Amer Sports became the biggest U.S. IPO of the year so far when its shares launched in New York in February, giving investors a chance to profit from popular leisure brands such as Wilson and Salomon.

安踏押注亚玛芬 复制Fila成功模式

由安踏体育分拆出来的亚玛芬体育,今年2月1日在纽约交易所上市 重点︰ 在始祖鸟品牌带领下,亚玛芬去年在大中华地区的收入增长高达61% 亚玛芬将全力发展该品牌,在全球开设更多专卖店   欧美美 2月1日,美国今年最大型IPO,由安踏体育用品有限公司(2020.HK)分拆出来的亚玛芬体育(AS.US)在纽约交易所挂牌,定价13美元,第一天虽然只涨3.1%收市,但第二天开始发力,花了一个月左右,股价便曾经大涨逾四成。 如果你不认识亚玛芬体育,但只要说户外服饰品牌始祖鸟(Arc’teryx)、运动装备品牌威尔胜(Wilson)、运动鞋品牌萨洛蒙(Salomon),你就应该不会陌生,而这些知名的国际品牌都属于亚玛芬体育。 1950年在芬兰赫尔辛基成立的亚玛芬,1977年已经在赫尔辛基纳斯达克(Nasdaq Helsinki)上市,直到2019年获安踏、私募基金方源资本、瑜伽服lululemon创办人Chip Wilson及腾讯控股(0700.HK)合组的财团私有化。安踏作为大股东,目前持有亚玛芬47.46%股权。 安踏收购Fila后,在大中华地区获得成功,收购亚玛芬自然是希望复制Fila模式,在中国大举扩张,争取成为下一个增长引擎,而亚玛芬也不负所望,在大中华地区增长相当不错。 根据亚玛芬的业绩报告,去年营收同比增长23%,达到43.7亿美元,净亏损同比收窄17.4%至2.09亿美元。如果扣除已终止经营业务的业绩、重组费用、商誉和无形资上的减价损失等的经调整EBITDA,则比2022年增长34.9%至6.11亿美元,至于经调整后的毛利率同比增长2.4个百分点,达到52.5%,主要因为毛利率最高的始祖鸟品牌增速远高于其他品牌,加上物流成本降低,推动毛利率上升。 与当年的Fila一样,亚玛芬在大中华地区的增长远高于欧美,去年营收同比增加61%,共8.41亿美元,亚太地区的增幅也有40%,至于欧洲、中东及非洲(EMEA)和美洲的收入分别增长了14%及15%,然而大中华地区的收入只占总收入的约19.3%,意味未来仍有巨大的增长空间。 分业务来看,在增长快速的始祖鸟带领下,功能服装的收入增长45%至15.9亿美元;萨洛蒙在内的户外功能服装业务增长18%至16.7亿美元;至于以威尔胜为首的球类运动产品的收入增速最慢,只有7%,达11.1亿美元。 四季度增速减慢 但值得留意的是,该公司去年四季度的表现开始放缓,该季收入同比仅增长9.7%,为13.15亿美元,增速比二季度和三季度有所减慢;同样在始祖鸟支持下,去年四季度的功能服装收入增长26%,然而户外功能服装业务的收入增速只有2%,球类运动产品更下跌了3%,可见这两个业务直接拖累了亚玛芬四季度的增速。 另一方面,大中华地区在去年四季度的收入增速也有所放缓,但仍高达45%,反映中国绝对是亚玛芬的核心增长市场,而中国以外的亚太市场在该季的增长也有22%。不过,令投资者忧虑的是,其欧洲、中东及非洲市场去年四季度收入下跌1%,而美洲收入也仅升5%。 有了Fila的美好经验,安踏当然希望以始祖鸟复制Fila的美梦。亚玛芬首席执行官郑捷直言,将视始祖鸟为“突破性的增长故事”,有望在2024年带领公司迎来强劲增长。 事实上,目前始祖鸟在中国只有63家自营零售店,占全球总门店数一半左右。今年1月20日,全球最大的始祖鸟原生态体验旗舰店“始祖鸟博物馆”在上海开幕,总面积达2,400平方米,共设四层不同的主题区域,店内采取一对一导购服务,顾客可以随楼梯而上尝试徒步探险、攀岩等户外运动,享受沉浸式购物体验。 大撒金钱绝不只为引流,亚玛芬的如意算盘是将品牌以故事形式呈现在中国消费者眼前,让大家更了解这只“始祖鸟”。由于话题性十足,这家旗舰店一开幕已成为网络热点,在抖音、小红书等社交平台出现大量“打卡”内容,几乎等于国民免费为品牌宣传。 亚玛芬管理层在财报会议上也提到,今年将开设比以往任何一年都多的大型始祖鸟专卖店,“不只是在中国,每个地区都有很长的发展道路,例如始祖鸟在北美只有不到50家门店,还有潜力开超过200家。”可想而知,亚玛芬短期内肯定将全力发展始祖鸟。 作为亚玛芬大股东的安踏,股价过去一年跌幅达27.5%,而今年累涨约2%,市盈率约22倍;同样属内地体育用品股的李宁(2331.HK),过去一年大跌70.7%,今年也累跌2.3%,市盈率只有约12倍。相比之下,市场明显更看好安踏,估计是看好其多品牌策略,押注亚玛芬可以复制Fila的成功。 Fila一直被视为安踏的“现金牛”,但经过多年发展已逐渐成熟,2022年的收入已出现下滑,比2021年跌1.4%,毛利率也从2021年的70.5%跌至66.4%;幸好去年上半年重回正轨,其收入同比增长13.5%,三季度的增长也只在10%至20%,对比2010至2015年每年超过50%,甚至2019年高达73.9%的增速,Fila的发展形势明显不如以往,这也正是安踏收购亚玛芬的核心原因,将公司新的增长引擎押注在以始祖鸟为首的亚玛芬体育。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Sportswear retailer 361 Degrees announced that retail sales for its core brand grew 20% in last year’s fourth quarter, according to a business update released on Tuesday.

快讯:361度童装销售增长加快

最新:体育用品企业361度国际有限公司(1361.HK)周二公布,去年四季度的主品牌零售额按年录得20%增长。 利好:该公司期内童装品牌零售额按年增长40%,增幅高于三季度的25%至30%,反映该业务的增长动力加快。 值得关注:该公司期内电子商务平台产品的整体销售额录得约30%的按年增长,增幅仅与三季度相同。 深度:361度与李宁(2331.HK)、安踏(2020.HK)和特步(1368.HK)并列中国四大体育品牌,但由于业务集中于盈利水平较低的二三线城市市场,因此销售额、毛利率与公司市值均明显落后。为维持收入增长,361度近年加入童装品牌与电商平台销售业务,并取得不错成绩,以去年上半年为例,其童装及电商平台收入分别上升33.2%及38%,成为业务增长引擎。 市场反应:361度周二股价早盘曾涨4.4%,但其后升幅收窄,中午平收于3.62港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Xtep makes big leap with takeover of Wolverine joint venture

特步之野望 成跑鞋之王

特步收购与Wolverine合资的企业权益,将有助强化跑鞋质量,以及令产品更多元化 重点: 合资企业旗下的索康尼品牌,近年已为特步带来盈利 公司第三季营运理想,但市场对运动品牌有保留,股价持续受压      刘智恒 匠人精神,将一件事做到极致,就可以成功。 国产运动品牌经过多年发展,影响力及市占率已不下于国际品牌,其中安踏(2020.HK)及李宁(2331.HK)更是当中佼佼者,去年在內地的营收已超越国际品牌阿迪达斯。两雄中的安踏,透过收购合并海外品牌愈做愈大,李宁则凭着创始人的名气及魅力,主力以自家品牌攻城掠地。至于能在两大巨企环伺下突围而出的品牌特步,靠的就是专注其最擅长的产品-跑鞋。 特步国际控股有限公司(1368.HK)上周以6,100万美元,向Wolverine World Wide(WWW.US)购入合资公司权益以及Saucony Asia 40%股权,后者是持有及管理合资公司营运地区的知识产权。另外,双方有协议,特步未来可收购Saucony Asia余下35%或60%的权益。 购合营全力拓展索康尼 2019年特步与Wolverine成立合资公司,在内地、香港及澳门销售索康尼(Saucony)及迈乐(Merrell)品牌的服装、鞋履及配饰。经过几年发展,两大品牌表现理想,特别是索康尼,今年上半年已成为特步几项新收购中,首个实现盈利的品牌。 根据中金公司的资料,截至今年6月底止,索康尼在中国内地发展已初具规模,分店已达80家,迈乐分店则有5家。 特步指出,收购可为集团提供统一的知识产权架构,可全力支持索康尼未来在中国的增长。同时,能巩固集团领先的多品牌竞争地位,亦加强在中国市场的多元化及渗透力。 与龙头安踏及李宁相比,论收入规模,安踏今年中期收入高达296.5亿元,李宁亦达140亿元,而特步只有65.2亿元,远远不如两大巨头。论名气,安踏旗下的Fila是国际响当当品牌,李宁凭体操王子的声誉,特步也难项其背。论发展资历,特步品牌起步较晚,创始人丁水波于1987年成立三兴集团,最初只是代工生产,2001年才开展特步品牌,到2008年才将特步在港上市。 跑鞋技术跑赢同业 似乎各方面也不如人,特步亦深明此理,于是主力投入在跑鞋上,务求成就最强产品以应对挑战。特步的战略清晰,不断优化跑鞋,在动力、减震及气能上,都投入许多资源,例如其缓震科技,为跑手提供缓震回弹性能和能量反馈,就赢得不少掌声。 今次公司通过收购合资企业而将索康尼的内地香港澳门业务收归旗下,就是看中索康尼的跑鞋研制技术。索康尼成立超过百年,其制造的跑鞋,被誉为「跑鞋中的劳斯莱斯」。是次收购,将可进一步巩固特步在跑鞋上的地位及技术,加强实力去与安踏及李宁抗衡。 除在技术层面花功夫外,特步在推广宣传上亦不遗余力,多年来大洒银弹,不断斥巨资以支持多项跑步赛事,当中最重点自然是马拉松,单在去年,在内地就赞助了10场大型赛事。 比赛以外,当然少不了赞助运动员,今年巴黎马拉松的冠军选手希拉・基普罗就是穿着特步160X 2.0参赛夺冠。至于中国运动员更不在话下,今年上半年中国马拉松男子运动员百强中,首七位中有六位是穿着特步160X系列。 在跑鞋赛道上领先之余,集团近年亦效法安踏,逐步展开并购国际品牌的步伐,2019年与Wolverine成立合营时,又购入盖世威(K-Swiss)及帕拉丁(Palladium),一方面藉国际品牌去提升自身地位,另外也增加旗下品牌的多样化。 苦心经营下,特步近年的业绩稳步向好,今年中期收入65.2亿元,股东应占溢利6.7亿元,按年分别上升14%及12.7%。毛利率49%,按年微升0.9个百分点。 公司刚公布第三季业绩,报告没有具体数字,只表示零售销售按年有高双位数增长。 市场对运动股有保留 虽然业绩表现不俗,但运动服饰相关股份在中国经济放缓及消费降级下,都受到一定影响,特步现时股价较年初高位11.432港元,下跌了超过60%。在公布收购合资公司的一天,股价不升反跌,收市跌近2%报4.35港元。…
Li Ning buys Hong Kong building

李宁购港厦建国际桥头堡 市场不接受股价大跳水

“国货之光”李宁宣布斥资22.1亿港元收购香港北角商厦,部分作为香港总部之用,在楼市低迷之际出手格外引人注目 重点: 收购消息曝光后,李宁股价大跌14.3%,总市值单日蒸发80亿港元 收购香港物业为品牌国际化布局,2024年启动海外业务拓展      李世达 12月10日晚间,中国运动品牌李宁有限公司(2331.HK)宣布,以22.1亿港元收购恒基地产(0012.HK)旗下一家物业投资公司,目标公司的主要资产是一幢位于香港北角的22层楼商厦。公告发布翌日,李宁股价大跌14.3%,总市值一日蒸发80亿港元,收报18.3港元,创下2020年3月以来新低。 作为第一家在纽约时装周亮相的中国运动品牌,李宁今年的表现差强人意。10月时李宁也因为发布第三季度业绩简报,在翌日股价大跌20.7%。今年以来,李宁股价由年初的65.222港元跌至18.3港元,跌幅超过72%,总市值年内已蒸发上千亿港元。市盈率11倍已落后于对手安踏体育(2020.HK)的23倍。 业绩表现不佳,却大手笔收购与本业无关的商厦,加上香港楼市正在走下坡路,令许多投资者以抛售股票来表达不满。李宁随即宣布动用不超过30亿港元的资金购回股份,这才终止跌势,稍稍稳定股价。 增收不增利 从2022年开始,李宁业绩已出现疲软迹象。2022年在营收同比增长14.3%的基础上,股东应占溢利仅同比增长1.32%至40.6亿元;2023年上半年营收同比增长12.98%至140.2亿元,而股东应占溢利同比则下降3.1%至21.2亿元。2023年第三季度,李宁的销售额从二季度的10%至20%的中段增长,下降成了中单位数增长。 同样是国产体育品牌,安踏体育2023上半年股东应占溢利增长32.3%,达47亿元,营收亦增长14.2%,达296亿元;特步国际(1368.HK)今年上半年股东应占溢利亦有13%的增长。 “国潮”(带有中国特定元素的时尚潮流)的退烧与高端化定位不再被消费者接受,或许是李宁成长乏力的主因。自去年发生“军绿套装”事件后,李宁的“国潮”叙事便已开始褪色,特别是疫情过后,一些小众户外品牌更加受欢迎。 另一方面,刻意走高端路线的子品牌,却没有更多的研发费用做支撑,也很难让消费者买单,只能一边涨价一边打折,以低价策略努力去库存。2023年上半年,该公司的平均存货周转天数为57天,高于去年同期的55天。 启动海外业务拓展 “国潮”退烧,李宁将更多力气放在国际市场,而收购中国香港商厦便是公司寄予厚望的重要一步。 李宁今次收购的物业是北角电气道“港汇东”,总占地面积约9,600平方尺及其总建筑面积约144,000平方尺。楼宇包含22层商业/办公空间及两层零售区域。根据公告,2021年、2022年,相关物业的收入分别为3500万港元、5000万港元,除税后亏损1700万港元、8000万港元。摩根士丹利发表报告指出,据其香港物业分析师预期,该物业的租金收益率约3.2%,低于目前约5%的现金收益率。 李宁表示,此处物业的一部分或将用作李宁的香港总部。公司认为此举展现了公司对于香港业务前景充满信心,并标志着落实执行加强国际业务发展的计划。 李宁在香港设立总部的决策,是该公司国际化进程中的一个重要里程碑。公司表示,从2022年香港门店开业以来,海外拓展已提上集团业务规划之中,预计2024年会启动李宁海外业务的拓展,并希望在海外通过品牌运营,建立海外消费者的品牌认知,建立海外品牌经营的模式,为未来更广阔的海外市场拓展打下基础,使之成为李宁集团的成长引擎之一。 事实上,进军国际一直是李宁的愿望,但多年来均未见明显成效。2023年上半年,李宁在中国市场实现了137.3亿元的营收,占营收的比重高达97.9%,国际市场收益微乎其微。 今次斥重金在香港设立总部,相当程度上展现了李宁的决心。这是李宁在北京、上海、深圳之外,第一个内地以外的总部。李宁将能够利用香港的资源与平台,整合国际市场资源,更好地理解和适应不同市场的需求和变化,相信将为全球业务增长增添新动力。 尽管李宁在国际化道路上过去有许多尝试,但从香港起步会是一个新的开始。潮流总是短暂,如果李宁能够重新说好“国潮”的故事,在产品创新上多所着墨,仍然有机会在竞争中脱颖而出。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
HK Public Housing

地产快讯:未来建41万公屋 足够香港10年之用

     ▷ 香港      公营房屋供应充裕 香港一直透过公营房屋去解决基层住屋需求,香港房屋局局长何永贤表示,多年来香港兴建超过130万个公营房屋单位,售出近51万个资助房屋单位。现时房委会管理193个公共屋邨,约有210万人居住在公屋。未来10年,房委会将建41万个单位,足够应付30多万的公营房屋需求。 内地政府早明言要解决香港住屋问题,港府近年即时加把劲去发展房屋,公营房屋当然是重中之重,从政府的行动可见,未来公营房屋的供应问题理应不大。另外,政府同时亦增加推出私楼土地,加快及简化规划、以及重建与补地价等各项程序,亦筹划北部都会区及明日大屿,原在可见未来,私楼供应问题可以逐渐缓纾。然而,近期发展商担忧楼市前景而不投地,接连有六幅土地流拍,对未来私楼的供应会有影响。 李宁买商厦被指不务正业 李宁(2331.HK)斥资近21亿港元购入恒基地产(0012.HK)位于北角的“港滙东”,将用作香港总部,作为扩展香港及海外业务的分部办公室。消息公布后,市场有认为李宁不务正业去投资物业,股价即时插水,迫得李宁急不及待斥资30亿港元进行股份回购。 企业购商厦作总部其实并不罕见,只不过现时香港商厦租金回软,而李宁收购金额又庞大,加上公司今年业绩表现停滞不前,令市场批评声音不绝于耳。不过,楼价起起伏伏难料,若有实际需要亦无可厚非,大家没忘记的话,2001年时任金管局总裁的任志刚也在楼市疲弱时,以37亿港元购入国金中心二期14层楼面,当时也被市场大肆批评,认为金管局不应置业;但今天回望,中环商厦价值以倍计上升,或许市场又说任志刚眼光独到,决断英明。 地产中介又要政府撤辣 那些人最想政府撤辣?答案是地产代理。仲量联行预期明年中小型住宅楼价将跌10%,豪宅亦会下跌5%。该行香港主席曾焕平认为,政府只是减辣对楼市没有大帮助,建议多项救市措施,包括要政府全面撤辣,并为首次置业的年轻人提供无息贷款等。 仲量联行的建议非但要撤辣,还要落药刺激楼市。事实上,楼市是否这样差劲,或频临崩溃缘,以致要大力去拯救。若曾经历97年的香港人,当年的情况远较现时严重,亚洲金融风暴后,楼价一开首暴跌三成,接着经济出现通缩,打工仔别说减薪,连工作也未必能保得住,租金又大幅下挫。相比现时情况,香港楼市及经济远远未如当年严峻。 ▷ 内地      内房问题拖经济后腿 刚结束的中央经济工作会议指出,明年中国经济续要稳中求进。但部份证券界对明年的内地经济有一定保留。野村证券认为中央若将经济增长定在4.5%会较合理,因为内房债务危机持续,将拖累内地经济表现。 野村证券首席中国经济学家陆挺估计,内房企业债务沉重,开发商缺资金完成项目,地区政府要照顾保交楼,市民又不愿置业,令市场陷于恶性循环,经济增长受到影响。我们也认为,内地债务问题在明年不但难以解决,随时会恶化,有企业或会被清盘,土地及项目有机被抛售,牵连整个内房市场,楼价有机进一步下滑。 碧桂园救亡态度正确 受债务困扰的碧桂园(2007.HK)公布,将持有的珠海万达商管1.79%股权,以30.7亿元售予万达集团董事长王健林或万达指定的一方。碧桂园指出,正积极化解阶段性流动压力,而且持有珠海万达商管的权益有限,出售是提前退出及锁定价格 。另外,碧桂园多名董事减薪,当中杨惠妍年薪由37万元减至12万元,莫斌及杨子莹减幅最大,分别由每年300万元及200万元,降至12万元。 按目前集团负债,出售少数投资股权套现是合理做法,至于减薪,区区数目只不过杯水车薪,不过起码态度正确,能够从自身开始去尽力救公司,不像中国恒大(3333.HK),在频临倒闭边缘时,前主席许家印涉嫌借与妻子离异,将资金调走美国。 ▷ 咏竹坊文章      恒大真的大到不能倒? 本周《咏竹坊》文章探讨恒大问题,究竟一家负债逾两万亿的公司,是否能大到不能倒,还是负债多到不能救?这情况确实让债权人及中国政府费煞思量。债权人若要将恒大清盘,虽然恒大手上有庞大资产,但当短期抛出市场放售,肯定令供应大增,拖累整个楼市,楼价急跌,结果是资产价值大贬,债权人最终能收回多少,实属未知之数。 若希冀政府打救,是否又过份乐观?虽然恒大破产,势必牵连甚广,但正如前面所讲,天价的债项又是否政府能解决;若政府出手,其它有问题的内房是否又要政府救助。事实上,政府的“白名单”已经提示,有资格接受政府融资支持的,只有财务相对稳健的房企。政府是怕市场的不利消息影响,会导致较健康的房企面对流动性的风险,于是才定出名单相助较健全房企。反之债务问题几已病入膏肓的房企,若希冀政府出手,或许是市场一厢情愿。 蔚来独立造车降成本…
Anta opens store in Thailand

安踏要赢全世界 先要拿下东南亚

曼谷专卖店的开业,是这家运动服饰巨头进军国际市场的新里程碑 重点: 继去年成立东南亚业务部后,安踏体育迅速在菲律宾、马来西亚、新加坡、卡塔尔开店,现在是泰国 现时安踏在中国以外的市场收入几乎可忽略不计,但随着新网络的发展,情况可能很快就会改变      谭英 安踏体育用品有限公司(2020.HK)董事长丁世忠多年前制定的战略,宣称“不做中国的耐克,要做世界的安踏”,按他的计划,上月底曼谷的首家门店开业。 自1991年创立以来,丁世忠已带领安踏发展成中国领先的运动服饰零售商,2022年销售额达536亿元(74亿美元),净利润75亿元,市值达2,625亿港元(335亿美元)。公司的市盈率高达27倍,远远领先于竞争对手李宁(2331.HK)的15倍和361度(1361.HK)的8倍。在接受雅虎财经调查的35家分析机构中,29家给安踏“买入”或“强烈买入”的评级。 在国内市场,安踏是一个强有力的品牌,拥有一个由11,918家门店组成的庞大网络,其中6,941家售卖安踏的核心品牌,约占其销售额的一半。2017年,国家主席习近平,身穿安踏的一件长款外套视察2022年冬奥会的场馆。NBA球星克莱·汤普森(Klay Thompson)在2017年,与安踏签下了为期10年、价值8,000万美元的代言合同。 安踏及其国内同行受益于2021年的全民健身计划,以及中国消费者越来越青睐国产品牌,而不是耐克(NKE.US)和阿迪达斯(ADS.DE)等国际大牌。但丁世忠的目标不仅仅是国内的辉煌,安踏在最新的2024-2026年战略规划中表示,要力争实现2025年中国市场份额第一,2030年全球领先的目标。 东南亚新店显然是为安踏旗下品牌打入海外市场的试点。公司进军海外市场比竞争对手李宁晚了十多年,后者通过创始人李宁曾获奥运会金牌,吃到了国内民族主义情绪的红利,并借2008年北京奥运会为契机,在全球推出了自己的品牌。 相比之下,安踏体育则以多品牌战略进军国际市场。董事长丁世忠打趣说,安踏希望“成为体育界的LVMH”,就是那个旗下拥有路易威登(Louis Vuitton)等几十个知名品牌的法国奢侈品集团。 安踏拥有以韩国斐乐(Fila)为首的多个外国品牌在中国的授权,并且也开始拿下部分品牌在中国境外的授权,首先是东南亚。公司的核心品牌安踏在国外认识的人不多,尽管其在国内的市场份额高达20.4%,仅次于耐克的22.6%,领先于阿迪达斯的11.2%。在国内,该公司的安踏品牌占其2022年收入的48.7%,斐乐则占其536亿元总收入的44.2%。 其余7.1%来自其他品牌。 虽然它的全球扩张才刚开始,但安踏早在2009年以3.25亿元的价格收购斐乐韩国株式会社(081660.KS)在中国的商标权和专营权时,就具备全球化思维了。其全球扩张行动于2019年开始,当时安踏率领由腾讯、方源资本和Anamered等组成的财团,收购总部位于赫尔辛基的体育用品公司亚玛芬体育(AMY.DE),安踏将其作为合资企业经营。 不断增多的品牌 亚玛芬体育旗下的品牌包括始祖鸟(Arc‘teryx)、萨洛蒙(Salomon)和威尔胜(Wilson)等。上月,安踏体育还宣布,收购国内主要面向女性的品牌Maia。它还拥有日本品牌迪桑特(Descente)、韩国品牌可隆(Kolon Sport)以及英国时尚鞋履品牌斯潘迪(Sprandi)。虽然这些品牌都是在国际市场销售,但到目前为止,合资的亚玛芬体育大部分时间都处于亏损。稍后我们还会详细谈到这点。 安踏迅速扩大了东南亚店铺网络,目前在马来西亚和菲律宾各有40家店,新加坡有4家店。据安踏东南亚区域销售品牌营销总监Gavin Lum称,公司于今年2月成立了泰国子公司,年内将在泰国开10家门店。 安踏未在财报中公布海外市场的收入情况,很可能是因为数字仍然微不足道。分析机构认为,该公司在中国以外的营收水平,可能与李宁和361度类似,这两家公司去年在中国以外的市场收入,只占其收入约1.8%。 那么,安踏在主场之外的胜算有多大? 首先,安踏体育将失去主场优势,因为它将在全球市场与耐克、阿迪达斯等品牌展开正面交锋。耐克2023财年的营收为512亿美元,大约是安踏的7倍,1,633亿美元的市值也让安踏体育相形见绌。阿迪达斯2022年的营收为225亿欧元(240亿美元),是安踏的三倍左右,不过其市值与安踏大致相当,为325亿欧元。因此,安踏要想从这些拥国际品牌手中夺取市场份额,可能会面临巨大挑战。 安踏2023年上半年营收同比增长14.2%至297亿元,净利润增长32.3%至47亿元。旗下合资企业亚玛芬体育在2022财年实现收支平衡,利润5,000万元,但今年上半年再度亏损,以致安踏在今年上半年分占合资公司亏损5.16亿元。安踏表示,若不考虑亚玛芬体育的亏损,其上半年利润将增长40%至52.6亿元。该公司指出,合资公司的收入同比增长37.2%至132.7亿元,是自收购以来最好的半年业绩。 安踏面临的一大问题是,它能否在不消耗太多现金的情况下,成功走向海外市场。从合资企业亚玛芬体育身上可看到,这并不容易。除了全球大品牌之外,安踏还会发现,与李宁和361度在海外市场展开正面交锋的过程中,先机在别人手里。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Nayuki tries out teahouse concept

奈雪的茶求变 辟新战线办中式茶馆

这家高级茶饮销售商,周末在深圳开了首家茶馆概念店,以实惠的价格供应中式茶饮和小吃 重点: 奈雪的茶在深圳开了一家概念店,尝试以一种新的门店模式,用实惠的价格售卖中式茶饮 这家高级茶饮销售商,今年上半年首次录得调整后利润,但随着消费者控制支出,它可能面临挑战       阳歌 高级茶饮销售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)正在回归中国根源。 这家中国最大的上市高级茶饮销售商,为了扩大对传统饮茶人群的吸引力,近日正式开设了第一家奈雪茶院概念店。 这一家新店的中国特色非常明显,使用了大量的竹子和庭院风格的主题,这与奈雪的茶在全国近1,200家门店有所不同,后者更像星巴克(SBUX.US)和瑞幸咖啡(LKNCY.US)等领先的咖啡连锁店。而且这家概念店,开在很多中国顶尖科技公司所在的深圳,突显出目标客户直指年轻人群。 奈雪的茶上周在社交媒体上发帖宣布了这家新连锁店,并用了不少照片来展示其中式风格。但关于该门店模式的计划详情,不置一词,这表明可能还处于试验阶段,之后奈雪的茶才会决定是否,以及如何扩张。 该公司目前正大举扩张门店,这些门店大致分为星巴克式的门店和小型门店。在星巴克式的门店里,人们可以坐下来和朋友一起喝点东西,而小型门店面向的是即买即走的人群。因此,该公司试图从拥挤的高级茶饮市场中脱颖而出之际,这种新模式代表了一个新方向。 这个故事中的一些线索,可能标志中国茶饮开启了新的篇章。 其中之一是中国年轻人中的一种怀旧,以及文化重新发现,如今穿唐朝服饰特别流行。这些人无疑更愿意穿着古装,和朋友在传统风格的地喝茶,而不是在星巴克。 实际上,这种新的茶院店供应的主要是传统的散叶茶,以及各种小吃。同样重要的是,这些茶饮和小吃都相当实惠,据一家媒体报道,茶单上的22种茶产品售价最低5元(约0.7美元),最高21元。 这一点非常重要,大家在中国看到的大多数传统风格的茶馆,都是些昂贵的地方,人均消费往往在100元或以上。这意味着奈雪的茶,希望让这些新茶馆成为更实惠的地方,可供年轻人聚会和消遣。 这可能是一个重要的因素,因中国经济经历了多年的高速增长后,最近显现出大幅放缓的迹象。消费者随之变得更加关注预算,并可能已经开始减少在高级茶饮等物品上的支出。奈雪的茶报告称,今年上半年门店单笔订单平均价格为32.4元,较去年同期的36.7元下降了10%以上。 中国公司 这个故事背后的另一个主线是文化,第三个因素更多是财务方面的。在文化方面,奈雪的茶正试图为打造一个更加中国化的身份,摆脱品牌在创立以来,努力培养的日式风格。在财务方面,公司今年上半年首次报告了调整后的利润,现正努力保持盈利,并极力在一个过热的市场中保持领先地位。 文化方面,奈雪的茶非常清楚,因为极力让自己看起来像日本品牌,可能会受到攻击。另外两家中国公司,即零售商名创优品(MNSO.US; 9896.HK)和运动服饰销售商李宁(2331.HK),去年都因这样的失误而受到抨击。 在这两起事件中,两家公司的股票都蒙受了巨大损失,在事态最终平息之前,它们都遭遇了公关灾难。奈雪的茶无疑意识到了这种攻击的危险,在过去一年里,它一直在努力让自己看起来更中国,其中可能包括推出这些最新的传统茶院。 然后是盈利问题。自2019年(有数据可查的第一年)报告亏损以来,今年上半年奈雪的茶再次实现调整后盈利7,020万元,扭转了上年同期亏损2.49亿元的局面。但实现盈利的主要原因是成本控制,包括更加重视小型门店模式,以节省租金。 现实情况是,中国的高级咖啡和茶市场已经相当饱和,充斥着很多大牌,比如喜茶、蜜雪冰城、新时沏奶茶、古茗、沪上阿姨和茶百道等等。到目前为止,这些公司都没有上市,不过据彭博新闻社最近的报道,很多公司可能正在筹备IPO。投资者在这个拥挤的行业中将会有更多的选择,无可避免会从奈雪的茶的股票中抽走一些资金。 尽管已实现盈利,但奈雪的茶今年的股票表现并不好。自1月份以来,已下跌约35%,目前的预期市盈率低迷,只有11倍,市销率也同样疲软,为1.2倍。相比之下,瑞幸咖啡目前的市盈率高达37倍,市销率高达4.4倍,而在国内上市的香飘飘(603711.SH)也分别为22倍和1.8倍。 对于奈雪的茶,我们目前还不会全面否定,不过的确预计它将面临挑战,因为它已没有削减成本的选择空间了,而且竞争仍然激烈。与此同时,进军传统茶馆,看来是一种有趣的多元化举措,但可能仍是一个没有重大增长潜力的小众市场。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里