紧跟脸书，Yalla打造元宇宙应用

这家被称作“中东版Clubhouse”的社交媒体公司表示，最快将在2022年第一季度推出一款尖端社交应用

重点

  • Yalla透露它正在开发一款尖端的“元宇宙社交”应用，最快将于2022年初推出
  • 宣布这一消息的同时，公司公布三季度的收入和盈利翻倍，股价应声上涨

阳歌

自从Yalla Group Ltd. (YALA.US)成为首个在纽约上市的阿联酋科技独角兽以来，这家运营语音社交网络应用的企业这一年就像是在坐过山车。上周，它的过山车之旅出现了一个积极的转向——公司股价大涨，在公布最新季度收益的两个交易日里，股价上涨了逾30%。

这只是这家公司自2020年10月上市以来经历的众多波折起伏中的最新一个。Yalla的目标，是成为专注语音聊天的社交媒体公司，一些人为此把它称做“中东版Clubhouse”——尽管该公司乐于指出，它的成立时间早于Clubhouse，而且更专注于休闲用户。

两者的比较，是在今年年初Clubhouse一夜走红引来世人无限关注之后出现的。在此期间，Yalla的股价出现了惊人的上涨，在不到5个月的时间里，从7.5美元的IPO价格飙升至41.35美元的高位，增长了5倍多。

但这远非终点。

从那时起，该股稳步下行，很可能是由于一些投资者获利回吐，但也与中国科技股在此期间的总体下跌同步。该公司总部设在阿联酋，而研发团队主要在杭州。

有些人认为，因为中国社交媒体公司必须严格管控内容，将Yalla与它们相提并论是不公平的，因为Yalla的服务都是在发展中的市场，从中东开始，现在又进入拉丁美洲和土耳其。但很多投资者无法了解其中的区别。

不管是什么原因，Yalla的股价从2月份的高峰开始稳步下行，直到最近从它最新的财报获得推动力。最近的反弹使该公司市值提升到接近11亿美元，股价略高于其IPO价格，稳稳地回到了独角兽世界。

那么，这次到底是什么让投资者如此兴奋呢？

答案可能要归功于几个因素。业绩本身就相当不错，显示该公司正在实现盈利，收入强劲增长，并进入中东之外的市场，在新进入的拉丁美洲和土耳其市场稳步增长。同时，与成熟的西方市场中的其他社交媒体公司相比，该公司的股价显然是被低估的。

根据分析师今年的预测，该股的市盈率（PE）仅为10倍，而根据对明年的预测，市盈率只有8倍，对于一家明年营收预计增长近40%的高科技社交媒体公司来说，这低得难以想像。

相比之下，行业巨头Meta Platforms（FB.US，曾用名Facebook）的股价已经因为近来将利润置于公众利益之上的负面新闻而遭受打击，根据今年的预测，市盈率仍有24倍。Snap（SNAP.US）和Twitter（TWTR.US）的市盈率分别为惊人的147倍和136倍，连微博（WB.US）的市盈率也高达15倍。

脸书的同道中人

说了这么多，我们接下来看看该公司的最新业绩——总体上实现了稳健的增长，在全球的扩张也处于稳步推进中。但首先，我们还是先来关注一下，它正试图抓住脸书最近更名带来的一些积极因素，这家美国巨头表示，改名之举是为了更好地反映出它对未来“元宇宙”的愿景，在所谓的“元宇宙”里，用户可以在网络空间的多种应用和平台之间实现互动。

Yalla目前的主要业务是提供类似Clubhouse的语音聊天应用程序，以及在线游戏。但它在最新的财报公告中透露了一款即将推出的新产品，称其“正在开发第一款主打社交元宇宙的尖端社交应用”。在财报电话会议上，它做了更多的阐述，不过没有透露太多细节。

公司董事长杨涛说，“在元宇宙概念今年开始流行之前很久，我们就开始研究新型社交网络技术，为用户提供更高级别自由度以及更沉浸的社交体验。”他还表示，目前正在开发的这款应用可能最早于明年第一季度面向中东用户推出。

因此，或许是因为与脸书的关联至少在一定程度上促成了该股的上涨。实际上，该股在公告发布的前一天就上涨了11%，在财报出来的当天又上涨了15.8%。自那以来，该股已回吐了部分涨幅，但仍远高于公告发布前的水平。

除了推出新产品外，Yalla的业绩总体上也是积极的。在截至到9月的三个月里，该公司的收入同比增长了一倍多，达到7130万美元，几乎可以肯定，这得益于疫情期间许多人通过社交媒体应用保持联系。该公司预计，由于去年同期的强劲增长，第四季度收入同比增长将放缓至39%至49%。

另一件值得注意的事是，该公司的付费用户在本季度增长了51.3%，至770万，增速减慢，但仍保持健康，这表明该公司从每位用户身上获得了更高的收入，这大概率可以归因于产品的改进，以及用户对其了解程度的不断提高。它的月平均用户总体基数（目前主要来自中东）增长了81.9%，达到2590万。

该公司还透露，其拉美服务Yalla Parchis在第一季度推出后，第三季度平均月度用户数为76.8万。同季度，该公司还在土耳其推出了一项服务，但没有提供它的用户数。该公司在财报电话会议中表示，其土耳其服务101 Okey Yalla的日均用户使用时间超过了60分钟。

该公司的财务状况看起来也相当稳健，从去年同期的3100万美元亏损扭转为2530万美元的季度净利润。按非美国通用会计准则计算（不包括与股票薪酬相关的成本），该公司的利润增长了一倍多，达到3320万美元。

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HTHT.US 1179.HK
ZTO underperformed quarter-on-quarter despite robust year-on-year gains

亮丽背后存隐忧 中通季绩环比倒退

面对中国经济放缓及快递行业竞争激烈，中通快递第三季度收入及盈利仍能按年增长 重点： 中通第三季度虽赚23.5亿元，但与第二季度比较，下跌8.4% 公司亦预计，年度的增长率未能达到之前的承诺        刘智恒 中通快递有限公司(2057.HK, ZTO.US)刚公布第三季度业绩，收入90.8亿元，按年上升1.5%，盈利则上升21%至23.5亿元。 期内，包裹量达到75亿件，同比上升近18%，核心快递服务收入增长2.2%，主要是包裹量增长所致。中通第三季度的市场份额按年提升至 22.4%，能在中国经济放缓下，交出一份这样亮丽的季度成绩表，可谓交足功课。 跟同业比较，中通亦并不失礼，甚至可以说冠绝同业。虽然收入不及其它主要竞争对手，顺丰(002352.SZ)高达646.5亿元、圆通(600233.SH)、韵达(002120.SZ)及申通(002468.SZ)都超过百亿元，但说到盈利，中通竟然能在几大巨头中脱颖而出，较顺丰的20.9亿元还要高出一成二，其他的更难项其背。 纯利抛离对手，与中通第三季度的毛利率高企不无关系，中通毛利率高达29.8%，远远抛离顺丰、圆通及韵达等介乎11%至12%的毛利率，更别说是申通的3.1%。 中通能做到如此高毛利率，公司解释主要是成本控制得宜，集团董事长兼首席执行官赖梅松表示:“面对加剧的价格竞争，中通专注于提升服务质量，并坚持获取有盈利的业务增量。中通的数智化和精细化管理举措持续推动分拣和运输成本效益的提升。” 首席财务官颜惠萍亦表示，集团利用标准化和数字化管理设施，将单票分拣加运输成本下降 11%，超出预期。同时，销售管理费用占收入比重稳定在 5%左右。 股价不升反跌 然而，业绩公布当天，股价表现非但未能上升，反之更跌穿180港元关口，最终收报179港元，跌4.3%，之后股价持续受压，过去一周足足跌了超过6%。 投资者似乎对中通未投下信心一票，没错，若按年度，中通确实令人眼前一亮；但细心看，以公司本身的季度业绩比较，业务或许已现疲态，甚至出现倒退。中通第二季度收入达97.4亿元，盈利25.4亿元，第三季在两方面都出现下跌。 第三季度毛利率接近30%，按年升了近3个百分点，但相对于上季度的34%，原来是倒退了4.2个百分点。业务上也开始有点停滞不前，包裹量都由第二季度的76.8亿件，微跌至第三季度的75.2亿件。 价格竞争再出现 面对市场的压力，公司重申全年业务量可达到292.7亿至302.4亿件的指引，全年增长20%至24%。不过，原本公司坚持的市场份额年度增长目标为1.5个百分点，但考虑到市场环境出现价格竞争，要争取有盈利的业务增量变得不再合理或可行。 今年快递行业虽有所回暖，但过去曾出现的价格竞争，又再次在个别地区出现，今年首三个季度，快递公司的单票价格有下滑趋势，9月份圆通、韵达及申通的平均单票价为2.34、2.29及2.11元，同比分别下跌7.32%、12.93%及13.52%。至于中通的单票收入，亦大跌13.5%。按目前的价格走势看，今年第四季度很大机会单票价会继续走低。 除了行业环境的问题上，部分投资者仍对中通存有戒心。今年3月时，沽空机构灰熊对中通的指斥，认为公司有造假之嫌，其中就针对中通较行业对手超高的毛利率，以及有虚报企业人手以降低整体成本。 投资者有戒心 对于灰熊的指控，中通当时只发出简单回应的公告，指沽空报告并无依据，并包含许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。其亦缺乏对公司业务模式及财务报告结构的基本了解，缺乏对公司公开文件的全面解读。到今年4月，中通表示独立调查完成，根据调查结果，审计委员会认为该份卖空报告及补充沽空报告所作指控均无事实依据。 不过，对于灰熊重点指控的几点问题，集团未有一个详细的回应。事实上，早在2017年，美国伯明翰养老基金对中通及它的承销商摩根士丹利与高盛集团提起集体诉讼。其中指控中通使用一个“网络合作伙伴”系统处理利润率更低的包裹收发服务，令更不赚钱的业务，得以从公司账本上消失。 由于牵扯在太多的造假新闻中，站在投资者立场，有怀疑自然是先避为妙。特别在今天市场疲弱的环境下，一有风吹草动，投资都先沽为上，又或，抱观望态度。基金的却步，加上减价战如箭在弦，第三季度中通业务又有转弱态势，各项原因都影响集团的股价表现。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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