日日煮上市股价即跳水
作为美食内容提供商和预制菜制造商，日日煮在一年前尝试通过SPAC上市失败后，近日于纽约上市首天股价即大跌
重点
- 日日煮的股票定价低于先前的指导区间，并在纽约上市交易首日下跌27%
- 这家中国烹饪公司通过最近的一系列收购，重新定位为亚洲美食及相关内容的全球供应商
谭英
本来希望华尔街会大举买入自己的股票，但日日煮(DDC.US)却发现，投资者明显缺乏胃口。
这家总部位于上海的亚洲预制食品和烹饪内容销售商，上周五在纽约完成了今年亚洲公司最大规模的IPO 之一，发售390万股股票，筹集资金约3,315万美元(2.35亿元)。这个金额远低于最初4,460万美元的目标，因为每股8.50美元的最终定价，甚至低于公司11月8日提交的最新招股说明书中的价格区间——每股9.50美元至11.50美元。
但这只是后来所发生事情的一个征兆，日日煮的股价在首个交易日下跌近27%，第二个交易日又下跌了16%，周二收于5.21美元。公司目前市值仅1.2亿美元，约为其2022年6月首次表示有意在纽约上市时估值30亿港元（3.842亿美元）的三分之一。
也许投资者是等得不耐烦了。
两年多前，也就是2021年8月，日日煮首次尝试通过与一家在纳斯达克挂牌交易的特殊目的收购公司(SPAC)合并上市。但一年后，该公司突然取消了交易，并于去年10月首次公开提交在纽约交易所申请上市。又过了一年，这一交易才最终成行。
日日煮有很多值得看好的地方。公司起步于香港汇丰私人银行前证券研究部主管朱嘉盈(Norma Ka-yin Chu)制作的一段烹饪视频。朱嘉盈说，当香港的家族酱料巨头李锦记联系她寻求合作时，她意识到自己有了一门生意。于是，她于2012年辞去工作，创办日日煮，并于2015年将总部迁至上海。
日日煮的市销率保持在4.29倍的健康水平，这表明投资者可能认为该公司尽管首个交易日表现低迷，但前景光明。今年前六个月，该公司的收入也从2022年同期的6,700万元健康增长33%，达到8,900万元（1,230万美元）。
日日煮完成了八轮融资，资金来自众多小型投资者。该公司还吸引了香港的一些重量级人物，包括房地产巨头恒基兆业地产和香港中华煤气公司的主席，这或许反映了朱嘉盈在任职汇丰银行期间与富裕家族打交道的经验。
走向全球
自成立以来，日日煮的电商平台在中国积累了2,450万付费客户，社交媒体上累计关注人数超过6,000万。该公司正试图在内地业务基础上实现多元化发展，预计今年将有10%至15%的营收来自其他地区。与许多中国同行不同，该公司拥有一个国际化的董事会和高管团队，努力培育一种全球化的氛围。
据德勤中国估计，2021年中国内地的预制菜市场规模为5,500亿元，预计未来五年的复合增长率在13%左右。疫情爆发后，许多餐馆经常性地被迫关门或对服务进行限制，这极大地刺激了中国的预制菜市场。据Statista估计，自中国取消“清零”政策以来，这一数字有所下降，但仍大于美国460亿美元的即食餐市场。
日日煮为了扩大业务基础，去年在香港、上海和泉州收购了四家公司，今年又收购了两家。它于去年7月进入美国，产品在总部位于加州的亚洲食品平台Yamibuy.com上架，后来在今年一季度，它又成立了U.S.DayDayCook，这两个举动都以“向世界传递亚洲烹饪美食文化”为使命。今年，该公司收购了总部位于旧金山的亚洲食品品牌Nona Lim，进一步扩大了在美国的业务。后者在美国拥有成熟的分销网络。
公司表示，加上最近的收购贡献，2023年上半年的收入将增至1.24亿元，远超半年报里的8,900万元营业收入。
虽然公司仍在亏损，但随着成本的控制，亏损正在减少。日日煮的净亏损从2022年上半年的8,350万元大幅下降至2023年同期的890万元。成本控制帮助其同期利润率从20.2%提高到26.2%。
美国公司Blue Apron (APRN.US)可能是一个很好的比较对象，自2017年上市以来，它的股价已经下跌了98%。这使得Blue Apron的市销率仅为0.18倍，由此可见，尽管日日煮目前的市销率高达4.29倍，但若要保持投资者的青睐，它可能面临一场艰苦的战斗。比日日煮早数周上市的锅圈食品(2517.HK)的市盈率介于两者之间，目前为2.21倍。
这似乎表明，投资者对选择预制菜制造公司相当挑剔。因此，它们能否继续取悦投资者，可能取决于能否找到一种有效的增长模式，将口味和不同的全球市场完美结合起来。
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