中國背景SPAC 緣何‘放棄’中國市場？

投資控股公司成和集團旗下的Chenghe Acquisition，表明不會投資總部或主要業務位於中國內地、香港或澳門的實體

重點︰

  • 這家有著中國背景的SPAC主攻金融科技，卻明言不會與主要在中國營運的企業合併
  • Chenghe Acquisition的管理層的背景幾乎全來自投行高盛，母公司去年已有另一隻SPAC上市，主攻大中華醫療保健業務

裴梓龍

最近，有一家特殊目的收購公司(Special Purpose Acquisition Company, SPAC)完成1.15億美元(7.7億元)首次公開募股，錄得4倍超額申購，强勢登陸美國納斯達克市場。但是這家有著中國背景的SPAC，卻明言不會與位於中國大陸、香港、澳門或與在這些地區運營主要業務的任何實體進行初始業務合併，令投資者嘖嘖稱奇──爲何他們要排除這些如日方中的市場？

這家引起市場關注的SPAC是Chenghe Acquisition Co. (CHEAU.US)，母公司爲投資控股公司成和集團。公司在招股時稱，會在任何業務、行業或地點追求業務合併目標，但打算專注於金融科技或技術驅動型金融服務公司，包括亞洲市場的人工智慧、大數據、雲和區塊鏈相關的公司。

SPAC在收購目標項目前，只是一家現金空殼公司，上市後通過增發股份收購私有公司，再讓對方上市。它的性質有如“借殼上市”，分別在借殼上市中的殼公司本身有業務，而SPAC則完全是空殼公司。

全球不少資金到潛力十足的中國市場尋求投資機會，Chenghe Acquisition卻表明不會收購主營業務在中國的任何實體，估計它看好的很可能是東南亞市場的金融科技企業，公司認爲併購這類公司可獲益於成和管理團隊的專業知識和能力。

那我們就要看看這家成和集團的管理層是什麽來頭。

根據成和集團的官方網站顯示，公司是一家在新加坡和香港都有辦公室的投資控股公司，主要投資科技、通訊及媒體(TMT)、醫療和消費等新經濟行業，主席是曾擔任中國長城資産(國際)首席投資官及首席運營官的李琦，他亦曾任職高盛亞洲董事總經理及中國證券主管，而李琦同時是Chenghe Acquisition的董事長。

另有部署

至於Chenghe Acquisition的顧問委員會主席Ken Hitchner也曾在高盛工作，任職亞太區(日本以外)主席兼行政總裁；首席執行官王世斌同樣出身高盛亞洲，更曾在國家開發銀行工作，同時是香港數字資産交易所(HKbitEX)的聯合創始人兼首席業務官，在金融科技及數字資産有一定認知。

那爲什麽Chenghe Acquisition明言不會併購主營業務在中國的企業呢？原來成和集團早在去年1月已有另一家SPAC在美國上市，名爲HH&L Acquisition (HHLA.US)，集資額更達4.14億美元，比Chenghe Acquisition高出2.6倍，更錄得10倍超額申購。這家公司已經將目標鎖定在大中華地區或亞洲市場的增長型全球醫療保健或相關業務，當中的管理層與Chenghe Acquisition也差不多，由Kenneth Hitchner擔任董事長，李崎則任職首席執行官。因此，Chenghe Acquisition不打算投資中國，並非因爲看淡中國經濟前景，而是早有其他部署。

然而兩者最不同的是，HH&L Acquisition中有一位相當厲害的人物，他叫方風雷，是這家SPAC的諮詢委員會主席，也是中國厚樸投資管理公司的創辦人兼董事長，而成和集團一直都有與厚樸投資合作。

方風雷是誰？他正是當年爲高盛打開中國大門的重要人物。

2004年，方風雷受命解决海南證券的危機，並引入了高盛，後來成立了高盛高華，可以說是中國第一代 “投資銀行專家”，更曾被評爲 “中國資本市場最有影響的十人之一”，參與過中石油(0857.HK)與中海油(0883.HK)上市，以及中國聯通(0762.HK)、中石化(0386.HK)與寶鋼股份(600019.SH)等企業重組項目。

1993年，方風雷參與了籌建中國首家中外合資投資銀行 “中國國際金融公司” (中金國際)，並出任副總裁，當時的董事長、同時被市場認爲是方風雷導師的，正是現任中國國家副主席王岐山，在那時任職建設銀行(939.HK)行長的王岐山拉攏了摩根士丹利共同成立中金國際，協助中國金融改革踏出重要一步，而方風雷就是協助成立中金國際的重要一員。

高盛背景

回望成和集團，整個團隊與高盛有著密切關係，兩家已上市的SPAC早已各自鎖定不同地區的科技業務，估計成和是想令投資者明白兩家SPAC雖然淵源一樣，但目標卻不同。HH&L Acquisition的總部設在香港，主攻大中華市場醫療科技；Chenghe Acquisition總部位於新加坡，主攻中國以外亞洲市場的金融科技，讓投資者可以按各自喜好作出選擇。

亞太區金融科技發展一日千里，根據畢馬威《2021年下半年金融科技動向》的數據，去年區內金融科技投資總額達275億美元，交易量達到破紀錄的1,165宗，當中以東南亞最爲活躍，主要因爲受到新冠疫情影響，銀行及商戶都需要不斷提升嵌入式金融服務、數字錢包及供應鏈金融服務能力。

由此可以推斷，成和成立Chenghe Acquisition，正是因爲看好東南亞快速增長的金融科技行業，加上區內國家也能受惠中國的一帶一路發展機遇，相信未來“錢途無限”。

至於Chenghe Acquisition的管理層最終會看上那家金融科技公司，投資者只能相信 “高盛門徒” 的眼光了。

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