這家醫療大數據公司已經向美國證券監管機構提交申請,正式撤回在紐約上市籌集2億美元的計劃

重點:

• 零氪科技正式撤回了在美國上市籌集2億美元的計劃,距離它在最後一刻緊急暫停此次上市已經過去九個月

• 隨著去年的監管風暴顯示出平息的跡象,另外三家等待赴美上市的中國公司可能在今年下半年重啟計劃

陽歌

醫療大數據公司零氪科技已正式表示,赴美上市的希望已經破滅,它於上周告知美國證券監管機構,將撤回去年6月首次提交的IPO申請。讀者們可能還記得,這家公司試圖上市時的時機很不湊巧,正趕上中國網絡監管機構的數據安全擔憂引發的滴滴事件的白熱化階段。

“考慮到當前資本市場的環境,公司正在考慮其他替代方案,並已決定此時不繼續發行和出售擬納入註冊聲明的證券,”零氪科技在4月11日的撤回申請附帶的簡短聲明中稱。

既然美國的上市計劃已正式終結,眼下的重要問題是:零氪科技下一步會怎麽做,對於另外幾家大約在相同時間申請美國上市後來又歸於沈寂的中國公司,會面臨怎樣的未來?至少有一個類似的計劃似乎仍在推進,我們稍後會提到。

對零氪科技和其他一些公司而言,一個潛在的替代方案可能是在香港上市,而正式撤回美國IPO申請很可能意味著,零氪科技已經開始了在香港IPO的早期保密步驟,可能很快就會公開申請。但香港也有其阻礙,最主要的就是對盈利能力的苛刻要求,這通常會讓零氪科技這種虧損的公司失去資格。

但是香港證券交易所在最近幾年在接納這種高科技、高增長的公司方面展示出了越來越大的靈活性。它越來越多地網開一面,允許此類公司上市,在房地產和製造業公司等傳統上市主體之外實現多元化。

說了這麽多,讓我們先回到零氪科技,回顧一下它走過的崎嶇歷程,然後再看看一些其他不確定的上市申請。零氪科技是源源不斷申請在美國上市的虧損但快速增長的科技公司之一,它尋求通過IPO募集大約2億美元。但是它突然最後一課緊急叫停了該計劃,因為中國的網絡安全監管機構當時正在對越來越多的公司進行數據安全審查。

零氪科技成立於2014年,獲得了電子商務巨頭阿里巴巴的醫療分支阿里健康信息技術有限公司的支持。該公司收集和處理大量的醫療數據,用於新藥和患者護理的研究,特別專於癌症治療。它的主要平台LinkCare整合了線上和線下渠道,協助病人,尤其是癌症患者,更好地在醫院內外管理自己的疾病。

IPO的突然暫停引發了關於該公司未來的疑問,因為它曾經表示,即使上市募集到2億美元,其營運資金也只夠再支撐12個月。

此後沒有關於零氪科技獲得新的私人融資的消息,不過一家香港媒體去年9月援引不具名的來源稱,該公司尋求從私人渠道融資3億美元,同時也在研究在香港上市的可能性。我們認為,正式撤回美國上市計劃意味著該公司將很快申請香港上市,很可能就在下個月之內。

赴美IPO列車將重啟?

零氪科技決定放棄在美國上市的計劃,可能有兩個主要原因:一是它急需現金;二是它意識到,在上市前可能需要進行數據安全審查。這也就意味著,它是一個相對不尋常的例子,並非一定表明其他公司赴美IPO的計劃沒了動靜,就是要放棄的意思。

零氪科技並非唯一一家正式撤回赴美IPO計劃的企業。去年採取類似行動的其他知名公司包括在線社交應用Soulgate、共享單車營運商哈囉出行。自從Soulgate取消上市計劃後,我們就沒有聽到它的任何消息,倒是有媒體曝出哈囉出行在去年11月從私人渠道籌集了2.8億美元。

另一家正式撤回赴美IPO申請的公司,是高科技教育服務商火花思維。但做出這樣的決定,更有可能是因為中國對民營教育部門的嚴厲整頓所致——它特別針對的是提供K-12服務的公司。

與此同時,也有兩家公司克服重重困難,成功在美上市,它們是藥品研發企業聯拓生物(LIAN.US),以及一次性醫療設備銷售商美華國際(MHUA.US)。聯拓生物上市後的表現不大好,股價較去年10月的發行價下跌了60%以上。美華國際的表現好些,自從2月上市以來,股價僅小幅下跌8%。

這樣一算,還有四家公司在去年提交了IPO申請,但尚未正式撤回上市計劃,它們是酒店運營商亞朵、成教服務提供商見知教育、室內設計公司群核科技,以及家政服務平台天鵝到家

在這四家公司中,見知教育似乎是最為堅決地在推進上市計劃。該公司的業務集中在成人教育,這並非政府去年監管打擊的對象,而且自去年7月首次提交文件以來,定期提交更新,包括3月28日的最新更新。自去年11月以來,亞朵沒有提交任何新文件,而天鵝到家和群核科技自去年7月初以來沒有提交過任何文件。

見知教育不斷提交文件似乎表明,大概在未來兩到三個月裏,該公司可能會很快上市。其他三家公司可能會在今年下半年跟進。這些公司在美國上市的復甦可能預示著中美關係將在更大程度地重新開放。去年促使新股上市急煞車的許多信號,都越來越多地顯示出消退的跡象。 

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新聞

簡訊:驢跡科技二供一供股 擬籌1.5億港元

在線電子導覽服務提供商驢跡科技控股有限公司(1745.HK)周一公告,擬以2供1比例供股,每股供股價0.18港元,較上日收市價折讓32%,集資1.52億港元(1,900萬美元)。 公司表示,所得資金擬用於升級現有存量電子導覽系統;拓展中國境外地區之新增電子導覽業務;收購與機器人及低空飛行相關之項目公司;收購景區營運權;及一般營運資金。 驢跡科技去年收入減少10.2%至5.25億元,淨利潤大減43.6%至8,185.1萬元。公司表示,業績下滑主要由於去年內地消費市場表現疲弱,國內和出境旅遊活動減少所致。 公司股價周二低開9.43%,至中午收市報0.209港元,跌21%。今年以來已跌43.5%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Zeekr privatization hits speed bump

投資者不滿出價過低 極氪私有化進程遇阻

該新能源車企至少有六名少數股東致函公司,稱提議的私有化價格過低 重點: 路透社報道稱,極氪六名少數股東抗議公司私有化要約價格過低 公司股票當前市銷率僅為0.63倍,不到零跑汽車、小鵬汽車等主要競爭對手的三分之一   陽歌 究竟是掉隊者,還是潛力尚未兌現的玩家? 這是縈繞在新能源車企極氪智能科技控股有限公司(ZK.US)頭頂的一大問題,據路透社上周五報道,公司近期私有化推進遇阻,部分少數股東抗議收購價過低。與此同時,亦有觀點認為其低估值事出有因——極氪駛入中國新能源車賽道過晚,且今年銷量已開始收縮。 此案亦凸顯美股交易所與港交所的核心差異,作為多數中概股上市地,港交所在此類交易中對小股東的保護更為完善,美國市場則不然。 估值問題是本次事件的核心,華爾街投資者對極氪認可度不高。截至週一收盤,其68億美元市值對應的市銷率(P/S)僅0.63倍,不到其三大競爭對手零跑汽車(9863.HK)、小鵬汽車(XPEV.US; 9868.HK)和蔚來(NIO.US; 9866.HK)2.19倍市銷率的三分之一,亦不及另一家中國頭部純電車企理想汽車(LI.US; 2015.HK)1.50倍市銷率的一半。 接近一個月前的5月9日,控股股東吉利汽車(0175.HK)提議以每股25.66美元收購極氪美國存托股份(ADS),較之前30個交易日平均股價溢價20%。要約令華爾街感到驚訝,因極氪在紐約完成4.4億美元IPO僅一年多。 當時,極氪聲稱將成立獨立委員會評估要約,鑒於吉利持股比例達65.7%,要約獲得股東批准通過的可能性已相當高。 公告發出後,極氪股價跳升,迅速突破收購價。截至周一最新收盤價26.76美元,該股已較收購價溢價4.3%,顯示投資者預期吉利可能上調報價。 目前可知,現市價的重要支撐是至少六名少數股東的幕後斡旋。其中五名系極氪早期投資者,聲名顯赫:包括全球最大動力電池製造商寧德時代、頭部私募股權基金博裕資本、在線視頻巨頭嗶哩嗶哩及美國芯片巨頭英特爾旗下風投機構英特爾資本。 路透社報道,上述四家企業與Cathay Fortune共同向極氪發出兩封信函,指當前報價低估公司價值並要求提價,聲言極氪相較同行具備更優現金流與盈利前景。報道還稱,投資機構Y2 Capital亦向極氪管理層發送了類似信函。 港美規則存差異 五名股東聯名信要求極氪必須獲得多數獨立股東批准後方可推進私有化,此處正體現前文所述,美港交易所規則存在重大差異。 在美私有化僅需持有多數股份的股東批准即可推進,本例中吉利佔據絕對控股地位,意味提交股東表決的任何方案幾乎必然通過。 相形之下,港交所設有專門保護此類交易中少數股東的規則,要求方案須獲獨立股東多數票通過。意味本次私有化須取得吉利所持股份之外剩餘34.3%股份持有者的多數支持。正因如此,港股私有化方案失敗率遠高於美股。 聯名股東深知吉利無義務提價,故要求最終收購價仍需經其表決認可。那麼,在這種情況下,吉利考慮提升報價的原因何在? 參照市銷率,吉利25.66美元報價確實偏低。按理想汽車市銷率推算收購價應為64美元;若對標零跑、小鵬和蔚來的市銷率,收購價更將躍升至93美元。 極氪估值折讓有其合理成分,其入局駛入中國新能源車賽道較晚。今年4月,極氪品牌車銷量僅為13,727輛,遠低於零跑的41,039輛、理想的33,939輛及蔚來的23,900輛。此外,2024年強勁增長一整年後,4月銷量同比下滑14.7%,初顯疲態。 這些銷量數據及趨勢或可解釋市場為何看低極氪估值。不過,公司亦具備關鍵優勢,就是其背靠中國最成功民營車企之一的體系。經十餘年並購與內生增長,規模龐大的吉利旗下擁有多家上市企業,包括瑞典沃爾沃、極星及英國路特斯。 吉利創始人李書福以商界謀略著稱,這正是其可能聽取六名不滿股東抗議的原因。寧德時代或是吉利新能源車核心電池供應商;英特爾、博裕和嗶哩嗶哩均系業界翹楚,若感知遭受不公,或將傷及吉利商譽及未來融資潛力。 據此,我們或可預期吉利將提升報價。核心問題在於提價幅度,追平國內同行估值幾無可能,但若按0.75倍市銷率(即理想汽車當前比率的一半)折算,收購價仍將達30.54美元,較現股價溢價約14%。…

簡訊:配股集資億23億元 海昌拱手相讓控股權

經營主題公園的海昌海洋公園控股有限公司(2255.HK)周一公布,向祥源控股配售51億新股,每股作價0.45港元,集資22.95億港元。新股佔擴大後股本38.6%,祥源控股成為控股股東,原海昌大股東曲程持股量將被攤薄至約29%。 是次的配售價較周一海昌收市價大幅折讓46.4%,集資所得將用於推動核心業務、償還部分債務,及支持日常運營。海昌表示,受到新冠疫情影響以及近年複雜的外部市場環境,公司持續出現經營虧損,導致流動資金受壓,故要進行相關融資安排。 祥源集團從事投資及經營文化旅遊,持有浙江祥源文旅(600576.SH) 及安徽省交通建設(603815.SH) 。 海昌周二平開报0.84港元,之後股價迅即下跌逾一成,公司股价相较年内高位跌近30%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:「車來了」終來了 招股集資2.4億元

公交信息服務提供商元光科技(2605.HK)周一在港公開招股,發售2,485.6萬股,一成公開發售,每股售價9.75元,集資約2.4億元,於本月5日截止認購,10日掛牌。 元光科技的旗艦應用程序「車來了」主要在中國提供實時公交信息,截至去年底止,公司已覆蓋274個城市,共有用戶約2.98億名,平均月活躍用戶數約2,908萬名。 2024年公司收入2.06億元人民幣,同比增長18%,經調整後淨利潤5,420萬元人民幣,按年增長16.6%。 是次集資所得,45%用於增強技術能力、30%用於銷售及營銷工作、15%將作招募團隊,餘下10%作為一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏