中國最大的獨立雲服務商股價下跌12%,此前一位小說作者的作品被該平台封鎖,在社交媒體上引發軒然大波

重點:

  • 金山雲阻止一名疑似違規的作者訪問保存在其平台上的小說,導致公司股價下跌
  • 由於中美兩國的監管矛盾和公司增長放緩引發的擔憂,這家雲服務提供者的股價今年已經縮水四分之三

陽歌

這可能是軟件製造商金山雲(KC.US)不想談的故事。

該公司自稱中國最大獨立雲服務提供者,在成為一場社交媒體風暴的中心之後,其股價在過去幾天遭受重創。這宗事件涉及中國一些嚴格的法律規定,它要求所有互聯網公司必須監控網站上的敏感內容,並在發現後將其刪除。

這件事突顯了所有在中國營運的互聯網相關公司,都要面對一個相對獨特的風險,無論是國內的金山雲和阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK),還是蘋果公司(AAPL.US)和亞馬遜(AMZN.US)等外國巨頭。老實說,這些公司刪除此類內容的做法並不是因為不道德,它們也一直強調,自己只是在遵守中國法律。

但即使事實如此,這種事件引發的負面輿論也會構成不利影響,尤其是在中國這樣異常擁擠的互聯網市場,成千上萬的公司都在爭奪龐大但仍然有限的互聯網用戶群。

故事要從6月25日說起,當時一位網名為米兔的作者發現,自己在一款知名文書處理軟體上寫的小說已無法訪問。軟體的開發商金山軟體(3888.HK)是金山雲的母公司。米兔在網上訴說了自己的遭遇,7月11日,一些有影響力的網路用戶開始談論此事,引得網路輿論發酵。

媒體報道稱,金山公司發佈聲明表示,文件被鎖定是因為它可能違反了法律。金山雲對此事沒有發表評論。但這名女子已無法找回的這份文件,十有八九存在於金山雲提供的雲服務上。

社交媒體上有網友為金山辯護,稱該公司只是在做所有中國互聯網公司依法必須做的事。但是,損害已經造成了。

7月11日,一些有影響力的網絡使用者轉發此事之後,金山雲的股票下跌了12%,它在本月已經下跌近20%,市值蒸發近2億美元(13.5億元)。這延續了金山雲股票之前的下跌態勢,自今年年初以來,該股已經下跌了四分之三。

在最新的拋售之後,該公司的市值跌破10億美元大關,至9.25億美元,使這宗最新的醜聞成為“獨角獸殺手”,這在某種程度上是一個具有象徵性的事態發展。

即使是在最新的尷尬事件發生之前,投資者已經在拋棄這家虧錢的公司。金山雲目前的市銷率和市賬率僅為微不足道的0.6倍左右,遠低於另一家雲服務提供者明源雲(0909.HK),後者的市銷率為5.8倍,市賬率為2.2倍。即使是身陷醜聞的容聯雲通訊(RAAS.US),市銷率也比金山雲高,達到1.1倍,但它的市賬率較低,為0.37倍。該公司5月份曾披露,正在調查公司內部存在的客戶交易違規行為。

收入增長放緩

那麼,究竟是什麼讓投資者對一家似乎充滿潛力的公司如此驚慌失措呢?

對於這個問題,似乎沒有答案,但該公司股價的暴跌似乎是多種因素共同作用的結果。因為拿不到審計文件,美國的證券監管機構開始進一步放狠話,對中國公司發出退市威脅之際,金山雲的股價曾在3月的一個交易日暴跌 48%。中國禁止審計機構把這樣的文件交給外國政府,稱其為“國家機密”。

目前,中美雙方的證券監管機構為了解決這個問題,正在就資訊共用協定進行談判。不過,美國證券交易委員會發出警告,距離美國法律規定的最後期限,時間已經不多了。

雖然金山雲在3月份時並沒有被美國證券交易委員會挑出來,列為存在退市風險的企業,但投資者對其股票的懲罰比對其他大多數中概股都要重。該公司後來表示,它正在探索在香港進行二次上市的可能性,這是許多中國公司最近都在採取的行動,這樣做是為了在一定程度上緩解在美國退市後變得無法交易的風險。

然後是金山雲的實際表現,由於收入增長放緩,這方面看起來有點問題——對於這種以快速增長作為其主要吸引力的公司,投資者可不想看到這一點。

該公司最新的季報顯示,今年首季度營收增長20%至22億元,較2021年全年38%的增速大幅放緩。

或許最令人擔憂的是,該公司在該季度來自公共雲服務的收入與去年同期持平。公共雲服務佔其總收入的三分之二,可能包括檔被鎖定的那位小說作者正在使用的一些服務。2021年全年,公共雲服務收入增長了19.2%。考慮到目前的趨勢和近期醜聞帶來的負面影響,該公司的核心公共雲服務收入很可能在二季度出現同比下降。

金山雲的企業雲服務構成了其剩餘收入的大部分,本季度增長89%至7.93億元。但即使如此,也遠遠低於2021年該類別111%的增幅。

總的來說,大趨勢對金山雲來說肯定不太樂觀。但與此同時,該公司股價自今年年初以來的大幅下跌似乎有點過分了,對於風險偏好很強的投資者來說,該股可能還是有一些價值的——尤其是如果中美達成資訊共用協定,以及最近醜聞的負面影響開始消退的話。

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新聞

簡訊:盈收下滑 汽車之家大裁員

汽車交易服務平台汽車之家(ATHM.US;2518.HK)周四披露,受中國車市持續低迷影響,首季度收入同比下滑10%。在面臨市場持續疲軟,公司過去一年間已裁減約五分之一崗位。 截至3月底的首季度,汽車之家實現營收14.5億元,低於上年同期的16.1億元。其中媒體服務收入同比下跌26%至2.42億元,線索服務收入下降11%至6.45億元。公司淨利潤同比下滑10%,從3.8億元跌至3.41億元。 業務承壓之際,汽車之家持續通過人員優化控製成本。截至3月底員工總數為4,345人,較上年同期的5,420人減少20%。公司美股周四收跌0.8%,年內累計跌幅約3%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:百度Apollo攜手神州租車 將推出自駕車出租服務

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下百度Apollo自動駕駛平台,與中國最大租車平台神州租車(Car Inc.)簽署合作協議,雙方將推出中國首個「自動駕駛汽車租賃」服務。 這項新服務將允許用戶按需求透過神州租車平台,預約Apollo自駕車,靈活安排時間,覆蓋城市地標及旅遊熱點,特別針對長者、無駕照旅客及行動不便人士設計。 百度指,雙方將在多個城市文旅場景中共同推動自動駕駛技術的應用,形成應用模型。另預計從今年第二季度起,雙方將根據特定場景共同定義產品,根據用戶反饋迭代升級。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:八大基石投資者力撐 綠茶招股集資12億

內地餐廳營運商綠茶集團有限公司(6831.HK)周四在港公開招股,發售1.68億股,一成公開發售,招股價每股7.19元,集資約12.1億元,本月13日截止認購,16日掛牌。 公司表示已引入八名基石投資者,當中包括無鍚紫鮮及Action Chain等,合共認購6.73億元股份。 綠茶起源於杭州,截至2024年底餐廳數目達493家,覆蓋28個省市地區,去年收入為38.4億元人民幣,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5億元人民幣。 是次集資所得,約63.3%用於擴展餐廳網絡,26.3%設立中央食材加工設施,5.4%升級信息技術系統及相關基礎設施,5%則撥作營運資金及其他一般企業用途。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地產項目降風險 復星國際續瘦身

葡萄牙曾是復星國際全球化戰略的重要據點,隨著「瘦身健體」策略的推進,公司正持續出售葡萄牙資產 重點: 出售葡萄牙里斯本地產項目中的部分單位,代價約1.9億歐元 去年還債111億元    李世達 十幾年前,葡萄牙曾經是復星國際有限公司(0656.HK)全球化戰略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳話。不過,隨著復星逐步「瘦身健體」,遂行輕資產戰略,近年已陸續出售不少葡萄牙資產。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央銀行(Banco de Portugal)出售位於葡萄牙里斯本Entrecampos項目中除M單元外的A2及A3幢大樓未來單元,包括作為其組成部分的所有地下停車位,基礎代價約1.92億歐元(約15.8億元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要區域,正進行「Entrecampos 綜合開發計劃」的大型城市再生項目,交易中的兩幢大樓屬於該計劃六幢大樓中的兩幢。項目由葡萄牙保險公司Fidelidade Property Europe主導,而復星國際正是Fidelidade的控股股東。根據公告,這兩幢資產所涉及的建築面積,約佔Entrecampos整個項目預期總建築面積的19%。 降低地產項目風險 2018年,Fidelidade以約2.74億歐元的價格從里斯本市政府手中購得 Entrecampos區域的多塊地皮,總開發面積約為25公頃。開發計劃預計總投資額在7.5億至8億歐元之間,將建設約900套住宅單位,其中279套為市場銷售,其餘為可負擔租賃住房,並包括辦公室、零售商業、餐飲、綠地和社區設施等多元用途。整個項目預計於2027年下半年完工。 公司稱,出售葡萄牙項目可降低房地產風險敞口、通過引入信譽優良之首批進駐機構提升項目聲譽,以及減少可出租辦公空間以降低租賃風險,有助於最小化與空置率相關的不確定性並符合風險緩釋目標。公司表示,交易成立後將用於一般營運資金。 葡萄牙一直是復星國際全球戰略的重要一環。2014年,復星國際以10億歐元代價獲得Fidelidade控股權,其後又以8.6億歐元持有光明醫療,也以1.75億歐元成為葡萄牙商業銀行BCP的大股東。這三大核心業務建立起復星在葡萄牙的「保險+醫療+銀行」企業協同體系,葡萄牙也成為其國際化經營路線的代表性地區。 不過,隨著從2022年開始,復星進入所謂的「瘦身健體」階段,陸續出售非核心、非主營資產,以減低負債壓力,一些海外資產也陸續脫手。 2024年1月,復星國際以2.35億歐元出售葡萄牙商業銀行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,復星將旗下子公司持有的德國私人銀行HAL 99.743%股份出售給荷蘭銀行,交易金額約為6.7億歐元。7月,再以約408億日圓將旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售給日本不動產投資公司YCH16。 三年出售750億元資產 根據公司3月底公布的年報,僅2024年一年,復星在集團層面簽約退出資產達175億元,合併報表層面則約為300億元。2022年至2024年,累計完成資產退出約750億元。2024年,公司兌付境內外公開債務合計111億元。 根據年報,雖然截至去年底總債務增長約1%至2,141億元,總債務佔總資本 比率也由2023年底的50%增至為52%,但公司手頭現金較2023年底增加138.8億元至1,063.4億元,資金流動性仍然強勁。公司管理層則喊話,要在一至兩年內將歸屬集團的有息債務降至約500億元水平。 另外,去年公司總收入達1,921.4億元,同比略減3.1%,產業運營利潤則達到49億元。合併報表後股東應佔虧損達43.5億元,但主要由於去年阿里巴巴低價回購菜鳥股權導致賬面減值51億元所致,剔除該因素後,股東應佔溢利達7.5億元,反映實際經營狀況優於表面數據。 另外,去年復星國際完成了復星旅文的私有化,而復宏漢霖(2696)的私有化則遭小股東否決。董事長郭廣昌在業績發布會上表示,這說明小股東對復宏漢霖充滿信心。他將復宏漢霖稱為復星最具未來想像力的企業,是復星未來的「珠穆朗瑪峰」。 郭廣昌說:「我們講『有進有退』,退的是重資產項目和一些非核心產業,進的是有巨大想像力和廣闊成長空間的創新產業。」話音未落,旗下復星醫藥(2196.HK)便於4月中增持復宏漢霖約3.9%股份,總持股來到63.43%。…