LITB.US
LightInTheBox records strong revenue growth

这家专卖廉价服装的在线网站运营商,第二季度录得创纪录的营收增长,但由于营销支出庞大,仍处于亏损

重点:

  • 兰亭集势二季度收入增长45%,但它预计由于“宏观经济动荡”,本季度增速将放缓
  • 由于销售足迹更加全球化,同时针对注重性价比的买家,提供更便宜的服装,该公司比同行更有优势 

      

梁武仁

经济不景气的时候,消费者自然会倾向于便宜货。虽然这对奢侈品牌和其他高端商品不利,但服装等商品的折扣零售商却能蓬勃发展。这似乎是兰亭集势信息技术有限公司(LITB.NY)强劲的最新季度业绩的一个重要因素。该公司是专卖廉价服装的在线购物网站的运营商。

在目前的这种困难时期,地域多元化也有所助益,这是在其他主要中国电子商务公司增长疲软的情况下,兰亭集势二季度业绩依然强劲的另一个主要因素。但即便如此,兰亭集势表示,它在未来几个季度还是可能会面临一些动荡。

据上周五公布的最新财报显示,兰亭集势4~6月这个季度收入同比增长45%,达到1.92 亿美元,这是自10年前IPO以来最快的季度增长。服装销售额增长约50%,超过了销售正在下降的产品,包括从玩具到假发等。

鉴于目前中国经济疲软,公司二季度的业绩,对一家在线零售商来说令人赞叹。尤其是中国的私人消费仍然疲软,作为电子商务网站主要用户的青年人失业率创历史新高的时候。

但话又说回来,兰亭集势的强劲表现也是说得通的,因为它的特色,即低成本产品,正是消费者眼下想要的。虽然他们也许不需要假发这种额外物品,但如果便宜的话,很多人可能还是愿意更新衣柜。

也许更重要的是,兰亭集势的大部分产品都卖给了中国以外的客户,因此全球需求可以帮助其抵消国内的疲软。该公司没有在最新季报中,对销售情况进行区域性分析。但2022年的年报显示,去年近80%的收入来自欧洲和北美,其余20%来自其他国家。

兰亭集势已经走过一些年头了。它于2007年成立,创始人郭去疾此前曾在谷歌中国工作过几年。该公司现在的掌舵人是何健,他是在自己创办的新加坡电子商务平台Ezbuy于2018年被兰亭集势收购后接手管理该公司。

虽然兰亭集势最为人熟知的是定制婚纱,但它也销售面向所有性别和年龄段的全系列服装。它有自己的设计团队,但把产品的生产外包给第三方合作伙伴,并通过DHL和FedEx等国际快递公司,将产品直接运送给140多个市场的客户。兰亭集势在供应商附近运营着自己的仓库,以降低物流成本,它还利用谷歌和 Facebook等互联网平台进行营销。

这样,兰亭集势既能够瞄准世界各地的消费者,又无需理会建立、管理昂贵的国际零售基础设施这些麻烦。 而且由于业务相对简单,该公司的毛利率相当不错,远高于50%,遥遥领先于电商巨头阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)的毛利率,后者不到40%。

重视服装业务

除了销售产品的实际成本外,兰亭集势计算毛利润时,从收入中扣除的其他成本,主要是从供应商那里接收产品的运费。阿里巴巴将各种各样的费用计入收入成本,包括物流、移动应用程序和网站运营相关费用。

兰亭集势在服装方面的利润率高于其他产品,所以该公司越来越重视前者也就不足为怪了。服装销售在总收入中的占比从2020年的40%出头,上升到二季度的85%。帮助兰亭集势在此期间,将毛利率从44%提高到了58%。

然而,对该公司来说,并非万事皆顺。为了在这个竞争激烈的行业中占据优势,它一直在加大营销力度。在这个行业,它可能会越来越多地与Shein拼多多(PDD.US)旗下的Temu等更强势的中国时尚品牌正面交锋,这些品牌同样也瞄准利润丰厚的西方市场。

去年,营销支出的增加,使兰亭集势陷入亏损,今年趋势仍在延续。二季度,它的营销成本同比增长了60%以上,上半年增长了逾三分之二。今年二季度和上半年,兰亭集势仍未实现盈利,不过随着收入的增长,其净亏损有所收窄。

尽管二季度营收增长强劲,但它对7~9月的前景持谨慎态度。公司预计本季度营收在1.45亿美元至1.6亿美元间,按照该区间的上限计算,同比增长将超过30%,与二季度的强劲表现相比放缓幅度较大。

兰亭集势表示:“随着进入2023年第三季度,我们将面对宏观经济的动荡,加上服装行业正常的季节性,正在影响我们的营收表现。”

投资者对兰亭集势的最新业绩感到满意,推动其股价在财报发布当天上涨了4.6%。但与2013年首次公开募股时相比,公司股价仍下跌了80%以上,市销率只有0.2倍。其他电商企业的估值也同样低迷,只是没有这么低。阿里巴巴的市销率不足2倍,另一家在线折扣零售商唯品会 (VIPS.US)的市销率也远低于1倍。

疲软的估值表明,投资者总体而言对该行业并不乐观——考虑到中国经济陷入低迷的新闻层出不穷,这倒是可以理解。由于重点放在全球市场,兰亭集势可能会略好一点。但要想真正地脱颖而出,它需要证明自己能够控制支出并恢复盈利,就像它已经证明了自己有能力在顺境和逆境中实现收入增长。

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新闻

Oral healthcare provider Arrail Group on Tuesday reported a net profit of 4.98 million yuan in the six months through September, the first half of its fiscal year, reversing a loss of 88.6 million yuan in the same period a year earlier.

快讯:摆脱疫情冲击 瑞尔集团转盈

最新:中国民营口腔医疗服务商瑞尔集团有限公司(6639.HK)周二公布,截至9月底的中期净利润为498万元,扭转去年同期的8,859万元亏损。 利好:受益于新冠疫情后业务复苏及接诊人次增加,该公司的收入同比增加14.9%至8.86亿元。 值得关注:该公司的销售成本同比上升13.1%至6.83亿元,主要是由于雇员福利开支、齿科材料及物业管理开支随业务增长而增加。 深度:瑞尔集团是一家提供中高端口腔医疗服务的公司,截至今年9月底在中国15个主要一二线城市运营123家医院及诊所。该公司以双品牌经营,分别针对一线城市中具有高购买力的富裕患者,以及一二线城市的中产阶级消费者。该公司去年成功在港股上市,但受到新冠疫情冲击,旗下多间诊所及医院需暂时关闭,加上很多患者推迟口腔治疗计划,过去三年合共录得逾15亿元亏损。 市场反应:瑞尔集团周三股价上涨,中午收盘升1%至7.81港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
6639.HK

内地市场放缓 万国数据海外扩张谋突破

这家数据中心运营商三季度营收增长放缓,另一方面,在马来西亚正式推出首个离岸数据中心 重点 万国数据三季度营收增长6.4%,低于二季度的7%和2022年三季度的15% 随着中国本土市场因经济放缓而降温,公司正在大举投资东南亚,以提振增长       梁武仁 对于像万国数据服务有限公司(GDS.US; 9698.HK)这样的数据中心运营商来说,海外扩张似乎越来越有必要,而不仅仅是一个“可有可无”的选项。 尽管有人说,随着人工智能等新技术发展,用于存储和处理海量数据的设施需求可能会激增,但随着中国经济在经过多年的高速增长后放缓,国内对数据中心的需求正在降温。在这情况下,万国数据正效仿中国企业的策略,把目光投向东南亚,寻找新的增长点。 眼下,由于万国数据在国内的收入增长缓慢、海外扩张支出巨大,投资者正在失去耐心,该公司必须抢在前面,尽快从海外投资中获取收益。 万国数据上周三发布的最新季度财报显示,公司三季度营收同比增长6.4%,至25亿元(3.45亿美元)。增速较二季度的7%和去年三季度近15%的增长有所放缓。 但这还不是最糟糕。该公司的毛利实际上同比也有所下降,因随着在国内外发展新业务,其营业成本的增长速度快于收入的增速。它的营业支出也增加了,导致净亏损扩大。 尽管如此,万国数据三季度仍然取得了一项突出的成就,公司在东南亚的首个数据中心正式上线。2021年,公司首次进入该地区,通过第三方运营的一个数据中心在新加坡提供服务。该运营商是总部位于新加坡的STT GDC,該公司旗下的数据中心遍布整个亚洲,是万国数据的主要投资者,双方的关系可以追溯到2014年。 自进军新加坡以来,万国数据一直致力于在邻近的马来西亚市场开设自己的数据中心,服务东南亚市场。努力终于在三季度开花结果,柔佛州一个1万平方英尺的设施开始投入运行,为当地一家客户提供服务。万国数据创始人兼首席执行官黄伟在讨论公司最新业绩的电话会议上表示,万国数据计划在今年最后三个月内,将另一家规模类似的海外设施投入使用。 万国数据还购买了土地,计划在柔佛州再建设一处园区。在印度尼西亚,它与该国主权财富基金印尼投资局(Indonesia Investment Authority,简称INA)签署了合资协议。通过这些行动,万国数据希望新的海外业务能够提供新的增长源。 “对于国际业务,我们的财务目标是打造第二个增长引擎,”黄伟说。 黄伟说,在中国,万国数据的主要客户是云服务提供商,后者正在把重点从数量转向质量,即是说将聚焦最赚钱的客户。虽然这对云服务公司来说可能是好事,但对万国数据来说就不那么乐观了,因为这些客户需要的数据中心容量就变少了。人工智能公司可能是未来的一个增长源,但这个市场挤满了不盈利的初创公司,并且没有像预期的那样迅速起飞。 低迷的国内大环境 万国数据的两大上市竞争对手中的世纪互联(VNET.US),三季度总收入同比仅增长4%,虽然得益于营业费用的减少,它的净亏损有所收窄,但也反映了中国的数据中心运营商眼下面临的市场环境之艰难。 在低迷的环境下,万国数据为国内业务设定了切合实际的目标,即持续从国内业务中产生正现金流,并减少债务。 但至少就目前而言,该公司要想利用现有数据中心业务产生的收入,为新投资提供资金,似乎还有很长的路要走。在三季度,该公司的投资继续令运营收入相形见绌。万国数据的杠杆率依然很高,因此三季度的利息支出实际上超过了毛利。 随着国际扩张步伐的加快,万国数据的支出还将继续膨胀。今年前九个月,它海外业务的资本支出总额约为20亿元。随着马来西亚业务的发展,该公司预计接下来三个月还将投入规模类似的资金,从而使今年全年的资本支出总额达到40亿元,超过它在中国市场35亿元的资本支出。 万国数据希望海外业务的资本支出一半来自出售股权,一半来自举债。在公司的财报电话会议上,管理层表示有信心在明年一季度完成股权筹资计划。当然,这将取决于资本市场的情绪,而资本市场未必同意它的乐观看法。 万国数据成立于2001年,用了20年时间才接近于实现在无需外部资金的情况下,为国内业务提供资金。它需要多长时间才能在海外复制这一壮举,谁也说不准。 在理想的情况下,财大气粗的私募股权基金可能会收购这家公司,并一直持有到它能自给自足。如果真的有这么一天,那么新的所有者,就可以凭借公司的盈利能力和强劲的现金流将其出售,获取相当可观的利润。 去年,中国以外的数据中心运营商中,也出现了一些类似的大型交易,而且,世纪互联和万国数据的另一个主要竞争对手秦淮数据(CD.US)可能会被出售的传言也流传了很长一段时间。世纪互联和秦淮数据目前都处于被主要利益相关者私有化的过程中,这可能使万国数据成为三家公司中,唯一在公开市场可以进行股份买卖的数据中心运营商。 这三家中国公司目前的估值都很低,可能是买家对它们感兴趣的部分原因。万国数据股票的市销率(P/S)只有1.4倍。世纪互联的市销率更低,仅为0.4倍,而秦淮数据则高达4倍。…
9698.HK GDS.US
Smart Share Global, a supplier of rentable power banks, on Tuesday reported a net profit of 50 million yuan in the third quarter, reversing a net loss of 95.6 million yuan a year earlier, marking its second consecutive quarterly profit.

快讯:怪兽充电连续两季获利

最新:共享移动电源供货商怪兽充电(EM.US)周一公布,三季度录得约5,000万元净利润,扭转去年同期的9,560万元净亏损,并连续两季获利。 利好:随着线下流量和居民消费能力逐步恢复,其移动充电业务商品交易总额(GMV)同比增长18%,创历史新高。 值得关注:该公司期内收入按年减少24.7%至6.14亿元,主要因为与网络合作伙伴的合同安排发生变化,导致移动设备充电收益减少。 深度:怪兽充电通过出租移动电源,在中国的餐厅、购物中心、酒店和交通枢纽等公共场所提供移动设备提供充电服务,截至今年9月底共拥有102.6万个移动充电设备。在过去三年中,由于中国严格的新冠疫情防控措施,消费者经常被迫待在家中,移动电源所在的许多场所都关闭了,令其业务受到重创。但随着经济活动复常,该公司的业务重回正轨,并在今年二季度重新获利。 市场反应:怪兽充电公布季绩后,其股价周一在纽约下挫6.7%至0.7美元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
EM.US
Hotelier H World Group announced last Friday it recorded a net profit of 1.31 billion yuan for the third quarter of this year.

快讯:华住集团连赚三季 预料本季增长减慢

最新:连锁酒店经营者华住集团有限公司(HTHT.US; 1179.HK)上周五公布,今年三季度录得13.1亿元净利润,扭转去年同期的7.1亿元净亏损。 利好:该公司三季度来自Legacy-Huazhu分部的收入按年增长61.8%,优于之前公布收入增长49%至53%的指引。 值得关注:该公司预期四季度收入增长约41%至45%,与三季度的增长53.6%比较,意味管理层的看法转趋保守。 深度:华住是一家源于中国的国际酒店集团,分别于纽约及香港上市,其业务包括租赁及自有、管理加盟以及特许经营模式,截至今年9月底,共有9,157家在营酒店,提供约88.6间客房。该公司旗下的廉价汉庭品牌为业务支柱,并与法国战略合作伙伴雅高集团(AC.PA)合作经营美居、宜必思和宜必思尚品等较高端的品牌。受新冠疫情影响,该公司过去三年都录得净亏损,但随着全球旅游业复苏,今年首三个季度都分别录得净利润。 市场反应:华住的港股周一小幅波动,中午收盘涨0.2%至28.6港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
HTHT.US 1179.HK