3800.HK
While GCL Technology reports bloody loss in the profit warning, Middle East becomes the key for its business to rebound

協鑫科技發盈警,料首三季虧近30億元,但認為產能利用已率觸底回升

重點:

  • 協鑫科技預告今年第三季虧損近15億,當中顆粒硅售價更低過成本價
  • 公司夥阿聯酋主權基金合作,中東業務或成突破點

白芯蕊

美國商務部據報或撤銷部分中國光伏電池反傾銷稅和反補貼稅,刺激中國光伏股急升,光伏龍頭之一的協鑫科技控股有限公司(03800.HK),在傳聞當周(10月21日至10月25日)更狂升五成,但之後卻發盈警,預告第三季勁蝕14.92億元。

根據協鑫科技通告,預期今年首三季虧損29.71億元,第三季則蝕14.92億元,集團解釋下半年整個行業多晶硅價格跌破生產現金成本,行業維持低水平開工量。

顆粒硅售價跌破成本

從通告看到協鑫科技顆粒硅業務有惡化跡象,第一季生產現金成本為每公斤37.84元,售價則為每公斤55.05元,售價仍高於成本價;但到第三季顆粒硅售價較第一季大跌40.5%至32.75元,成本則只降12.3%至33.18元,變成售價低於成本價。

顆粒硅為生產多晶硅技術之一,除了顆粒硅外,另一類是棒狀硅,多晶硅則是生產太陽能電池的主要原材料。目前棒狀硅雖是多晶硅主要生產技術,但顆粒硅滲透率正逐漸提升,2022年佔比便達7.5%。顆粒硅主要優勢是生產成本降低及生產效益提高,協鑫科技曾稱顆粒硅產能投資成本將可急降超過30%。

2007年11月在香港聯交所掛牌的協鑫科技,為內地多晶硅龍頭之一,在2011年多晶硅產能達6.5萬噸,2012年實現顆粒硅試產,近年轉用顆粒硅技術,同時全面退出棒狀硅生產,2023年顆粒硅產能達42萬噸,市佔率超過15%。

儘管顆粒硅成本大幅下降有利多晶硅產業,但多晶硅行業面對供過於求問題,原因是2021年光伏需求的快速增長,多晶硅供應不足,刺激多晶硅價格持續攀升,也令多晶硅廠商利潤率擴闊,多家企業開始加碼布局,單是2023年內地多晶硅產量便達150.14萬噸,按年增長約85%。

不過,內地下游光伏裝機需求增長比多晶硅產能增長慢,加上下游光伏產品售價持續下滑,形成突然大幅增加的多晶硅產能未能消化,造成屬上游的多晶硅行業面對產能過剩。

此外,中國出口太陽能產品需求仍弱,不利行業鏈業鏈。中國太陽能產品9月出口量為22.78GW,按年升3.2%,但出口額卻只得20.2億美元,按年大跌40.2%,明顯是以降低售價換取出貨量增加的造法。

尤其是歐洲當地因政策補貼未明確,市場對太陽能組件需求低迷,令光伏產品庫存上升。為去庫存,加劇了歐洲組件商的價格戰,加上市場觀望歐洲央行減息步伐,最終令中國9月出口至歐洲的光伏產品只得7.36GW,按年跌2%,按月更大跌11.6%。

美大選成光伏業關鍵

另一方面,美國總統大選對太陽能產業前景舉足輕重。若果賀錦麗能夠成為美國第一位女總統,市場相信會延續由拜登政府訂下支持綠色能源的政策。

倘由共和黨特朗普當選,情況將出現180度改變。特朗普曾在6月底接受《彭博商業周刊》訪問時透露,太陽能佔用太多空間,產生電力又不夠穩定,只能在陽光充足的個別地區使用,故對光伏發電有很大戒心。

更大問題是特朗普是支持傳統化石能源,多次讚揚利用天然氣發電成本低兼環保,近期亦向選民承諾上任後會批准液化天然氣項目。在現今人工智能缺電嚴重情況下,不單在美國本土加大興建使用天然氣設施,特朗普亦可能向歐洲盟友施壓,由光伏及風力等新能源,轉向天然氣發電發展。

對於新能源企業,歐美市場未來不明朗因素多,中東市場或成突破點。其中阿聯酋政府7月出台的《國家能源戰略2050 更新》,清潔能源在2030年份額將提高到30%,該國政府在能源領域的投資,未來7年將增加400億至540億美元,令再生能源裝機容量增加超過兩倍,達到14.2吉瓦。

至於協鑫科技於6月時便公布,旗下的協鑫蘇州與阿聯酋主權基金全資附屬公司MDC POWER訂立合作協議,探討合作開發阿聯酋首個多晶硅生產設施項目,一旦成功,意味協鑫科技顆粒硅技術出海,將成集團業務新增亮點。

整體來講,協鑫科技在盈警中表示產能利用率觸底回升,有望率先走出行業困境,但始終目前伏供應需求仍失衡,市場預期協鑫科技今年見紅機會大,估計2024年虧損會26億元,未來能否止血,中東業務將十分關鍵,在業績仍未能扭轉前,相信股價難有突出表現。

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新聞

簡訊:峰岹科技上市首日大漲

晶片製造商峰岹科技(深圳)股份有限公司(1304.HK; 688279.SH)股票周三正式掛牌,首日大漲16%,收市報139.8港元。峰岹科技通過上市集資22.6億港元,首個交易日收盤市值達152億港元。 香港的公開發售獲得137倍超額認購,國際發售超額認購逾7倍。每股發行價120.5港元,共發行1,870萬股股票。此次港股上市與其科創板現有上市地位形成互補。 公司專注於無刷直流(BLDC)電機控制及驅動晶片領域,此類晶片通過電磁力驅動,與傳統電機存在技術差異。公司2024年收入同比增長46%至6億元(折合8,400萬美元),利潤增長27%至2.22億元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:果鏈巨頭藍思科技 上市首日午收升5%

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簡訊:廣汽與Stellantis合資車企廣汽菲克正式宣告破產

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簡訊:小牛電動次季銷量按年增長36.6%

電動兩輪車品牌小牛電動科技有限公司(NIU.US)上周五公布,第二季共銷售電動出行產品350,090台,較去年同期的25.62萬台增長36.6%。 其中中國市場銷售318,719台,佔總量約91%,較去年同期207,552台增長53%;國際市場方面,小牛電動第二季銷售31,371台,較去年同期下降約35%。銷售數據涵蓋電動摩托車、電動輕便摩托車、電動自行車、滑板車和電動自行車。 公司表示,於「618年中購物節」期間,小牛多款高端車型在天貓、京東與抖音平台均登上銷售排行榜,有效鞏固其於中國高端智能兩輪市場的領導地位。 小牛電動股價周一一度升逾5%,收市報3.42美元,升1.79%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏 --