本月已有12家中国公司申请在纽约上市,大部分公司打算募集的资金额度都相对较小,仅为2,000万美元甚至更低

重点:

  • 在多个监管问题得到解决后,本月已有12家规模较小的中国公司提交赴美上市的招股说明书,结束了长达一年的沉寂
  • 规模最大的新申请来自聊天机器人制造商小i机器人,该公司打算募集大约5,000万美元

阳歌

在经历了中国公司赴美首次公开募股(IPO)的漫长寒冬之后,春天突然降临。 本月至今,已有12家中国公司向美国证券监管机构提交了新的或更新后的招股说明书,其中仅本周就有5家。

提出申请的公司涵盖行业广泛,从回收利用到会计和卡车运输服务。它们的共同点是规模都很小,通常只打算筹集不到2,000万美元(1.36亿元)的资金。规模最大的申请来自i机器人,属于热门的AI聊天机器人行业。过去几周,OpenAI的ChatGPT取得了巨大成功,这个行业一直盘踞媒体头条。

但即便是小i机器人的IPO规模也相对较小,按股价区间范围的上限计算,其计划筹集的金额仅刚刚超出5,000万美元。

这当中的原因何在?同样重要的是,投资者如何判断这些公司是否值得投资? 我们将在文章后段对新申请公司进行简要介绍,并附上它们招股说明书的链接,这正好是回答第二个问题的最好方式。

至于为什么会迎来招股高峰期,主要是时间的原因。中国春节长假期于2月初结束,企业正在迅速恢复工作,包括资金募集活动。

更广泛地说,中国公司正在涌回美国。此前,导致过去一年半新申请几乎停止的两个主要障碍均已得到解决。其中一个障碍来自中国,涉及此类上市的合法性,而北京最近释放的信号显示这是允许的。第二个来自美国和中国证券监管机构之间的争端,现在也已基本解决。

我们预计这些障碍的消除,会促使纽约在今年稍后出现大量中国企业的大规模IPO。事实上,已经有两起这类IPO了:制药商硕迪生物(GPCR.US)和自动驾驶科技公司禾赛科技(HSAI.US)均已成功上市,表现亮眼。另一家规模较小的会计服务提供商理臣中国(LICN.US)最近也首次上市,不过业绩远没有那么出色。

我们先来快速了解一下小i机器人,因为它是新申请公司中最有吸引力的。

该公司是一家聊天机器人制造商,专注于面向企业而非消费者销售,从收入来看相对稳健,不过利润不太稳定。招股说明书显示,该公司2022年前6个月收入同比增长45%至1,290万美元,但与2021年全年的134%增幅相比急剧放缓。它在去年前6个月录得59万美元利润,扭转了上年300万美元的亏损。

该公司的现金在过去两年一直相对稳定地保持在150万美元左右,这次新上市将为其再增加5,000万美元,并让公司估值达到约5亿美元。这或许可以让小i机器人很好地向这个热门的新领域扩张。

从废物管理到货运服务

我们将在本文的后半部分,扼要介绍一下其他已提交新上市申请的公司,并为那些有意做进一步研究的投资者,提供招股说明书的链接。

  • 荣凯健康集团是一家医疗器械经销商,去年7月首次申请上市,于2月13日对招股说明书进行了更新。该公司的目标是以每股4至6美元的价格出售400万股普通股,如果按照中间价发行,将筹集2,000万美元。
  • 昊鑫控股是一家货运服务提供商,2月10日首次提交了在纽约上市的申请。它计划以每股4美元至6美元的价格出售300万股普通股,计划筹资1,500万美元。
  • 废弃物管理和回收设备供应商斯瑞德环保也在本周首次提交了赴美IPO的申请,计划发行250万股普通股。以5美元至7美元区间的股价中位数计算,该公司可能筹集约1,500万美元。
  • 提供财务咨询服务的天成金汇,于今年1月首次申请在纽约上市,上周它提交了更新后的招股说明书。该公司的目标是以4美元至5美元的价格出售300万股普通股,按这一区间的中值计算,将筹集1,350万美元。
  • 宏力型钢是一家钢铁产品制造商,相对来说是这批新申请者中的老面孔,它早在2021年12月就首次申请在纽约上市。一年多后,该公司重启上市计划,计划以4美元至6美元的价格发行250万股票,按中间价计算将筹集1,250万美元。
  • 拍明芯城也是这个群体当中相对较老的一家,该公司于2021年8月首次申请IPO。现在,这家电子元器件制造商本周再次尝试提交新文件,以每股4至5美元的价格发行150万股普通股,按中间价计算,将募集680万美元的资金。

最后但并非最不重要的是,还有四家提出了上市申请,但没有提供任何筹款目标的公司。这表明它们可能想抢先上市。它们是:精品投资银行资本界、人才市场运营商一品威客、包车服务提供商微巴士,以及汽车交易平台优品车

总而言之,这些公司大多规模很小,成为下一个阿里巴巴和腾讯的可能性不大。但对于心存此念的人来说,它们当中也许就藏着一颗或者好几颗未经加工的钻石呢。

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新闻

简讯:驴迹科技二供一供股 拟筹1.5亿港元

在线电子导览服务提供商驴迹科技控股有限公司(1745.HK)周一公告,拟以2供1比例供股,每股供股价0.18港元,较上日收市价折让32%,集资1.52亿港元(1,900万美元)。 公司表示,所得资金拟用于升级现有存量电子导览系统;拓展中国境外地区的新增电子导览业务;收购与机器人及低空飞行相关的项目公司;收购景区营运权;及一般营运资金。 驴迹科技去年收入减少10.2%至5.25亿元,净利润大减43.6%至8,185.1万元。公司表示,业绩下滑主要由于去年内地消费市场表现疲弱,国内和出境旅游活动减少所致。 公司股价周二低开9.43%,至中午收市报0.209港元,跌21%。今年以来已跌43.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Zeekr privatization hits speed bump

投资者不满出价过低 极氪私有化进程遇阻

该新能源车企至少有六名少数股东致函公司,称提议的私有化价格过低 重点: 路透社报道称,极氪六名少数股东抗议公司私有化要约价格过低 公司股票当前市销率仅为0.63倍,不到零跑汽车、小鹏汽车等主要竞争对手的三分之一   阳歌 究竟是掉队者,还是潜力尚未兑现的玩家? 这是萦绕在新能源车企极氪智能科技控股有限公司(ZK.US)头顶的一大问题,据路透社上周五报道,公司近期私有化推进遇阻,部分少数股东抗议收购价过低。与此同时,亦有观点认为其低估值事出有因——极氪驶入中国新能源车赛道过晚,且今年销量已开始收缩。 此案亦凸显美股交易所与港交所的核心差异,作为多数中概股上市地,港交所在此类交易中对小股东的保护更为完善,美国市场则不然。 估值问题是本次事件的核心,华尔街投资者对极氪认可度不高。截至周一收盘,其68亿美元市值对应的市销率(P/S)仅0.63倍,不到其三大竞争对手零跑汽车(9863.HK)、小鹏汽车(XPEV.US; 9868.HK)和蔚来(NIO.US; 9866.HK)2.19倍市销率的三分之一,亦不及另一家中国头部纯电车企理想汽车(LI.US; 2015.HK)1.50倍市销率的一半。 接近一个月前的5月9日,控股股东吉利汽车(0175.HK)提议以每股25.66美元收购极氪美国存托股份(ADS),较之前30个交易日平均股价溢价20%。要约令华尔街感到惊讶,因极氪在纽约完成4.4亿美元IPO仅一年多。 当时,极氪声称将成立独立委员会评估要约,鉴于吉利持股比例达65.7%,要约获得股东批准通过的可能性已相当高。 公告发出后,极氪股价跳升,迅速突破收购价。截至周一最新收盘价26.76美元,该股已较收购价溢价4.3%,显示投资者预期吉利可能上调报价。 目前可知,现市价的重要支撑是至少六名少数股东的幕后斡旋。其中五名系极氪早期投资者,声名显赫:包括全球最大动力电池制造商宁德时代、头部私募股权基金博裕资本、在线视频巨头哔哩哔哩及美国芯片巨头英特尔旗下风投机构英特尔资本。 路透社报道,上述四家企业与Cathay Fortune共同向极氪发出两封信函,指当前报价低估公司价值并要求提价,声言极氪相较同行具备更优现金流与盈利前景。报道还称,投资机构Y2 Capital亦向极氪管理层发送了类似信函。 港美规则存差异 五名股东联名信要求极氪必须获得多数独立股东批准后方可推进私有化,此处正体现前文所述,美港交易所规则存在重大差异。 在美私有化仅需持有多数股份的股东批准即可推进,本例中吉利占据绝对控股地位,意味提交股东表决的任何方案几乎必然通过。 相形之下,港交所设有专门保护此类交易中少数股东的规则,要求方案须获独立股东多数票通过。意味本次私有化须取得吉利所持股份之外剩余34.3%股份持有者的多数支持。正因如此,港股私有化方案失败率远高于美股。 联名股东深知吉利无义务提价,故要求最终收购价仍需经其表决认可。那么,在这种情况下,吉利考虑提升报价的原因何在? 参照市销率,吉利25.66美元报价确实偏低。按理想汽车市销率推算收购价应为64美元;若对标零跑、小鹏和蔚来的市销率,收购价更将跃升至93美元。 极氪估值折让有其合理成分,其驶入中国新能源车赛道较晚。今年4月,极氪品牌车销量仅为13,727辆,远低于零跑的41,039辆、理想的33,939辆及蔚来的23,900辆。此外,2024年强劲增长一整年后,4月销量同比下滑14.7%,初显疲态。 这些销量数据及趋势,或可解释市场为何看低极氪估值。不过,公司亦具备关键优势,就是其背靠中国最成功民营车企之一的体系。经十余年并购与内生增长,规模庞大的吉利旗下拥有多家上市企业,包括瑞典沃尔沃、极星及英国路特斯。 吉利创始人李书福以商界谋略著称,这正是其可能听取六名不满股东抗议的原因。宁德时代或是吉利新能源车核心电池供应商;英特尔、博裕和哔哩哔哩均系业界翘楚,若感知遭受不公,或将伤及吉利商誉及未来融资潜力。 据此,我们或可预期吉利将提升报价。核心问题在于提价幅度,追平国内同行估值几无可能,但若按0.75倍市销率(即理想汽车当前比率的一半)折算,收购价仍将达30.54美元,较现股价溢价约14%。…

简讯:配股集资23亿港元 海昌拱手相让控股权

经营主题公园的海昌海洋公园控股有限公司(2255.HK)周一公布,向祥源控股配售51亿新股,每股作价0.45港元,集资22.95亿港元。新股占扩大后股本38.6%,祥源控股成为控股股东,原海昌大股东曲程持股量将被摊薄至约29%。 是次的配售价较周一海昌收市价大幅折让46.4%,集资所得将用于推动核心业务、偿还部分债务,及支持日常运营。海昌表示,受到新冠疫情影响以及近年复杂的外部市场环境,公司持续出现经营亏损,导致流动资金受压,故要进行相关融资安排。 祥源集团从事投资及经营文化旅游,持有浙江祥源文旅(600576.SH)及安徽省交通建设(603815.SH)。 海昌周二平开报0.84港元,之后股价迅即下跌逾一成,公司股价相较年内高位跌近30%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:“车来了”终来了 招股集资2.4亿港元

公交信息服务提供商元光科技(2605.HK)周一在港公开招股,发售2,485.6万股,一成公开发售,每股售价9.75港元,集资约2.4亿港元,于本月5日截止认购,10日挂牌。 元光科技的旗舰应用程序“车来了”主要在中国提供实时公交信息,截至去年底止,公司已覆盖274个城市,共有用户约2.98亿名,平均月活跃用户数约2,908万名。 2024年公司收入2.06亿元,同比增长18%,经调整后净利润5,420万元,按年增长16.6%。 此次集资所得,45%用于增强技术能力、30%用于销售及营销工作、15%将作招募团队,余下10%作为一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里