中國最大的獨立雲服務商股價下跌12%,此前一位小說作者的作品被該平台封鎖,在社交媒體上引發軒然大波

重點:

  • 金山雲阻止一名疑似違規的作者訪問保存在其平台上的小說,導致公司股價下跌
  • 由於中美兩國的監管矛盾和公司增長放緩引發的擔憂,這家雲服務提供者的股價今年已經縮水四分之三

陽歌

這可能是軟件製造商金山雲(KC.US)不想談的故事。

該公司自稱中國最大獨立雲服務提供者,在成為一場社交媒體風暴的中心之後,其股價在過去幾天遭受重創。這宗事件涉及中國一些嚴格的法律規定,它要求所有互聯網公司必須監控網站上的敏感內容,並在發現後將其刪除。

這件事突顯了所有在中國營運的互聯網相關公司,都要面對一個相對獨特的風險,無論是國內的金山雲和阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK),還是蘋果公司(AAPL.US)和亞馬遜(AMZN.US)等外國巨頭。老實說,這些公司刪除此類內容的做法並不是因為不道德,它們也一直強調,自己只是在遵守中國法律。

但即使事實如此,這種事件引發的負面輿論也會構成不利影響,尤其是在中國這樣異常擁擠的互聯網市場,成千上萬的公司都在爭奪龐大但仍然有限的互聯網用戶群。

故事要從6月25日說起,當時一位網名為米兔的作者發現,自己在一款知名文書處理軟體上寫的小說已無法訪問。軟體的開發商金山軟體(3888.HK)是金山雲的母公司。米兔在網上訴說了自己的遭遇,7月11日,一些有影響力的網路用戶開始談論此事,引得網路輿論發酵。

媒體報道稱,金山公司發佈聲明表示,文件被鎖定是因為它可能違反了法律。金山雲對此事沒有發表評論。但這名女子已無法找回的這份文件,十有八九存在於金山雲提供的雲服務上。

社交媒體上有網友為金山辯護,稱該公司只是在做所有中國互聯網公司依法必須做的事。但是,損害已經造成了。

7月11日,一些有影響力的網絡使用者轉發此事之後,金山雲的股票下跌了12%,它在本月已經下跌近20%,市值蒸發近2億美元(13.5億元)。這延續了金山雲股票之前的下跌態勢,自今年年初以來,該股已經下跌了四分之三。

在最新的拋售之後,該公司的市值跌破10億美元大關,至9.25億美元,使這宗最新的醜聞成為“獨角獸殺手”,這在某種程度上是一個具有象徵性的事態發展。

即使是在最新的尷尬事件發生之前,投資者已經在拋棄這家虧錢的公司。金山雲目前的市銷率和市賬率僅為微不足道的0.6倍左右,遠低於另一家雲服務提供者明源雲(0909.HK),後者的市銷率為5.8倍,市賬率為2.2倍。即使是身陷醜聞的容聯雲通訊(RAAS.US),市銷率也比金山雲高,達到1.1倍,但它的市賬率較低,為0.37倍。該公司5月份曾披露,正在調查公司內部存在的客戶交易違規行為。

收入增長放緩

那麼,究竟是什麼讓投資者對一家似乎充滿潛力的公司如此驚慌失措呢?

對於這個問題,似乎沒有答案,但該公司股價的暴跌似乎是多種因素共同作用的結果。因為拿不到審計文件,美國的證券監管機構開始進一步放狠話,對中國公司發出退市威脅之際,金山雲的股價曾在3月的一個交易日暴跌 48%。中國禁止審計機構把這樣的文件交給外國政府,稱其為“國家機密”。

目前,中美雙方的證券監管機構為了解決這個問題,正在就資訊共用協定進行談判。不過,美國證券交易委員會發出警告,距離美國法律規定的最後期限,時間已經不多了。

雖然金山雲在3月份時並沒有被美國證券交易委員會挑出來,列為存在退市風險的企業,但投資者對其股票的懲罰比對其他大多數中概股都要重。該公司後來表示,它正在探索在香港進行二次上市的可能性,這是許多中國公司最近都在採取的行動,這樣做是為了在一定程度上緩解在美國退市後變得無法交易的風險。

然後是金山雲的實際表現,由於收入增長放緩,這方面看起來有點問題——對於這種以快速增長作為其主要吸引力的公司,投資者可不想看到這一點。

該公司最新的季報顯示,今年首季度營收增長20%至22億元,較2021年全年38%的增速大幅放緩。

或許最令人擔憂的是,該公司在該季度來自公共雲服務的收入與去年同期持平。公共雲服務佔其總收入的三分之二,可能包括檔被鎖定的那位小說作者正在使用的一些服務。2021年全年,公共雲服務收入增長了19.2%。考慮到目前的趨勢和近期醜聞帶來的負面影響,該公司的核心公共雲服務收入很可能在二季度出現同比下降。

金山雲的企業雲服務構成了其剩餘收入的大部分,本季度增長89%至7.93億元。但即使如此,也遠遠低於2021年該類別111%的增幅。

總的來說,大趨勢對金山雲來說肯定不太樂觀。但與此同時,該公司股價自今年年初以來的大幅下跌似乎有點過分了,對於風險偏好很強的投資者來說,該股可能還是有一些價值的——尤其是如果中美達成資訊共用協定,以及最近醜聞的負面影響開始消退的話。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裏 

新聞

簡訊:丘鈦科技料上半年盈利增長150%

手機鏡頭製造商丘鈦科技集團有限公司(1478.HK)周四公布,預期於截至6月底止上半年綜合溢利,較2024年同期的1.15億元(1,600萬美元)增長約150%至180%。 該公司稱,預期綜合溢利明顯增長,主要由於期內應用於智能手機的攝像頭模組之規格繼續提升,令集團中高端產品的銷售比重繼續提升,並進一步改善毛利率。此外,集團指紋識別模組產品的銷售數量較同期增長約59.7%,銷售數量和產品結構的雙重改善令得指紋識別模組產品的銷售收入明顯增長,毛利率有所改善;以及一家聯營公司新鉅科技股份有限公司的經營業績有所改善。 今年6月,丘鈦科技攝像頭模組銷量達3,434.8萬套,按年增長4.1%,指紋識別模組銷量1,390萬套,按年增長7.3%。 公司股價周五高開4.22%,至中午休市報10.68港元,升2.5%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:代幣化點石成金 德林股價一度狂飈

從事金融服務的德林控股集團有限公司(1709.HK)周四公布集團資產代幣化的進展,預計今年第三季度可完成合作框架與資產評估,並將向監管機構遞交申請,到明年第二季度起,平台可正式上線並開始長期監控。 集團上月公布,把持有的資產進行代幣化,涉及金額最高5億港元,首批的資產包括位於中環的德林大廈若干權益,以及三項由集團管理的基金資產。 德林表示,將資產代幣化後,將以分派方式贈予合資格股東、德林證券(香港)的合規用戶,以及「突觸科技」平台的認證用戶。透過實物分派,讓參與者能夠直接持有鏈上資產,享有更高的透明度與流動性,並參與新一代的數字金融生態。 德林股價開市升4.2%報4.18港元,過去一個月公司股價上升達42%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:多晶硅製造商擬設公司 收購業內陷困境對手

財新網周三報道,因多晶硅供應過剩,導致過去一年價格持續暴跌,中國有主要多晶硅製造商,計劃設立一家公司收購國內規模較小的競爭對手,以拯救被受產能過剩困擾的行業。 財新援引熟悉計劃的消息人士稱,參與該倡議的主要包括通威股份(600438.SH)和協鑫科技(3800.HK)。新公司將與較大生產商合作,以便更好地控制行業產出並支撐價格。 新公司的籌建談判始於今年初,目前參與方包括主要多晶硅製造商、潛在收購目標和金融機構,並已就推進方案達成共識。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的現狀折射行業困境,2025年首季度多晶硅銷售均價跌至每公斤4.37美元,較上年同期的7.66美元驟降43%。但大全在2025年首季度的平均生產成本達每公斤7.57美元,相當於每售出1公斤產品即虧損3.2美元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:周杰倫進駐抖音 巨星傳奇股價暴漲

短影音平台抖音周三宣布,華語流行音樂天王周杰倫正式開設名為「周同學」的官方帳號,引爆市場話題。由其親屬控股、在中國大陸經營周杰倫IP的香港上市公司巨星傳奇集團有限公司(6683.HK),周三股價暴漲94.37%,收報12.44港元,公司市值突破100億港元(12.74億美元)。 據財新報道,周杰倫帳號在未發布任何影片下,短短10分鐘粉絲即從16萬激增至45萬,半小時內突破百萬,至周四已突破千萬。市場傳言,周杰倫簽約費高達九位數人民幣,抖音官方則予以否認,稱為謠言。 巨星傳奇成立於2017年。由周杰倫母親葉惠美及經紀人等親友創立,總部位於江蘇省崑山市,於2023年在香港上市。公司主要業務為新零售與IP運營。2024年,公司總收入5.84億元(8,100萬美元),同比增長35.8%,淨利潤5.024萬元,同比增長21%。總收入中,來自以「魔酮咖啡」為主的零售消費品收入約佔45%,與IP、內容授權有關的收入約佔53.8%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏