智驾平权：一场话语权的争夺战

香港生力啤酒厂有限公司（0236.HK）周一公布，2025年上半年营收同比上升3.2%至3.9亿美元，净利润劲增31.9%达4,960万美元，因中国大陆及菲律宾市场的增长有效对冲了香港地区的业绩下滑。 展望后市，公司表示对核心市场持续增长前景保持“审慎乐观”态度。公司声明称：“尽管香港及华南地区的经济指标显示持续复苏的迹象，我们仍需关注现存的挑战，包括紧缩的金融状况、消费者行为的转变，以及地缘政治不确定性对本地需求与出口表现的影响。” 公司股票周二开盘走高，早盘涨幅达25%，报价1.25港元。年内迄今该股累计上涨约50%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

医疗机构雍禾医疗集团有限公司（2279.HK）周二发盈喜，截至今年6月底止的中期业绩扭亏为盈，纯利不少于2,500万元，去年同期则亏损1.39亿元。 集团表示，期内集团通过优化门店网络，将资源聚焦核心门店，提升医院运营效率。此外，持续提升自研的连锁医疗管理系统“禾帆”，并融入企业AI知识库引擎。同时，集团通过管理模型重构及营销投放精细管理，显著提升获客转化率及投入产出比。 周二雍禾医疗平开报3.54港元，后股价急跌逾5%，今年以来公司股价升近三倍。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

十月稻田主打大米产品，主要经网上渠道如京东及天猫销售，近日为中期业绩发盈喜 重点： 公司料中期经调整净利润不少于90% 京东刘强东4月曾多次减持，估值较其他食品股稍高　 　 白芯蕊 食品股一向以来受到较少投资者注意，因整体都是低成长及低利润行业，但主打预包装大米的十月稻田集团股份有限公司（9676.HK）最近发盈喜，料中期经调整净利润不少于90%，受消息冲喜，股价在宣布盈喜后翌日（7月18日）一度大升17.6%，当日收涨8.5%。 据盈喜公告，集团上半年利润大增主要是受惠优化产品结构，加上与优质销售渠道加深合作，令盈利持续提升，配合品牌影响力日增，带动多渠道销量增加。 十月稻田是由董事长王兵及配偶、执行董事赵文君创办，最初在2005年进军厨房食品行业，并在2011年创立“十月稻田”及“柴火大院”品牌，主力在电商平台销售产品。 大米产品占收入近七成 据十月稻田2024年业绩，集团收入达57.45亿元，按年升18%，当中大米产品占总收入69.9%至40.1亿元，其次是杂粮、豆类及其他产品，收入则有4.7亿元，但占比仅为8.2%。至于销售渠道仍是以电商平台为主，占比达41.6%。 在主食市场中，大米是最大板块，单在2022年便占总厨房主食市场规模的38.8%，金额为7,234亿元，但农产品明显是一个低增长行业，市场估计2027年规模只会增至7,918亿元，即2022年至2027年年复合增长率只有1.8%。 幸好十月稻田主攻预包装大米。所谓预包装大米，意思是指在销售之前已经包装好的产品，预包装大米产品重量一般不超过25千克，由于易于运送，亦能保持产品包括新鲜度和口感等质量，因此获市场欢迎，带动市场增长加快，预期2027年将达到1,641亿元，相当于2022年至2027年年复合增长率达4.9%，远比同期大米产品复合增长快。 优质大米售价高出12% 预包装大米市场也分级数，整体可分为预包装优质大米及预包装普通大米，预包装优质大米通常碎米率不高于15%。碎米率是指稻米在加工过程中，米粒破碎比例，碎米率越低，表示米粒完整度越高质量越好，平均零售价便越高。 据十月稻田2023年9月招股书表示，预包装优质大米2022年平均零售价超过每千克7.4元，普通大米的平均零售价约为6.6元，意味包装优质大米零售价较普通大米最少多12.2%，也是一桩不俗的大生意。 其实，十月稻田为预包装优质大米龙头，在2022年市场占有率已达4%，但行业首五大龙头市占率只有11.1%，意味行业收购合并空间大，配合中国居民生活水平提升，对优质食品的需求也殷切，十月稻田大米业务便占总收入近七成，绝对有望把握这一机遇。 去年派息率高 十月稻田对股东不薄，在招股时已表明向股东支付不低于20%的净利润作为股息，但去年业绩便宣布派息合共1.75亿元，相当于调整净利润的50.1%。 不过，十月稻田股价表现却不济，该股上市价为15.36港元，虽然一度炒高，但之后大幅回落，就算是近期盈喜一度刺激股价回升，以7月18日收市价7.91港元计算，股价也较上市价大幅潜水48.5%。 值得留意的是，据香港联交所股权披露，京东创始人兼主席刘强东，曾在今年4月9日、4月10日及4月14日，分别减持十月稻田1,326万股、1,228万股及110万股，合共减持6.48%的股权，套现2.17亿港元，持股由19.27%降至12.79%，未来会否进一步减持，将对十月稻田股价有重大影响。 另一方面，十月稻田估值偏高，即使2025年较2024年净利润多赚100%，预期市盈率高达18倍，对比其他食品股如万洲国际（0288.HK）的8.2倍、康师傅（0322.HK）的13.3倍、以及旺旺（0151.HK）的13.3倍，十月稻田明显偏高，股价要维持在现有水平，视乎今年派息率能否像去年一样慷慨。 整体来讲，十月稻田虽然主打预包装优质大米，未来有望得益内地居民对食品品质需求提升，但毕竟过去一年股价大起大落，加上主要股东之一的刘强东在4月曾多次减持，同时估值比同业稍高，一旦高派息未能维持，股价受压机会较大，因此只宜小注怡情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

茶商普洱澜沧古茶股份有限公司（6911.HK）周日公告，拟配售合共2,400万股H股，占扩大后已发行股份总额16%，每股认购价2.46港元，较上周五收市价2.95元折让16.61%，集资5,904万元（752万美元）。 公司表示，因应集团的资本需求和业务发展所需，此次配股可为集团补充营运资金，巩固集团的财务状况，预期款项净额约5,804万元，将用于一般营运资金。 澜沧古茶2023年底上市后风波不断，去年中期盈利大幅倒退，年底更换核数师，不再任用罗兵咸永道。今年初因经营理念不合，原总经理兼执行董事王娟去职，又因未能如期刊发去年度业绩，从4月1日停牌至7月2日。 根据公司6月底公布的去年度业绩，公司去年录得亏损3.08亿元，上年度同期为纯利8,008万元。 澜沧古茶周一平开，至中午休市报3.13港元，升6.10%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里