这家高端酒店运营商重启美国上市计划,筹资逾3亿美元,花旗和美银证券担任主承销商

重点:

  • 亚朵集团最新的上市申请计划融资逾3亿美元,可能成为一年多以来规模最大的中企在美IPO
  • 这家高端酒店运营商上市计划的另一引人注目之处,是其保荐人包括花旗集团和美银证券,这表明中国公司在美国的大型上市交易可能很快恢复

阳歌

居然有花旗?

这个问题可能来自任何关注中企在纽约上市的人,因为一年多以来,在北京和华盛顿的长期冲突得到解决之前,花旗集团、摩根士丹利和摩根大通等大型投资银行都在回避此类上市。但花旗和美银证券集团的名字都出现在一份最新的IPO申请文件中,而这次上市可能成为一年多以来中国公司在纽约规模最大的一次,这个最新信号表明,中美争端可能接近解决。

上周提交的文件来自专注于中国高端物业的酒店运营商中国亚朵集团,它可能募集超过3亿美元(21.4亿元)。该公司的商业模式有一个有趣的零售部分,是通过向住店客人出售客房里的产品来获取可观收入。

我们稍后将仔细看看它的商业模式,从更广泛的角度审视亚朵的财务状况。但首先,让我们来关注这次上市的更大影响,它可能意味着,在暂停一年多之后,大型投资银行现在已经足够放心,愿意恢复承销中企在美国的大型IPO。

过去一年,在美国上市的中国公司受到太平洋两岸的双重夹击。在中国方面,北京出于数据安全方面的担忧,叫停了大多数大型中企赴美IPO,要求所有用户数量超过100万的中国平台运营商在美国上市之前,接受网络安全审查。

与此同时,因无法获得在美上市中国公司的财务记录而备感挫折多年之后,美国通过了《外国公司问责法案》。这部法案威胁要让逾200家在纽约上市的中国公司退市,除非北京修改禁止这些公司及其审计方向美国证券监管机构及其附属审计机构提供财务数据的法律。

这两个问题现在似乎都接近解决。在网络安全方面,中国互联网监管机构已经完成了对上市公司的几番审查。在最新的文件中,亚朵集团指出,已经“申请并完成网络安全审查”。

与此同时,中美证券监管机构在8月下旬达成了里程碑式的信息共享协议,使在美上市的中国公司有可能符合《外国公司问责法案》的规定。这份协议目前正在试点阶段。一个令人鼓舞的迹象是,纳斯达克的一名官员最近评论说,中国公司在该交易所的上市未来几个月可能“大幅回升”。

排队等候

考虑到所有这些背景,亚朵提交的这份更新文件可能是一个新的信号,表明可能很快就会有数十家中国公司在美国提交新的IPO申请。

在这里,我们应该注意,即使“很快”可能也要等到明年,因为美国将在12月提供关于新信息共享协议执行情况的最新进展,这将更清楚地表明它是否认为该协议正在发挥作用。而且,由于中国农历新年在明年1月22日,任何重大的新上市恐怕要到明年2月或更晚之后才会恢复——可能除了一两个亚朵这样的交易之外。

话虽如此,我们在接下来的篇幅里,将仔细看看亚朵,它的上市操作实际上可以追溯到一年多以前。该公司于去年 6 月首次申请在美国上市,当时关于网络安全和《外国公司问责法案》引发的争议尚未爆发。自那以来,该公司已提交了8份招股说明书更新,其中包括今年6月和9月提交的两份,上周提交了最新一份招股说明书。

该公司计划以每股13.5美元至15.5美元的价格,发行约2,000万股美国存托股票,以该价格区间的上限计算,将筹资最多3.1亿美元。除了花旗和美银证券外,此次交易的承销商还包括中国投资银行中金公司(3908.HK)和招商银行(3968.HK; 600036.SH)旗下证券子公司招银国际。正如我们之前所指出的,这四家都是知名投行,在过去一年多的时间里,中国企业在美国的新上市申请中都没有出现它们的名字。

如今,亚朵看起来是中国酒店行业的典型代表,经过多年的稳步增长之后,由于严格的疫情防控措施,今年上半年它遭受重创。与 2020 年相比,该公司的收入在2021年增长37%至 21.5 亿元,为了遏制高传染性的奥密克戎变异毒株,亚朵旗下许多酒店被迫关闭,而且政府提倡非必要不出行。

正如我们之前也提到的,该公司很大一部分收入来自向客户销售在客房展示的物品。今年上半年,这类销售额约占其总收入的14.6%,高于2019年的7%。尽管面临种种不利因素,该公司上半年仍保持盈利,不过利润为6,750万元,较去年同期的7,070万元下降了4.5%。

该公司背景强大,董事长王海军曾在国内三家顶级酒店运营商工作——华住集团(HTHT.US; 1179.HK)、锦江酒店(600754.SH)和如家酒店集团。它的股东还包括领先的在线旅行社携程集团(TCOM.US; 9961.HK)和联想集团(0992.HK)母公司联想控股(3396.HK)旗下的君联资本。

凭借其有吸引力的商业模式和高端定位,加上强大的行业背景和中国公司赴美上市的解冻,它的上市在推迟一年多后,可能于本月或者下月完成,最大的悬念将是更为广泛的负面市场情绪。但是强劲的定价和首日交易将是最新的信号,表明寻求在纽约上市的中国公司可能很快就会迎来新的春天。

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新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:三只松鼠香港IPO获中国证监会放行

中国证监会上周宣布,零食制造商三只松鼠股份有限公司(300783.SZ)已获赴港进行首次公开募股的备案通知书,此举为该公司的上市进程扫清了重大监管障碍。 根据中国证监会在国庆长假前一日(9月30日)于官网发布的公告,三只松鼠计划通过此次IPO发售8,150万股。该公司已于5月9日向港交所提交初步招股说明书,这意味着若未能在11月9日前完成上市,则需提交更新版的招股文件。 据该公司提交至深交所的二季度财报显示,三只松鼠上半年营收较上年同期的50.7亿元增长约8%,至54.8亿元。但其同期净利润却从2.9亿元骤降52%至1.38亿元。 作为越来越多在沪深A股上市的中国企业之一,三只松鼠近期申请赴港二次上市以利用全球资本市场并提升国际知名度。年初至今,该公司在深交所挂牌的股价累计下跌35%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里