Robotaxis are autonomous taxis

百度在武汉的服务中断、哈啰在株洲发生的伤人事故,以及据报新牌照暂停发放,显示中国自动驾驶出租车发展正将重心转向安全

重点:

  • 在近期两起事件后,中国自动驾驶出租车的发展叙事,正由原本着重于订单量、城市覆盖及车辆成本,转向以安全为核心
  • 百度仍是中国规模最大的参与者,但小马智行、文远知行、小鹏汽车、曹操出行,以及美国对手如Waymo与特斯拉,正令自动驾驶出租车竞争升温,形成一场拥挤的全球竞赛

 

胡鸣鹤

随着营运商在多年测试后让更多车辆投入道路运营,中国自动驾驶出租车行业原本被视为即将进入规模化阶段。然而,如今迎来的却是一场安全审查,在部分人士看来,这场审查其实已姗姗来迟。

中国信息通信研究院(CAICT)2月发布的一份报告指出,随着自动驾驶出租车与自动配送车从试点迈向商业化,2025年将成为自动驾驶发展的转折点。报告将自动驾驶定位为全球科技竞争的重要战略领域,而非单纯的交通运输业务。

但在近期接连发生数宗事件后,中国据报已对自身的自驾出租车计划踩下煞车,这项计划是自动驾驶技术发展的重要一环。其中一宗事件更导致一座大城市街道上出现多辆自驾出租车停摆,交通受阻。这次暂停很可能令中国自驾出租车发展进度延后,时间或长达一年甚至更久。不过,从长远来看,此举也可能有助于建立公众对该系统的信任,因为对许多普通乘客而言,这项技术仍然显得陌生且令人不安。

从车辆安全到系统安全

3月31日,百度(BIDU.US;9888.HK)旗下萝卜快跑(Apollo Go)车队的多辆自驾出租车,在中国中部湖北省省会武汉的道路上突然停驶。当地警方初步认为原因为系统故障,未有伤亡报告。路透社报道称,至少有100辆车受到影响;当地媒体则指出,部分乘客被困于停摆车辆内接近两小时。

此次事件之所以引人关注,在于它不同于过往的单车故障,更像是一次车队层级的失效。一辆自驾出租车出现故障,是产品问题,但当上百辆车同时在路面停摆时,问题就转向基础设施层面的性质。

据多家外媒报道,在此次停摆事件后,中国已暂停发放新的自动驾驶车辆牌照,此举将拖慢新试点推进及车队扩张。4月14日,三个部委亦要求全国开展自查,并加强对智能网联汽车道路测试的应急处置监管。据报在东莞,萝卜快跑正进行安全演练与车辆检查,待相关工作完成后将逐步恢复营运。

武汉事件是该行业迄今为止遭遇的最大挫折,但并非首个警讯。去年12月,湖南株洲市一辆哈啰自动驾驶汽车发生事故,据报造成两人送院,并导致当地服务一度暂停。

对任何新技术而言,公众信任都是能否普及的关键;对自驾出租车来说更是如此,因为它们既可能造成人身伤害,也可能引发严重交通问题。受武汉停摆事件影响的乘客不仅抱怨被困在停驶车辆内,亦批评SOS求助支援不足。在东莞,也有用户对萝卜快跑突然停运表示不满。若价格低廉且便利,乘客或许能接受行程缓慢或体验不够顺畅,但一旦被困途中或安全受到威胁,反应往往会十分强烈。

百度此次停摆事件之所以规模庞大,在很大程度上与其在中国无人驾驶出租车竞赛中的领先地位有关。公司未在财报中单独披露萝卜快跑的收入或利润,但提供了服务规模相关数据。百度表示,萝卜快跑在去年第四季完成340万次全无人驾驶订单,每周订单高峰超过30万次,服务覆盖26个城市。

竞争者众多

百度是中国最早投入自驾出租车的公司之一,但此后已有更多企业加入,令赛道变得日益拥挤。小马智行(PONY.US;2026.HK)与文远知行(WRD.US;0800.HK)已在中国及其他全球市场参与竞争,自驾出租车收入快速增长,但车队扩张的高昂成本也同样明显。小马智行目前车队规模超过1,400辆,文远知行则披露其自驾出租车收入录得三位数增长。不过,两家公司在经营层面仍处于亏损状态。

除上述领先企业外,小鹏汽车(XPEV.US;9868.HK)表示,搭载VLA 2.0的自驾出租车已开始公开道路测试,并计划于今年稍后展开试营运。吉利旗下出行平台曹操出行(2643.HK)则表示,计划于2027年在全球部署数千辆专门打造的自驾出租车,并以2030年达到10万辆为目标。

在中国以外,由Alphabet支持的Waymo及特斯拉(TSLA.US)等企业走在前列;Uber(UBER.US)等公司则透过投资及合作方式,押注小马智行、文远知行等直接营运商。

分析师预计,中国自驾出租车车队规模今年可能接近增至两倍,不过这些预测很可能是在百度停摆事件及最新安全暂停措施之前作出。与此同时,也有预测认为,随着更多车辆走出测试阶段、进入出租车主流市场,到2035年,全球自动驾驶出租车服务将成为一个规模达数十亿美元的市场。

地缘政治因素

地缘政治也正日益成为全球自驾出租车发展叙事的一部分。中国已售出数以百万计搭载二级(L2)辅助驾驶功能的新乘用车,并在“车路云一体化”试点城市开放数万公里测试道路。今年3月,小鹏汽车董事长何小鹏主张,中国应加快从L2向四级(L4)车辆过渡;在L0至L5的六级辅助驾驶分级体系中,L4是被视为完全自动驾驶的最低级别。

值得注意的是,尽管中国市场潜力庞大,至今仍未有外国公司进入中国自动驾驶出租车市场。虽然没有公司就这一决定作出评论,但不少企业可能担心监管严格及竞争过热,情况类似Uber在2010年代初期于中国投入数十亿美元后,最终选择退出市场的经历。

在美国,自动驾驶正愈来愈多地被纳入国家安全视角审视,新规则限制部分与中国及俄罗斯有关的车联网系统及自动驾驶软件。

凭藉较低的电动车成本、密集的城市试点以及地方政府支持,中国确实具备优势。但正如百度事件所显示,随着企业扩大规模,安全问题同样是不能忽视的重要因素。投资者已开始将这项风险反映在估值中。在暂停发放牌照的报道传出后,百度港股下跌2.8%,小马智行及文远知行则分别下跌5.5%及4.7%。

虽然这次停摆事件构成挫折,但中国自动驾驶出租车竞赛显然尚未结束。相反,它正进入一轮新的资格赛。最终胜出的,未必是覆盖城市最多、车辆成本最低或订单量最高的公司,而是那些能够证明自动驾驶车队可以像公共基础设施一样运作的企业,也就是能够在一切正常时提供有效服务,在出现故障时仍能保持安全,并迅速恢复运行的企业。

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新闻

名创优品旗下Yoyo 九个月GMV突破10亿

生活方式零售商名创优品集团控股有限公司(MNSO.US; 9896.HK)周四表示,今年前9个月,其Yoyo知识产权(IP)产品的商品交易总额(GMV)突破10亿元。公司宣布这一里程碑之际,正开发下一个爆款IP,以抗衡潮玩制造商泡泡玛特(9992.HK)的Labubu。 名创优品去年6月推出Yoyo玩具,目前已在全球53个国家和地区发售。公司表示,随着该IP热度攀升,继6月和7月的GMV均超过1亿元后,仅8月单月就实现2亿元的GMV。公司补充道,该IP的吸引力源自其“极简且极具辨识度的视觉形象”。 截至6月底,名创优品在113个国家和地区拥有8,674家门店,同比增长10%;其中包括8,309家名创优品同名门店,以及365家Top Toy专卖店。今年上半年,公司营收同比增长22.4%至115亿元,利润则增长5.6%至9.57亿元。 周五,名创优品港股上涨1%,报收17.97港元。该股今年迄今已累计下跌约51%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

速腾聚创第三季激光雷达销量增2.2倍

激光雷达制造商速腾聚创科技有限公司(2498.HK)周五公布,第三季激光雷达产品销量约59.56万台,其中用于先进驾驶辅助系统(ADAS)的产品约45.04万台,机器人及其他用途产品约14.52万台。 对照去年第三季总销量为18.56万台,ADAS及机器人等产品分别为15.01万台及3.55万台,据此计算,今年第三季总销量按年增220.9%,两类产品分别增200.1%及309.0%。 今年首九个月,公司激光雷达累计销量约131.48万台,其中ADAS产品约88.7万台,机器人及其他用途产品约42.78万台。 公司股价周五高开,至中午休市报16.18港元,升5.06%。该股今年至今累跌55.8%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

赛力斯上月销售不佳 同比大跌逾3成

新能源汽车生产商赛力斯集团股份有限公司(9927.HK)周四公布9月汽车产销售量,上月共售出汽车32,218辆,同比下跌33.28%。今年前九个月累计销量为283,161辆,同比减少16.88%。 旗下新能源汽车9月销量同比跌34.48%至29,271辆,前九个月累计销量下跌15.79%至256,521辆。其中,赛力斯汽车上月售出25,370辆,同比大跌38.5%;其他车型销量则跌18.32%至2,947辆。产量亦同步回落,9月总产量同比减少38.38%。 周五赛力斯开盘升1.3%至34.98港元,现价较去年11月的上市价131.5港元大跌逾七成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Qingling switches gears with leasing deals to boost NEV sales

庆铃卖车兼助融资 老牌车厂重写生意经

庆铃汽车借融资租赁拓展新能源车销售,订单增长却未扭转亏损。股价年内跌近五成,新模式能否带来盈利仍待验证 重点: 庆铃汽车借助融资租赁拓展销售,同时承担承租方违约后的回购责任 新能源订单增长尚未扭转整体业绩    李世达 卖出一辆车、收回车款,通常意味着车厂已完成交易。但在商用车竞争加剧之际,一家有40多年历史的重庆车厂,开始协助客户分期付款,提供营运及维保服务,希望从整个用车过程中寻找收入。 这家车厂便是庆铃汽车股份有限公司(1122.HK)。其前身于1985年由重庆汽车制造厂与日本五十铃汽车(7202.T)合资成立,1994年改组并赴港上市。凭藉五十铃的技术及品牌,庆铃开拓中国中高端商用车市场,产品涵盖轻、中、重型卡车、皮卡及零部件。 庆铃正加快向新能源转型。2025年,其新能源车销量增长94%至10,001辆,但整体销量仅增0.14%至33,226辆,新能源增长尚未带动整体销售明显回升。公司亦指出,新能源商用车购车成本较高,销量虽增长较快,总量仍偏低。 为降低购车资金门槛,公司自2025年上半年起陆续引入融资租赁,由金融机构购车,再出租予客户或经销商。庆铃可提前收足车款,承租人则分期支付租金及利息;租期结束并清偿债务后,可按每辆1元取得车辆。 不过,提前收款并不意味着车厂完全退出交易。10月5日,庆铃再与海通恒信(1905.HK)及经销商等订立回购协议,涉及30辆新能源车,回购价款上限约1,263.6万元人民币(下同)。经销商或共同债务人若触发约定条件,庆铃须回购车辆及相关债权。 简单而言,海通恒信先出资购车,再由承租人分期付款;若承租人违约并触发回购条件,庆铃便须支付约定回购款,接回车辆及相关债权。这让公司先收足车款,也把部分还款风险留在自己手中。 庆铃正尝试把车厂、金融机构、经销商及用车客户连在一起,将业务由销售延伸至租赁和后续服务。其控股股东庆铃汽车(集团)有限公司今年3月披露,已建成新能源直营租售中心“易速租”,提供租赁、营运及维保服务。 同业也在沿着类似方向拓展。北汽福田(600166.SH)提供新能源商用车租赁,配套充电、车辆运维及金融服务;江铃汽车(000550.SZ)今年亦计划深耕新能源城市配送运力营运,并布局二手车、换电轻卡等业务。 对物流客户而言,租赁可降低初期投入,配套服务有望提高用车效率,也为车厂带来后续收入。但若收益不足以抵销营运成本及违约损失,新模式亦可能加重负担。 销量背后的风险 庆铃的新做法已带来订单增长,但尚未反映在整体盈利上。2026年上半年,公司新能源板块透过金融业务、经销商整合及代营运等措施拓展市场,订单按年增加72.3%。同期整体销量却下跌2.4%,收入减少15.77%至17.46亿元,股东应占亏损扩大至9,088.8万元。公司解释,收入下降主要受海外商用车需求减少影响。 订单能否转化为交付及盈利,仍是一项考验;融资租赁售出的车辆,也可能因承租人违约,再度成为资金负担。按回购安排,经销商及共同债务人若连续两期未按时足额付款,金融机构可要求庆铃一次性支付回购款,涵盖到期未付租金、未到期租金中的本金及留购价款。 庆铃支付回购款后,才取得车辆完整所有权、租赁债权及相关担保权利,可追讨欠款或处置车辆。但回购款按未偿债务计算,与车况及市价无关。这批车每辆购买价42.12万元,履约保证金仅1万元;若处置所得不足,而债务人又无力补付,公司仍可能承受损失。 因此,如何处理收回的车辆,成为这套模式能否运作的重要一环。庆铃计划拓展二手车转租、出售、整备及再制造业务。出售可较快回笼资金,但须承受二手车价格变动;重新出租有机会持续取得收入,却要负担整备、维保及闲置成本,并重新评估承租人的还款能力。车辆能否迅速找到下一名用户,将直接影响资金回收及最终收益。 资本市场仍在等待这些措施交出成绩。公告发布翌日,庆铃股价持平,收报0.465港元,年内累跌约49.5%,远超福田及江铃A股截至9月底约4.1%及11.3%的跌幅。今年上半年,两家同业仍维持盈利,庆铃却收入下滑、亏损扩大,反映其压力不只来自行业竞争。融资租赁增加了销售渠道,但庆铃要重拾投资者信心,仍须把订单转化为盈利,并控制回购风险。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里