中国出海企业 “三大策略”制胜

电机制造商德昌电机控股有限公司（0179.HK）周五表示，预计本财年上半年利润将下降逾半，主要由于外汇变动造成的损失。 公司表示，预计截至9月的六个月内，总销售额与去年同期基本持平，但利润将在5,000万美元至5,800万美间，较上年同期的1.33亿美元下降56%至62%。 公司将利润大幅下滑归结为外汇影响，导致利润减少4,900万美元至5,500万美元。其他还包括为应对市场竞争而采取的定价举措、原材料成本上涨以及客户扣款及索偿所作出的拨备。 德昌电机此前公布，截至2026年3月的最新财年中，其销售额基本持平，为36.5亿美元；期间净利润则下降23%，至2.02亿美元。 德昌电机周一股价低开，在午后交易中段下跌约19%，报13.71港元。今年以来，该股累计下跌约54%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

全球最大养猪企业牧原食品集团股份有限公司（2714.HK; 002714.SZ）周日公布，9月商品猪销售收入约85.2亿元（12.73亿美元），按年下降6.01%。期内销售商品猪约642万头，增长15.24%，但每公斤销售均价降至10.36元，按年下跌19.57%。 与8月比较，9月商品猪销量由703万头回落至642万头，销售收入亦由92.54亿元减少至85.2亿元，均价则由每公斤10.30元微升至10.36元。今年首9个月，公司累计销售商品猪约5,873万头，销售收入约768.17亿元。 屠宰业务方面，全资附属公司牧原肉食品及其附属公司9月屠宰生猪301.5万头。截至9月底，能繁母猪存栏量为297.4万头。 牧原股份港股周一高开，至中午休市报36.72港元，升0.88%。该股过去六个月累跌8.4%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

全球领先的钓鱼装备制造商乐欣户外，将收购Harrison品牌，交易对价未披露；该品牌的钓竿最近曾钓获一尾创下英国纪录的鲤鱼 重点： 乐欣户外将收购英国钓竿品牌Harrison，交易对价未披露；该品牌年收入不足100万英镑 此次收购是乐欣户外扩展自有品牌业务的一环。今年上半年，该业务收入增长59%，同期公司整体收入则下跌10%    阳歌 上钩的是小鱼，还是大鱼？ 这是全球最大的钓鱼装备制造商乐欣户外国际有限公司（2720.HK）最新收购案背后的一大疑问。乐欣户外虽然在钓鱼装备业称霸，但人们提起钓鱼通常会想到的钓竿，实际上只占其收入很小一部分。 公司的收入主要来自钓鱼配件，其中座椅及钓鱼床椅合计占收入一半以上，包袋类产品则占约四分之一。不过，随着公司最新宣布收购英国Harrison Advanced Rods品牌，这个收入结构可能有所改变。 根据上周公布的交易，乐欣户外将收购Suremag Limited，其主要资产为Harrison钓鱼装备品牌。交易完成后，创始人Stephen Harrison将留任该品牌的首席执行官。 Harrison的业务显然集中在钓竿，产品包括浮钓竿、飞钓竿及鲤鱼竿。公告指出，总部位于利物浦的Harrison是远投鲤鱼竿设计领域的领军者，并积极研究用于高端钓竿的轻量碳纤维材料。 公告提到，今年5月，一名钓鱼者使用Harrison Acurix钓竿，钓获一尾创下英国纪录的鲤鱼，足见其产品实力。英国钓鱼协会（Angling Trust）的报道指出，这名钓鱼者是Mike Nixon，并刊登了他与这尾重68磅8盎司鲤鱼的合照。他于5月1日在白金汉郡切舍姆的Waterside Fishery钓获这尾鲤鱼。 乐欣户外未披露任何收购条款。不过，企业资料网站open.endole.co.uk显示，这家公司规模相当小，员工不足10人，年收入不足100万英镑，总资产不足50万英镑。相比之下，乐欣户外今年上半年收入达3.01亿元人民币，规模大得多。 投资者对这宗收购反应不算热烈，但公司股价仍在随后一个交易日、即上周五上涨1%。说到底，这只股票的估值已相当高，投资者可能正等待更重大的消息，才愿意给予公司更高估值。 乐欣户外今年2月上市，以每股12.25港元发售股份，募资2.85亿港元。股价上市首日涨约一倍，其后大致横盘，上周五收报22.32港元。按2025年业绩计算，这个股价对应的市盈率为25倍，市销率约3.7倍，估值相对偏高。相比之下，全球第二大钓具制造商Globeride（7990.T）的市盈率为10倍，市销率仅0.43倍。 乐欣户外的估值溢价，至少部分可能来自其行业龙头地位。2024年，公司在全球钓鱼装备市场的份额为23.1%，第二大业者Globeride则仅占3.9%。事实上，乐欣户外的市占率约为第二至第五大业者合计的两倍。 热衷钓鱼的创始人 乐欣户外由杨宝庆创办，他在公司上市时为57岁，早年从事皮革及塑料行业。不过，从公司上市文件来看，杨宝庆似乎也是一名钓鱼爱好者。上市文件称，他“对钓鱼有着深厚的热情”，并致力让普通人更容易享受钓鱼的乐趣。 这并不难相信，毕竟中国的钓鱼爱好者相当多，无论城市还是乡郊，许多湖泊及溪流都可见钓鱼者的身影。中国是公司的第二大市场，但今年上半年只占收入12%，远低于最大市场欧洲同期83%的占比。 乐欣户外进军欧洲可追溯至2009年，当时其母公司在英国设立办事处，开拓全球市场。2017年，公司以41万英镑收购Solar UK，这是一个于2004年成立的英国知名钓鱼品牌。此前，乐欣户外全部产品均以代工生产（OEM）及贴牌设计（ODM）模式为其他品牌生产，公司将收购Solar UK视为正式开展自有品牌业务的起点。…

保险企业富卫集团有限公司（1828.HK）周一公布，以2,072万美元（1.39億元人民幣）基准作价，向控股股东李泽楷间接持有30%权益的bolttech Holdings，购入保特保险（香港）有限公司25%股权。 作价会以基准代价减去交割调整，包括参考完成交易前保特保险最后一个财季的净资产、偿付能力比率及综合成本率等。 富卫表示，本次交易可让集团收购一家在香港经营成熟的一般保险业务企业，并能进一步加强于团体医疗保险、个人财产保险产品的合作。 周一富卫平开报32.34港元，公司股价较过去一年高位跌逾两成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里