转赛道做农贸卖粮 贵人鸟要变火凤凰

这间内地家喻户晓的运动公司，经过连年亏损，终结束曾风光不已的运动鞋服业务

重点：

• 贵人鸟将集中资源，以粮食业务为未来主要发展方向
• 今年中期业绩，粮食业务占公司总收入已超过一半

刘智恒

9月23日，上交所挂牌的贵人鸟股份有限公司(603555.SH，ST贵人)发表一则公告，内容提到：“公司将抓住新时代东北全面振兴的国家战略机遇，以粮食业务作为未来主要经营发展方向，”

公告接着说：“将对运动鞋服业务进行优化调整，根据实际经营情况，通过包括但不限于授权许可、出售、租赁等方式进行‘贵人鸟’、‘Prince’等品牌资产和其他各项运动鞋服相关资产的处置，并逐步退出运动鞋服业务。”

看到这里，大家心里明白，这个曾经的“国产运动品牌第一股”，将成为一代人的集体回忆，令人唏嘘不已。

对内地运动鞋有点认识的人，都听过福建晋江市陈埭镇，几乎所有顶流的内地运动业大亨，除了李宁外，都是在陈埭镇起家；贵人鸟的创办人林天福也不例外，这位曾经的泉州首富，八十年代做波鞋代工起家，眼见光做代工发展有限，于是建立起自己的品牌，并押注三四线城市，这一步棋下得准而对，贵人鸟业务蒸蒸日上。

聪明的林天福，更找来香港天王刘德华、当时得令的少女偶像张柏芝，以及台湾大美人林志玲为代言人，贵人鸟即时展翅腾飞，内地无人不识，分店高峰时达到5,000家。

2014年贵人鸟在A股上市，股价节节上升，高峰时市值接近400亿元，当年在港上市的安踏(2020.HK)及李宁(2331.HK)都要靠边站。但为何十年不到，贵人鸟从神坛掉下来，一度接近破产边缘，到今天黯然退下运动产业大舞台，下面将细析当中因由。

贪多务得 部署失误  

A股上市后，凭藉资本市场的助力，贵人鸟财力雄厚，那时的林天福雄心万丈，早已不甘心只做波鞋大亨，适借2014年内地政府要大力发展运动产业，看准这一点，林天福开始打造一条运动产业链，网罗各项运动相关业务，开启一系列的产业布局，目标是要建构一个全产业的运动王国。

有钱就让人任性，林天福想到就做，包括入股虎扑体育成第二大股东、投资西班牙足球经纪公司BOY，收购名鞋库100%股权，加上其余零零散散的投资，一下子投入数十亿元，几乎有体育两个字的，不论互联网、游戏、健身等他都不想放过。到后来竟进军保险业，成立安康人寿，更加让人摸不着头脑。

整体发展方向未必是错，但切实执行下来，怎样去部署、发展的速率，以及资金调配等，都必需精准。但林天福过于进取，甚至近乎盲目，一宗收购还未做好，紧接就来另一项，资金不断流出，短期新业务又未能上轨道，终因资金周转出现问题，导致债台高筑。

不务正业 竞争失利

另一方面，随着内地经济持续上升，人们财富增长，对运动鞋服愈来愈讲究，除了要时尚有型外，亦强调专业与功能化，要走高技术路线，细分种类，迎合不同运动实际需要。

偏偏这时候，林天福一心要实现全运动产业，忘掉了初心，忘记产品才是一家公司的生存命脉，一副心思再不是放在改进提升运动鞋服上；加上精神、时间及资金均调配往其它业务，将花在产品的资源大大摊薄，分销推广也不如往昔般全情投入。

在李宁、安踏及特步(1368.HK)都走上国潮之路，相比之下，贵人鸟就落在下风。消费者普遍认为贵人鸟质量还行，可就是款式跟不上，太土了。又例如市场流行的碳板跑鞋，贵人鸟直至近年才推出，但已狠狠落后同行三年。

当想着改变中国运动产业时，林天福似忘记了顾客的需要，顾客不关心你的的视野有多广多宽，怎样有理想去改变中国运动企业，他们只关注产品是否适用，穿起来是否好看舒适，没有好产品，一切都是徒然。

押注农业 打翻身战

公司不断开疆拓土，资金却不断流出，与此同时，本业又被竞争对手远远抛离，四面楚歌下，公司自2018年至2020年，分别亏损6.86亿元、10.96亿元及3.82亿元。到2021年，债务重重及经营困难下，贵人鸟要进行司法重整，引入经营粮食贸易的黑龙江泰富金谷网路科技，持股20.36%，成为公司第二大股东。

泰富金谷老板是有东北“粮食大亨”之称的李志华，贵人鸟破产重组后，他逐渐成为公司的实际主理人，并开始在贵人鸟加入与粮食有关的业务，设立上海米程莱贸易，从事粮食贸易，经营大豆及玉米等。今年3月，贵人鸟开始进军预制菜，投资1亿元成立金鹤(齐齐哈尔)预制菜产业园。

贵人鸟今年公布的中期业绩，亏损收窄至1,814万元，运动鞋服业务收入2.32亿元，按年减少19.5%；反之粮食业务大增43.5%至3.42亿元。

毫无疑问，贵人鸟将已经失色的运动品牌砍掉，未尝不是好事，运动行业的竞争如杀戳战场，品牌衰落后，要在今天众多强手环伺下，重拾昔日光辉是十分渺茫，倒不如转战一条新股东熟知而又能有盈利的赛道，特别是李志华本身在粮食行业建立了坚实基础，对业务的认知及了解又十分丰富，若全力去做专长之事，贵人鸟说不定能浴火重生。

有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里