FUTU.US
Futu records big profit growth

于股市波动的现下,相当数量的客户增加了美国国债的持仓占比。三季度,在线经纪券商富途的核心交易佣金及手续费收入增长5.3%

重点

  • 富途控股三季度交易佣金及手续费收入同比增长5.3%,受益于利息收入大幅增长,公司整体收入同比增长36%
  • 分析机构对该公司最近进军日本市场表示期待,但富途控股态度审慎,随着当地越来越多的券商提供零佣金交易,日本市场的竞争可能会较为激烈

    

阳歌

多样化的组合对投资尤为重要。现在,它也成了在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)的一项重要策略,上周发布的最新财报显示,尽管市场环境困难,但业务多元化的发展策略帮助公司在三季度实现收入和利润双双增长。

9月,富途宣布正式在加拿大和日本上线股票交易业务。进军日本市场对富途控股来说是重要的一步,这可能为该公司日益全球化的客户群,提供在额外多一家世界排名前十的交易所买卖股票的机会。

将日本和加拿大纳入业务版图后,富途控股现在为七个市场提供股票交易服务,包括中国香港、美国、新加坡和澳大利亚等较早进入的市场。此外,公司还提供让中国内地用户购买离岸股票的交易服务,其总部设在香港,并推行其全球战略。

我们稍后再回来看日本市场,因为它有潜力成为该公司未来的增长引擎。我们先来看看富途控股的最新业绩,其业绩显示,尽管近期全球股市疲软,但该公司核心的交易业务在三季度仍实现了增长。

面对低迷的股市环境,富途控股通过提供多样化的非证券类产品保持交易量,这些产品包括货币市场基金、国债和其他固定收益理财产品,在充满不确定性的时期,它们往往成为投资者的“避风港”。 

该公司表示,三季度主要营业收入来源,即经纪佣金和手续费收入总计达到约10亿港元(1.288亿美元),同比增长5.3%。由于美联储去年为了抑制通胀频频加息,该公司利息收入更高达15亿港元,同比增长71%。这笔收入帮助提高了公司今年的收入,且即使美联储未来停止加息,市场流动性亦将因此得到提高,从而最终为富途控股的经纪佣金注入新的活力。

至少就目前而言,利息收入的强劲增长,帮助富途三季度的整体收入同比增长36%,达到27亿港元(3.385亿美元)。

公司高管谈及富途控股的客户现在可投资的各种产品时指出,由于对美国国债的需求强劲,客户债券持有量从二季度到三季度猛增86.8%。

富途控股CFO陈宇在财报电话会议上表示:“我们认为,这些产品将进一步丰富客户的资产配置,并帮助他们度过不同的利率周期。”

富途控股的很多非股票产品都被归入了“财富管理”业务,在现今市场动荡时期,该业务也实现了强劲增长。截至9月底,该公司理财客户资产达520亿港元,较上年同期翻了一番。以此计算,理财产品目前约占富途控股客户总资产的11%,高于一年前的7%。

不断增长的客户群

随着产品种类的增长,加上地域覆盖范围不断扩大,截至9月底富途付费客户同比增长14%,达到165万,其中香港和新加坡市场增长强劲。富途表示,三季度新增6.5万名付费客户,今年截至9月,新付费客户总数达到16.3万,超过了公司此前给出的2023年全年指引。

在富途的各大市场中,美股交易最为活跃。美股交易量环比增长19%,达到8,040亿港元,而在第二大市场香港,港股交易量小幅增长5%至2,730亿港元。这种差异体现在了更广泛的市场指数上,标准普尔500指数在第三季度的下跌幅度为3.6%,相对温和;而恒生指数的跌幅则高达5.8%。

来自交易佣金及手续费收入的收益,加上巨额利息收入,推动富途在该季度净利润同比增长45%至11亿港元。分析机构预计,随着利息收入增长势头的减弱,明年收入和利润增长将双双放缓。雅虎财经调查的16名分析师预计,富途2024年的收入将增长11%,而利润将增长6%。

投资者对该公司最新财报既没有感到眼前一亮,也没有过度担忧,上周五财报发布后,富途股价小幅下跌1.1%。今年迄今为止,该股仍上涨了40%以上,与其他在美国和香港上市的主要中概股的下跌形成了鲜明对比。该股目前的市盈率(P/E)为17倍,与美国在线券商嘉信理财(SCHW.US)的19倍大致相当,但低于盈透证券(IBKR.US)的29倍,及曾经的本土市场竞争对手老虎证券(TIGR.US)的30倍。

最后,我们来看看富途进军日本市场的情况,参加财报电话会议的四家分析机构都问及相关问题,由此可见投资方对富途进军这个主要的新市场颇为期待。富途表示,9月进入该市场后开始在日本获客,目前其日本平台已拥有40万用户。目前日本用户只能交易美国股票,但富途预计很快就能提供交易日本股票的服务,并在“不久的将来”,让香港和新加坡的客户也能交易日本股票。

东京证券交易所目前是全球第五大股票市场,仅次于美国的纽约证交所和纳斯达克、上海证交所和泛欧交易所。但富途的管理层指出,考虑到该国很多券商正在采取不收佣金的方式交易日本股票,日本市场的竞争可能较为激烈。

但该公司认为,其券商业务仍有可能在日本市场实现盈利,比如通过向购买美股的日本客户收取费用。此外,富途还计划向日本以外的客户推出日本股票交易服务,这将提高其他市场客户的参与度,并创造额外的收入来源。

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新闻

Baidu does infrastructure

简讯:订单量突破1,400万 萝卜快跑领跑无人驾驶出租车市场并加速全球拓展

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China East Education

受惠职教需求日增 中国东方教育盈收双升

这家职业教育龙头企业上半年营收增长10%,净利润飙升近50% 重点: • 中国东方教育今年上半年营收增长10%,较过去两年的增长率翻倍有余 • 公司受益于中国年轻人对职业培训日益上升的偏好,且后者也得到政府的大力支持   阳歌 职业教育不仅助力中国青年应对严峻就业市场,更为中国东方教育控股有限公司(0667.HK)注入强劲动力。本周发布的最新财报显示,公司几乎所有核心指标均稳步增长,其中净利润增幅近50%。 对投资者更具意义的是,这家公司崛起成为中国职业教育领军者,促使此前低迷的股价强势反弹,52周内累计涨幅逾200%,触及近四年高位。不过,投资者跟风追涨前需注意,职教板块已显现分化格局,龙头股表现强劲,中小同业则持续承压,详细分析见下文。 过往数年间,职教机构在中国庞大教育体系中一度遇冷,因资本竞相追逐K-12学段服务,以及顶尖高校考生的高增长私营企业。2021年监管风波叫停多数K-12学科培训服务,使前者几乎清零;随着中国越来越多大学毕业生找不到工作,后者近期也明显承压。 此消彼长之下,专注烹饪、汽修、计算机维修等实用技能培训的职教机构,反成民办教育领域表现最佳的板块。与触碰监管红线的K-12教培机构不同,职业教育正持续获得政策强力支持。 政策红利直接体现于财报:中国东方教育上半年政府补助金倍增至2,150万元(折合300万美元),上年同期为1,170万元。金额绝对值有限,但显著印证政策支持力度加大,此类无须偿还的资金既可冲减运营成本,更能直接增厚利润空间。 近期关键政策突破在于,职教机构首获颁发学士学位授权,这是原属传统高校的特权。除象征高等教育类型平等化外,更具实质意义的是,职校毕业生由此获得报考公务员及攻读研究生的资格。 中国东方教育在财报中指出,为应对市场变局,其三年制长期课程的报名占比持续攀升。为使日益趋近传统高校模式的长期培养获得更佳环境,公司正打造多个“职业教育产业园”。此概念实则暗合高校校园的职教版本。 新园区将与遍布全国的234个教学中心(主要是小型教学点)形成互补。目前,四川、山东、贵州、河南四省职教产业园一期已投入运营,江苏、江西两省同类项目也在规划中。 公司强调:“本集团相信职教产业园,将成为增加学生对本集团教育服务需求的主动力,并可在未来达致成本协同效益。” 美容领域的大生意 财报深层数据进一步揭示,中国东方教育整体招生规模加速扩张,但当前疲弱就业环境下,各专业冷热不均。时尚美业板块表现亮眼之际,信息技术(IT)领域竟意外遇冷。 公司上半年营收同比增长10.2%至21.9亿元(上年同期为19.8亿元),相较过去两年3%至4%的年增速显著提升。期内新生注册量同比增长7.1%至83,521人,学员月均总数增长5.5%至152,817人。 时尚美业作为五大业务板块中的业绩明星,营收几近翻番,学员月均人数增长76%。但该板块营收占比仍较小,最新财报期仅贡献总营收的4%。 烹饪技术作为核心创收板块,贡献近半数营收,该部门营收同比增长11%,学员月均人数增长8.3%。规模较小的西点西餐部门表现更优,营收增长14%,学员月均人数增长18.5%。 信息技术及互联网技术板块成为业绩洼地,期内营收同比下降3%,占公司总营收17%。该板块学员月均人数同比下滑6.8%。 招生规模扩容的同时,营业成本基本持平,表明其实现了师资零扩张下的增量承接。由此推动毛利率从上年同期的53%升至57.3%,最终驱动净利润同比增长48.4%至4.03亿元,上年同期则为2.72亿元。 伴随盈利提升,公司将去年的末期股息从2023年的0.2港元提高至0.22港元,该举措也是投资者青睐度攀升的潜在动因。 需要重申的是,并非所有职教股均享行业需求红利。中教控股(0839.HK)作为另一业内主要参与者,当前市盈率27倍,与中国东方教育30倍估值相近,但后者市值约为前者一倍。规模更小的新高教集团(2001.HK)估值仅2.4倍,民生教育(1569.HK)则几近亏损边缘。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:脑动极光中期收入近翻倍 亏损仍扩大

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