华兴资本主席“失联” 投资民企风险惹关注

被誉为“并购之王”的包凡失联，其担任主席及控股的华兴资本，单日股价曾暴挫一半

重点：

• 华兴资本创办人包凡失联，引发市场关注投资民企的风险
• 有报道援引消息说，包凡失联不涉个人犯罪行为，而是配合其他案件调查

刘明

国家坚持两个“毫不动摇”，支持民营经济健康发展，不过投资于中国民企，仍要面对难以避免的风险。在中国创投圈有“并购之王”之称的传奇投资人包凡被证实失联的事件，反映在官方重点打贪的大环境下，金融业高管随时要配合执法机构调查，一旦失联将引发股价巨大波动，为投资民企再次响起警号。

由包凡创办、在港股上市的华兴资本控股有限公司(1911.HK)在2月16日晚间公布“内幕消息”，确认公司暂时无法与董事会主席兼控股股东包凡取得联系，但强调目前业务及运作维持正常。消息公布后，其股价翌日曾暴挫50%，之后略见反弹，收盘仍跌逾26%，报7.18港元。

包凡是华兴资本的控股股东，其个人及透过FBH Partners间接控股等方式，合计持有约48.76%股权。他在中国创投圈战绩彪炳，有“并购之王”的称号。数据显示，包凡在华尔街投行有7年工作经验，曾任职的大行包括大摩及瑞信，并于2005年创办华兴资本。其后，华兴资本因参与多个中国互联网并购案而声名大噪，当中包括滴滴(DIDIY.US)与快的、美团(3690.HK)与大众点评，以及58同城与和赶集网的合并等。

或不涉个人违法

有报道援引接近华兴资本的消息称，包凡失联的原因，主要和公司前董事长丛林于船舶租赁业务上的违规操作有关。也就是说，包凡可能不是由于其个人涉及犯罪行为，而是配合中国执法机关调查。

此外，据市场消息指出，部分债权银行正就事件向华兴资本“摸底”，其中上海浦东发展银行、交通银行、中信银行和招商银行要求该公司提供更多包凡的最新动态，甚至通过司法渠道查询其处境，以评估其贷款与业务往来的风险。

事实上，根据华兴资本在2021年5月与中信银行、招商银行、中国银行与南洋商业银行等签订的3亿美元(20.6亿元)银团贷款，当中列明若包凡不再担任主席，或是不再是最大股东，贷款人便有权要求该公司强制还款。因此，包凡的动向或牵动华兴资本的财务状况。

一名熟悉中港股票市场的未具名资深投资人认为，“投资中国民企，这种风险是难以避免”，因为在中国进行“有问题的活动”来获取业务或是发展机会，可说是市场的常态，因此很多金融业人士都被动地参与这种行为。

另一位不愿具名的金融业人士则称，在中国市场进行并购交易，不但要参考公司有没有足够财力，更重视管理层的人脉关系。如果拥有良好的政商网络，除了能帮助公司找到好项目，也会令监管部门的审批顺利得多。

智易东方证券行政总裁蔺常念也认为，对投资者来说，管理层失联会对公司造成很大负面影响，股价或会明显跑输大盘。

郭广昌也曾失联

上市公司创办人失联并不是第一次发生，早在2015年12月10日，有“中国巴菲特”之称的民营投资巨擎复星集团董事长郭广昌，因被指涉及上海市前副市长艾宝俊贪腐案，曾经传出失联并协助调查，引发市场恐慌。其中复星集团在香港上市的子公司复星国际(0656.HK)于12月11日紧急停牌，两日后召开紧急电话会议。

直到12月14日，郭广昌出席“复星集团2016年年会”及演讲，期间并无提及接受协助调查一事。当日复星国际复牌，但股价仍大挫9.5%，反映其现身不足以安抚市场情绪。

但这次只是郭广昌的第一次失联传闻，在2017年7月6日，市场再次传出郭广昌失联，复星国际股价曾下跌4.5%，但集团很快作出澄清，披露郭广昌在西安参与秦商大会，又指责网上相关言论纯属谣言及恶意诽谤，最终跌幅收窄至0.2%。

另一个更加轰动投资市场的例子，是海航集团前董事长王健2018年在法国普罗旺斯一处旅游景点意外死亡的事件，由于事件疑点重重，被形容为中国企业高管的“第一滴血”。在他离世后，在内地及香港持有多家上市公司的海航集团进行资产重组，并陆续出售以减低债务。

据中央纪委国家监委网站公布，在2021年，金融领域涉嫌重大违规违法接受纪律审查和监察调查而被“双开”的人员近70名。市场人士解释，在“明天系”幕后控制人肖建华于香港境内被带走后，中国官方打击贪腐的力度提升，特别是在2021年开始出现了一系列针对国内金融机构高层的打贪行动，令中港上市公司高层“协助调查”的频率大增。

近日，《彭博》援引消息称，现任中证监主席易会满有机会调任银保监会主席，而上海常务副市长吴清将接任中证监主席。数据显示，吴清在2005年曾任中证监风险办主任，期间处置了“德隆系”等31家违规证券公司，他于2009年出任基金监管部主任，也曾经加强对“老鼠仓”行为的惩治。

由于作风强硬，吴清被业界称为“券商屠夫”，如果传闻属实，可能意味中证监将会对券商采取更严格的监管方针，对本已风雨飘摇的华兴资本并不是好消息。

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