0020.HK
Investors have been cashing out of SenseTime while other AI stocks around the world are surging.

当全球人工智能概念股疯狂上涨时,这家中国龙头公司却遭股东连续减持

重点︰

  • 商汤公布阿里巴巴已清仓持股,在这个不明朗因素消除后,商汤股价曾短暂反弹
  • 投资市场关注商汤今年上半年业绩,包括应收账增加、收入减少及开支大升等问题会否改善

 

裴梓龙

要说今年最火的投资概念,无疑是人工智能(AI),投资界已认为它将为人类未来带来巨变。自从微软(MSFT.US)投资的OpenAI推出ChatGPT聊天机器人后,人工智能浪潮席卷全球,各大主要股票市场的人工智能概念股水涨船高,其中微软、英伟达(NVDA.US)及苹果公司(AAPL.US)更屡创历史新高。

正当国外人工智能概念股炒得欢天喜地,惟独港股同类股份斯人独憔悴。被视为中国“AI四小龙”之首的商汤集团股份有限公司(0020.HK)更接连被主要股东减持,股价今年已累挫逾两成,恐怕令投资者失望。

7月20日,商汤股价单日下挫5.6%,翌日再低开约3%,开市首5分钟已录得多笔大手抛售,一度低见1.61港元的年内新低;岂料商汤股价早盘突然快速拉升,半小时内狂飙14.2%,从1.61港元大涨至最高1.84港元。

正当市场消息满天飞,商汤在当天中午收盘期间发表公告,称收到阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)全资子公司Taobao Holding Limited(淘宝)通知,已经有序出售其持有的商汤所有B类股份,意味阿里巴巴完全退出对商汤长达5年的投资。

“由于阿里巴巴过去一直沽售商汤,令其股价受压,这次终于沽清股份,市场其中一个潜在不明朗因素消除,对股价形成利好作用,带领商汤上周五由跌转升,”凯基亚洲投资策略部主管温杰分析说。

2018年,商汤完成的6亿美元(43亿元)C轮融资,便是由阿里巴巴领投,跟投的还有新加坡主权基金淡马锡,每股平均成本仅0.153美元,即约1.19港元。今年4月,商汤股价乘上了人工智能浪潮,一度从2.4港元飙升至3.7港元水平,阿里巴巴也借升浪套利。4月11日,阿里巴巴首次宣布减持商汤4,000万股,每股平均价3.452港元,套现1.38亿港元(1.26亿元);其后商汤股价持续下挫,6月5日,阿里巴巴再以每股2.1974港元沽出7,000万股,套现1.54亿港元,并于10天后再减持5,000万股,平均售价2.267港元,总值1.13亿港元。

到了7月6日,阿里巴巴一下子卖出5.57亿股商汤,平均价1.82港元,套现10.14亿港元,加上上周沽售余下持股,估计总共套现超过19亿港元。

对于阿里巴巴沽清商汤持股,独立股评人邹家华估计与其最新发展有关,“由于阿里巴巴需要分拆业务,估计是内部压力要求卖掉商汤股份,因为公司一旦再牵涉任何垄断行为,将会对前景不利。”

作为中国最大的计算机视觉软件提供商,商汤先后推出手机端人工智能服务、自动驾驶方案、城市与企业方舟平台,形成智慧城市、智慧生活、智能汽车及智慧商业四大业务。今年4月,商汤向市场介绍自家人工智能大模型体系“日日新”,推出类似ChatGPT的产品“商量(SenseChat)”,除了可以创作文案及故事外,还能进行编码、医疗问诊等;此外,公司还推出由文字生成图像的“秒画”、人工智能影片平台“如影”,以抓紧AI热潮的商机。

亏损未止

不过,一系列新产品未能提振股价。“商汤的业绩一直令投资者担忧,去年收入减少、应收账大增,加上持续亏损,即便看好科技股,投资者宁可选择阿里巴巴和腾讯(0700.HK)等大型公司。”温杰说。

事实上,商汤去年业绩仍然“见红”,净亏损高达60.93亿元,虽然比2021年收窄64.5%,但非国际财务报告准则(non-IFRS)的经调整亏损大升234%至47.4亿元,而更令人担忧的是收入下跌19%,主要因为两大核心业务智慧商业和智慧城市的营收分别减少25.2%及48.8%,抵销了智能生活与智能汽车收入的增长。

商汤称收入减少是受新冠疫情影响,导致应收帐增加,其中账龄1至2年的应收账激增1.3倍至32.45亿元,更夸张的是3年以上的应收账,竟由2021年的1.01亿元暴升524%至6.3亿元。

温杰认为商汤今年上半年的业绩非常重要,因为中国已全面解封,投资者将观察其应收账有否明显改善,另外一个关注点,则是管理层如何控制成本以减少亏损。

7月13日,中国多个部委公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》,8月15日实行,当中没有了以往整顿科技企业的强监管措词,反而以促进行业健康高效发展为目标,明确了AI在中国发展的方向。不过,邹家华认为国际投资者仍然未敢看好商汤,“即便估值吸引,但由于它仍然受到美国制裁,未能进入MSCI指数,外国基金或投资者不会买入该股,加上美国财政部随时都会询问基金在中国的投资详情,所以外资非常忌讳这类股份,除非中美两国关系重修旧好,否则商汤股价或持续低迷。”

同为中国“AI四小龙”、但在上海挂牌的云从科技(688327.SH),市销率高达47.51倍,远高于商汤的13.4倍,反映后者确有被低估之嫌。但环顾商汤的其他主要股东,包括今年4月曾减持5,000万股、已连续5个季度亏损的日本软银集团(9984.T),虽然阿里巴巴减持商汤的坏消息已过,但看来有点缺钱的软银会否积极沽售,可能仍然会成为左右商汤股价的因素。

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简讯:小鹏通过麦格纳代工 实现欧洲量产

电动车制造商小鹏汽车有限公司(XPEV.US; 9868.HK)周一宣布,将透过麦格纳(Magna Steyr)奥地利工厂实现在欧洲的本地化生产,首批小鹏G6与G9已于该厂顺利下线,相关专案预计于2025年第三季全面启动。 据财新报道,麦格纳是全球汽车零部件巨头,亦为多家整车企业提供代工服务,累计生产逾400万辆汽车。小鹏表示,看重麦格纳在零部件、系统及整车领域的综合能力与供应链网路,能快速推动本地化落地,未来将在奥地利投产更多纯电轿车与SUV车型。 代工并非小鹏首次尝试。2017年,小鹏曾与海马汽车合作,代工生产首款G3车型。董事长何小鹏亦坦言,公司在中国市场起步即采代工模式,在欧洲延续此策略并不意外。 对中国新能源车企而言,欧洲是全球第三大汽车市场,2024年新车注册量达1063万辆,其中纯电动车注册量同比大增22%。然而,随着欧盟自2024年10月底对中制电动车加征最高35.3%反补贴关税,本地化生产的重要性愈发凸显。比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)、零跑(9863.HK)、广汽(02238.HK;601238.SH)等亦相继公布欧洲建厂或代工计划,与小鹏一样积极抢占市场先机。 小鹏港股周二收升1.8%,报84.8港元。年初至今累升81.43%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:食髓知味 博雅斥2.2亿续购比特币

网络游戏开发商博雅互动国际有限公司(0434.HK)周二公布,在本月15及16日间,斥资2.19亿港元购入245枚比特币。 收购比特币的资金,主要来自今年公司多次配股所得。截至公告日,博雅持有3,925枚比特币,平均每枚购入价为66,094美元。 公司表示进一步购入比特币,是持续对Web3游戏及Web3基础设施研发进行投入,并扩大Web3核心战略资产储备,以及继续在该领域进行项目投资和战略合作。 博雅周三开盘升1.2%报7.4港元,公司过去半年股价上升90%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里