Cango makes progress in export drive

這家汽車貿易商旗下的出口導向平台AutoCango.com流量迅速增長,自3月上線以來,訪問量已達37萬次

重點:

  • 燦谷正積極擴大客戶群和支持服務,將中國的汽車出口到世界各地,其AutoCango.com網站擁有6萬名註冊用戶
  • 這家汽車貿易商擁有38億元的現金和短期投資,助力其拓展新的全球和國內業務

陽歌

一切都是為了建立良好形象。

這是汽車交易服務提供商燦谷集團(CANG.US)最新業績中的關鍵信息之一,它正在將業務重心從中國國內汽車市場拓展到全球舞台。確切地說,燦谷借力中國最近崛起為全球最大新車出口國的東風,致力成為中國二手車出口的領導者。

同時,燦谷並未完全退出其本土市場。儘管中國汽車銷售近期表現低迷,但依然是全球最大汽車市場。不過,公司已逐漸淡出直接參與國內汽車交易,通過為他人交易提供服務、賺取手續費以及提供相關增值服務來獲得更高利潤且風險更低的收入。國際擴張對於燦谷來說是全新的嘗試,AutoCango.com網站上線剛剛半年有餘。較早推出的「燦谷優車」服務也是去年初才上線,意味公司尚未從這兩項業務中取得太多收入,並且仍需要把它們培養為未來的主要增長引擎。

來自大量現金儲備的利息,以及正在逐步收縮的汽車金融服務仍然在為公司帶來收入。不過投資者還是在期待國際業務何時能帶來首筆收入,以及其國內初創的汽車交易服務何時能夠取得規模化發展。AutoCango.com上線八個月以來,燦谷多方發力,以期在汽車交易和相關服務方面盡快達成交易並產生收入。引發關注是基本要求之一,比如讓公司信息出現在搜索結果當中。這也是我們我們前面說的,建立良好形象的重要性。。

公司業績報告表示,在上線後的較短時間里,AutoCango的訪問量已超過37萬次。相比下,較早的「燦谷優車」服務運營了近兩年,訪問量不及前者,只有28萬次。AutoCango.com的大部分流量來自最近幾個月,最近網站的註冊用戶數量從8月底的2萬名增長了近兩倍,目前已接近6萬名。

對於一個從零開始的網站來說,這個數據可以說相當不錯,體現了公司對搜索引擎優化的重視,也視其為未來成功的關鍵。。CEO林佳元在電話會上表示,搜索引擎優化和其他努力迄今已經幫助AutoCango.com在搜索結果頁面上出現了逾241萬次。他還說,到今年年底,這個數字預計將超過400萬次。

網站目前上架了6.5萬款車型,提供10萬件產品。林佳元表示,公司已收到來自130多個國家和地區的購車咨詢,網站到明年初預計將支持15種語言。

新興市場

燦谷沒有明確指出其全球戰略的目標市場,但發展中市場似乎是中國二手車出口最合適的選擇之一。海關數據顯示,今年前八個月,中國出口了約400萬輛汽車,同比增長39%,因為越來越多的車企將目光投向海外,以抵消國內銷售放緩的影響。它們的首選目的地都是發展中市場,俄羅斯居首,其次是墨西哥、阿聯酋和巴西。

幾乎所有這些出口都是新車,而燦谷專注於二手車,實際上是在開闢一個全新的市場。對公司來說,這可能是個機會,因為不會面臨太多競爭,而且二手車不太可能面臨一些國家目前針對中國新車設置的貿易壁壘。

但選擇二手車意味著燦谷必須應對更多小型且不那麼成熟的買家,他們在車輛檢查、清關等多個方面需要更多支持。公司與多方夥伴合作來提供此類服務,並在最新電話會議中表示,已在四個市場建立了清關合作關係。林佳元表示,該公司的戰略是“逐步在非洲建立業務代理框架……在通關和物流等關鍵領域為潛在客戶提供服務”。他暗示可能會進行一些海外並購來實現其中的一些目標,他說:「我們還在全球範圍內積極尋求前瞻性的戰略投資機會。」

在國內,燦谷仍在努力推進專注於中國市場的「燦谷優車」平台,該平台迄今為止累計訪問量為28萬次,較三個月前增長了21%。燦谷繼續為使用該平台的第三方交易商開發更多服務,包括與專業的第三方檢測團隊密切合作,最近推出了車輛快速檢驗和上架服務。

燦谷的汽車交易服務三季度營收僅120萬元,而來自售後服務的總收入約為800萬元。燦谷本季度總收入2,700萬元,較去年同期的3.54億元大幅下降,原因是該公司放棄了之前直接交易汽車的業務。

公司當季淨利潤為6,790萬元,主要得益於利息收入和一筆與原來的汽車融資業務有關的巨額收益等非經營性因素。因此,公司成功將現金和短期投資從三個月前的36.5億元,增加到了38 億元左右。

這些現金是燦谷目前最重要的資產之一,它將用於推動公司的國際擴張,包括未來的並購以及開展全球業務所需的人才與系統建設。。

與此同時,投資者似乎願意給公司一些時間來制定最新的路線圖。燦谷股價在最新業績公佈後的第二天上漲了1.1%。今年以來,股價已上漲近兩倍,僅9月中旬以來就上漲了60%。相比之下,國內競爭對手和行業領導者汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)的股價今年基本沒有變化,而規模較小的優信(UXIN.US)則下跌了40%以上。

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新聞

Black Sesame does infrastructure

簡訊:黑芝麻智能斥資4.8億元 收購SoC製造商六成股權

自動駕駛晶片製造商黑芝麻國際控股有限公司(2533.HK)周三宣布,同意以4.782億元收購珠海億智電子科技有限公司現有股份及新發行股份,交易完成後將持有該公司60%股權。其中40.4%的股權將透過向億智電子注資2,020萬元取得;另19.6%的股權將以約4.58億元對價,向該公司現有股東收購。 交易完成後,億智電子將成為黑芝麻智能的非全資附屬公司。該公司主要從事人工智能系統級晶片(SoC)產品研發,產品主打高性價比與低功耗,應用場景涵蓋汽車智能及端側AI應用。2024年,億智電子錄得虧損約8,800萬元,較2023年的1.13億元虧損有所收窄。 黑芝麻智能表示,董事會認為,此項收購將有助集團建立涵蓋高、中、低端的全系列車規級算力晶片產品,提供智能汽車的全場景解決方案,同時推動集團產品拓展至更廣泛的機器人及「AI+」應用領域,從而提供完整的AI推理晶片及解決方案。 黑芝麻智能曾在6月宣布達成收購某家業務描述與億智電子相似的企業,但當時未披露標的名稱。 黑芝麻智能股票周五開盤下跌,但午後扭轉跌勢,午後時段上漲1%至19.48港元。該股現價較2024年8月28日的IPO發行價下跌約30%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:國產GPU登陸港股 壁仞科技首掛半日升逾七成

中國AI晶片製造商上海壁仞科技股份有限公司(6082.HK)周五在港掛牌上市,早盤高開82%,至中午休市報33.88港元,較發售價高72.86%。該公司是2026年港股首支上市新股,亦是港股第一支GPU股。 公司公布,此次全球發售2.84億股,每股定價19.6港元,為上限定價,集資總額55.83億港元(7.17億美元)。香港公開發售獲2,347倍超額認購,據報吸引約47.1萬人認購,創下近一年來港股散戶申購人數紀錄。國際發售部分則獲24.95倍超額認購。 有「國產GPU四小龍」之稱的壁仞科技,由曾任商湯科技總裁的張文創立,其研發的BR100系列晶片宣稱性能可媲美英偉達(Nvidia)的H100。下一代旗艦晶片BR20X計劃2026年商業化上市,其單卡運算能力、內存容量、互連帶寬均實現大幅升級,將進一步提升大模型訓練與推理效率。 根據規劃,募資淨額中約85%將用於研發投入,重點推進下一代產品迭代與技術創新,約5%用於商業化拓展,10%用作營運資金及一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Meorient Hong Kong IPO

盈利腰斬的米奧會展 赴港上市盼翻轉周期

疫後跨境活動回復常態後,會展行業開始脫離短期復蘇紅利,重新回到與外貿景氣同步的節奏,以境外會展活動為主要業務的米奧會展,選擇此時赴港上市 重點: 收入高度集中於境外自辦展覽,98.8%客戶為中國出口企業 上半年公司收入按年跌約7%,但淨利潤大跌61%    李世達 所謂「春江水暖鴨先知」,當中國企業急於「走出去」的時刻遠去,最早感受到溫度變化的,常常是會展業。2024年後,隨著疫後復蘇紅利退潮,會展公司開始感受寒意。而浙江米奧蘭特商務會展股份有限公司(300795.SH)正是在這樣的背景下,再次走向資本市場。這家於2019年在深交所上市的會展服務商,近日正式遞表赴港上市,試圖打造「A+H」布局,重新吸引市場目光。 米奧會展核心業務為境外會展的策劃、組織、推廣及運營,主打「中國企業出海」服務,聚焦外貿企業參展需求,核心品牌包括「Homelife」(家居生活類)與「Machinex」(機械裝備類)全球系列會展。 公司引用第三方數據稱,截至今年上半年,公司境外自辦展覽收入佔自辦展覽收入比重達94.5%,覆蓋印尼、阿聯酋、越南等30多個國家。以2024年收入計,以45.4%的市場份額位居國內境外自辦展覽機構第一,遠超第二名的4.6%,行業龍頭地位顯著。而公司客戶中98.8%為中國出口企業,依賴外貿行業景氣度。 與多數依賴場地方或以代理參展為主的會展公司不同,米奧會展的業務高度集中於境外自辦展覽主辦服務。公司作為主辦方,自行策劃及運營展會,直接向參展商銷售展位並提供配套服務,使收入結構相對清晰;相比之下,展覽代理服務僅屬輔助性業務,收入佔比長期維持在不足一成的水平。 毛利率表現優於同業 以主辦服務為主的業務模式,為公司帶來行業少見的高毛利率表現。2022至2024年,公司毛利分別為1.68億元、4.12億元及3.74億元,毛利率大致維持在48%至50%區間,明顯高於不少以代理或場地為核心的同業,這些同業毛利率大約在20%至40%之間。 作為主辦方,公司能夠掌握展位定價權,靈活調整價格,且隨著展覽規模擴大,場地租賃、推廣及運營等固定成本被攤薄,容易形成規模效應。 然而,在疫情後兩年經歷跨境會展快速修復的需求後,米奧會展的業務已逐步回歸常態節奏。相比2023年由解封效應帶動的高增長,2024年以來行業進入調整期,展覽需求與價格承受力同步轉弱。 根據上市申請文件,截至2025年6月30日止六個月,公司收入由2024年同期的約2.6億元,下降至約2.41億元,按年減少約7.4%。公司解釋,收入下滑主要與境外自辦展覽場次及地區結構調整有關,包括在印尼市場較去年同期少舉辦一場展覽,對上半年收入造成直接影響。 同時,為維持參展商數量,公司向部分客戶提供更多價格優惠,也令單位展位收入下降。此外,公司近年策略性收縮一般線上營銷服務業務,該部分收入進一步減少,亦拖累整體收入表現。 上半年淨利跌超六成 利潤端的調整幅度更為顯著。淨利潤由2024年上半年的約4,072.2萬元,降至今年上半年約1,554萬元,按年大跌約61.8%。公司指出,利潤跌幅高於收入跌幅,與費用端未能同步收縮有關。一方面,為維持海外市場滲透率與招商能力,銷售及營銷開支按年上升。另一方面,持續投入「AI慧展」及數智化系統升級,研發開支亦有所增加。 從財務狀況來看,米奧會展整體資產負債表仍屬穩健。截至2025年6月底,公司資產總值約8.36億元,負債總額約2.5億元,淨資產約5.86億元,資本結構偏向保守;期末現金及現金等價物約5.14億元,流動比率約2.8倍,短期償債能力充裕,為其持續投入海外市場與數智化升級提供緩衝空間。 對於核心業務高度國際化的米奧會展來說,赴港發行H股有助於提升國際投資者能見度、配合海外併購與合作,同時也為日後以股份作為支付工具預留空間。然而,其業務與外貿景氣、企業出海意願及境外辦展節奏高度相關,短期內仍難建立穩定向上的成長曲線,這亦從公司A股今年以來股價下跌約17%、明顯跑輸大盤的表現中得到印證。 考慮到目前香港新股市場眾聲喧嘩,業務成熟穩定的米奧會展似乎更缺少強音,若定價過於進取,上市後股價表現恐將承受較多現實壓力。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Black Sesame does infrastructure

簡訊:豪威集成電路招股集資47億港元

圖像傳感器製造商豪威集成電路(集團)股份有限公司(0501.HK)周四在港公開招股,發行4,580萬股,每股104.80港元,集資約47億港元。根據公告,1月7日截止認購,於1月12日正式掛牌。 公司計劃將約70%的集資金用於未來五至十年的產品研發,余下資金將投入銷售與營銷推廣、戰略性投資和並購,以一般營運資金。 豪威主要業務是設計傳感器與銷售,應用於智能手機、汽車、醫療設備等電子產品,生產則由第三方代工完成。2025年上半年,公司收入同比上升15%至139億元,去年同期為121億元;同期淨利潤從13.7億元增至20.3億元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏