GCT.US

这家B2B电商公司的股价首个交易日翻了两番,与此同时,该公司利润和利润率均呈下滑态势

重点:

  • 大健云仓的股价在纽约上市首日翻了两番,成为最新在美国上市并录得早期巨大涨幅的中概股
  • 这家B2B电商公司似乎成为华尔街最新的迷因股,此前,新上市的尚乘数科在本月曾出现更加惊人的涨幅

阳歌

谁说在美上市的中概股已经被投资者抛弃?

这说的肯定不是电子商务网站大健云仓(GCT.US),上周五,它的股票在纽约股市甫一亮相就一路飙升,狂涨300%。该公司的IPO价格为12.25美元,位于此前给出的价格区间顶部。这样强势的定价是个好兆头,意味着投资者的需求强劲,不过人们可能还是没有预料到如此高的涨幅,该股在首个交易日收于48.01美元。

实际上,运营着B2B网络商城的大健云仓似乎成了最新的“迷因股”,受到了寻求快速获利的短线交易者的青睐。这类股票去年登上新闻头条,当时,Reddit网站的投资者一度把游戏商店运营商游戏驿站(GME.US)和影院运营商AMC(AMC.US)等低迷股票的价格抬高到令人炫目的高位。

此类交易者对公司的实际业务没有兴趣,不在乎它是盈是亏。他们的唯一目标就是赚些快钱,在股价不可避免地暴跌之前,他们确实做到了。

跟去年的现象有所不同,迷因股狂热2.0似乎唯独偏爱中国股票,围绕着一批不为人知的新上市公司。我们之前报道了近期的另一支中国迷因股,金融服务孵化器尚乘数科(HKD.US),其股价从7月的IPO价格7.8美元,飙升到了2,555美元的天价。这只股票此后回吐了很大一部分涨幅,不过最新收盘价170美元仍然是其IPO价格的20倍还多。

最近几个月出现类似惊人涨幅的股票还包括,中国的教育服务公司金太阳(GSUN.US),它较6月的IPO价格4美元上涨了逾11倍,最新收盘价为50.85美元;香港的金融咨询服务公司智富融资(MEGL),它从本月早些时候的IPO价格4美元,上涨到207美元,最终回落到13美元;香港的在线经纪商中阳金融集团(TOP.US),股价较IPO价格5美元飙升至43美元,最新收盘价回落至10.24美元。

虽然Reddit的读者被认为是去年迷因股疯狂的幕后推手,没人知道今年热潮的推动者是谁,就连去年的投机者也对最近的股票波动感到困惑。我们提到的股票都是中小盘股,每个公司上市募集的资金规模都不到5,000万美元(3.38亿元)。五家公司中有两家来自中国大陆,一家是教育公司,另一家是电商公司。另外三家是香港的金融服务公司。香港是中国的一部分,但享有高度自治。

我们并不是鼓励这种投机,但如果这只股票延续其他中国迷因股的趋势,风险承受能力强的投资者就可能通过交易大健云仓的股票快速获利。

沉闷的B2B股票

说完迷因股,我们将在本文的后半部分看看大健云仓的实际业务,对于现在购买这只股票的人来说,这显然是完全无所谓的事情。该公司经营在线市场,连接家具、健身器材和家用电器的大型批发商。它的大部分业务都是通过美国的亚马逊(AMZN.US)和沃尔玛(WMT.US)、日本的乐天(4755.T)和英国的Wayfair等大型第三方电商平台完成的。

讲真,与亚马逊、乐天和阿里巴巴(BABA.US)运营更受欢迎的面向消费者的网站相比,投资者对这些B2B电商网站的兴趣要小得多,或许是因为这类B2C网站的收入利润一类的数字更好看。阿里巴巴此前将其B2B网站Alibaba.com上市,但后来因为投资者兴趣缺缺而将其私有化。另一家大型B2B公司Global Sources也是类似的经历,而大多数剩下的大型B2B公司,比如eWorldTradeDH Gate,都是私有的。

大健云仓在上市首日大幅上涨后,市盈率为25倍,公司的估值接近20亿美元。但如果我们拿4美元的IPO价格作为更准确的参考,该公司的市盈率就是6倍,这个数字平淡得多。这也远远低于阿里巴巴的41倍,以及亚马逊夸张的128倍,表明B2B运营商是多么不受投资者的待见。

我们藉此就来看看大健云仓的实际财务状况,该公司由电商巨头京东(JD.US;9618.HK)持有 10.6% 的股份,根据它最新版的IPO招股说明书,2021 年的收入增长了 50%,达到 4.14 亿美元。但今年一季度,这一数字大幅放缓至19%,为1.12亿美元。

该公司的收入成本增长略快于实际收入的增长,增幅约为62.5%,从2020年的2亿美元增至2021年的3.25亿美元。因此,大健云仓的毛利率从上年的27.3%下滑至2020年的21.6%,同期利润从3,750万美元下滑至2,930万美元,降幅为22%。对于一家股价在第一个交易日就翻了两番的公司来说,这并非人们所期待的那种出色表现。

与其他在美国上市的中国同行相比,该公司的一个优势是总部设在香港,香港有独立于中国其他地区的法律;此外,它的大部分业务都是在中国之外的其他国家进行的。该公司在招股说明书中指出,它目前的审计机构在中国,因此,由于中国方面的禁令,美国证券监管机构无法检查它的记录。这是一个关键性的症结所在,可能会让大多数在美上市的中国公司退出华尔街。

但大健云仓也指出,由于它的大部分业务都设在中国境外,因此可以很容易改用一家总部位于美国的审计公司,这样就不会面对中国的信息共享禁令。受此助益,大健云仓在短期内恐怕不会被赶出华尔街。但一旦迷因投资者玩够了,这只股票恐怕面临始乱终弃。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其萝卜快跑(Apollo Go)无人驾驶出租车服务累计已完成1,400万单。这巩固了其行业领导地位,未来基金(Future Fund LLC)董事总经理Gary Black近期亦称该公司为“全球无人驾驶出租车领导者”。 财报显示,仅第二季度萝卜快跑完全无人驾驶订单超220万单,同比增长148%。百度表示,其车队迄今累计实现超2亿公里无人驾驶里程,且保持优异的安全记录。与此同时,谷歌Waymo截至今年五月累计付费订单量达1,000万单,并宣布其无人驾驶里程达1亿英里(约1.6亿公里)。 截至六月,萝卜快跑业务版图已覆盖全球16个城市,并逐步扩大公开道路测试范围。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定区域启动中东路测。香港是萝卜快跑首个右舵车市场,近期测试已拓展至东涌和南区,推进商业区与住宅区更复杂路况的测试。 百度联合创始人兼CEO李彦宏在上周财报电话会议中表示:“我们在那里(香港)的经验为进军其他右舵车市场提供了宝贵的行业洞察,增强了我们在全球扩展萝卜快跑业务的信心。” 七月,百度与Uber达成多年期合作,计划在亚洲和中东等多个市场部署数千辆无人驾驶车辆。八月又宣布与Lyft在欧洲达成合作,首站覆盖德、英两国,加快推进无人驾驶出行服务的全球布局。 阳歌 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

脑动极光医疗科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六个月,收入按年大增92.8%至1亿元(美元)。不过,公司亏损进一步扩大,期内录得亏损1.27亿元,按年扩大11%,经调整净亏损为8,802万元。 公司指,收入上升主要来自购买系统的医院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次数亦由约180万次增至259万次,院外使用人数增至12,915人。同时,医疗AI大模型解决方案贡献逾2.4亿元收入,成为新业务增长点。然而,销售成本、行政及研发费用大幅增加,拖累整体亏损扩大。 脑动极光是一家专注于认知障碍数字疗法解决方案创新企业。今年6月,公司集团执行董事兼首席执行官及首席研发官王晓怡因抑郁症辞职。 脑动极光股价周五平开,至中午休市报5.36,跌1.83%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业务销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至12.46亿美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面贡献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里