德國的Memodo公司將在德國、奧地利和瑞士的最新太陽能項目中,使用晶科能源提供的儲能系統

重點:

  • 一家德國批發商同意在德國、奧地利和瑞士銷售晶科能源的光伏電池板和電池,直到明年年底
  • 該協議標誌著晶科能源進軍電池儲能領域,作爲太陽能電池板業務的補充,以保持其作爲全球最大太陽能板製造商的地位

安柯倫

中國最大的太陽能電池板製造商正在投入大量時間、金錢和精力,來解决可再生能源發展的最大阻礙——缺乏可靠的儲能方案。簡單地說,光伏發電場營運商經常感到束手無策,因爲它們沒有足够的選項或者根本毫無辦法去儲存白天生產的富餘電能,以便在沒有陽光時加以使用。

晶科能源(JKS.US; 688223.SH)上周五表示,與德國的Memodo簽署了首份歐洲儲能協議,這家中國公司的儲能系統將被用在德國、奧地利和瑞士使用其太陽能電池板建設的最新太陽能項目中,直到2023年底。

投資者對這個消息表示歡迎,公告發布當天,晶科能源在紐約的股票上漲了8.4%。這些儲能產品不僅讓該公司的太陽能電池板對潛在買家更具吸引力,也成爲今後一個重要的新收入來源。上海股市的反應則較爲冷淡,晶科能源的股價當天下跌了0.16%。

2022年一季度,這家在兩地上市的公司是世界最大的光伏面板製造商,該季度出貨量超過8兆瓦,同比增長近57%。在中國之外,晶科能源享有來自歐洲、印度、東南亞、澳大利亞和拉丁美洲專注於清潔能源的客戶的强勁需求。

隨著太陽能技術在與煤炭和燃氣發電的競爭中變得更具競爭力,太陽能產品銷量正快速增長,然而長期以來,晶科能源這樣的公司一直面臨這樣的問題,那就是缺乏可靠和具有成本效益的可再生能源儲能方案。畢竟,陰天和夜晚沒有陽光,這就削弱了這種電力來源的可行性,限制了它的廣泛使用。

電池是解决該問題的最受推崇的解决方案。但是在陽光不足或者缺少陽光時,電池必須存儲足够的電量才能爲家庭或企業供電。此外,電池的價格必須讓普通人可接受,並足够小巧,適用於小型項目的有限空間,比如個人家庭和寫字樓的屋頂太陽能發電裝置。

在近些年的强勁增長之後,太陽能電池板的全球需求預計將趨於平穩,能够提供良好的儲能方案讓晶科能源這類公司獲得競爭優勢。需求放緩的同時,政府將逐步取消太陽能補貼,許多國家開徵保護性的進口關稅。

在此背景下,太陽能電池板製造商正在尋找與競爭對手區分開來的差異化因素。對於晶科能源來說,殺手鐧可能是具有成本效益的可靠電池,這種電池直到不久前才出現。現在情况已經改變,晶科能源等公司正積極打造垂直整合的太陽能產品價值鏈,其中就包括把儲能方案作爲其發電裝置套餐的一部分。

新電池亮相

上周,該公司在慕尼黑的一個業內活動上展示了一款新型家用電池,並宣布了最新的合作動向。去年9月,晶科能源曾與全球最大的鋰電池製造商寧德時代(300750.SZ)簽署了一份戰略合作框架協議。

Memodo是光伏太陽能電池板批發商,根據新的協議內容,它將銷售晶科能源的光伏電池板,其中包含數種儲能選項,包括混合逆變器和具有應急電源功能的電池組成的一體機系統、高壓及低壓堆叠式儲能系統等等。系統中採用的電池有一個正式但冗長的名字——JKS-BXXX37-CS。

晶科能源公布,今年第一季度錄得營收147.6億元,毛利潤22.3億元,分別比去年同期增長68%和64%。該公司表示,俄烏戰爭凸顯了歐洲對太陽能的需求,預計歐洲的需求明年將逐步增加,之後將進一步穩步增長。

晶科能源董事長兼首席執行官李仙德最近表示:“我們預計,2022年全球總裝機量將達到約250吉瓦,傳統上依賴燃氣發電和火電的國家,分布式發電將在能源結構中佔據更高的比例。”

紐約和上海投資者對晶科能源的新合作有著截然不同的反應,這可能反映了中西方對可再生能源的不同態度。美國和歐洲正在大力發展可再生能源。相比之下,中國雖然也一直在推廣可再生能源,但依舊嚴重依賴煤炭,並且仍然是世界上最大的污染國。

在紐約,晶科能源的股票在過去12個月裏爲投資者帶來了高達60%的可觀回報。但去年對在美國上市的能源股來說,總體表現都不錯,該板塊自1月1日以來上漲了44%。就估值而言,晶科能源目前的歷史市盈率爲31倍,與美國同行First Solar(FSLR.US)基本持平,遠高於中國同行阿特斯太陽能(CSIQ.US)的17倍。

歐美等富裕市場對清潔和綠色能源的推動,可能有助於提振晶科能源在紐約上市的股票。儘管如此,廣大太陽能電池板製造商仍有挑戰需要面對。

一旦安裝好,這些電池板就可以在白天提供廉價的能源。但在家庭層面上,它們的安裝成本相對較爲高昂,而電池更是增加成本。到目前爲止,許多歐洲和其他西方國家的政府一直在提供補貼,用於家用太陽能電池板的購買和安裝,這在發達國家是一種隱蔽的能源退稅。但在大多數地方,補貼時代正在結束。

雖然太陽能是環保的,但太陽能電池板和電池的生產卻並不環保。它們由金屬、塑料、稀土和礦物製成,而稀土和礦物的開採和生產對環境的破壞不亞於化石燃料。

但不可否認的是,擺脫化石燃料是能源趨勢所在,儘管世界各地的速度各不相同。雖然光伏行業面臨諸多挑戰,晶科能源可謂在正確的時間處於正確的行業。

電池作爲儲能設備,正在迅速改進,而且隨著市場競爭的繼續,價格會越來越便宜。在許多市場上,將電池與光伏板連成一體,是解决家庭能源需求的一個顯而易見的解决方案。在此基礎上,晶科能源似乎已經找到了一個制勝方案,通過在歐洲建立新的合作關係,將其儲能產品推向歐洲市場。

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新聞

簡訊:AI機器人開發商雲迹科技公開招股 集資6.6億

機器人服務AI賦能技術企業北京雲迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公開招股,全球發售690萬股,發售價為每股95.6港元,預計集資約6.6億港元,下周四掛牌上市。 雲迹科技主要提供機器人及功能套件,輔以AI數字化系統的服務,主要專注於開發機器人服務智能體。其產品可應用於多類場景,目前收入主要來自酒店,去年收入為2億元,按年升47%,佔比達83%。去年公司收入2.4億元,按年升68.6%,淨虧損1.8億元,按年收窄三成。 公司過去已完成八輪融資,引入聯想基金、阿里巴巴、騰訊、攜程等投資者。申請文件顯示,假設超額配股權未獲行使,聯想基金、阿里、騰訊及攜程預料會於雲迹上市後分別持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司稱,集資所得淨額約5.9億港元,其中約60%將用於提升研發能力,約30%用於提高中國境內外商業化能力,拓展與醫療機構、工廠及商業樓宇場景的潛在客戶,餘下10%為營運資金及其他一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Nanhua is a futures company

南華期貨獲中證監開綠燈 能否靠風險管理吸引投資者?

當前經濟不確定性上升或催生服務需求增長,這家在上交所上市的期貨公司正尋求赴港第二上市 重點: 南華期貨已獲中國監管機構批准赴港上市,作為目前A股上市的補充 此次新股發行適值公司加速海外佈局,滿足中國企業出海的業務需求   梁武仁 當經濟不確定性充斥市場,企業和投資者往往增加金融工具使用,以防範資產價值劇烈波動。這正利好南華期貨股份有限公司(603093.SS)等金融衍生品專業機構,既催生服務需求,也助力其赴港第二上市吸引投資者。 上個月下旬,南華期貨獲中國證監會赴港上市備案通知書,對其目前的A股上市形成補充。公司表示,所募資金主要用於拓展全球業務版圖。 據4月提交的申請文件,公司擬在馬來西亞設立新基地,並增資英國、美國和新加坡子公司,分別支撐歐洲、北美及東南亞業務擴張。文件本月下旬即將失效,南華期貨需提交更新版本。 南華期貨創立於1996年,是國內歷史最悠久的期貨公司之一。援引第三方研究數據,公司宣稱其以期貨經紀業務收入和佣金計,位居非附屬於金融機構旗下的期貨公司之首。尤其值得注意的是,其境外收入規模居全行業之冠。 自2006年起,在國內競爭加劇,加上出海企業需要應對匯率及大宗商品的價格波動,南華期貨開展海外業務佈局,通過中國香港、芝加哥、新加坡及倫敦分支機構,為客戶提供橫跨亞歐美三洲的跨境服務。 中國其他各類服務提供商,包括銀行、雲計算和電信服務提供商,在全球擴張的同時,也採取了類似的海外舉措,為國內客戶提供服務。 海外戰略正為南華期貨帶來實質貢獻。去年,海外期貨淨佣金及手續費收入同比增長逾45%至1.46億元(約2,000萬美元),同期該項收入在境內縮水逾25%至3億元。與2022年相比,公司海外期貨淨佣金收入實現近翻倍增長。 相應地,南華期貨包含資產管理、證券及槓桿式外匯交易在內的海外金融服務,佔去年整體營收比重逾11%,較2023年提升2個百分點,較2022年躍升8個百分點。 今年,南華期貨的國際業務增速似進一步加快。儘管最新滬市中期報告未單列海外營收,但披露上半年海外客戶權益(即經紀客戶交易保證金)同比激增32%,遠超去年全年10%的增幅。 風險管理 當前,海外擴張仍在進行,南華期貨絕大部分收入仍源自境內。公司雖有期貨名稱,但期貨經紀並非主要收入來源,其營收主力來自境內風險管理業務,該業務本身也使南華期貨承擔風險。 南華期貨的風險管理業務本質上依賴交易技術,例如,公司向客戶提供場外(OTC)衍生品如期權、掉期及遠期並收取費用,助其規避資產價值波動風險,同時南華期貨須對相關資產進行風險對沖。若運作順利,南華期貨可規避虧損甚至獲得收益。 然而,若市場突發異動致運作失控,公司可能蒙受重大損失。此外,因客戶或無法履行衍生品合約,也使南華期貨面臨信貸風險。 2022年至去年,南華期貨交易淨收益連年下滑,風險管理業務收入同步走低,拖累整體營收。顯示在地緣政治衝突及特朗普關稅威脅下,駕馭波動加劇的市場環境面臨日益嚴峻的挑戰。 故而,波動加劇對南華期貨猶如雙刃劍,期貨經紀服務需求可能攀升,但風險管理業務卻因不確定性增強而更難盈利。 經濟困局中,客戶或選擇收縮戰線,削減高波動性大宗商品及外匯的業務板塊,而非須南華期貨等公司提供對沖風險服務。 不過,南華期貨仍保持盈利,去年營收下滑但淨利潤逆勢增長14%至4.03億元。今年上半年,其營收同比持續下降,原因是年初生效的新規,要求風險管理業務收入由總額法改為淨額法覈算。事實上,公司上半年淨利潤錄得小幅增長。 年初至今,南華期貨A股飆漲87%,現市盈率(P/E)近30倍,高於對手瑞達期貨(002961.SZ)的20倍,但低於永安期貨(600927.SH)的41倍。 作為能從全球經濟不確定性加劇中獨特獲益的企業,南華期貨或能打動香港國際投資者,其日益擴展的全球網絡相較國內同業也具優勢。但公司自身絕非無虞,因為其直接涉足衍生品市場,而該領域波動恐將持續。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:超額6,700倍 長風藥業午收升181%

長風藥業股份有限公司(2652.HK)周三首日在港掛牌,開市即升219%報47元,之後股略回軟,中午收報41.5元,升181%。 公司發售近4,120萬股H股,一成公開發售,每股售價14.75元,公開發售錄得超額認購近6,697倍,認購一手的中籤率只有1%;國際配售超額11.7倍,集資淨額5.25億元。 長風藥業主要專注於吸入技術及吸入藥物的研發、生產及商業化,專注於治療呼吸系統疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36億元;期內盈利按年升逾倍至1,281.5萬元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Property management stocks lack investment highlights; Guo Xin Service’s prospects underwhelm

物管股乏投資亮點 國信服務難寄厚望

房地產市場泡沫爆破後,連帶物管公司也受牽連,國信控股是近幾年首家物管公司申請上市 重點: 過去三年公司業績持續增長 今年上半年受賠償影響,盈利出現倒退   白芯蕊 港股氣氛熾熱,連近年較少投資者注意的物業管理股,也趁機部署上市;在大灣區及湖南提供物業管理及代理的中國國信服務控股有限公司,最近上載招股文件,為進軍香港上市鋪路。 國信服務由集團主席梁贊文在2006年創辦,主要業務包括為控股股東物業開發商國信控股,提供物業管理、物業代理與增值服務。國信服務總部設於佛山,為當地第四大市場參與者,在大灣區物業管理服務及代理服務市場中位列頭40名,市場份額卻只有0.08%。國信控股則主要在廣東省從事物業發展,在1995年由梁贊文成立。 大灣區物管增長快 中國城鎮化比率不斷提高,配合城市人口增長,以及人均可支配收入不斷上升,業主追求優質生活品味亦變相增加,推動物管服務的收益高速增長,尤其大灣區,以收益計較全國物管行業增長速度更快。2019年至2024年間,大灣區物管市場規模由1,807億元增長至4,556億元,複合增長達20.3%,遠比中國整體物業管理服務行業複合增長11.6%更快。 面對內地樓市進入寒冬,多間內地發展商及物管的業績都見紅,但國信服務業績仍錄得盈利,2022至2024年純利達2,018萬元、2,808萬元和3,733萬元。至於2025上半年卻因為一宗交通事故,需向第三方作出賠償,令其他開支大增659%,以致期內盈利按年倒退25.4%至978萬元。 集團目前有三大業務,包括物業管理、物業代理服務與增值服務,2025上半年分別錄得毛利1,320萬元、1,131萬元和514萬元,佔集團總毛利的44.5%、38.2%和17.3%。 截至今年6月底,國信服務有42項在管物業項目,面積達540萬平方米,物業管理服務包括住宅和非住宅,2025上半年毛利1,320萬中,住宅與非住宅物業佔比分別為58%和42%,值得留意是業務主要由母公司國信控股貢獻,比例高達68.3%。 收入由母企貢獻 物業代理服務依賴母公司比例更大,業務主要為內地一手樓盤提供物業代理服務,尤其專注住宅及停車位。2025上半年代理業務收益與毛利由控股集團提供,包括君御海城及君御海岸。期內並再獲母企委聘,為三個項目提供代理服務。 不過,內地樓市依然疲弱,中指研究院10月1日發布的中國百城二手房價格,9月百城二手住宅均價為每平方米13,381元,按月再跌0.7%,更是連續41個月按月下跌。至於第三季則跌2.3%,較第二季跌幅擴大0.14個百分點,反映內地樓市仍未見起色。 房地產顧問公司戴德梁行便指出,雖然最近廣州與深圳分別有政策出台,包括廣州全面取消所有住宅限購,以及深圳鬆綁限購和信貸審批,但大灣區內各城市樓價走勢分歧大,該行更估計整個大灣區今年樓價最多跌5%。 龍頭PE低於10 內地樓市未走出低谷,不單止內房股受累,連物管股的估值也大受打擊,以龍頭中海物業(2669.HK)為例,上半年純利7.7億元,按年升4.3%,也因為慶祝公司上市十周年,宣布派特別股息每股1仙,但依然未能拉高估值,預期今年市盈率只得9.4倍,與過往超過30倍預期市盈率,明顯差一大截,中海物業股價在第三季跌8%,明顯跑輸恒指同期升11.6%。 曾是藍籌的碧桂園服務(6098.HK),業績表現就更差,上半年純利倒退30.8%至9.97億元,兼不派中期股息,目前預期市盈率只得8.9倍,雖然第三季公司的股價升0.8%,但表現也是遠遠落後大市。 整體來說,由於內地樓市仍未走出谷底,投資者對物業管理管熱情已過,加上國信服務不是內地行業龍頭,吸引投資者的亮點有限,以目前物管股行業龍頭預期市盈率僅10倍以下,估計國信服務估值只有更低,即使在新股熱爆的環境下,也乏短炒機會。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏