人工智能保險平台收購令BGM打開未來股價暴漲的大門

2024年11月29日

BGM.US

該公司計劃收購度曉保，這是一個與百度和AIX Inc.合作開發的人工智能保險平台

Rucha Gupda

今天想和大家分享一下關於博美集團BGM Group Ltd.(BGM.US)的股票分析。BGM最近的收購動作和戰略佈局讓人看到了它在人工智能保險領域的巨大潛力。BGM是一家全球性的制藥和化工公司，公司的多元化投資戰略幫助公司進入了多個新興市場。BGM正籌劃收購度曉保，這是由百度（BIDU.US）和智能未來AIX Inc.(AIFU.US)合作打造的人工智能保險平台。

度曉保利用大數據和人工智能技術，提供個性化的保險分析服務。通過這筆收購，BGM將整合百度和智能未來的大數據模型（擁有大量的客戶資料和目標客戶模型），這將會顛覆保險銷售方式，取代傳統的保險經紀人銷售模式，向客戶提供定制化的解決方案，並兼顧客戶隱私安全。

智能未來擁有接近500萬名銷售人員，可觸達客戶1,690萬人，客戶家庭達1,760萬個；而百度月活用戶達7.04億。

人工智能保險領域

全球人工智能保險市場正在迅速擴張，BGM通過收購度曉保站在了這個新興行業的前沿。人工智能技術將為BGM帶來強大的競爭優勢，特別是在個性化保險產品和理賠效率方面。未來，BGM可能會成為人工智能保險領域的領導者。

與保誠保險（PUK.US）和保德信金融（PRU.US）相比，保誠和保德信主要聚焦於傳統保險產品，而BGM則通過AI驅動的解決方案，結合百度的大數據支持，能有效降低成本、擴大市場份額，並提升客戶滿意度,有望席捲保險行業的經營模式。

保德信金融的AI 應用已經成熟，其估值增長更多依賴市場擴張和服務滲透率的提升；而BGM則處於技術變革的起步階段，其AI賦能的成長性更強。隨著度曉保平台的推出，BGM預計在數據精准化承保、個性化服務等領域展現優勢，帶動BGM客戶數量將出現幾何倍增，目前BGM現有客戶總量約為1,680萬人，有望在短期內超越保德信金融最新的1,800萬客戶量。

百度人工智能技術的支持是BGM的獨特優勢。與保德信金融相比，百度的技術能力和數據生態更為本地化、專注於高增長市場（如中國保險市場）。這種協同效應預計會在未來三年內顯著提升BGM的估值。

BGM的估值明顯低於同行，但這也意味著市場尚未完全認識到其未來的增長潛力。隨著BGM在人工智能保險領域的強勢佈局，它的業績將會有顯著增長，估值一定會隨之上升，股價將受到積極推動。

BGM的股價潛力

通過收購度曉保，BGM進入了人工智能保險市場，這一創新戰略將推動公司未來的業績增長，從而支持股價上漲。相比於保誠和保德信，BGM的估值較低，意味著市場還沒有充分認識到BGM的增長潛力，未來有較大的上漲空間；隨著人工智能保險市場的快速擴展，BGM將受益於行業的快速發展，並獲得更多市場份額。

總的來說，BGM目前的市值處於低估狀態，而隨著其人工智能保險業務的擴展，市值有望迎來顯著的上漲。因此，對於我們這些看好創新驅動型增長的猴子們，BGM無疑會成為保險行業中的明星票。

Rucha Gupda 是 Magpie news 的分析師。您可以通過 info@magpienews.com 聯繫他。

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匯損拖累福耀玻璃上半年少賺17%

玻璃製造商福耀玻璃工業集團股份有限公司（3606.HK; 600660.SH）周二公布，截至6月底止上半年收入219.71億元（32.6億美元），按年增長2.44%；淨利潤39.70億元，按年倒退17.37%。除稅前利潤46.38億元，按年下降19.95%。期內汽車玻璃收入202.70億元，按年增長3.75%，毛利率升1.49個百分點至32.02%；集團整體毛利率則升1.74個百分點至38.33%。福耀表示，上半年中國汽車產量及銷量分別按年下降4%及4.1%。公司指出，盈利下滑主要受匯兌損益影響，期內錄得匯兌損失8.03億元，去年同期則錄得匯兌收益6.02億元；若撇除相關因素，上半年除稅前利潤實際按年增長4.78%。福耀玻璃股價周三低開高走，至中午休市報58.5港元，升3.08%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2026年08月19日

3606.HK

600660.SHG

宇樹科技IPO助推首程控股加碼物理AI投資

首程控股（0697.HK）在物理AI領域的一筆早期投資，隨著宇樹科技（688836.SHG）登陸科創板，迎來了首次公開市場定價。這也為投資者評估這家備受矚目的人形機械人公司提供了公開市場基準。宇樹科技招股書顯示，首程控股的關聯基金在IPO前持有宇樹科技約3.83%的股份，這意味著該部分股份的預期價值約為23億元（3.2億美元）。憑借這一估值，首程控股的相關資本與美團（3690.HK）一同躋身宇樹科技已披露的最大外部股東之列；美團的關聯實體在IPO前合計持有宇樹科技9.65%的股份。宇樹科技將發行價定為每股150.80元，預期市盈率達219倍，而招股書引用的行業平均市盈率為38.56倍。首程控股實行基礎設施運營與產業及股權投資相結合的「雙輪驅動」模式，其基礎設施運營涵蓋100多個停車設施和100萬平方米的產業園區。自2024年以來，除REIT（房地產投資信託基金）和基金管理業務外，公司不斷加大在物理AI領域的投資。截至2025年底，首程控股已向宇樹科技、銀河通用、星海圖、墨現科技、自變量、松延動力、雲深處等20多家機器人及物理AI公司投資超20億元。其投資範圍涵蓋機械人製造商、具身智能企業及其他關鍵技術領域。首程控股的投資策略側重基於被投公司的技術、團隊、產品和商業化潛力進行篩選。此外，公司還募集了35億元的北京前沿科技基金，作為在物理AI、機械人及先進製造領域擴大投資的新增資本。分析人士表示，宇樹科技的上市表明中國的物理AI投資正進入「價值兌現階段」，並為早期投資確立了公開市場參考基準。對首程控股而言，宇樹科技的IPO是一個重要參考，這表明其部分物理AI投資組合已開始從私募市場的估值模型向公開市場的價格發現機制過渡。余特莉咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2026年08月19日

0697.HK

行業增長放緩中通調低全年快遞量

物流公司中通快遞（開曼）有限公司（2057.HK; ZTO.US）周三公布今年中期業績，截至6月底收入同比上升22.5%至278億元人民幣（下同），盈利更升31.5%至51.7億元。公司表示，收入及盈利增長主要由於包裹量增加以及持續向更高價值群體轉變。期內核心快遞業務的收入較2025年同期增長22.8%，貨運代理服務上升4.1%，物料銷售的收入則增加0.5% 不過，中通在考慮市場形勢持續變化，以及行業包裹量增長呈廣泛放緩態勢，將年度業務量指引調低；由當初的 423.7 億至 435.2 億件，調低至408億至424億件，同比增長6%至10%，原先估計的增長是10%至13%。周三中通平開報182.8港元，公司過去一年股價從高位下跌11%。劉智恒欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2026年08月19日

2057.HK

ZTO.US

700 million yuan paper profit underpins turnaround as Iluvatar CoreX's core GPU business awaits a return to the black

7億帳面收益撐起扭虧　天數智芯GPU主業仍待「轉正」

GPU晶片供應商天數智芯上半年預告扭虧，但推理GPU主業何時跨過盈利線才是關注焦點重點：公司預計上半年盈利6,000萬至1.4億元，但同期公允價值收益超7億元公司7月配股籌逾70億港元備戰放量　李世達如果一家晶片公司半年賺了6,000萬元人民幣（下同）至1.4億元，背後卻有7.3億至7.9億元投資浮盈，這究竟算不算真正扭虧？剛在今年初登陸港股的國產GPU（圖形處理器）公司上海天數智芯半導體股份有限公司（9903.HK），最新盈利預告正好提出這個問題。該公司預計今年上半年由去年同期虧損6.09億元，轉為盈利6,000萬元至1.4億元，但董事會同時指出，扭虧主要來自按公允價值計入損益的金融資產錄得7.3億至7.9億元收益，源自持有一家上交所上市公司的股份，而且屬尚未實現的帳面收益。天數智芯沒有透露相關上市公司名稱，但結合資料推測應是今年參投、剛剛完成上市的盛合晶微（688820.SH）。天數智芯預告損益表跨過了盈利線，但GPU主業是否同步跨線，目前仍要打上一個問號。若只作最簡單的算術扣除，撇除上述公允價值收益後，其餘損益約為虧損5.9億至7.3億元。這並不能直接視為公司的「經調整淨虧損」，因完整中報仍可能包含其他損益及會計調整，但至少說明今次扭虧，並非單靠賣更多晶片賺回來。這種落差之所以值得注意，是因為天數智芯的主業其實一直在高速增長。公司2025年收入按年大增91.6%至10.34億元，毛利率由49.1%升至54%；但全年仍錄得10.04億元淨虧損，撇除股份支付及上市開支後，經調整淨虧損為4.38億元。研發開支更達9.74億元，相當於全年收入94.2%，甚至約為全年毛利的1.75倍，顯示收入快速放大的同時，高額研發投入仍令盈利承受巨大壓力。 2025年上半年，公司推理晶片收入由2,160萬元急升至8,700萬元，但毛利率由52.9%降至32%，公司解釋主要因市場競爭加劇，以及下調舊產品售價以加快去庫存。2025年全年，ZK系列推理產品收入達3.39億元，按年增238.2%，收入佔比由18.6%升至32.8%；GPGPU產品（general-purpose graphics processing unit，通用圖形處理器）收入合計9.23億元，佔總收入近九成。問題已非產品能否賣出去，而是能否把高速增長轉化為規模效應。同業已經提供了一個參照。寒武紀（688256.SH）2025年收入達64.97億元，同比暴增453.2%，並錄得20.59億元淨利潤，上市後首次實現年度盈利；同期摩爾線程（688795.SH）和沐曦（688802.SH）收入亦分別增長243.4%及121.3%，但仍分別虧損10.24億元及7.81億元。國產AI晶片市場已進入「誰能把出貨量變成盈利」的新階段。相比寒武紀由業務放量帶動盈利，天數智芯今次的帳面扭盈成色明顯不同。另一項值得留意的是現金消耗，天數智芯2025年經營活動現金淨流出11.62億元，較2024年接近翻倍，年末存貨亦由3.43億元增至7.10億元，顯示業務放量需要更多營運資金支持。真正考驗在下半年也正因此，天數智芯7月完成的一次大規模融資格外值得關注。公司以每股476港元配售1,485.7萬股新股，淨籌約70.34億港元，其中60%、即約42.2億港元，計劃用於關鍵材料和零部件的戰略採購及提升供應鏈韌性。公司稱，AI訓練及推理集群需求增加，加上記憶體等零部件供應緊張，需要提前採購並建立庫存緩衝。更具想像空間的是大客戶。路透6月引述消息人士報道，字節跳動正與天數智芯洽購用於AI推理的晶片，若交易落實，天數智芯今年可能向字節交付至少5萬顆晶片，主要用於豆包的推理工作；相關條款當時仍未最終敲定。報道又指，國產GPU及AI晶片商2025年已取得中國AI加速服務器市場近41%的份額。把幾條線索放在一起看，公司推理GPU收入正在高速增長，潛在大型互聯網客戶開始浮現，公司又一次過籌得逾70億港元，其中大部分用於供應鏈和備貨。這些因素若最終轉化為更高出貨量，天數智芯的收入規模確實可能再上一個台階，但能否把收入增長進一步轉化為毛利、經營現金流乃至主業盈利，才是下一階段更重要的考驗。公司目前尚未披露今年上半年的收入、毛利率、研發開支及經營現金流等核心營運數據。7億多元的投資浮盈可以讓損益表率先轉正，但對一家GPU公司而言，最終要證明的仍是同一件事：究竟何時能真正賺錢。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2026年08月19日

9903.HK