这家暂无盈利能力的人形机器人生产商,正申请到港股上市

重点:

  • 优必选所处的人形机器人赛道,正获多家科技巨头高调参与,市场关注度高
  • 虽然旗下产品已实现量产,但该公司仍未能录得盈利,更预告未来一段时间还会出现净亏损

莫莉

在2019年的“春晚”舞台上,6个人形机器人与专业舞蹈演员同台表演,他们时而跳着富有节奏感的 Popping(震感舞),时而变换队形,动作相当灵活。这些机器人是由深圳市优必选科技股份有限公司自主研发的产品。经历了10年发展,这家机器人独角兽企业上周二向港交所递交初步招股文件,计划在主板上市。

在仿生机器人领域,相较于四足机器人、蜘蛛机器人等多足机器人而言,人形机器人在肢体协调、保持平衡等方面的制造难度更高。不过,人形机器人具有与人类相似的躯干结构与运动能力,可以做出更丰富的动作形态,应用在社会服务等领域。

优必选成立于2012年,致力于人形机器人的研发、设计、生产和销售,截至去年末,优必选拥有逾1,500项机器人及人工智能相关专利。据初步招股文件援引的研究报告,优必选是中国首家实现小型人形机器人大规模商业化的公司。

在港股IPO之前,优必选已经历过多轮融资,招股文件显示,优必选于2022年11月完成最后一轮增资,获濮阳金控以每股成本78.88元认购204.5万普通股,投后估值高达312亿元。优必选创始人兼CEO周剑及其一致行动人持股53.98%,为公司实际控制人;深圳进化论、腾讯控股(0700.HK),以及启明创投管理的QM25基金,则分别持股10%、6.48%及5.98%。

作为一家明星企业,优必选曾尝试登陆A股市场,但未能成功。2019年4月,优必选与中金公司签订了上市辅导协议,在深圳证监局发布辅导备案。2020年11月,优必选重新与中金公司、民生证券签订A股上市辅导协议,但中金公司于2021年1月退出,此后民生证券的上市辅导也在2021年7月后中断。

旗下产品已量产

随着多家巨头科技公司去年高调加入人形机器人赛道,市场对该赛道关注度骤然提升。2022年8月,在小米集团(1810.HK)的发布会上,身高1.77米的人形机器人铁大(CyrberOne)举着一朵花摇摇晃晃走上台亮相。同年10月,特斯拉(TSLA.US)的人形机器人擎天柱(Optimus)也隆重登场,公司称,擎天柱最初可从事一些危险工作,未来还可以用于家庭、做饭、修剪草坪和照顾老人,甚至成为人类的“伙伴”或伴侣。

特斯拉和小米的人形机器人造价高昂,CyrberOne的制造成本达60万至70万元,目前未能实现量产。在该赛道耕耘已久的优必选,则已经找到量产之路,涉足教育、物流等企业级机器人,以及消费级的玩具机器人等。

相比应用成熟的工业机器人,人形机器人的应用集中在教育行业。优必选招股书显示,去年前9个月,公司整体收入同比上升5%至5.29亿元,其中教育智能型机器人营收占3.58亿元或67.7%;物流智能型机器人和其他行业定制机器人,则占总营收比例分别为9.6%和4.3%;至于消费级机器人和其他智能硬件设备的营收比例则为16.4%。

优必选主攻的教育机器人,包括为教育行业定制的智能型机器人硬件和软件服务,以及人工智能教程教材、机器人教学包等,适合中小学及大专院校STEAM教育。不过,为扩充收入来源,优必选目前正持续拓展不同行业及应用场景中的机器人产品及解决方案,例如朝养老行业进军,并于去年下半年推出康养类智能机器人产品及解决方案。

毛利率连年走低

虽然优必选已有30多种产品在市场销售,而且近年收入缓步增长,但由于开支过高,公司成立以来持续亏损,幅度更不断扩大。在2020和2021年,该公司的营收分别为7.4亿元及8.17亿元,当期亏损分别高达7.07亿元及9.18亿元;到去年前9个月,其亏损再增加28.1%至7.78亿元。

人形机器人作为新型产品,优必选在市场教育方面投入颇大。去年前9个月,用于销售和营销的开支已占当期总营收的45.6%,而研发开支占营收的比例更高达61.4%,再加上一般行政开支,因此严重入不敷出。该公司更预计在未来一段时间还会出现净亏损,将通过拓展应用场景、扩大业务规模以提升规模效应,以及控制成本及开支等方式逐渐实现盈利。

此外,该公司的毛利率也呈下滑趋势。在2020年、2021年和2022年前9个月,毛利率分别为44.7%,31.3%和30.7%。由于智能家居领域的激烈竞争,优必选的消费级机器人需下调售价以促进销售,从而减少滞销存货,因此业务一度在2021年出现了26.4%的毛损率。

优必选暂未通过港交所聆讯,而且A股及港股市场上暂无同类的人形机器人企业,较难与其他公司直接比较,但参考其最后一轮融资估值312亿元,则稍高于医疗手术机器人公司微创机器人(2252.HK)的323亿港元(280亿元),并抛离业聚医疗(6929.HK)、天智航(688277.SH)的69亿港元(60亿元)和61亿元。对于人形机器人这一充满未来感、盈利模式却仍然未明朗的新晋行业,最终市场能给出多少溢价,仍有待进一步观察。

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新闻

TikTok Deal

新闻概要:中美马德里会谈就TikTok交易达成框架协议

TikTok交易将化解美方对安全的担忧,但同时保留这个热门社交平台的“中国特色”    李世达 中美官员周一表示,双方在西班牙马德里举行的会谈中,就TikTok问题达成一项框架协议。美国总统特朗普随后在社交媒体表示,该协议将在周五与中国国家主席习近平的通话中确认。 此次会谈由中国国务院副总理何立峰率团,美方则由财长贝森特(Scott Bessent)领衔,议题涵盖美方单边关税措施、出口管制以及TikTok问题。这是自美国总统川普今年4月启动新一轮关税战以来的第四次会谈。 这项涉及1.7亿美国用户的热门社交媒体应用的潜在协议,成为这两个全球第一与第二大经济体在数月谈判中罕见的突破。 据财新报道,中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢表示,关于TikTok问题,中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化,绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价,寻求达成任何协议。 李成钢说:“中方将坚决维护国家利益和中资企业合法权益,依法依规开展技术出口审批。同时,中国政府充分尊重企业意愿,支持企业在符合市场原则基础上,开展平等商业谈判。” 贝森特则在会谈结束后表示,双方就TikTok问题达成了框架协议,他称这项协议是两个私有主体之间的事,但商业条款已达成一致。他强调,该协议将解决美国在安全方面的担忧,但同时会保留TikTok的中国特色。 CNBC报道称,贝森特指出,在该框架下,可能会由美国控制TikTok的所有权。 TikTok的未来动向一直是中美谈判焦点。特朗普今年以来已三度签署行政令,将TikTok出售期限不断延后,最新截止日期为9月17日。根据美方立法,一旦无法剥离,TikTok将面临在美被禁的命运。 特朗普先前曾强调,美国已有潜在买家,包括地产大亨弗兰克·麦考特(Frank McCourt)、AI初创公司Perplexity AI以及由Employer.com创办人廷斯利(Jesse Tinsley)组成的财团等,不过方案涉及收购范围与股权结构各有差异。 然而,TikTok是否能够出售,最终需经中国政府批准。早在2020年,中国商务部与科技部便将“基于数据分析的个性化推送服务技术”及“人工智能交互界面技术”纳入出口管制清单,意味TikTok核心演算法若要转让,必须获得主管部门许可。 中方先前已多次强调,将依法依规处理TikTok相关事宜,坚决维护企业正当权益,并强调中国政府从未要求企业违反当地法律提供境外数据。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里  --

简讯:自驾龙头首挂 禾赛科技午收升逾一成

自动驾驶技术公司禾赛科技有限公司(2525.HK, HSAI.US)周二首日在香港挂牌,开市即升7.7%报229.2港元,之后股价續向上升,中午收市报237.2港元,升11.5%。 公司发售1,955万股,一成于香港公开发售,每股定价212.8港元,录得超额认购167.7倍,国际配售超额13倍,集资净额40亿港元。 过去三年,禾赛科技均为全球第一大激光雷达供应商,去年在全球ADAS(高级驾驶辅助系统)市场排名第三。公司的收入由2022年的12亿元,增至去年的20.77亿元。今年首三个月,收入3.59亿元,同比增加46.3%,亏损则收窄84%至1,750万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:英国零售商Sainsbury’s向京东出售Argos谈判告吹

电商巨头京东集团股份有限公司(9618.HK, JD.US)近期积极在欧洲市场寻求并购实体零售商,但其拓展计划在英国受挫。 英国连锁超市集团J Sainsbury plc(SBRY.L)周日公告,已终止与京东关于出售旗下商品零售商Argos的谈判。公司称,在媒体披露双方洽谈出售的消息后,京东大幅修改收购条件,但该方案不符合公司的最佳利益,因此决定退出洽谈。 Argos是英国第二大综合商品零售商,拥有全英第三大访问量的零售网站及逾 1,100个提货点,在2016年被Sainsbury's以11亿英镑收购。 Sainsbury's预计,2025至2026财年可实现零售基础经营溢利约10亿英镑(13.6亿美元),以及超过5亿英镑的零售自由现金流。 京东港股周一平开,至中午休市报132.7港元,升0.76%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:祖龙娱乐斥2,420万美元购理财产品

研发移动游戏的祖龙娱乐有限公司(9990.HK)上周五公布,斥资2,420万美元购入一系列理财产品,其中于上周斥1,260万美元购入债券挂钩票据,并以500万美元购入三年期首年不可赎回票据。 另外,去年通过瑞银新加坡认购本金660万美元的24个月美元股票挂钩双赢本金返还票据。 公司表示,购入理财产品是合理有效使用阶段性闲置资金,以提高公司的资金收益。同时,通过风险考虑及比较不同报价后,认为可从认购事项中取得相对稳定收益,符合资金的安全及流动性目标。 祖龙娱乐周一平开报1.93港元,公司年初至今已升逾35%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里