1280.HK
Qidian Guofeng tries on ‘AI halo’ in move to boost business

奇点国峰正积极发展虚实融合(OMO)新消费平台,但受减值影响,去年盈转亏蚀22.27亿元

重点:

  • 订立投资意向计划收购AI技术公司
  • 全球AI营运商亏损居多

  

白芯蕊

疫情后市场最热炒概念莫过于人工智能,只要拥有AI概念光环,股份身价便大幅提升,中国奇点国峰控股有限公司(1280.HK)早前宣布,签订投资意向计划收购AI技术公司,股价在宣布翌日(7月11日)便一度炒高近三成,但最终收市却大幅缩减至只有7.6%。

市值不足100亿港元的奇点国峰,主业是家电销售、白酒业务及教育培训服务。2024年业绩披露,家电销售业务占比最大,占总收入61.5%,白酒业务及教育培训分别占23.1%和15.4%,核心业务与人工智能或信息科技关联度不高。

至于此次计划收购方案,根据通告,奇点国峰计划收购的人工智能公司,主要利用AI向客户提供赋能服务(Enablement services),与集团计划大力发展的OMO新消费平台战略高度吻合,相信有望加速在线线下渠道融合,扩大用户覆盖,打造持续的新收入增长引擎。

所谓赋能服务,坊间是指为企业提供支援服务,AI赋能服务则加入人工智能元素,运用机器学习、生成式AI、数据分析工具,例如部署AI聊天机器人,为企业提供必要工具、资源、知识和支援,以提升其效能。

协议需三个月完成

理论上来说,企业增加人工智能元素,有助提高营运效益,但要留意上述交易有一个重大变量,奇点国峰只是与卖方签订一份不具法律约束力的投资意向书,即不是正式交易,通告中明确表示正式协议要在三个月内完成,否则收购便会告吹。

另一方面,奇点国峰计划此次收购AI技术公司作价为3.5亿至5亿港元,但却计划以发行新股支付。似乎集团收购作风惯性偏好发新股支付,早在去年7月26日,公司宣布以3.4亿港元,收购中小微企及个体工商户企业培训服务商Shengshang Entrepreneurial Services,翌日股价曾劲飙100%,与今次计划收购人工智能商的情况类似。

尽管奇点国峰之前收购企业培训服务,去年收入也增38.2%至4.41亿元,毛利大升90.8%至4.42亿元,但去年却盈转亏蚀22.27亿元,主要是受Shengshang Entrepreneurial Services的商誉减值影响,因此一旦奇点国峰完成收购该人工智能企业,不排除会再出现商誉减值的情况。

芯片商最受惠

再者,自从ChatGPT引爆人工智能热潮,企业愿意投入巨大资本开支,盼抢占龙头地位,但发展迄今除半导体企业,尤其英伟达及台积电盈利能最受惠外,其他企业从业绩上仍未展现由人工智能带来的增长威力,甚至市场开始质疑是否真正能达到提高效能作用。

目前愿意大额投资人工智能主要是云厂商,即Alphabet、微软、亚马逊、腾讯及阿里巴巴等,但上述企业核心盈利并非来自AI业务,例如Alphabet及Meta,主要收入来自广告,亚马逊及阿里巴巴来自电商,腾讯则主要从游戏获得大量收益,上述企业共同点是自由现金流相当强劲,能抵御大量人工智能的资本开支。

研发费用巨大

相反AI软件ChatGPT开发商OpenAI,去年业绩仍见红。据CNBC曾报道,OpenAI去年收入虽然达37亿美元,但亏损却达50亿美元,要扭转亏损仍遥遥无期。至于香港上市公司商汤,去年收入按年升10.8%至37.72亿元,毛利却只增7.9%至16.19亿元,亏损更高达42.78亿元。

值得关注的是,商汤去年录得巨额亏损,主要是研发开支庞大,去年高达41.31亿元,即比全年收入还多3.6亿元。至于2023年也出现研发开支比收入更多的情况,当年收入只有34.06亿元,但研发开支却有34.66亿元。

另一间香港上市人工智能企业第四范式,虽然去年研发开支未有超越收入,但也达21.7亿元,占集团总收入52.6亿元的41.7%,占比相当高。由于去年开支大,最终业绩继续见红。因此从OpenAI、商汤及第四范式的例子,凸显要做到顶尖一流的人工智能企业,大量投入研发开支不可避免。

整体来讲,奇点国峰虽然计划收购人工智能服务商,但环顾整个AI行业,最受益仍是半导体芯片行业,加上奇点国峰有很大可能以发新股支付,面对进一步摊薄效应下,股价难免会大幅波动,跟车太贴未必太划算。

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新闻

简讯:小米召回11.7万辆SU7 升级辅助驾驶软件

小米集团(1810.HK)旗下小米汽车,上周五宣布召回约11.7万辆于2025年8月30日前生产的SU7标准版电动车。根据国家市场监管总局19日披露,召回原因在于高速领航辅助驾驶功能在特殊场景下存在识别与处置不足,小米将透过OTA软件升级进行修复。 财新报道,SU7于2024年3月正式推出,是小米首款电动汽车。数据显示,截至2025年8月末,SU7累计销售近34万辆。这意味着,此次召回数量约占该车型总销量的三分之一。 小米汽车称,此次OTA软件升级召回,意在进一步提升辅助驾驶功能的可靠性,包括优化辅助驾驶速度控制策略,新增动态车速功能等。小米汽车还强调,此次升级不需要更换任何零件,但公司仍按照召回程序进行管理和备案。 今年3月,一辆小米SU7标准版电动车发生严重事故,导致司机与乘客三人死亡,事发时车辆处于领航辅助驾驶状态,引发舆论对辅助驾驶功能的高度关注。今年8月,工信部与市监总局今年已先后出台多项文件,要求车企规范驾驶辅助功能宣传与召回流程,并将OTA管理纳入严格监督。 召回消息曝光后,小米集团股价未受显著影响,过去两个交易日跌约1.3%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:持有17年大赚数十倍 巴菲特全沽比亚迪

股神巴菲特的巴郡悉数出售电动车制造商比亚迪股份有限公司(1211.HK, 002594.SZ)全数股份。据外媒CNBC报道,巴郡旗下的子公司在第一季的财务报表中显示,比亚迪的持股为零,巴郡发言人亦证实,已全数出售比亚迪。 比亚迪品牌及公关总经理李云飞表示,股票投资有买就有卖,是很正常的事情,公司感谢巴菲特对比亚迪的投资及认可。 巴郡于2008年买入比亚迪股份,持有约2.25亿股,涉资2.3亿美元。并于2022年8月开始减持,去年6月持股比例已降至5%以下,直至今年将余下股份售出。市场估计,巴郡持有比亚迪17年,预期投资回报约39倍。 比亚迪周一股价收跌3.4%,公司今天平开报109.7港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Nova Insight, Aiding ZhongAn's Back End, Aims for IPO

助众安后台处理 暖哇洞察谋上市

暖哇洞察收入过分单一,2025上半年大股东众安在线占集团收入近一半 重点: 公司主攻保险AI承保及理赔解决业务,上半年亏损近亿元 股东包括众安在线、红杉沈南鹏、联想,收入单一风险大   白芯蕊 人工智能应用越来越广,除了简单取代搜索引擎寻找资料外,商业世界用途更多,当中保险公司便利用人工智能,协助解决承保及理赔等问题,行业龙头之一的暖哇洞察科技有限公司,最近递交上市申请文件,为在香港上市铺路。 暖哇洞察在2018年10月成立,由董事会主席兼创办人卢旻与众安在线(6060.HK)共同成立,最初推出理赔解决方案,专注于保险公司中后台营运理赔管理、欺诈调查及风险数字化分析;2023年将AI技术融合到理赔解决方案,在上市前已引入多位股东,包括红杉中国创始人沈南鹏旗下私人公司HSG,以及联想集团等。 AI承保解决方案占毛利逾八成 集团现时主要由两大业务组成,包括AI承保解决方案与AI理赔解决方案,2025上半年收入分别为3.2亿元和1.1亿元,毛利为1.81亿元和3,789万元,占集团总毛利分别82.7%和17.3%。 据上市申请文件透露,截至2025年6月底止,集团已累计处理承保审核及理赔调查2亿个案例,促成缴纳的首年保费达107亿元,保单续保率亦达成97.5%,同时也协助客户达成63%交叉销售,远高于15%至25%的行业平均水平。 所谓智能承保解决方案,是协助保险公司将承保前定价与风险分析智能化,从而改善保单条款与风险评估结果。暖哇洞察截至今年6月底止,已协助其客户筛选3%至10%的高风险受保人,而每单个案平均耗时不到一秒,便可向客户提供风险分析建议。至于定价方面,暖哇洞察每笔审核申请收取2元至20元的固定服务费,以及按理赔赔付下降额的20%至50%收取奖励服务费。 至于AI理赔解决方案,主要利用数据有效识别异常医疗理赔,对理赔责任进行准确评估。集团表示理赔案件最快可于约1至30分钟内完成,效率实现优于人工审核,流程自动审核率达80%,较传统人工处理需要三至七天才完成,明显快一大截。 截至今年6月底止,暖哇洞察已协助保险公司客户审核1,540万理赔案件,至于定价方面,公司通常按案件收取固定服务费,视乎保单性质及所需调查复杂程度收费,金额介于5元至1,200元。 随着人工智能在保险业落地应用,带动整个市场有望快速增长发展。据调研机构弗若斯特沙利文,2024年中国健康险AI科技市场规模(包括AI承保和理赔解决方案应用)达1,944亿元,到2029年将会大幅攀升4,191亿元,复合年增长率为16.6%,绝对是一个庞大市场。 去年,中国首五大健康险AI科技公司,合共占该市场份额50.9%,当中暖哇洞察市场份额只有4.1%,排名仅是第五位,但与头四位的对手不同,头四位公司未能提供全栈(Full Stack)解决方案,相反暖哇洞察提供全栈风险分析解决方案(即包括AI承保和AI理赔),因此是内地健康险行业中,具备全栈风险分析能力最大的AI科技公司。 毛利率跌且业绩见红 虽然行业增长快,但暖哇洞察整体毛利率按年跌1.5个百分点至51%,上半年业绩仍见红达9,989万元人民币,但已减少30.9%。另一方面,虽然2025上半年客户数达163个,较2024年底轻微增加3个,但集团却大部分收入来自母公司众安,分别占暖哇洞察2022年、2023年、2024年及2025上半年总收入的78.7%、61.8%、45.2%及49.6%,因此公司收入明显有太过集中的单一风险。 目前,香港未有类似的主打保险系统人工智能公司,参考AI科技股第四范式(06682),现时市值约200亿港元,预测市销率为3.5倍,至于AI解决方案供应商创新奇智(2121),现时市值45亿元,预测市销率为2.2倍,一旦暖哇洞察超过4倍市销率上市,意味估值过贵,但若低于2倍市销率,反映估值偏低。 整体来讲,目前市场新股气氛炽热,特别是全球AI股又再次热炒,若暖哇洞察估值偏低上市,股份就具一定值博率。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:专利侵权互诉 晶科能源与隆基绿能终和解

据《光伏杂志》周五报道,光伏行业巨头晶科能源股份有限公司(JKS.US;688223.SH)与隆基绿能科技股份有限公司(601012.SH)两家企业的联合声明,通过一系列交叉许可协议,就多项相互指控的专利侵权诉讼达成和解。 此次和解经逾一年的法律争端,事源于2022年晶科能源从韩国LG集团收购相关专利后,旋即在中国、日本、欧洲及澳大利亚对隆基绿能发起多次侵权指控,隆基绿能则以在中国和美国对晶科能源提出类似指控作为回应。 报道称,双方在宣布和解的联合声明中,表示将“探索深化合作机遇”。 当前两家企业正持续承受光伏行业长达一年的价格战冲击,伴随价格战愈演愈烈,晶科能源公告今年一季度营收下滑40%,并录得13.2亿元亏损。同时,隆基绿能亦披露今年上半年营收下滑15%,期间亏损额达25.7亿元。 周五晶科能源在纽交所上市的股票上涨3.5%,隆基绿能沪市股票当日上涨0.5%,但周一回吐全部涨幅,最终收跌1.8%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里