、越南和墨西哥設立的新工廠，對中國原有生產基地形成補充陽歌關稅衝擊？哪裡來的衝擊？這正是電動工具製造商創科實業有限公司(0669.HK)最新財報傳遞的核心信息。這家一度被視為中美貿易戰中最脆弱的企業，主要收入源自Milwaukee及Ryobi品牌電動工具，相當比例的產品在中國製造後銷往美國。然而，創科實業今年上半年最新財報未見貿易戰影響痕跡。此前，美國總統特朗普對中國等國家商品施加了多級關稅。彼得森國際經濟研究所數據顯示，自特朗普1月就任以來，美國對華進口關稅波動劇烈，最近平均水平維持在55%左右。因主要生產基地設於中國，且約四分之三銷售額依賴美國市場，創科實業原本極易受關稅衝擊。意識到市場擔憂，公司今年2月曾發布特別公告稱，當時美國關稅對其年度業績影響「微不足道。」最新財報顯示此言非虛。本周二發布的財報表明，公司上半年業務表現亮眼，營收增長7%，利潤增幅達14%。在財報中，公司確實提到了「關稅」一詞，但僅有兩次，且都是在指其為降低這一威脅所採取的措施。值得關注的是，創科實業部分減損策略具短期性特徵，主要涉及在關稅較低國家建立庫存。因此，若中美年內未能達成長期貿易協議，創科實業或將在2026年承受持續高關稅壓力。目前，公司尚處順境，其另一主業是以Hoover品牌吸塵器為代表的清潔產品。相較處境相似的諸多中國企業，創科實業因總部位於中國香港，且高管團隊呈現國際化特徵而獨具特色。公司正籌備重大人事交接，年邁的聯合創始人兼主席霍斯特·帕德威爾（Horst Julius Pudwill）擬退位，由其子等新一代領導者接棒。我們雖不諳悉其內部運作機制，但創科實業最終將總部遷至新加坡，甚至美國以規避地緣風險的可能性，並非天方夜譚，畢竟中美博弈短期內難見緩和。營收持續增長當前，創科實業的業務底盤依然穩固。公司銷售額同比增長7.5%至78.3億美元，上年同期為73.1億美元，較去年全年6.5%的增速略有提升。電動工具貢獻95%的銷售額，同比增幅達8.3%。地板護理及清潔業務成半年報短板，該板塊收入下降4.8%至4.08億美元。公司將下滑歸因於為提高盈利能力，而對該業務板塊進行的優化調整，但並未單獨披露該板塊的利潤率。區域表現方面，北美地區（主要為美國）銷售額同比增長8.1%，增速超過去年全年的5.5%。增長提速至少部分源於關稅新政前的搶購潮，消費者趕在特朗普實施關稅前提貨，以避免未來支付更高價格。創科實業早先主要依託毗鄰香港的東莞生產基地，近年已將製造版圖擴展至美國、墨西哥和越南。雖未披露中國產能佔比，多份報告預估數據在40%至80%之間。創科實業正將中國以外全部產能用於供應美國市場，但這顯然不足以滿足其美國主銷區的需求。為此，公司採用特朗普實施關稅前在美囤積的零組件進行週轉。截至今年6月末，其庫存規模從上年同期的40.3億美元增至42.9億美元。庫存周轉天數同比減少一天至103天，正印證其利用戰略囤貨規避關稅的策略。上半年運營開支增長6.5%，略低於營收增速。這推動期間利潤同比增長14.2%至6.28億美元，上年同期則為5.5億美元。為彰顯前景信心，公司中期股息同比上調15.7%。公司在財報中表示：「展望2025年下半年，我們處於非常有利的位置，能夠應對當前宏觀經濟和地緣政治環境，以及不斷變化的全球貿易政策所帶來的挑戰。」公告後兩個交易日，公司股價幾無波動，顯示投資者對業績既無驚喜也無憂慮。該股當前18倍市盈率處於舒適區間，低於史丹利百得(SWK.US)的22倍，但高於日本同行牧田(6586.T)的16倍。雖難料中美貿易關係走向，創科實業正竭力傳遞其置身事外的信號。此說目前或可成立，且公司至今妥善應對了貿易摩擦。但若貿易戰持續甚至升級，創科最終仍難獨善其身。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年08月08日

0669.HK

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