爱奇艺否认将被出售百度无回应耐人寻味

2022年06月22日

市场传闻科网巨擎百度集团计划出售视频平台爱奇艺，爱奇艺迅速否认，百度却没有任何回应，引起市场猜想

重点︰

爱奇艺今年第一季首次扭亏为盈，《路透社》引述消息人士称，百度有意出售一直拖后腿的爱奇艺，出价的目标估值为70亿美元
爱奇艺否认传闻，然而在百度近年调整业务策略至云业务、人工智能及自动驾驶的大方向下，即使出售经营压力巨大的爱奇艺，也不是没有道理

裴梓龙

正当视频平台北京爱奇艺科技有限公司(IQ.US)终于扭亏为盈之际，市场突然传出母公司百度集团股份有限公司(BIDU.US; 9888.HK)计划把它卖掉的突发消息。虽然爱奇艺很快作出否认，称传闻“纯属市场谣言”，但耐人寻味的，是百度对此没有任何回应，消息在网络随即引发热烈讨论。随着空穴来风，故事会如何发展下去？

据《路透社》上周三报道，百度已接触美银负责潜在出售工作，有兴趣的买家包括电讯商中国移动(0941.HK)及香港私募投资机构太盟投资。百度目前拥有爱奇艺53%股份，但投票权超过90%，据报百度对爱奇艺的出售目标估值为70亿美元(470亿元)，即每股价格高达8.13美元，比消息传出当天的4.56美元溢价78%。

消息传出后，爱奇艺的股价上周四曾经重挫9%，收盘下跌4.4%，报4.36美元；母公司百度更跌了5.1%，以137.38美元收市。

从两家公司的股价反应，投资者看来有点惊讶，但即使百度要出售爱奇艺，也不是没有原因。近年百度在创始人兼董事长李彦宏带领下，正进行战略调整，属于文化娱乐业务的爱奇艺，不是公司的核心业务；其次，爱奇艺首季虽然首度获利，但经营压力仍然沉重；第三，正因为爱奇艺成功赚钱，才能吸引更多买家，提高出售时的议价能力。

集中发展人工智能

据《路透社》引述消息称，百度希望专注在人工智能(AI)业务。面对官方过去一年多对互联网企业的整顿，百度过了一段苦日子，并于去年开始裁员，其中直播与游戏等部门成为重灾区：相反，公司一直加大人工智能、云业务及自动驾驶的投资，并开始踏入收成期，其中首季非在线营销收入同比增长35%至57亿元，就是受惠于受百度智能云及其他AI驱动业务的带动。

百度的另一个核心发展方向，是自动驾驶业务，而这也是中国政策扶持的板块之一。百度的自动驾驶系统Apollo目前已有成绩，第一季与中国电动车头部企业比亚迪(1211.HK; 002594.SZ)达成合作协议，提供高精准地图、领航辅助驾驶与自主泊车等服务。

至于百度的自动驾驶出行服务平台萝卜快跑，已覆盖中国十个城市，今年首季供应的无人车订单共19.6万张，4月28日更获得自动驾驶主驾无人许可，在北京亦庄开放道路开启无人化自动驾驶出行服务。

随着云服务、人工智能和自动驾驶变现能力增强，投资市场视之为百度的增长引擎，爱奇艺自然成为鸡肋。何况自2015年在美国上市以来，爱奇艺的累计亏损已超过400亿元，今年首季虽然赚了1.7亿元，但面对未来经营压力，百度倒不如把资金投入更有前景的业务？

爱奇艺一直被称为 “中国奈飞(Netflix)”，但市场竞争巨大，对手包括阿里巴巴(9988.HK; BABA.US)间接持有的优酷、腾讯(0700.HK)旗下的腾讯视频和芒果TV。爱奇艺这次能够扭亏，靠的主要是 “节流”，因为公司已裁减两成员工，并减少综艺节目数量和推广费用，所以首季收入也同比下跌9%至73亿元，但由于成本节省了16%，公司才获得微利。

爱奇艺经营压力大

过去两年，新冠疫情反复无常，电视剧和综艺节目的制作受到影响，但优质内容是爱奇艺保留会员的核心资产。当公司一边减少开支，一边要维持高素质内容，对坚信 “内容为王” 的首席执行官龚宇来说，恐怕是难上加难。

另一方面，爱奇艺的财政健康也不是太理想。参考首季业绩报告，其运营现金净流出达11.67亿元，截至3月底，其流动负债加非流动负债多达367亿元，资产负债比例高达84%。

今年3月，爱奇艺与百度等老股东签订了新的认购融资协议，获得2.85亿美元资金援助。市场估计，如果百度继续持有爱奇艺，未来难免要再次向对方输血。

最后一点在于时机，爱奇艺今年首季扭亏，也许是高价出售的合适时机。如果有买家真的愿意出价70亿美元洽购，以爱奇艺首季每股盈利0.03美元、引伸到全年0.12美元计算，作价市盈率将高达67.7倍，价钱相当不错。

过去几年，中国文化娱乐产业有翻天覆地的改变，官方接连出手整顿低俗和庸俗的作品，例如去年严厉打击娱乐节目中的“娘炮”现象和“低俗网红”，同时禁止偶像养成类节目及明星子女参加的真人秀，加上不少粉丝社区及聊天群被解散，对爱奇艺等影视平台影响极大。

事实上，投资市场有不少声音认为爱奇艺“拖着百度后腿”，所以出售爱奇艺的消息才会引发市场热议。如果百度最终能把这条鸡肋以高价出售，估计有助消除投资者的质疑声音，也能让李彦守专心在云业务、人工智能及自动驾驶三个前景亮丽的行业中，引领百度持续发展。

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涂鸦智能加速AI战略装载AI功能品类出货量占总出货量超93%

该全球AI云平台服务提供商正采取广泛措施，将AI技术融入开发者工具及其赋能的硬件设备和应用程序重点：涂鸦智能表示，截至六月底，在其开发者平台上部署的产品中约93%已配备AI功能公司制定了双管齐下的战略：运用AI赋能开发者，并优化接入其平台的AI产品　阳歌随着全世界大踏步进入AI时代，全球AI云平台服务提供商涂鸦智能（TUYA.US; 2391.HK）也融入其中，确认AI将在未来尖端联网设备中扮演核心角色。公司在最新财报中着重强调其对新兴的人工智能物联网（AIoT）的深耕布局，凸显其如何运用AI技术赋能开发者生态。涂鸦智能在阐述财务稳健态势持续向好的同时，发布了AI战略宣言。财报显示，公司上半年营收同比增长14.7%至1.55亿美元，上年同期为1.35亿美元。占总收入约三分之二的核心PaaS（平台即服务）业务营收同比增长12%，从上年同期的约1亿美元增至1.12亿美元。截至六月的十二个月内，贡献 PaaS营收近90%的优质客户数量增至285家，较此前十二个月周期的280家有所增加。今年上半年经营利润率几近盈亏平衡，同比改善显著，表明其即将实现GAAP（通用会计准则）营业利润。按non-GAAP（非通用会计准则）口径，剔除股权激励等支出后，该公司已实现盈利且利润率相对稳健。公司上半年实现2,360万美元净利，逆转了上年同期40万美元亏损态势。鉴于去年首度盈利，2025年全年利润有望创历史新高。公司同时警示美国关税政策给部分客户带来不确定性，但预计随着形势趋稳，四季度相关压力将缓解。涂鸦智能核心业务围绕其PaaS平台展开，该平台承载各类应用程序来连接家电、玩具、家居安防系统乃至喂鸟器等实体设备。此类设备通过实时网络连接以及越来越多的AI支持，实现多样化功能：比如让玩具与儿童实时互动；让家居安防系统识别住宅内外的活动并在发现可疑情况时发出告警。随着更多接入平台的应用程序和设备利用AI实现高阶功能，公司正日益聚焦AIoT领域。 AI渗透率持续提升 Global Market Insights报告显示，全球AI硬件市场规模2034年预计将达约2,963亿美元，2025至2034年复合年增长率达18%。随着硬件领域AI融合度的持续提升驱动强劲增长，该趋势有望进一步提速。涂鸦智能同期披露，截至六月底，平台上装载AI能力的品类出货量占总出货量约93%。此外，其开发者平台提供的AI智能体服务，日均支持全球1.5亿次AI交互，覆盖翻译、医疗健康、能源管理、宠物护理、玩具及AI机器人等领域。涂鸦智能联合创始人、COO兼CFO杨懿表示，公司在AI领域有两大重心：第一是降低海量开发者使用涂鸦平台的门槛，正通过AI Agent开发平台等推进该目标；同样重要是，涂鸦也助力开发者将更多AI功能融入硬件与应用，以提升性能并加速商业化。例如开放集成ChatGPT、DeepSeek、通义千问和Gemini等主流模型，并将文本生成、图像生成等功能一站式赋能给开发者。 “涂鸦始终站在AI硬件和应用落地的最前沿，我们正在全力推进AIoT生态建设”，杨懿在财报电话会议中强调，“目标是不断降低AI硬件产品的开发门槛，并推动其在更大范围内的AI创新和普及。” 强化AI生态布局截至六月，涂鸦注册开发者覆盖200个国家和地区，总数超151万，较2024年末的132万增长约15%。为拓展开发者生态，涂鸦通过AI开发者平台降低使用门槛。该计划包括开源框架TuyaOpen，支持主流开源软硬件生态，帮助开发者将项目移植部署至芯片或开发板。除内部举措外，涂鸦还联结外部开发者社群，举办线上线下“黑客松”加速AI技术渗透。2025年上半年此类活动催生数百个具商业潜力的AI硬件原型。其中，Otto机器人项目表现亮眼，该项目运用智能体开展营销推广并采用了涂鸦T5开发板。公司还与DFRobot社区合作，将AI硬件开发引入高校及嵌入式系统课程，为学生提供AI应用实践机会。公司正加强AI联合开发力度，积极寻求高潜力AI硬件投资项目，推动前景良好的方案市场化。 “管理层重申将持续推进AI驱动的产品与生态扩张”，股票分析社区SeekingAlpha在研报中概括涂鸦最新财报基调，“当前战略重心仍是深化客户关系、加速AI硬件商业化、保持强劲经营杠杆，使涂鸦既能抵御短期波动，又可深耕智能设备领域长期增长。” 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年09月05日

TUYA.US 2391.HK

简讯：多想云折让22%1供6 筹2.74亿港元发展AI

营销解决方案服务提供商多想云科技控股（6696.HK）周四公布，拟以每持1股供6股方式集资最多约2.74亿港元（3,500万美元），每股认购价47.53港元，较最后交易日收市价折让约22%。发行最多5.76亿股股份，占扩大后股本约85.7%。公司表示，供股将按非包销基准进行，仅供合资格股东认购。控股股东合共持股约16.9%，已承诺全数接纳约9,754万股供股股份的配额。公司拟将所得款项约92.3%用于开发AI模型，包括用于获取AI专用计算硬件,构建一个高效且具扩展能力的内部计算能力平台,而约7.7%用于购买媒体资源特别是快手、视频号和小红书的在线流量，以便客户在这些网络媒体平台上投放广告。此外，公司近期与抖音、快手等平台达成一级代理合作，需缴付大额预付款，导致现金需求增加。董事会表示，供股所得将有助应对与大型媒体平台合作所需的高额现金流压力，同时补充营运资金。多想云股价周五早盘低开，其后一度涨逾9%，至中午休市报0.64港元，升4.92%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年09月05日

6696.HK

Lanvin光环渐退拖累复朗中期亏损续扩大

受累于核心品牌Lanvin 销售同比大跌42%，复星国际旗下的复朗集团披露，今年上半年营收下滑22% 重点：复朗集团今年上半年营收下滑22%，毛利率收缩四个百分点，亏损进一步扩大在实施关店策略并迎来新总裁后，复星国际预计下半年奢侈品业务将企稳回升　阳歌复星国际（0656.HK）旗下奢侈品业务复朗集团（LANV.US），是否需要考虑更名？复朗集团（Lanvin Group）以法国标志性奢侈品牌Lanvin命名，后者不仅是其最具认知度的资产，更曾长期稳居业绩支柱地位，但这一局面在今年被打破。一周前发布的最新财报显示，在整体遇冷的全球奢侈品市场中，Lanvin品牌光环正加速消退。该品牌上半年销售额同比大跌42%至2,790万欧元（约合3,250万美元），营收贡献排名从榜首跌落至第三位。本季度业绩“亮点”是美国品牌St. John Knits母公司St. John，营收仅微降0.8%至3,970万欧元，跃居复朗集团第一大营收来源。Wolford部门上半年营收下滑23%至3,300万欧元，同样超越Lanvin跻身次席。尽管我们认为复朗集团尚未会因品牌贡献度变迁而更名，但其转型进程显然远未完成。该业务前身为复星时尚集团，复星国际2010年代后期通过系列收购整合而成。2021年10月，复星国际将之更名复朗集团后， 2022年末通过特殊目的收购公司（SPAC）实现在美上市。上市后，复朗集团经营持续承压，高管层与创意团队频现人事动荡。今年初，原St. John品牌首席执行官Andy Lew擢升集团执行总裁。此前，复朗集团开始推展节流措施，除关店及削减行政支出外，市场推测进一步将会裁员。今年上半年，降本行动仍在持续，据首席财务官 David Chan在财报电话会议上披露，集团共“精简”29家门店。当前，只有一位分析师覆盖复朗集团的股票，且仅给出“持有”评级，这绝非积极信号。更令人忧虑的是，据电话会议记录，因无分析师参加，本次财报会异常简短，全程仅由Lew和Chan宣读既定文稿。客观而言，行业系统性困境难辞其咎。现实是全球奢侈品市场自去年起遭遇疫情后首度萎缩，今年颓势更显加速。头部企业路威酩轩（LVMH, MC.PA）上半年营收下滑4%，古驰（Gucci）母公司开云集团（Kering, KER.PA）跌幅更达16%。营收领跌者复朗集团以22%的同比跌幅领跌同业，上半年营收报1.33亿欧元。公司将业绩不振归咎于“全球奢侈品行业普遍疲软”及自身“战略调整”。Lanvin销售大跌42%构成最大拖累，其他品牌同样全线下跌：前述St. John微降0.8%，Wolford下滑23%，Sergio Rossi大跌25%，Caruso亦回落11%。经营困局中，复朗集团今年上半年毛利率从58%收窄至54%，同比收缩4个百分点；经调整EBITDA亏损由4,200万欧元扩大至5,200万欧元。…

2025年09月05日

LANV.US

简讯：融创上月销售54亿按年下跌27%

房地产开发商融创中国控股有限公司（1918.HK）周四公布八月的销售数据，上月实现合同销售金额53.9亿元人民币，较去年同期下跌27%。八月的合同销售面积约13万平米，每平方米销售均价41,460元，较去年同期下跌7.8%及20%。今年首八个月，融创中国累计销售金额为304.7亿元，同比下跌13%，每平方米均价33,050，同比上升57%。融创中国周五开盘报1.55港元，升0.65%，股份年初至今已下跌逾三成。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年09月05日

1918.HK

重点︰