拼多多被指监控用户 国际新业务恐遭打压

中国电商平台拼多多遭指控旗下应用程序暗藏恶意软件，可能引发外国政府对其国际业务Temu的打压

重点：

• 拼多多的跨境电商平台Temu深受美国用户欢迎，但公司旗下应用程序被揭发怀疑监控用户
• 事件曝光后，据报该公司负责钻研安卓系统漏洞的百人团队已遭解散

罗小芹

今年初，中国电商平台拼多多(PDD.US)的股价曾突破100美元大关，但自从2月20日公布全年业绩后，其走势明显回落，加上旗下应用程序(App)被揭发怀疑暗藏恶意软件，开展国际业务的大计如履薄冰，其股价已较年内高位下挫近三成。

去年9月，拼多多推出备受瞩目的跨境电商平台Temu，提供大量售价不到1美元的廉价商品，短短7个月便创出骄人成绩。据市场调查机构Sensor Tower的数据显示，今年3月前三周，Temu成为美国下载量最多的App，紧随其后的是视频剪辑软件CapCut、短视频分享平台TikTok及平价网上服装销售商Shein，意味前四位全属中资企业。

自从TikTok首席执行官周受资在3月23日出席美国国会听证会议后，美国及其盟友对TikTok的打压力度明显加强。3月底，日本有国会议员促请政府禁用TikTok，英国政府4月初以“滥用儿童个人资料”为由，向其罚款1,260万英镑(约1.08亿元)；澳洲媒体近日亦报道，当地政府将颁布禁止所有公务装备安装TikTok的政策。

在西方阵营对华日益猜疑下，中国科技品牌已成为外国政府及舆论攻击的对象，刚面世逾半年的Temu，可能步上TikTok被围堵的命运。

拼多多管理层在去年的业绩发布会中提到，Temu仍处于早期投资阶段，加上其收入以第三方平台的模式入账，对四季度的业务贡献相对很少。由于它进军全新的跨境市场，公司需要先了解客户需求，暂时不会以财务指标作为重点，而是要建立长远的独特价值。

解散百人团队

但是，美国媒体CNN在4月2日报道，拼多多在2020年成立了一个由100名工程师和产品经理组织的团队，负责专门寻找安卓(android)手机的漏洞，并利用旗下App收集用户数据，以便向用户更精准推送商品。报道又援引网络安全研究人员的意见，认为它可以绕过用户的手机安全设定，监测其他App的活动，甚至阅读私人信息和改变设置，因此当中涉及侵犯隐私和数据安全。

事件曝光后，拼多多的股价在上周的四个交易日下挫约5%，在上周五的耶稣受难日假期前，以72.03美元收盘，反映事件动摇投资者信心。

据CNN援引拼多多前员工透露，该百人团队已实时遭到解散，但要估算事件对Temu跨境业务的影响，仍然言之尚早。拼多多于4月4日突然擢升赵佳臻出任执行董事和联席首席执行官，与董事长兼联席首席执行官陈磊共同管理公司业务，很可能与这次事件有关。

去年四季度，中国政府结束新冠清零政策，全国电商平台随即抢占经济复常商机，这也反映在拼多多的季度业绩上。由于促销、广告活动和员工支出大增，期内整体运营开支急升57.7%至218亿元；不过，受益于营收大增46%至398亿元，经调整利润仍上升43%至121亿元。

研发投入提升

按全年计，拼多多的销售及营销开支占总收入比例为41.6%，相比之下，两大中国电商龙头京东(JD.US; 9618.HK)和阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)的营销开支占收入比例，仅分别为3.6%与12.2%，反映一向专注三四线城市等“下沉市场”的拼多多，需依赖大量营销投入推动收入增长。

不过，拼多多最近开拓的Temu跨境业务，却不能单纯依靠这种营销模式。正如管理层所言，公司需要了解海外消费者的取向，因此需要增加研发投入，通过优化平台、改善设计及界面，高效匹配产品等，设法满足市场需要。

去年拼多多的研发投入占总收入约8%，亦高于京东与阿里巴巴的2%或以下水平，其中四季度研发投入同比上升19%，高于全年研发投入的15%同比增幅。公司解释是因为员工人数增加、招募更有经验的研发人员，以及服务器成本增加。需知道，去年四季度是Temu全面投入服务的时间，可见研发开支增加，很大机会与Temu有关，而随着拼多多全力拓展该业务，相信研发开支会持续增长，加上一直居高不下的销售开支，可能影响未来的盈利表现。

拼多多的最新市盈率约32倍，低于阿里巴巴的48倍，以及国际网购巨头亚马逊(AMZN.US)的61倍，反映市场对其前景看法较为保守。为免重蹈TikTok被国际围堵的困局，拼多多有需要尽快撇除恶意软件的指控，重振用户对旗下App的信心，以免影响拓展跨境业务的进度。

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