BZ.US 2076.HK

這家中國領先的招聘服務公司在第一季恢復了收入增長,但其支出的增長速度更快

重點:

  • 看準科技在第一季的收入增長了12.3%,表現優於之前三個季度的持平或收縮
  • 但是,該公司的經營虧損急劇上升,因為其成本的增長速度幾乎是收入的兩倍

 

陽歌

三個月前,我們寫到中國領先的線上招聘企業看準科技有限公(BZ.US; 2076.HK),正如何在去年第四季逆勢而上,甚至在大多數同業試圖控制成本的時候,它卻選擇逆市增加支出。投資者當時似乎不太在意,並以明顯的股票漲幅,獎勵了這家經營「BOSS直聘」求職網站的公司。

但來到今天,該公司公佈最新的季度報告時,投資者卻對其股票投以失望情緒,因為它再次報告了成本上升,而且漲幅超過了其收入增長。

事實上,看準科技在第一季恢復了收入增長,結束了連續三個季度收入按年持平或收縮的困局。在三個月前的業績電話會議上,管理層表示今年首兩個月的就業需求強勁,因為隨著12月中國結束新冠清零政策後,僱主正忙於招聘,工人也急於恢復工作。

但值得留意的是,該公司的成本在第一季增長得更快,也許對習慣於看到公司在疲弱經濟環境下要求員工加班以減少開支的投資者來說,這會是一個警號。因此,雖然受惠於投資和其他金融活動的非營運收入大增,該公司仍能保持淨利潤,但其第一季的營運虧損仍然比去年同期激增。

業績公佈後的三個交易日內,看準科技在美國上市的股票隨即大跌15.5%,反映投資者對其作出了「懲罰」,而該股本年至今已下跌約三分之一。以其上週五在美國的收市價14.27美元計算,也比其2021年的IPO價格19美元下跌了約四分之一。

不過,即使經歷下跌後,看準科技仍然以30的健康市盈率交易,比國內競爭對手同道獵聘(6100.HK)的14倍市盈率仍然高出一倍以上,甚至是美國巨頭萬寶盛華集團(MAN.US)11倍市盈率的接近三倍,表明投資者仍然對看準科技有信心,因為它在龐大的中國勞動力市場中處於領先地位。

中國最新的就業趨勢變化很大,因為官方去年大部分時間實施了嚴格的防疫措施,迫使許多公司關閉或縮減業務,但在12月突然停止了這些限制。然而,中國經濟在經歷了多年高速增長後,現時已明顯放緩,這使得這種波動更加複雜。

看準科技作為中國最大的招聘服務供應商,有能力掌握最新的求職趨勢,對這些數據感興趣的讀者,可以查看該公司最新財報電話會議上的詳細評論。但很明顯的是,自去年底以來,招聘和就業活動已經穩步回升,這對於像看準科技這樣的公司來說是至關重要的,因為它大部分收入來自其發佈的廣告和它促成的交易數量。

重回增長

說了這麼多,我們來看看該公司季度業績的一些最新數據,這些數據似乎顯示該公司知道如何取悅其客戶,但難以控制其成本,也是值得關注的地方。

看準科技第一季的收入按年增長12.3%,達到12.8億元,略高於之前的指引。更重要的是,它預測第二季的增長將加速到30%左右,而該期間的收入將在14.3億元至14.6億元之間。

期內,該公司的月平均用戶健康增長了57.5%,達到3,970萬,因為隨著新冠疫情限制的結束,許多人恢復尋找工作。但這些使用者中,有許多人沒有為服務付費,這就說明了該公司收入增長較慢的原因。

更令人擔憂的是,在截至2023年3月的12個月裏,其企業客戶群為400萬,與之前12個月相比並無任何變化。這實際上比前兩個季度的下降略有改善,但也比該公司在2021年錄得的強勁的雙位數增長大幅下降。

正如我們之前提到的,與大多數中國同行相比,看準科技也表現出控制成本的能力不足。在上季度,其營運成本上升了約20%,高於其整體收入增長。該公司將強勁的支出歸咎於農曆新年後的季節性促銷活動和其他營銷活動。該公司在去年第四季也有類似的理由,歸因圍繞世界盃的一次性支出,令該季度的營運成本上升了70%。

雖然這些原因可能是合理的,但大量的支出肯定對該公司的利潤沒有好處。因此,其第一季經營虧損,從一年前的330萬元猛增到7,730萬元,儘管最新數字已比去年第四季世界盃期間的大額虧損有所改善。

儘管出現經營虧損,但由於與投資和其他金融活動相關的近1.3億元的非經營性收入,看準科技在期內仍實現了3,270萬元的淨利潤。

董事長趙鵬在評論業績時,發出了可預見的積極基調:「我們的月活躍用戶(MAU)、收入、現金帳單和其他多項關鍵指標,在本季度都創下了新高,因此有信心保持這種增長勢頭,並在未來幾個季度繼續提供堅實的業績。」

對於看準科技的前景,我們還是頗為樂觀的,因為它的市場領導地位和對技術的有效利用,是對其最重要客戶──企業使用者的有力賣點。現在,中國經濟只需要回到一個更穩定的增長軌道,以促使這些客戶願意在該公司的招聘服務上花費更多,但前提是它能夠學會控制支出,並避免錄得損失。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊

新聞

Merger drives Luk Fook’s fourth-quarter sales growth

快訊:合併金至尊 帶動六福四季度銷售升

最新:六福集團國際有限公司(1361.HK)周四公布本財年第四季零售收入按年增長12%,已超越2019年的同季增長達一成。 利好:公司內地季度零售收入同比上升7%,香港及澳門亦升一成,整體零售收入同比已超過2019財年。 值得關注:集團表示,金價在3月創新高,地緣政治局勢又緊張,影響消費者購買意欲,加上人民幣持續下跌,導致3月份銷售放緩。 深度:六福主要從事黃鉑金首飾及珠寶的設計與銷售,於1991年成立並在97年上市。集團今年初完成收購香港資源(2882.HK)旗下的「金至尊」品牌,因而有助提升第四季度零售收入。另外,上季度淨增加230間分店,有218間是將金至尊的店鋪納入其下。六福指出,內地對鑽石產品需求疲弱,集團計劃積極推廣其它定價首飾產品,以改善業務表現。 市場反應:公司週五開市股價微跌,4.2%至17.7港元,股價處於過去52周的低位。 記者:劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lingbao Gold shares placement

快訊:站在黃金風口 靈寶集資8千萬

最新:靈寶黃金集團股份有限公司(3330.HK)周三配售近2,692萬股新股,每股配售價3.02港元,較昨天收市價折讓16.11%,集資淨額7,930萬港元。 利好:配售後集團有更多資金用於採購金精礦,並用於生產金條之用。 值得關注:集團今年2月時才以每股1.34元配售3,254萬股新股,折讓19.76%,集資淨額4,240萬港元,兩個月不到,已第二次配股集資。 深度:靈寶黃金成立於2002年,主要業務是黃金開採、冶煉及銷售,2006年在港上市。去年金價逐漸上升,年底更因以巴衝突,每盎斯突破2,000美元,靈寶黃金因而受惠。2023年賺3.18億元,按年升逾三成,毛利率按年升1.5個百分點至9.2%,集團亦表示,將繼續做大做強黃金主業。 市場反應:公司周四低開8.3%後收復部分失地,中午收跌2.5%至3.51港元,股價仍處於過去52周的高位。 記者:劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China leads world in smartphone recycling

智能手機循環產業的“完美風暴”

新手機銷售增長放緩的背景下,加上政策因素、環保理念以及行業標準化等,為二手手機銷售注入動力 陳雪峰 (本文由Bamboo Works詠竹坊翻譯) 在政府和企業的共同努力下,“循環經濟”正在為可持續發展帶來越來越強的動力,這些動力匯聚到一起,把智能手機循環產業推向一個新的高度。雖然這些變化主要由政府主導,但越來越多的企業和行業組織也開始匯入這股潮流,力求成為更負責任的企業公民。 不久前,中央財經委員會會議強調循環經濟的重要性,呼籲加強設備回收和消費品以舊換新,以進一步降低物流成本。我們認為,這是在倡導擴大耐用品的消費和循環利用,包括電子產品、家用電器和乘用車。 同時,配套的基礎設施已經日趨成熟。這些設施的標準化程度以及質量保障,是整個行業能夠發展的重要基礎。此外,最近的經濟環境,也使得更多消費者參與到循環經濟中,尤其是在中國,越來越多的消費者期望花小錢辦大事。 儘管全球智能手機新機市場兩年多來有所收縮,但二手市場的情況卻截然不同。IDC最新數據顯示,去年全球智能手機新機銷量下降3.2%,至11.7億部,而同期二手智能手機銷量卻增長近10%,達到3.1億部。預計未來五年,二手智能手機交易將繼續以年均8.8%的速度增長。 作為一家領先的二手產品回收與交易企業,萬物新生(RERE.US)一直站在這種變革的前端。我們去年回收並促成了約3,230萬件二手商品的再循環。不久前與蘋果(AAPL.US)達成的合作,也增強了我們對循環經濟的信心。2023年下半年蘋果手機以舊換新的業務,為我們增加了3.3億元的銷售額,而這只是一個開始。我們相信,這項合作會成為我們生態系統重要的供給來源,我們也可隨著蘋果在中國的發展而共同成長。 地方政府和中央政府都非常重視推進中國智能手機循環產業的發展。在國家層面,中國生態環境部於2021年,發佈對智能手機等九類電子廢棄物進行循環利用的指導意見。最新的“十四五”規劃中引用的研究也強調,2021年至2025年可能會有60億部智能手機被廢棄,其中很多都含有金、銀、銅、鉑、鈀和稀土等應被回收的金屬材料。今年3月,國務院發佈了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知,進一步明確了在全國推進消費品循環利用的決心。 碳減排融資 世界經濟論壇2022年的一份報告顯示,中國央行在2021年推出碳減排支持工具,對重點領域企業提供碳減排貸款,以此鼓勵循環經濟的發展。報告還指出,中國國家開發銀行承諾提供45.5億元,資助徐州市建設中國首個資源循環利用基地和“無廢城市”建設試點。 在地方層面,深圳也在2022年推出了一個試點項目,為舊手機的維修和翻新提供指導方針,這給其他城市提供了一個優質的模板,可以推動智能手機回收的進一步標準化。 行業組織也在通過自己的回收計劃參與進來,比如全球電池聯盟,這是一個由150多家企業、政府和行業參與者組成的合作組織。官網顯示,它的“電池護照”鼓勵“在電池的整個生命週期內負責任地採購、管理、回收和使用"。 以上種種努力,共同扶持了越來越多智能手機循環利用平台,其中不僅有像閒魚這樣的傳統二手商品交易市場,還有萬物新生(愛回收)和閃回收等越來越多的專業循環經濟企業。這些專業企業對於整個產業來說非常重要,它們可以讓消費者放心購買高質量的商品,也能在消費者需要的時候,提供相應的售後服務或者支持。 循環經濟蓬勃發展的同時,中國的經濟形勢也出現了新變量,越來越多的零售商發現消費者開始變得更精明、更注重性價比;而高端手機的需求依然強勁,因而以舊換新就成了更受歡迎的選項。 所有這些因素交織在一起,對各方來說都是好消息。各國政府和國際上的企業與機構正在通過進一步促進循環經濟來保護環境,成為更負責任的參與方。新一代二手交易服務用標準化來保證質量,這趨勢也帶來了新的經濟活力。最後,消費者購買二手手機的意願越來越強,因為這樣的消費方式不僅具有性價比,而且更加環保。 萬物新生已經是中國領先的二手消費電子設備交易和服務提供商。立足於我們1,800多家實體店的強大消費觸點,以及我們朗朗上口的國民回收品牌“愛回收”的用戶認可,,我們也開始涉足其他領域,包括二手奢侈品、黃金甚至名酒等等類別。我們堅信,萬物新生正在對環境產生積極影響;我們鼓勵用戶進行負責任的回收、轉售和重復利用,“讓閒置不用,都物盡其用”;同時,ESG也是我們企業理念的重要組成部分。 陳雪峰(英文名Kerry Chen)是萬物新生的創始人兼首席執行官。媒體採訪請聯絡pr@ATRenew.com,投資者問詢請聯繫ir@ATRenew.com 本文內容純屬作者個人意見,不代表詠竹坊立場 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
CTG Duty Free is a leader in China’s duty-free market with roughly 200 shops.

快訊:中國中免獲摩根大通增持

最新:據港交所網頁顯示,中國旅遊集團中免股份有限公司(1880.HK; 601888.SH)獲摩根大通在4月10日增持約12.6萬股,持股比例由7.89%增至8%。 利好:對於一家上市公司而言,獲得主要股東增持股份是利好信號,意味其可能對公司前景存在正面看法。 值得關注:由於摩根大通增持的每股平均價約為72.94港元,若以今日的股價水平計算,這宗交易已暫時錄得帳面虧損。 深度:2009年已在上海掛牌的中國中免,是中國唯一覆蓋全免稅銷售管道的零售營運商,公司經營近200家零售店鋪,是中國免稅市場的龍頭企業。該公司去年8月在港股上市,成功籌集184億港元,成為全年「集資王」。雖然其盈利去年重拾升軌,但其管理層近年頻繁變動,加上董事長李剛上任不到9個月後,去年10月突然離世,難免會引起市場憂慮,對其股價可能添上一層陰霾。 市場反應:中國中免的港股周二下挫,中午收市軟1.6%至66.95港元,貼近過去52周的低位。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏