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Lotus Technology nears end of SPAC listing

距離通過SPAC上市越來越近之際,吉利控股的蓮花汽車旗下電動車公司,成功籌集8.7億美元資金

重點:

  • 蓮花科技將與LVMH背後支持的SPAC合併,上市前夕再獲融資8.7億美元
  • 旗下還擁有富豪汽車的吉利,正在推進電動車品牌極氪的上市,彰顯出高超的交易能力

     

梁武仁

中國本土汽車巨頭吉利控股集團,繼續強化其作為新能源車領域交易之王,將該領域視為企業未來的關鍵所在。

上月底,英國名車品牌蓮花汽車旗下的電動車公司蓮花科技公司(Lotus Technology Inc.), 在納斯達克上市的前夕,宣布獲得了8.7億美元(61.6億元)融資,該公司將與奢侈品巨頭LVMH支持的特殊目的收購公司(SPAC) L Catterton Asia Acquisition (LCAA.US) 合併。吉利於2017年收購蓮花51%的股份,將其納入自己的全球品牌陣容,其他品牌還包括富豪、極星和寶騰。

獲得這筆最新融資之前,蓮花科技今年早前還獲得了約1.2億美元的融資,使得今年的融資總額已達到10億美元。公司計劃用不斷增長的資金開發新產品和技術,並擴大全球網絡。

完成SPAC上市後,公司的流通股比例約為19%,屆時參與最新這輪融資的投資者,將獲得蓮花科技公開交易的股票。蓮花科技年初首次宣布上市計劃時表示,將在今年底前完成交易,但在最新公告中並沒有透露最新進展。

作為中國最著名的企業家之一,吉利創始人李書福對達成交易當然不陌生。2010 年,他的公司以 18億美元現金加債務從福特手中收購了富豪汽車,相當於福特1999年收購富豪時65億美元的一小部分。他由此登上全球新聞頭條,這是當時中國汽車製造商規模最大的海外收購案。隨後,吉利又在2021年讓富豪以180億美元的估值上市,在持有富豪的十年裏為自己賺到了豐厚的回報。

隨著旗下品牌的不斷增加,吉利似乎很喜歡為它們設計類似的交易。它於2015年通過富豪收購極星,並於去年讓該公司通過SPAC上市。去年12月,吉利支持的自動駕駛初創公司Ecarx (ECX.US)通過另一項SPAC交易成功上市。吉利目前還讓其主要的電動車品牌極氪智能科技在紐約上市。其上市歷史最悠久的是吉利汽車(0175.HK),於2005年在香港上市。

回到蓮花科技,公司在最新這輪融資中估值為55億美元。與吉利2017年出資2.35億美元收購蓮花汽車51%的股份,確是一次巨大的增長。當然,我們也應該注意到,為了重振蓮花品牌,吉利向其注入了30億美元的資金,包括斥資13億美元在武漢新建一家工廠。

戰略至關重要

蓮花科技將在這家英國名車品牌的未來增長中發揮關鍵作用。蓮花汽車的目標是到2028年成為全電動車品牌,這與富豪計劃到2030年淘汰所有搭載內燃機的汽車類似。蓮花還希望從一個小眾車企轉變為一個更加大眾化的汽車製造商,到2028年年銷量達到15萬輛,這可能要通過它相對較早地大舉押注電動車技術,從同行中搶佔份額來實現。

蓮花科技預計,隨著新車型的推出,年收入將從今年預估的9億至12億美元,增至2025年的86億美元。隨著銷售額的增長,公司還預計盈利能力將顯著提高,2025年毛利率將達到21%至23%。這樣的利潤率將與規模更大且實現了盈利的特斯拉(TSLA.US)去年的利潤率相若。

3月,蓮花科技推出了武漢工廠生產的首款車型Electre,這也是該品牌的首款運動型多用途車(SUV)。它計劃在未來兩年內再推出三款新車型,其中包括一款名為Emeya的純電動車,該車型已於9月亮相,明年開始在武漢量產。

根據蓮花科技10月份對這筆交易的最新投資者介紹,SPAC上市後企業估值約為61億美元,即63億美元的資產淨值加上6.73億美元的債務,再減去現金持有量。這大約是其2024年預估營收的1.2倍,遠低於特斯拉過去12個月收入得出的7.75倍。

這意味著蓮花科技的股票最終上市時可能看起來不貴。不過,由於該公司缺乏業績記錄,這種便宜可能是合理的。與佔據主流的特斯拉車型相比,售價在10萬美元以上的蓮花汽車的目標市場要小眾得多。中國電動車市場的競爭已經十分激烈,眾多新企業和老品牌,越來越多地將重點轉向更為環保的產品。

只有時間才能證明吉利的眾多賭注是否會得到回報,儘管它過去的記錄看起來相當強勁。像吉利這樣大舉收購的中國企業並不少見。但與其他那些後來潰敗的公司不同,它有能力專注於核心的汽車製造業務,增加一些看起來與現有業務互補的企業,然後大舉投資,幫助它們取得成功。

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新聞

簡訊:阿里伙螞蚊斥72億元 購銅鑼灣壹號13層樓面

電商巨頭阿里巴巴集團控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)及旗下的螞蟻科技集團股份有限公司宣布,以72億港元收購香港銅鑼灣壹號中心13層樓面,涉及面積30萬方呎。公司在周五的公告中表示,交易創下香港自2021年以來,最大宗商廈成交金額紀錄。 阿里巴巴與螞蟻集團表示,此次從文華東方國際集團購入的甲級商廈,將用作兩家企業的香港總部。據媒體報道,壹號中心共有24層樓面,是次收購屬大廈的高層。 阿里巴巴港股周一上升近5%,該股年內累計漲幅已接近倍翻。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:滴普科技招股集資最多7.1億港元

中國企業級大模型人工智能應用提供商滴普科技股份有限公司Deepexi Technology Co. Ltd.(1384.HK)周一起在港交所主板招股,計劃發行2,663.2萬股,每股招股價26.66港元,集資最多7.1億港元,預計10月28日掛牌買賣。 公司表示,所得款項將用於未來5年提升研發能力;擴大在中國的銷售網絡及客戶群,從而加強商業化能力;海外業務擴張;以及用於潛在投資、併購機會,並用於營運資金及一般公司用途。 滴普科技主要為企業提供人工智能解決方案,助力企業高效整合企業數據、決策運營及生產製造等,主要向中國消費零售、製造、醫療及交通等領域的客戶銷售解決方案。 2022年至2024年,公司收入從1.00億元增至2.43億元,三年複合增長率達55.5%。2025年上半年收入達1.32億元,同比增長118.4%,同期虧損收窄至3.1億元,去年同期為虧損6.2億元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:盈收下滑的八馬茶業 招股最高集資4.5億元

茶葉生產商八馬茶業股份有限公司(6980.HK)周一公開招股,發售900萬股H股,一成公開發售,每股發售價介乎45至50元,最高集資4.5億元,每手100股,一手入場費5,050.43港元。公司於本周四截止認購,下周二在港掛牌。 按2024年高端茶葉銷售計,八馬茶業位居全中國第一。按去年銷售收入計,公司在中國烏龍茶和紅茶市場亦排名第一。截至今年6月底止,公司共有3,585家門店,其中加盟店佔93%。 今年首6個月,公司中期收入10.63億元,同比下跌4.2%,盈利亦跌近18%至1.2億元。公司解釋是線下渠道銷售減少影響收入,以及行政費用的增加所致。期內的淨利潤率,由去年同期的13.2%跌至11.3%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:星展看好億咖通客戶多元化增長潛力

星展銀行本周首次覆蓋智能座艙製造商億咖通科技控股股份有限公司(ECX.US),給予12個月目標價2.80美元,較現時股價高約24%。報告指出,公司正逐步擺脫對母公司吉利的業務依賴,客戶多元化前景強勁。 星展在10月14日研報中指出,目前吉利及其旗下品牌,包括極氪、沃爾沃、路特斯等,貢獻億咖通約80%收入。但大眾集團的戰略合作有望推動客戶結構多元化,該合作涵蓋大眾、斯柯達品牌。星展表示:「大眾計劃自2027年起,在巴西和印度銷售搭載億咖通產品的車型,協議未來可能擴展至歐洲市場,成為新增增長動能。」 報告強調,基於2026年預估銷售額,億咖通當前企業價值/銷售額比率為0.9,低於行業中位數1.5。「估值折讓部分源於客戶過度集中於吉利集團,疊加2025年第二季度毛利率承壓,”星展分析稱,“但伴隨客戶多元化進程加速及毛利率預期修復,該股有望迎來價值重估。」 億咖通股價過去52周累計上漲約27%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏