0330.HK
The clothing company was at the cutting edge of fashion in the 1980s but has struggled with competition from newer brands and is left with a shrunken market cap.

這家曾是香港「籃籌股王」的時尚品牌,市值由高峰時的1,715億港元,跌至現在只剩僅約4億港元

重點︰

  • 思捷環球公佈,已與第三方洽談出售商標及大中華地區的主要域名,作價4,750萬美元
  • 分析認為,這次交易對思捷環球的幫助不大,也不太可能會派特別股息

裴梓龍

這家曾經的藍籌公司,屬於八十年代潮流指標,市值一度高達1,715億港元,也曾是基金愛股,但最終逃不過時代的摧殘,再次證明股市沒有永恆。

這裡說的是思捷環球(0330.HK, Esprit)。20多年前,它由一代女神林青霞作為代言人,要是能穿上Esprit的服裝,可謂站上潮流的尖端。對於70後與80後來說,對思捷剩下的或許就只有思念。最近,思捷環球宣佈,正與獨立第三方就可能出售商標、相關權益及大中華地區的主要域名,進行最後階段的磋商,作價4,750萬美元,折合僅約3.7億港元。

思捷環球解釋,集團大中華區市場業務帶來的收入微乎其微,並出現虧損,而目前尚未訂立具有法律約束力的協議或最終協議。於簽署最終協議後,預計將收到1,000萬美元的首期付款,潛在出售事項的所得款項,將用於一般營運資金。

消息公佈後,思捷環球的股價一度大漲逾34%,但隨後兩天已跌回消息公佈前水平,反應投資者並不看好交易。大華繼顯(香港)研究部策略師楊韻銳︰「思捷環球去年虧損高達23.39億港元,就算最終達成交易,3.7億港元對其幫助根本不大,也不太可能會因此派特別股息。」

Esprit是由The North Face創辦人Douglas Tompkins與前妻Susie Russell創立,以追求自由、活力及青春為理念。1981年,本是Esprit採購代理的邢李㷧將Esprit引入香港,於銅鑼灣開設第一家分店;1990年,Esprit創辦人鬧離婚,Douglas Tompkins開始出售股份,邢李㷧看準時機成立思捷環球不斷增持,1993年,他把思捷環球亞太業務打包在香港上市,直到2002年全面擁有Esprit。

邢李㷧正是林青霞的丈夫,林青霞每次出席活動,都穿上Esprit的服飾,成為行走的廣告板,在強大粉絲效應下,品牌於中國及香港極速走紅,成為潮流象徵。伴隨連續多年的高速增長,思捷環球2007年迎來高峰時刻,股價高見123.5港元,市值高達1,715億港元。

在思捷環球持續上漲之時,靈魂人物邢李㷧卻開始逐步淡出,2006年先後辭去主席及行政總裁職位,更陸續減持手上股份,直到2010年沽清,累計套現約219億港元。

邢李㷧的減持,也許說明了他的精準眼光。2008年金融海嘯後,思捷環球遭受重創,業績倒退,股價展開長達十多年的跌浪,2013年更被剔出籃籌,中國業務因H&M、優衣庫及Zara等快速時尚興起開始倒退。隨著股價持續插水,其最新市值已跌至不足4億港元。

Esprit定位不清

「不時髦不洋氣,也不是地板價,看不到有買的理由,現在可以選擇的品牌太多了。」中國網民是這樣形容Esprit。楊韻銳也認同Esprit的定位不清楚,「Esprit的模式是中央設計,再找代工生產,之後到零售分銷。由於週期長,款式設計不夠快不夠多,加上價錢不高不低,對比優衣庫、H&M等快速時尚,Esprit的模式已追不上潮流。」

早在2020年,思捷環球已關閉亞洲區所有門店。雖曾打算捲土重來,與慕尚集團合資,但最終受新冠疫情影響無法成事。思捷環球敗走中國市場,除了面對快速時尚的競爭外,另一原因在於香港文化的影響力衰落,而且未能及時迎合市場,一如不少港商,過去北上都遭遇了類似的敗仗。

衣、食、住、行,四大範疇的港商在內地市場都不一定吃得開,例如大家樂(0341.HK)2003年時就曾大舉進軍中國,但因口味未能迎合內地消費者,最終大關門店;另外,雖然香港曾經引領亞洲流行文化,但隨著韓流興起,加上內地娛樂市場逐漸開放,香港娛樂事業已失去光環;加上社交媒體及網購普及,曾經引領潮流的思捷環球,也因為未能及時適應市場而面臨衰落。

就算是歐洲業務,思捷環球也陷入接連破產的危機,近年在重組之路艱難而行。上月底,其瑞士附屬公司因過度負債已進入破產程序,而早前在比利時、德國的附屬公司也申請了破產。

思捷環球曾多次嘗試改革,2012年以4,035萬港元的天價年薪找來Zara母公司Inditex集團的馬浩思擔任行政總裁,嘗試「Zara化」,但以失敗收場;2018年再找來曾任連鎖服裝集團New Look行政總裁的Anders Christian Kristiansen接棒改革,本來略有成績,但卻遇上新冠疫情,思捷環球再受重創。

90後及00後作為消費主力,更注重的是個性表達與消費體驗,同時注重高性價比,如果跟不上消費者的喜好及時調整策略,那麼恐怕只會被淘汰出局,就像Esprit的情況一樣。

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新聞

簡訊:盈收下滑 汽車之家大裁員

汽車交易服務平台汽車之家(ATHM.US;2518.HK)周四披露,受中國車市持續低迷影響,首季度收入同比下滑10%。在面臨市場持續疲軟,公司過去一年間已裁減約五分之一崗位。 截至3月底的首季度,汽車之家實現營收14.5億元,低於上年同期的16.1億元。其中媒體服務收入同比下跌26%至2.42億元,線索服務收入下降11%至6.45億元。公司淨利潤同比下滑10%,從3.8億元跌至3.41億元。 業務承壓之際,汽車之家持續通過人員優化控製成本。截至3月底員工總數為4,345人,較上年同期的5,420人減少20%。公司美股周四收跌0.8%,年內累計跌幅約3%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:百度Apollo攜手神州租車 將推出自駕車出租服務

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下百度Apollo自動駕駛平台,與中國最大租車平台神州租車(Car Inc.)簽署合作協議,雙方將推出中國首個「自動駕駛汽車租賃」服務。 這項新服務將允許用戶按需求透過神州租車平台,預約Apollo自駕車,靈活安排時間,覆蓋城市地標及旅遊熱點,特別針對長者、無駕照旅客及行動不便人士設計。 百度指,雙方將在多個城市文旅場景中共同推動自動駕駛技術的應用,形成應用模型。另預計從今年第二季度起,雙方將根據特定場景共同定義產品,根據用戶反饋迭代升級。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:八大基石投資者力撐 綠茶招股集資12億

內地餐廳營運商綠茶集團有限公司(6831.HK)周四在港公開招股,發售1.68億股,一成公開發售,招股價每股7.19元,集資約12.1億元,本月13日截止認購,16日掛牌。 公司表示已引入八名基石投資者,當中包括無鍚紫鮮及Action Chain等,合共認購6.73億元股份。 綠茶起源於杭州,截至2024年底餐廳數目達493家,覆蓋28個省市地區,去年收入為38.4億元人民幣,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5億元人民幣。 是次集資所得,約63.3%用於擴展餐廳網絡,26.3%設立中央食材加工設施,5.4%升級信息技術系統及相關基礎設施,5%則撥作營運資金及其他一般企業用途。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地產項目降風險 復星國際續瘦身

葡萄牙曾是復星國際全球化戰略的重要據點,隨著「瘦身健體」策略的推進,公司正持續出售葡萄牙資產 重點: 出售葡萄牙里斯本地產項目中的部分單位,代價約1.9億歐元 去年還債111億元    李世達 十幾年前,葡萄牙曾經是復星國際有限公司(0656.HK)全球化戰略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳話。不過,隨著復星逐步「瘦身健體」,遂行輕資產戰略,近年已陸續出售不少葡萄牙資產。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央銀行(Banco de Portugal)出售位於葡萄牙里斯本Entrecampos項目中除M單元外的A2及A3幢大樓未來單元,包括作為其組成部分的所有地下停車位,基礎代價約1.92億歐元(約15.8億元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要區域,正進行「Entrecampos 綜合開發計劃」的大型城市再生項目,交易中的兩幢大樓屬於該計劃六幢大樓中的兩幢。項目由葡萄牙保險公司Fidelidade Property Europe主導,而復星國際正是Fidelidade的控股股東。根據公告,這兩幢資產所涉及的建築面積,約佔Entrecampos整個項目預期總建築面積的19%。 降低地產項目風險 2018年,Fidelidade以約2.74億歐元的價格從里斯本市政府手中購得 Entrecampos區域的多塊地皮,總開發面積約為25公頃。開發計劃預計總投資額在7.5億至8億歐元之間,將建設約900套住宅單位,其中279套為市場銷售,其餘為可負擔租賃住房,並包括辦公室、零售商業、餐飲、綠地和社區設施等多元用途。整個項目預計於2027年下半年完工。 公司稱,出售葡萄牙項目可降低房地產風險敞口、通過引入信譽優良之首批進駐機構提升項目聲譽,以及減少可出租辦公空間以降低租賃風險,有助於最小化與空置率相關的不確定性並符合風險緩釋目標。公司表示,交易成立後將用於一般營運資金。 葡萄牙一直是復星國際全球戰略的重要一環。2014年,復星國際以10億歐元代價獲得Fidelidade控股權,其後又以8.6億歐元持有光明醫療,也以1.75億歐元成為葡萄牙商業銀行BCP的大股東。這三大核心業務建立起復星在葡萄牙的「保險+醫療+銀行」企業協同體系,葡萄牙也成為其國際化經營路線的代表性地區。 不過,隨著從2022年開始,復星進入所謂的「瘦身健體」階段,陸續出售非核心、非主營資產,以減低負債壓力,一些海外資產也陸續脫手。 2024年1月,復星國際以2.35億歐元出售葡萄牙商業銀行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,復星將旗下子公司持有的德國私人銀行HAL 99.743%股份出售給荷蘭銀行,交易金額約為6.7億歐元。7月,再以約408億日圓將旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售給日本不動產投資公司YCH16。 三年出售750億元資產 根據公司3月底公布的年報,僅2024年一年,復星在集團層面簽約退出資產達175億元,合併報表層面則約為300億元。2022年至2024年,累計完成資產退出約750億元。2024年,公司兌付境內外公開債務合計111億元。 根據年報,雖然截至去年底總債務增長約1%至2,141億元,總債務佔總資本 比率也由2023年底的50%增至為52%,但公司手頭現金較2023年底增加138.8億元至1,063.4億元,資金流動性仍然強勁。公司管理層則喊話,要在一至兩年內將歸屬集團的有息債務降至約500億元水平。 另外,去年公司總收入達1,921.4億元,同比略減3.1%,產業運營利潤則達到49億元。合併報表後股東應佔虧損達43.5億元,但主要由於去年阿里巴巴低價回購菜鳥股權導致賬面減值51億元所致,剔除該因素後,股東應佔溢利達7.5億元,反映實際經營狀況優於表面數據。 另外,去年復星國際完成了復星旅文的私有化,而復宏漢霖(2696)的私有化則遭小股東否決。董事長郭廣昌在業績發布會上表示,這說明小股東對復宏漢霖充滿信心。他將復宏漢霖稱為復星最具未來想像力的企業,是復星未來的「珠穆朗瑪峰」。 郭廣昌說:「我們講『有進有退』,退的是重資產項目和一些非核心產業,進的是有巨大想像力和廣闊成長空間的創新產業。」話音未落,旗下復星醫藥(2196.HK)便於4月中增持復宏漢霖約3.9%股份,總持股來到63.43%。…