Hong Kong

香港正在逐步形成耐心资本生态圈,打造以科技创新为主导的发展新动力

  

李世达

香港特首李家超曾表示,“没有创科,没有未来”。作为全球金融中心与商贸之都的香港,近年持续致力发展科技创新,配合国家推动构建“新质生产力”的大方向,打造以科技创新为主导的发展新动力。透过不断累积资金、吸引人才及产业进驻,香港正在逐步形成“耐心资本”生态圈。

“耐心资本”是指对资本回报有较长期限展望,且对风险有较高承受力的资本,不以追求短期收益为首要目标,而更重视长期回报的项目或投资活动,通常不受市场短期波动干扰。

香港金融市场一直为内地科创企业提供直接融资渠道,有利于吸引全球耐心资本参与内地科创投资,促进国际交流合作,是境内外“耐心资本”的重要纽带。

科创发展重中之重

此外,科创也将是重中之重。一直以来,因香港办公室租金与人力资源成本过高,科创发展举步维艰,与邻近的广州、深圳比较,香港始终难以吸引国际级的创科公司与人才落地。但随着近年香港特区政府对创科采取积极发展态度,情况正在发生改变。

现届香港政府在上任之初,即拟定计划大力发展创科,包括2022年成立“香港投资管理有限公司”,透过新设立的300亿港元的“共同投资基金”和整合之前成立的“香港增长基金”、“大湾区投资基金”和“策略性创科基金”,投资有利于提升香港竞争力、有助于香港产业多元化发展的企业或项目。

港府也于2023年成立新型工业发展办公室,设立100亿港元的新型工业加速计划,筹备设立第三个InnoHK创新研发平台,并在最新一份施政报告中宣布设立100亿港元“创科产业引导基金”。

星级企业落户香港

今年11月,港府与第三批共17家重点企业落户香港签约,其中包括智能语音科技公司科大讯飞(002230.SZ)、生命健康科技公司康龙化成(3759.HK; 300759.SZ),及先进制造业公司普渡机器人等。截至目前,已有三批次共62家重点企业签约落地,预计将带来合共约420亿港元投资,创造超过1.7万个职位。

与此同时,香港金融市场也持续发挥作用,愈来愈多“新质生产力企业”获得更多关注。在近日举行的第11届“港股100强”颁奖典礼上,多家最具“新质生产力”发展潜力的上市公司入选“综合实力100强”榜单。

“综合实力100强”榜单从营业额、总市值、税后净利润、净资产收益率以及总回报率五大维度评选港股综合实力强劲的企业,榜单的上市公司平均营业收入为3,396.3亿港元,平均税后净利润为398.2亿港元,平均ROE达15.35%,显示出强韧的盈利能力。

除榜单常客腾讯(0700.HK; TCEHY.US)、阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)、百度集团(9888.HK; BIDU.US)外,包括造车新势力理想汽车(2015.HK; LI.US)和小米集团(1810.HK),生物科技公司康方生物(9926.HK)、药明康德(2359.HK;603259.SH)、美团(3690.HK; MPNGY.US)与携程集团(9961.HK; TCOM.US)等都榜上有名。

从这份名单可见,港交所协助培育了一些中国最具创意的科技公司,香港金融市场持续为创科企业提供融资渠道。

正如香港创新科技及工业局副局长张曼莉所言,香港正迎接以科技产业为主导的创新和实体经济发展的黄金新时代。香港政府在创科领域投资数百亿港元,支持创科产业发展壮大。

随着更多的本地科技企业发展壮大,更多海内外企业和优秀人才落户香港,标志着更多的基金进入本地市场,构建成更高质量及更具国际竞争力的产业链。

李世达,咏竹坊编辑。他的联络方式:shihtalee@thebambooworks.com

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新闻

简讯:多点数智上市首日即闪崩

为零售商提供软件服务的多点数智有限公司(2586.HK),上市首日即劲跌逾半。公司表示,此次以每股30.21港元上市,出售约2,580万股,集资6.24亿港元(80,00万美元)。该股周五开盘即下跌27%,接着拾级而下,收盘暴跌54%至13.8港元,市值跌至122亿港元。 多点数智将10%的股份出售给香港本地散户,其余股份则出售给国际投资者。香港部分认购为1.94倍,国际配售为1.36倍。 多点数智是中国零售巨头物美集团的子公司,为零售商提供软件即服务(SaaS)的数字解决方案,大部分业务严重依赖物美旗下公司。今年上半年,收入增长22.9%至9.4亿元,但亏损2.3亿元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简报:中国四大行业协会呼吁谨慎采购美国芯片

在美国对中国半导体行业进行新一轮出口管制后,涵盖互联网、半导体、汽车与电信行业的中国四大行业协会周二发表声明,呼吁中国企业要谨慎采购美国芯片,称美国芯片已“不再安全”。四大协会共有6,400家会员企业。 中国互联网协会在声明中表示,随着美国出口管制措施不断升级,对美国企业会造成供应链中断、营运成本上升等影响,影响美国芯片产品的稳定供应,并呼吁会员寻找中国本地或其他外国供应商。路透社称,虽然声明属于软性建议,但仍可能影响英伟达(NVDA.US)、AMD(AMD.US)及英特尔(INTC.US)在中国的业务。 英国金融时报称,此举被视为中国摆脱依赖美国芯片的决心,也凸显出国际供应链正在日益分裂。 美国在周一宣布限制向140家中国公司出口芯片制造工具与用于人工智能(AI)的高频宽存储芯片(HBM)。作为回应,中国宣布禁止向美国出口镓、锗、锑和超硬材料,并对石墨实施更严格的管控。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Futu enters phase of consolidation

高速扩张后裁员 富途进入巩固阶段

据报道,为实现2025年“相对节制”做准备,该公司在深圳的主要根据地裁员约200人, 重点: 据媒体报道,富途控股裁员约200人,占员工总数的6%,主要来自产品和研发部门 在快速扩张到中国内地之外的七个市场后,公司表示明年没有进入其他市场的计划 阳歌 在与中国证券监管机构发生冲突后的两年多时间里,在线经纪公司富途控股有限公司(FUTU.US)大举进军国际市场,现在,它似乎正在进入巩固地位的新阶段。 这是我们根据一篇新报道得出的重要结论,该报道称富途控股在它的主要根据地深圳裁员约200 人。据财经媒体财新网报道,公司证实近期的“人员流动”占公司总人数5%左右。按照该公司在最新年报中报告的员工数3,213人计算,这相当于160人左右,但财新网援引未具名公司消息人士称,裁员人数更高,约为200人。 这种年终裁员并不罕见,在过往的案例中,公司给管理人员提出的每年裁员比例要求高达10%,以摆脱表现不佳的员工。但富途控股这次裁员似乎有些出人意料,据财新网报道,裁员引发了一些抗议。 参考富途控股最新的发展路径,裁员是说得通的,因为在中国内地本土市场之外快速扩张两年后,公司进入了一个新的、更加稳定的阶段。公司最初是一家在线券商,帮助中国投资者购买在美国和香港上市的股票。 但两年前,当中国证券监管机构通知富途控股及其同行老虎证券(TIGR.US),它们因缺乏必要的证券交易牌照而属于非法运营时,它陷入了争议中。两家公司获准继续为现有客户提供服务,但禁止签约新客户。去年5月,富途的应用程序被迫从内地的应用商店下架。 公司此前曾表示,它仍在与中国证监会就此事进行沟通,但没有提供任何细节。我们起初认为,富途控股没有被勒令关闭其在中国的业务是一个积极的信号,表明中国证监会可能希望达成一项协议,允许富途控股和老虎证券恢复签约中国内地的新客户。然而,随着时间的推移而没有任何进一步的消息传来,富途控股似乎越来越做好了放弃中国业务的准备。 此举肯定与中国近来对民营金融服务公司的整体策略相一致,民营金融服务公司发现自己面临的监管压力越来越大;很多公司正把目光投向中国以外的市场,以逃避国内的压力,富途控股是最早走出国门的公司之一。 甚至在2023年12月被禁止招揽新的中国内地客户之前,富途控股就已经积极进军其他市场,先是中国香港、新加坡和美国,随后是澳大利亚,最近是日本、马来西亚和加拿大。虽然富途控股的新客户都是来自上述市场,但公司并未透露与国际市场相比,目前有多少客户在中国内地。但观察人士认为,该公司目前一半以上的客户来自其国际业务。 夯实巩固的时间到了 富途控股从未给出打算进入多少个市场的具体路线图,但它似乎主要瞄准的是有大量中文使用者的市场,并透过Moomoo进军英文市场,最近还进军日语市场。公司在上个月的最新财报电话会议上表示,就目前而言,这似乎已经足够了。 该公司战略和投资者关系主管Daniel Yuan在财报电话会议上表示:“由于我们今年在几个新市场度过了最初的快速扩张阶段,而且我们明年没有进军任何新市场的计划,因此总体而言,在人员编制方面,我认为我们明年将相对节制。” 财新的报道指出,最近的裁员大多发生在富途的产品和研发部门,在进入新的夯实巩固期、新产品开发变得不那么重要的背景下,裁员是有道理的。报道还指出,裁员全部发生在该公司最早的深圳基地,那里是该公司最大的运营中心,不过该公司现在正式将总部设在香港。 据雅虎财经称,这样的夯实巩固应该会减少开支,这可能是分析机构预测该公司明年的利润增长,将从今年的18%加速至22%的一个原因。尽管这些分析机构也预计,它明年的营收增速将从今年的25%放缓至16%,但利润的增长仍将实现。 事实上,分析机构对进入新的夯实巩固阶段的富途控股非常看好,接受雅虎财经调查的15家分析机构中,有13家对该公司给出了“买入”或“强力买入”的评级。从目前21倍的市盈率来看,该股似乎确实具有一定的上涨潜力,这个数字远低于老虎证券的44倍,也落后于美国折扣经纪商Robinhood Markets(HOOD.US)和Interactive Brokers(IBKR.US),这两家公司分别为 70倍和29倍。 尽管富途控股已扩展到中国内地以外的七个市场,但其主要业务仍是为在美国和香港上市的股票提供交易服务,这两项业务在三季度1.9万亿港元(合2,440亿美元)的总交易量中分别约占到80%和18%。值得注意的是,这个交易量同比增长75%,远高于该公司当季收入增长30%至34.4亿港元的水平。 这表明,富途控股日益增长的国际用户对其服务相当满意,即使他们正在想方设法降低实际支出,比如通过进行规模更大的交易或使用佣金更低的服务。富途在本季度的利润仍然相对强劲,增长21%至13.2亿港元。 最后一点值得注意的是,富途控股指出,它三季度开始在香港提供加密货币交易服务,这表明它能够快速响应市场需求。尽管该季度的交易量相对较低,每天在1,000万至2,000万美元之间,但如果比特币和其他加密货币继续攀升至新高,交易量无疑会增长。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
vitasoy

信置黄家要饮维他奶 罗氏家族控股权岌岌可危

急欲复苏的香港老牌饮料企业维他奶,内地业绩好转之际,新加坡富豪却在虎视眈眈,一场饮料大战隐然开打 重点: 上半年维他奶多赚5%至1.7亿港元,内地市场经营溢利年增15% 新加坡黄志祥家族连续增持股权,维他奶股价两个月升1.7倍    李世达 因为三年前的一场公关危机,香港豆奶大王维他奶国际集团有限公司(0345.HK)在内地市场遭受严重打击,业绩与股价双双跌落谷底。所谓“趁你病要你命”,品牌力受损的维他奶近期疑遭新加坡富豪家族敌意收购,这家老牌企业或面临前所未有的挑战。 从10月上旬开始,新加坡菊花茶品牌杨协成(Yeo Hiap Seng)开始增持维他奶股票,杨协成背后则是新加坡前首富、香港信和置业(0083.HK)主席黄志祥家族。黄志祥胞弟黄志达,透过杨协成及其家族办公室陆续增持,截至11月底,持股比例已从一个多月前的不到5%快速升至12.26%。 黄家的大动作引起市场的收购猜想,公司股价从9月23日收市价4.52港元飙升至近期逾12港元,大增1.7倍,市值也猛增逾132亿港元。 面对这样的变化,83岁的维他奶主席罗友礼,在业绩发布会上回应:“你直接去问他(增持方),我都不知道他想做什么”。被问到会否增持时则说:“我会向联交所申报,到时大家就会知”,似乎意味着他们不会束手就擒。 内地市场定成败 罗友礼的父亲罗桂祥,于1940年创立维他奶,现时产品包括豆奶、柠檬茶、果汁及瓶装水等。1994年,维他奶在香港上市,同年在深圳设厂,朝内地市场发展。2008年,内地爆发三聚氢氨毒奶粉事件,植物奶制品迎来一波高速增长,2008年至2019年,维他奶在内地市场的年复合增长率高达26%,内地市场销售额也在2016年超越香港。 2019年是公司业绩的巅峰,录得 75.3亿港元收入,创下新高纪录,其中内地市场收入就高达46.3亿港元,占比超过61%。 没想到转折发生在两年后,2021年,维他奶因为在香港袭警事件中发出失当声明,引发内地舆论的强烈不满,品牌遭消费者抵制、产品也遭商家下架,内地业绩遭受重创。截至2022年3月底的财年,维他奶在内地市场的收入骤降23%,公司录得净亏损1.59亿港元,为上市26年来首亏。 在盈利层面,公司通过降本等方式在下一个财年实现扭亏,惟收入规模仍逐年下降,至2024年3月底止的年度,公司收入已萎缩至62.2亿港元。 为扭转劣势,维他奶也试图转型,在内地植物基饮料市场增速放缓的情况下,公司以另一王牌产品“柠檬茶”为基点,试图扩大茶饮市场空间,同时陆续推出无糖柠檬茶、无糖冷泡茶、无糖茉莉花茶等产品,追赶无糖茶风口。 受惠于销售执行及产品创新,公司业务稍有好转。截至今年9月底的上半年度,维他奶收入按年增2%至34.4亿港元,股东应占溢利年增5%至1.7亿港元。其中,内地市场收入虽然仍在下滑,但减幅已大幅收窄,同时透过降低原材料价格及严控成本,期内公司在内地的经营溢利增长15%至2.2亿港元。 “奶”“茶”之战 业务复苏渐显成果,但低迷的股价却给人可乘之机。自2019年6月来到42.6港元的历史高点后,维他奶股价至今年9月已下探至4.47港元,自高位下滑超过九成。 或许因为跌幅实在太大,新加坡富豪、信和置业主席黄志祥家族开始大举买入公司股票。在最新一次增持后,黄志祥胞弟黄志达及旗下机构已持有12.26%股权,加上黄志祥持有的5.10%,黄家持股已超17.36%。 罗家方面,公司主席罗友礼持有约16.3%股权,若结合罗桂祥基金权益及罗家后人的持股,总数超过25%,仍优于黄志祥家族。因此其他股东的动向或将成为左右战局的关键,目前三菱日联金融集团及加拿大基金Global Alpha Capital Management,分别持有维他奶约6.8%及5.1%股权。其中三菱日联已陆续出售股权予黄家,若加拿大基金也倒戈,形势将对罗家相当不利。 黄志祥家族旗下持有的杨协成饮料品牌,创立于1900年,历史较维他奶更悠久,主要市场在东南亚,产品包括菊花茶、马蹄爽与豆奶等,且近年有意扩大茶饮业务,收购维他奶自然成为打入中国市场的突破口。 对黄家来说,即使收购失败,也可出售股份大赚一笔,但是对投资人来说,由于市场的过度追捧,目前公司市盈率已来到95倍,甚至高过可口可乐(KO.US)的25.4倍,一旦黄家收手,股价可能快速崩跌,有意追高者需要衡量风险。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里