普华永道作弊被罚无碍中美审计协议进展

2023年12月05日

因成百上千名员工线上培训考试作弊，普华永道香港和上海分公司，被美国证券监管机构的会计部门处以700万美元罚款

重点：

因行为不当，美国证券监管机构的会计部门，对普华永道的两家中国分公司和另一家中国的会计事务所，共处以近800万美元的罚款
这些行动表明，按照与中国证券监管机构达成的一项长达一年的合作，美国对查阅中国公司的相关资料方面感到满意

阳歌

就像我哥哥的一位小学老师常说的：“骗人发不了财。”

全球会计巨头普华永道的香港和内地分公司，为这个教训付出了惨痛的代价，因为于在线培训考试中作弊，被美国证券交易委员会(SEC)的会计部门共处以700万美元的罚款。在同一份罚款公告中，美国证券交易委员会的上市公司会计监督委员会(PCAOB)还表示，对中国内地的另一家会计公司浩信，处以近100万美元的罚款，原因是该公司未能与其审计的一家美国上市公司保持独立。

这是上市公司会计监督委员会其中一宗最大罚单，美国证券交易委员会处以大额罚款，目的是希望警惕赴美上市的中国公司，遵守与其他在美上市公司相同的标准。美国证券交易委员会此前曾威胁要让所有在美上市的中国公司退市，除非它能够获得这些公司存放在中国的审计文件。去年，它与中国证券监管机构签署了一项有里程碑的信息共享协议，使问题得到解决。

我们稍后再来详细看看最新的罚款情况。现在我们先来了解一下，上市公司会计监督委员会上周四发布的最新声明中，关于中美信息共享协议的一些更广泛的最新进展。

该机构透露，自2022年底在香港进行第一轮核查以来，今年一直在忙着进行更多核查。它表示，按200多家在美上市中国公司的市值计算，目前已经对99%的公司进行了核查。它还补充说，预计到明年年底，将完成对所有这些公司的核查。

在这里，我们应该注意到，目前在美国上市的大部分中国公司规模都相当小，它们中排名前30或40的公司，很容易就能占到总市值的99%。因此，PCAOB明年可能会非常忙碌，因为它要核查大量规模较小的公司，这些公司的问题，可能比电子商务巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)和京东(JD. US; 9618.HK)等每家市值都高达成百上千亿美元的巨头更多。

最新公告中最重要的一点是，美国证券交易委员会，依然对与中国证监会达成的信息共享协议感到满意，意味着至少从目前来看，此前可能会导致所有中国公司被逐出华尔街的一个主要监管障碍已经消除。

与此同时，中国证监会今年面向所有寻求境外上市的内地公司，推出的备案新规则已启动并投入运行，消除了另一个重大监管障碍。中国证监会在11月份，审查了12家公司的申请，10月份审查了16家，这表明它正在尽力让计划在海外（主要是中国香港和美国）上市的中国公司继续推进。

目前获批的大多是小公司。但值得注意的是，其中至少包括一家大型公司，即吉利支持的电动汽车极氪，它的上市可能筹集高达10亿美元的资金，反映中国公司赴美大规模上市最终可能会在2024年卷土重来。

市场不配合

现在，市场需要大环境的配合。过去两年，中国企业在纽约的IPO表现惨淡，起初是因为我们前文提到的两个监管障碍。但现在是投资者情绪低迷拖累了市场。这可能解决的难度更大，因为中国经济在经历了几十年的爆炸式增长后，在过去两年里大幅放缓。

不过，出口导向型企业受经济放缓的影响应该较小。相对不受经济衰退影响的公司也应如此，如低档餐馆和人们永远需要的低价日用品销售商。在中国政府的推动下，人工智能和自动驾驶等领域的企业，可能获得出色表现并提交IPO申请。

尽管有广泛的积极迹象表明，监管障碍已被清除，但投资者对PCAOB的最新声明几乎没有做出任何反应。消息公布当天，中国ETF-iShares MSCI(MCHI.US)小幅上涨，与大盘走势基本一致。但该指数今年已下跌逾10%，与标准普尔500指数13%的涨幅形成鲜明对比。

说了这么多，我们再来看看普华永道香港和上海分公司，以及山东浩信会计师事务所遭受处罚的情况。普华永道的两家分公司共被罚款700万美元，其中香港分公司被罚款400万美元，上海分公司被罚款300万美元。PCAOB表示，在2018年至2020年期间，普华永道香港分公司的1,000多人，以及上海分公司数百人，参与了与在线培训考试有关的“不当信息共享”。

与此同时，山东浩信会计师事务所，因为给一家名为国双控股的公司（已于2021年私有化）所做的审计工作，而被处以94万美元的罚款。PCAOB发现，浩信未能保持对客户的独立性。“甚至在被委任为国双控股的审计机构之前，该事务所就告诉国双，它准备对其三年的财务报表发表无保留审计意见，”PCAOB表示。除了罚款，浩信会计师事务所不得接受寻求赴美上市的新客户，并被勒令自费聘请一名独立监督员。

这并不是PCAOB第一次发现香港和中国内地的审计机构存在问题。今年5月，该机构表示，它发现普华永道和毕马威的中国分支机构，为在美上市的中国公司进行的一些独立审计工作存在重大问题。不过它也指出，此类问题在首次检查中相对常见。

总而言之，这一最新公告，加上中国证监会对新海外上市申请的稳步审批，表明过去两年严重阻碍中国企业境外上市的监管障碍似乎已基本解决。这意味着我们可能会在明年开始看到一些大型IPO在纽约重现，比如极氪的IPO。但除非看到中国经济出现更强劲的改善迹象，否则这种海外上市可能会保持相对较低的水平。

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