联手茅台推爆款咖啡 揭瑞幸大涨背后玄机

LKNCY.US
"Moutai-flavored latte" launched by Luckin Coffee and Moutai

瑞幸推出与茅台合作的咖啡后，瑞幸股价大涨，背后是什么原因

重点：

  • 瑞幸咖啡与贵州茅台推出的联名咖啡“酱香拿铁”开卖，零售价38元/杯，使用优惠券后19元/杯
  • 瑞幸咖啡在美股粉单市场交易，该市场流动性差，有一点风吹草动，就比较容易造成股价暴涨

     

郭凯文

网红饮品新贵与酒业豪门携手，会碰撞出什么样的火花？瑞幸咖啡与茅台的最新联名款咖啡给出了答案：炸出一个爆款，首日销量突破542万杯，销售额突破1亿元，网络上铺天盖地的刷屏，瑞幸咖啡美股市值旋即大涨超过4亿美元(30亿元)。

9月4日，瑞幸咖啡有限公司(LKNCY.US)与贵州茅台酒股份有限公司(600519.SH)推出的联名咖啡“酱香拿铁”正式开卖，零售价38元/杯，使用优惠券后19元/杯。

咖啡里真的添加了金贵的茅台吗？为平息质疑之声，证明货真价实，也或许是新品网络营销的一部分，瑞幸咖啡当日晚间发布视频，对这款新品的生产过程给予全景式公开。

不过，如果将这款爆款咖啡的生产调制简化为“咖啡+茅台”，那就是望文生义了。事实上，据媒体报道，其关键配方是一款 “白酒风味厚奶”，由宁夏塞尚乳业提供。后者的官网显示，这是一家现代化乳品深加工企业，创立于2010年3月。另据企查查数据显示，该公司2016年至今已经历六轮融资，投资方包括博裕资本、番茄资本等知名机构。

该款联名咖啡的推出让瑞幸再次处于媒体的聚光灯下。三年多前，这家公司因财务造假丑闻迎来至暗时刻，被华尔街抛弃，遭媒体口诛笔伐。怎料，在经历从纳斯达克退市、与SEC达成和解、支付巨额罚金、完成大幅整改后，它似乎正上演一出“浪子回头金不换”的大戏。

新近出炉的亮丽成绩单足以印证这一点。上个月公布的最新财报显示，瑞幸第二季度业绩扭亏为盈，总净收入为62亿元 (约为8.55亿美元)，同比增长88%，净利润接近的10亿元。

行业竞争白热化

自1999年星巴克(SBUX.US)在北京开设中国内地首家门店后，连锁咖啡业发展驶入快车道，门店遍地开花，数量大幅增加。过去十年，互联网令线上线下深度融合，成为行业前进的“加速器”。

据今年5月安信国际发布的研报援引第三方数据显示，2022年中国有23,000多家连锁咖啡店，连锁现磨咖啡品牌超700个，其中瑞幸和星巴克连锁店的规模大幅领先于其他品牌。二者在业内的地位不言自明。

然而，双方的竞争似乎从来没有降温的迹象。成立于2017年的瑞幸，虽属后来者，但借着互联网的东风及高性价比的产品，迅速异军突起，攻势凌厉，抢占星巴克在内地的市场份额，更不到两年就在纳斯达克上市。

在中国的门店数量方面，瑞幸实现三级跳，早已碾压“老大哥”星巴克。今年6月5日，瑞幸宣布第10,000家门店在福建厦门开业。上个月公布的最新财报显示，截至今年二季度末，瑞幸咖啡门店总数为10,836家，其中自营门店7,188家、联营门店3,648家。据星巴克官网数据，该公司目前在中国的门店仅约为6,500家。

中国连锁咖啡赛道新的入局者不时涌现。正如咏竹坊在此前的文章中指出的那样，瑞幸面临的一个新的凶猛对手——库迪咖啡。这家公司由瑞幸的两位创始人，因公司爆出财务造假丑闻离职后于去年创立。

虽时间不长，发展速度却令人侧目。据媒体报道，今年8月4日，库迪咖啡第5000家门店落地北京。

为争夺市场份额，双方的价格战、营销战也打得火热。就在瑞幸与茅台联名咖啡出炉三天后，网络盛传库迪咖啡将与某大米品牌联名推出新品的消息。不过，该消息虽热度不低，咏竹坊查阅库迪官网及官方微博，均未发现相关信息。有趣的是，9月11日，库迪咖啡官微宣布推出“米乳拿铁”新品，主打东北大米搭配金奖咖啡，似乎有那么一点和瑞幸叫板的意味。

股价缘何大涨？

与茅台推出联名咖啡的消息公布后，瑞幸美股股价跳涨。美东时间上周二，瑞幸股价大涨5%至33.60美元，创2020年3月以来最高，更较2020年6月的低点累计上涨2300%。该股交易量也大幅飙升。

值得注意的是，因财务造假遭SEC摘牌后，瑞幸进入粉单市场交易。美国资本市场分为交易所和场外交易(OTC市场)，粉单市场就是OTC的一部分，流动性比主板低得多。

截至本周二(9月8日)美股收市，瑞幸报33.24美元，市值近92亿美元，较一年前翻了一倍多。目前，瑞幸美股的市盈率约为37倍，星巴克为29倍。

锐联景淳创始人、首席投资官许仲翔对咏竹坊表示，关注中概股的投资者在海外非常多，瑞幸、茅台推出联名款咖啡，成为爆款，这是股价大涨的一个引爆点。同时，也从一个侧面说明，“关注中国的资金很多，资金量很大”。

“不过，瑞幸在美国处于Pink Sheet(粉单市场),该市场流动性差，有一点风吹草动，买入的投资者增多，就比较容易造成股价暴涨。”许仲翔对咏竹坊解释称。

爆款咖啡问世拉动瑞幸股价大涨，但茅台股价却没出现相似的涨势，反而在当周录得跌幅。当然，茅台意在增加对年轻人吸引力的目的似乎已经完全达到了。

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Tongdao Liepin faces an uncertain future

经济差失业升 同道猎聘前景未明朗

内地经济疲弱，失业率高企，网上招聘平台同道猎聘今年首三季盈利下滑84% 重点： 同道猎聘第三季度赚3,200万，按年下跌72% 集团表示会进行战略更新，以应对未来挑战 　 刘智恒 今年8月时，中国国家统计局发言人付凌晖在记者会上突然宣布，要“健全优化”调查统计工作，将不再发布青年人就业数据。 消息公开后，市场哗然，纷纷猜测内地的失业情况，特别是刚毕业的年青人的失业率，是否有关方面预计情况会持续恶化，以致要暂停发放相关数据。 事实上，疫后经济复苏未如预期，市场早已传言失业情况日趋严重，今年上半年青年人的失业率高逾20%，由于他们在就业市场扮演主要角色，他们失业率高企，很大程度反映市场的不景气。 从事招聘的网上平台同道猎聘集团(6100.HK)首当其冲，刚公布第三季度业绩，收入按年下跌12.9%至5.59亿元，股东应占纯利3,199万元，按年下跌72%。与第二季度比较，按季收入及股东应占纯利分别下跌5.2%及36.9%。 业绩公布后的第二个交易日，同道猎聘的股价受压，收市报6.49港元，全日下跌近3.9%。 集团解释，中国经济发展面临国际动荡、产业结构调整和内生需求有限等挑战，企业信心的重建和招聘需求的提振，仍需一定时间积累。而由于企业客户招聘需求复苏有限，加上集团往期回款下降，令公司第三季度的财务表现下滑。 跑输Boss直聘 市场或许有疑问，早前另一家网上招聘平台Boss直聘(2076.HK, BZ.US)公布的季度业绩，却出奇的亮丽，第三季度盈利按年大升一倍，还派发特别股息8,000万美元。公司的预测市盈率高达53倍，同道猎聘只有34倍，两者同属招聘平台，而整个中国经济又疲弱，为何同道猎聘会大落后？ 原来差别就在于与两家企业的服务对像，Boss直聘去年押注蓝领与下沉市场，而内地在疫后重启经济，全力刺激复苏，市场需要不少蓝领工人，让公司大大受惠。相反，同道猎聘主要针对中高端用户，即所谓的金领及白领的工作，可房地产、金融及科技等行业所受的冲击是最大，不断裁减员工，令该类工作需求大减。 同道猎聘也深明中高端招聘市场的需求疲弱，集团也不能坐以待毙，在业绩公布中也强调会进行战略更新，迎难而上。 首先是想到开源，同道猎聘亦开始拓展海外市场，冀可打破内地放缓的困局，今年8月加入香港政府的人才服务窗口，为首家内地招聘平台成为港府的合作伙伴。集团将在港推出“猎聘”的海外品牌，主要服务于两地人才双向流动。 集团也探索新的商业模式，正尝试与猎头行业，搭建更深层次的合作。今年9月，推出猎头合作网络平台“多猎RCN”。平台的多猎软件即应用(SaaS)系统，是以科技、算法及大数据驱动，帮助猎企以数字化管理客户、人才及职位等。RCN让猎企能根据自身优势和能力，选择合作模式，令资源得以被高效运用。 买理财产品收息 同道猎聘也知道，靠新发展去开源，未必一定能成功，而且也不是一时三刻可以为集团带来收益，可幸公司手头现金十分充裕，截至今年9月底止，手头现金5.45亿元，银行定期存款更高达16.78亿元，资本负债比率只1.73%，于是利用手头闲置现金进行投资收息。公司中期业绩时表示，来自理财产品到期时所得款项高达7.6亿元，可见公司一直有利用资金去进行投资。 今年10月时，同道猎聘向花旗银行旗下的金融公司购入理财产品，涉及资金5,000万美元(3.55亿元)，为期一年，属保本固定收益，年利率5.8%。集团强调，是次交易可提供较商业银行定期存款更高的回报。 另一方面，就是要研究如何可以节流，今年首三季，集团在销售、营销、行政及研发的开支，减低超过5%至13.7亿元。集团未来会续在开支上调整，将通过AI赋能产品的迭代，根据市场反馈及时调整销售策略，并进一步通过精细化运营，实现降本增效。 即使推出以上措施，前景仍然不明朗，毕竟中高端的招聘平台，很视乎整体经济大环境能否向好，正如公司在业绩报告内容也表示：“主要看宏观经济的进一步复修，以及产业结构的不断优化才可以解决。” 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
6100.HK
AIM Vaccine announced Friday that its shares were selected for inclusion in the MSCI Global Small Cap Index, effective after markets closed on Nov. 30.

快讯：艾美疫苗获纳入MSCI小型股指数

最新：中国第二大非新冠疫苗制造商艾美疫苗股份有限公司(6660.HK)周五公布，公司获选为MSCI全球小型股指数的成分股，于2023年11月30日收市后生效。 利好：该公司相信，获纳入MSCI全球小型股指数，将有望进一步扩展在国际资本市场上的知名度，并引入更多元化的投资者群体，以增加股份的流动性。 值得关注：一般而言，获MSCI纳入指数的公司，会获追踪MSCI不同指数的交易所买卖基金(ETF)买入并持有，但如果日后该指数出现调整，例如减低成份比例或剔出其股份，可能会引起该公司股价明显波动。 深度：艾美疫苗的上市之路并不顺利，公司2020年率先寻求在中国科创板上市，之后没有进展，2021年6月转战港交所，但不到一个月被驳回，遭港交所明确反对其上市申请。同年9月，艾美疫苗再向港交所申请上市，但其后申请自动失效，去年4月公司第三度闯关港交所，终于在9月通过聆讯，10月成功挂牌。如今获MSCI纳入旗下指数，可说是吐气扬眉。 市场反应：艾美疫苗周五股价下挫，中午收盘跌3.4%至8.49港元，处于过去52周的中下水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
6660.HK
This former leader in online education is shedding its remaining tutoring business to concentrate on livestreaming and online product sales.

东方甄选甩“教育”标签 专注直播电商业务

这家曾经的在线教育龙头，决心成为一家专门的自营产品及直播业务运营商 重点： 东方甄选不仅以高价将教育业务卖给母公司，还向新东方配股融资16.3亿港元 该公司首创直播带货机构的付费会员制度，还宣告要做“线上山姆会员店”的蓬勃野心 　 莫莉 “双减”政策出台两年之后，曾经的教培领域龙头新东方(EDU.US; 9901.HK)成功转型，在直播电商道路上获得口碑和业绩双丰收。如今更是将教育业务线重新梳理，让子公司东方甄选控股有限公司(1797.HK)成为专注直播电商业务的企业。 上周二，东方甄选发表公告，表示为了更明确地划分其业务线，向母公司新东方出售教育业务，完成后，东方甄选不再经营在线教育领域，而是成为一家专门的自营产品及直播业务运营商。此次出售，东方甄选不仅可以获得15亿元现金，还将甩掉教育业务1.53亿元的净负债。 母公司新东方为东方甄选的输血不止于此。上周五，东方甄选再发公告，向新东方配股融资16.3亿港元(15亿元)，每股作价31.75港元，相当于前一日收市价。交易完成后，新东方于东方甄选的持股将由54.91%增至57.08%，东方甄选计划将配股所得净额，用于经营、开发及扩展集团业务以及管理和营运开支。 对于出售教育业务，东方甄选解释称，一方面，疫情之后中国学生的学习及生活习惯变化，导致在线及线下教育的界限模糊，同时也出现了线上、线下融合教育的新模式教育；另一方面，自营产品及直播业务已经成为该公司主要业务，出售后可以有更集中的资源分配，能让股东获得更大的财务回报。 在今年1月更名之前，东方甄选原名为“新东方在线”，这间成立于2005年的公司原本负责新东方旗下的在线教育业务，当中包括K-12教育、学前教育和大学教育。然而，2021年因政策突变，东方甄选不得不终止中国内地K-9学科类校外培训服务，约三至四成的收入消失，此后开启了多种转型尝试。 幸运的是，东方甄选在电商道路上的探索取得了巨大成功，8月公布的2023财年(2022年6月1日至2023年5月31日)全年业绩显示，期内实现总营收45亿元，同比大增651%；净利润9.71亿元，扭转之前一年的5.34亿元净亏损。 从财报的营收构成上可见，在强势崛起的直播业务面前，教育在东方甄选的业务线之中已相当弱势。东方甄选的营收来自三个部分，自营产品及直播电商分部的营收为39亿元，其中自营产品的总营收超过26亿元。大学教育业务营收为5.9亿元，去年同期为5.18亿元，同比增长14%，该业务是为考研以及海外考试备考人士提供英语课程。机构客户营收3,816万元，同比下滑34.7%，该业务是为高校、公共图书馆等机构提供数字化多媒体图书馆业务。 新东方一方面以高价接过东方甄选的教育业务，另一方面也以配股融资加强控制权，不仅说明这两手棋是新东方内部业务重组的环节，也显示集团大力押注东方甄选的未来发展，希望以更雄厚的资金为其铺路。 推出付费会员制度 东方甄选作为电商直播公司，直播观看人数与销售额直接挂钩，能否获得稳定的流量，是能否长远发展最重要的指标之一。 东方甄选去年的快速蹿红，与抖音平台的流量倾斜密切相关，但抖音的算法机制决定了流量倾斜对象会不断更迭，主播中难有“常青树”。财报显示，抖音仍是东方甄选最重要的流量渠道，绝大多数的直播电商销售额(GMV)来自抖音，已付订单数高达1.36亿张。 今年以来，东方甄选在抖音的直播间已有“过气”之势。光大证券研报显示，2023 年 5 月至 7 月，东方甄选抖音平台矩阵直播间日均总 GMV、日均总观看人数和综合转化率逐月下滑。7月底，东方甄选在抖音的众多直播账号之一“东方甄选自营产品直播间”以及相关的自营店铺突然被封，7天之后方才重新开播，更是让东方甄选与抖音平台之间的矛盾摆上台面。为此，东方甄选在7月5日开启了自营APP的直播渠道，吸引最忠实的粉丝，另一方面也在8月29日开启了淘宝直播，试图摆脱对抖音的过度依赖。 10月17日，东方甄选更是首创直播带货机构的付费会员制度，会员费为每年199元，可以获得上百款自营品88折优惠以及12张会员券等一系列优惠，宣告了做“线上山姆会员店”的蓬勃野心。山姆会员店是美国零售巨头沃尔玛(WMT.US)旗下的仓储会员店，会员年费为260元，提供包括约800种自营产品在内的优质产品，在中国有超过400万付费会员。 市场对于东方甄选付费会员模式能否成功，普遍持质疑态度，原因在于作为对标的山姆会员店，不仅具备较强的选品、谈判和进货渠道能力，可以为会员提供高性价比的自营产品，其商品也是面向家庭和企业用户的大规格、大包装，因此才能获得更大毛利。 东方甄选作为备受关注的明星企业，当前的市盈率约为29倍，直播电商平台交个朋友控股(1450.HK)的市盈率为28倍，显示东方甄选略有溢价。在抖音流量疲软的未来，东方甄选能否依靠付费会员模式稳固销售额，投资者宜长期关注。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们…
1797.HK

快讯：两只小蜜蜂明年将在全球推冬季舒适头盔 LAVA-01

最新：两只小蜜蜂--一个专注舒适头盔的品牌，在多个平台备受关注--其今年在中国新发的LAVA-01产品将于明年第一季开始在全球发售，并计划开设两个新的海外销售渠道，其母公司中国杭州蜜蜂运动有限公司在周五宣布了这一消息。 利好：两只小蜜蜂表示，该款头盔采用德国的LavaHeat黑科技专利技术，面料能够快速加热对消费者起到保暖防护。该产品可使其在冬季比竞争对手更具优势。 值得关注：虽然两只小蜜蜂在最新技术方面领先于同行，但品牌仍需要时间来打造知名度，这将要倚仗于公司对分销及营销渠道的扩建。 深度：早在推出首款产品之前，两只小蜜蜂多年来就一直致力于头盔研发。两只小蜜蜂拥有海外设计团队，与国内顶尖科研院所和海外高等学府展开深度合作，其独有的LavaHeat黑科技专利技术可以在寒冷的天气下，面料能够快速加热对消费者起到保暖防护。两只小蜜蜂的研发合作伙伴，是中国最具经验的头盔制造商之一，该头盔自近期推出以来，迅速在中国引起关注，促使公司积极拓展海外销售渠道。过去两年，随着中国人安全意识的增强，以及越来越多的地方政府要求电瓶车骑手佩戴头盔，中国头盔市场开始加速成长，去年头盔销量增长了21%，达到47亿顶。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里