在中美双方监管压力下,阿里巴巴宣布申请把香港加入为主要上市地,即采取双重主要上市模式,同时把美国与香港两个资本市场列为第一上市地

重点:

  • 阿里巴巴申请香港为主要上市地后,将以“港股+美股”的“双重主要上市”模式交易
  • 美国证券交易委员会上周五把阿里巴巴列入“预定摘牌名单”,反映作出上述决定确有其必要

罗小芹   

小鹏汽车(XPEV.US; 9868.HK)、理想汽车(LI.US; 2015.HK)及哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)后,中国科网头部企业阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)上周三发表公告,预告向港交所申请新增香港为主要上市地(第一上市),预期年底前完成相关程序。

阿里巴巴表示,完成审查程序后,其港股将符合港股通资格,为中国内地投资者直接投资该股提供便利。公司解释,鉴于公司在大中华区运营大量业务,双重主要上市地位有助扩大其投资者基础及带来流动性,尤其是覆盖更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。

事实上,阿里巴巴宣布上述计划后两天,随即在上周五被美国证券交易委员会(SEC)列入“预定摘牌名单”,如果被列入名单的公司连续三年没有提交财务文件、或提交的文件不符合SEC要求,理论上将会被退市。由此可见,阿里巴巴计划双重主要上市的计划确实有其必要。

列入预定摘牌名单

消息传出后,阿里巴巴在纽约的股票大挫11.1%,报89.37美元。

数据显示,今年上半年,阿里巴巴美股的日均成交额约32亿美元(216亿元),同期阿里港股的日均成交额约7亿美元,仅为前者的22%。随着阿里港股实现第一上市地位,预计更多资本将转移到港股交易,有助激活阿里以及其他在港上市的中概股交投。

去年7月,小鹏汽车选择以第一上市模式回港挂牌,成为首只港美双重主要上市、而且具备“同股不同权”结构的中概股;到了8月,理想汽车以同样方式登陆港股。另外,最初以第二上市身份在港股挂牌的哔哩哔哩,今年3月也宣布启动程序,把其港股转为第一上市,预期双重主要上市地位最快10月落实。

发行人申请在港第一上市,必须满足上市规则对新上市公司较严格的要求;在港第二上市则可获豁免部分上市规则,但并不符合港股通股份纳入要求,所以无法吸纳“北水”。

凯基证券亚洲估计,港股通目前持有6.91亿股腾讯(700.HK)和6亿股美团(3690.HK),市值分别为2,280亿港元(2,650亿元)及1,130亿港元,相当于两者的股权比例约7.2%及9.7%。一旦阿里被纳入港股通,估计南向资金可能持有阿里约5至10%,按目前阿里约2.2万亿港元市值作为参考,可望吸引1,100至2,200亿港元北水买入。

中概股或现退市潮

市场普遍认为,实现港美双重主要上市,是顺应当前政治形势和市场预期,以确保投资者利益的最佳选择。智易东方证券行政总裁蔺常念表示,几乎所有中概股都涉及大数据处理,并陷入网络安全问题争议,如果美方坚持查看中概股审计底稿,而中方因害怕敏感数据外泄而不作让步,或招致大量中概股退市。

中美双方围绕中概股的审计争拗至今仍未化解,令中概股股价表现长期受压。据《路透》最新报道,美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)在审查在美上市中概股的审计底稿方面,将不会接受设置任何访问权限的限制,而审查亦具追溯性,包括被除牌的中概股,反映美方无意为达成协议让步。

近日有传中国政府正准备为在美上市的中概股按所持的数据敏感程度设“三级制”,让部分低风险行业的中概股符合美国审计监管要求,避免逾百家中概股被迫除牌。但中证监最新澄清没进行相关研究,并重申所有企业都需要遵守数据安全和上市规则,意味中美监管分歧或难以调和。

阿里去年4月遭市场监督管理总局重罚,股价表现一直落后同业。据雅虎财经数据显示,阿里最新市盈率约11.5倍,低于腾讯及京东(JD.US; 9618.HK)的25.5倍与34.5倍;至于阿里的市销率为2.17倍,也低于拼多多(PDD.US)的5.66倍。由此可见,市场对阿里的看法趋向保守,且看该公司申请“双重主要上市”的利好消息,能否在未来几个月内为该股修补估值。

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新闻

简讯:澜沧古茶折让16%配股筹5,904万港元

茶商普洱澜沧古茶股份有限公司(6911.HK)周日公告,拟配售合共2,400万股H股,占扩大后已发行股份总额16%,每股认购价2.46港元,较上周五收市价2.95元折让16.61%,集资5,904万元(752万美元)。 公司表示,因应集团的资本需求和业务发展所需,是次配股可为集团补充营运资金,巩固集团的财务状况,预期款项净额约5,804万元,将用于一般营运资金。 澜沧古茶2023年底上市后风波不断,去年中期盈利大幅倒退,年底更换核数师,不再任用罗兵咸永道。今年初因经营理念不合被免职撤换原总经理兼执行董事王娟,又因未能如期刊发去年度业绩,从4月1日停牌至7月2日。 根据公司6月底公布的去年度业绩,公司去年录得亏损3.08亿元,上年度同期为纯利8,008万元。 澜沧古茶周一平开,至中午休市报XX港元,跌X%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:周杰伦抖音开帐号 巨星传奇即高位汲水

天皇巨星周杰伦母亲控股的巨星传奇集团有限公司(6683.HK)上周五公布,将配售3752.45万股新股,占扩大已发行股份的4.18%,每股作价9.13港元,较上周五收市11.4港元,折让近20%。 集资共3.4亿港元,约1.24亿港元用于扩展零售渠道网络、约4,020万港元用于开发IP实体店,约6,000万港元作IP投流费、2,200万港元用于投资文娱体育设施,4,560万港元用于IP展览,余下作一般营运资金。 是次配股有一定步署,本月初周杰伦在抖音开设「周同学」的官方帐号,巨星传奇股价即日暴升近倍,升破10港元报至12.44港元,市值破百亿港元。当股价在高位时乘势配股,虽大幅折让近两成,但配售前股价实际较月初股价已升逾倍。 周一巨星传奇开市跌3.4%至11港元,随后止跌回稳上升。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:老铺黄金品牌影响力提升推动利润猛增

珠宝零售商老铺黄金股份有限公司(6181.HK)周日公告称,随着品牌认知度持续提升,上半年收入与利润均增长逾两倍。 公告显示,公司预计当期营收达120亿元至125亿元,同比增幅达241%至255%;净利润22.3亿元至22.8亿元,同比增长279%至288%。 公司将强劲增长归因于品牌影响力提升,包括专注于工艺与珠宝设计的产品策略,相较注重黄金原料价值的传统金店形成差异化优势。公司补充说明,近期门店与渠道拓展虽非上半年增长主因,但预计将在下半年产生增量贡献。 周一早盘老铺黄金股价上涨后即回调,早盘跌3.6%报737港元,年内累计涨幅已逾两倍。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Its Hong Kong listing advancing, will investors drink up Bama Tea shares?

拿到上市入场券 八马茶业卖点在哪?

经过先后三次申请上市受挫的八马茶业,终获中证监的备案通知,意味在港上市已跨进一大步 重点: 公司1月申请香港上市的文件刚过期 市场料公司快将重交上市申请,今年将可顺利在港敲锣 刘智恒 这边厢港交所上市申请已过期,那边厢中证监开绿灯,对于三度冲刺上市的八马茶业股份有限公司来说,总是喜大于悲,虽然申请香港上市要重新递表,但得到中证监的通过,要通过港交所似乎没什么悬念,或许可说只属一步之遥。 据中国证监会网上公布,已向八马茶业境外上市及境内股份全流通发出备案通知,公司将发行不超过约2,913万股在港交所上市。同时,106位股东所持近4,399万股,可转为境外上市股份。 八马茶业属内地知名品牌,常以300年老字号自居,登上该公司网页看,一段镀金的历史即刻展现眼前。话说1742年时,福建名臣王士让向乾隆皇帝献上一味茶,皇帝用后大为赞赏,赐名为 “铁观音”,王士让因而被称为铁观音的祖师爷。 自称王士让家族第十三代传人的王文礼及王文彬兄弟,于1997年创立八马茶业,当中龙头产品就是铁观音,并销售茶具、茶桌及茶食等产品。 王氏兄弟为八马茶业镀上金漆品牌,不但历史悠久,名字更是皇上御赐。事实究竟是营销手法还是真有其事,孰真孰假不知道,就当一个故事听,反正我们回不到300年前去求证。 上市之路一波三折 不过,八马茶业的上市之路确实诸多波折。公司曾于新三板挂牌,但于2018年退市,后将目光投向深圳创业板,2021年递交申请,却在2022年撤回。随即又申请主板上市,到2023年又再终止。 内地上市折戟沉沙,今年就赴香港申请上市,引来投资者注意,这家顶着乾隆皇帝光环的八马茶业,又是否值得投资? 根据年初公司的上市申请文件,2023年收入21.2亿元,按年增长16.8%,纯利升9%至2.06亿元。去年首三季度,收入16.47亿元,同比升近1%,纯利2.08亿元,增长5.8%。但最新的资料未有,暂时未知具体情况,但去年首三季盈利增速有放缓态势。 加盟模式的问题 然而,公司的商业模式就引来投资者担心。截至去年9月,门店总数达3,498家,当中加盟店占比达92%,整个公司五成收入的来自加盟店。 加盟模式最大问题是如何管理好加盟商,搞不好,对公司的经营及品牌有颇大影响。问题严重时,随时涉及消费者诉讼或食品安全事故相关诉讼。在黑猫投诉平台,时不时有消费者投诉,在饮用时喝到虫子、或茶叶泡完发蓝等问题,至于投诉个别门店服务,也时有出现。更曾出现部分加盟商,将质劣的茶业混入高端产品混卖,从而谋取暴利。 此外,公司2021年申请创业板上市时,深交所曾三查询,要公司解释加盟商的备货周期,进货与销货量是否匹配,有没有存在压货情况。 代工质量与关联交易 另外,八马茶业一直标榜是百年老字号,皇帝御用茶,但原来有相当产品靠第三方代工。人们会认为既然你的卖点是承袭自300年前的金漆招牌,理应有独特技术来生产自家产品,为何部分产品由外面代工而生,那与公司所宣扬的“承传”有点不一致。 代工也引起质量的监控, 2017年,公司产品曾因质量问题被央视节目批评其乌龙茶样品质量较差,污染物超标等。 内地市场也指出,八马茶业的部分业务,是来自姻亲关系的富豪。如七匹狼持有八马茶业2.61%股份,安踏系企业在采购茶叶方面就与王家有关联的交易,江苏高力控股与八马茶业在供应链上有合作。而所有这些企业,都是八马茶业的亲家。公司于2022年申请主板上市时,中证监曾重点关注该类关联交易。 过去大半年,香港股市扭转之前颓势,茶饮赛道人潮汹涌,然而茶叶赛道就乏人问津,板块股份每天成交寥寥可数,茶叶始终没有性感的故事去包装,现时上市的澜沧古茶(6911.HK),以及相类的英记茶庄(8241.HK),仍处于亏损状况,八马茶业虽有盈利可言,但未见亮丽前景,在港上市暂时似缺乏卖点。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里