FUTU.US
Futu enters phase of consolidation

据报道,为实现2025年“相对节制”做准备,该公司在深圳的主要根据地裁员约200人,

重点:

  • 据媒体报道,富途控股裁员约200人,占员工总数的6%,主要来自产品和研发部门
  • 在快速扩张到中国内地之外的七个市场后,公司表示明年没有进入其他市场的计划

阳歌

在与中国证券监管机构发生冲突后的两年多时间里,在线经纪公司富途控股有限公司(FUTU.US)大举进军国际市场,现在,它似乎正在进入巩固地位的新阶段。

这是我们根据一篇新报道得出的重要结论,该报道称富途控股在它的主要根据地深圳裁员约200 人。据财经媒体财新网报道,公司证实近期的“人员流动”占公司总人数5%左右。按照该公司在最新年报中报告的员工数3,213人计算,这相当于160人左右,但财新网援引未具名公司消息人士称,裁员人数更高,约为200人。

这种年终裁员并不罕见,在过往的案例中,公司给管理人员提出的每年裁员比例要求高达10%,以摆脱表现不佳的员工。但富途控股这次裁员似乎有些出人意料,据财新网报道,裁员引发了一些抗议。

参考富途控股最新的发展路径,裁员是说得通的,因为在中国内地本土市场之外快速扩张两年后,公司进入了一个新的、更加稳定的阶段。公司最初是一家在线券商,帮助中国投资者购买在美国和香港上市的股票。

但两年前,当中国证券监管机构通知富途控股及其同行老虎证券(TIGR.US),它们因缺乏必要的证券交易牌照而属于非法运营时,它陷入了争议中。两家公司获准继续为现有客户提供服务,但禁止签约新客户。去年5月,富途的应用程序被迫从内地的应用商店下架。

公司此前曾表示,它仍在与中国证监会就此事进行沟通,但没有提供任何细节。我们起初认为,富途控股没有被勒令关闭其在中国的业务是一个积极的信号,表明中国证监会可能希望达成一项协议,允许富途控股和老虎证券恢复签约中国内地的新客户。然而,随着时间的推移而没有任何进一步的消息传来,富途控股似乎越来越做好了放弃中国业务的准备。

此举肯定与中国近来对民营金融服务公司的整体策略相一致,民营金融服务公司发现自己面临的监管压力越来越大;很多公司正把目光投向中国以外的市场,以逃避国内的压力,富途控股是最早走出国门的公司之一。

甚至在2023年12月被禁止招揽新的中国内地客户之前,富途控股就已经积极进军其他市场,先是中国香港、新加坡和美国,随后是澳大利亚,最近是日本、马来西亚和加拿大。虽然富途控股的新客户都是来自上述市场,但公司并未透露与国际市场相比,目前有多少客户在中国内地。但观察人士认为,该公司目前一半以上的客户来自其国际业务。

夯实巩固的时间到了

富途控股从未给出打算进入多少个市场的具体路线图,但它似乎主要瞄准的是有大量中文使用者的市场,并透过Moomoo进军英文市场,最近还进军日语市场。公司在上个月的最新财报电话会议上表示,就目前而言,这似乎已经足够了。

该公司战略和投资者关系主管Daniel Yuan在财报电话会议上表示:“由于我们今年在几个新市场度过了最初的快速扩张阶段,而且我们明年没有进军任何新市场的计划,因此总体而言,在人员编制方面,我认为我们明年将相对节制。”

财新的报道指出,最近的裁员大多发生在富途的产品和研发部门,在进入新的夯实巩固期、新产品开发变得不那么重要的背景下,裁员是有道理的。报道还指出,裁员全部发生在该公司最早的深圳基地,那里是该公司最大的运营中心,不过该公司现在正式将总部设在香港。

据雅虎财经称,这样的夯实巩固应该会减少开支,这可能是分析机构预测该公司明年的利润增长,将从今年的18%加速至22%的一个原因。尽管这些分析机构也预计,它明年的营收增速将从今年的25%放缓至16%,但利润的增长仍将实现。

事实上,分析机构对进入新的夯实巩固阶段的富途控股非常看好,接受雅虎财经调查的15家分析机构中,有13家对该公司给出了“买入”或“强力买入”的评级。从目前21倍的市盈率来看,该股似乎确实具有一定的上涨潜力,这个数字远低于老虎证券的44倍,也落后于美国折扣经纪商Robinhood Markets(HOOD.US)和Interactive Brokers(IBKR.US),这两家公司分别为 70倍和29倍。

尽管富途控股已扩展到中国内地以外的七个市场,但其主要业务仍是为在美国和香港上市的股票提供交易服务,这两项业务在三季度1.9万亿港元(合2,440亿美元)的总交易量中分别约占到80%和18%。值得注意的是,这个交易量同比增长75%,远高于该公司当季收入增长30%至34.4亿港元的水平。

这表明,富途控股日益增长的国际用户对其服务相当满意,即使他们正在想方设法降低实际支出,比如通过进行规模更大的交易或使用佣金更低的服务。富途在本季度的利润仍然相对强劲,增长21%至13.2亿港元。

最后一点值得注意的是,富途控股指出,它三季度开始在香港提供加密货币交易服务,这表明它能够快速响应市场需求。尽管该季度的交易量相对较低,每天在1,000万至2,000万美元之间,但如果比特币和其他加密货币继续攀升至新高,交易量无疑会增长。

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简讯:丘钛7月销售续向好 摄像头模组同比升16%

摄像头生产商丘钛科技(集团)有限公司(1478.HK)周五公布7月的销售数据,上月手机摄像头模组售出3,783.6万件,按年及按月均上升15.9%;指纹识别模组售出1,440.2万件,按年及按月升2.6%及3.6%。 今年首七个月,手机摄像头模组共售出2.2亿件,按年跌10.8%,指纹识别模组累计售出1.087亿件,按年大升48%。 丘钛周五开盘升0.2%报12.7港元,股价自年初以来接近倍翻。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka targets Japan

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Techtronic makes power tools

关税战下盈利续增长 创科未来真能独善其身?

尽管这家电动工具制造商高度依赖美国市场和中国的生产力,其今年上半年销售额仍同比增长7.5%,利润同比增长14% 重点: 创科实业称上半年取得稳健的营收与利润增长,并表示处于非常有利位置,能够应对下半年“不断变化的全球贸易政策”带来的挑战 截至目前,这家公司得以规避美国关税冲击,部分得益于其在美国、越南和墨西哥设立的新工厂,对中国原有生产基地形成补充 阳歌 关税冲击?哪里来的冲击? 这正是电动工具制造商创科实业有限公司(0669.HK)最新财报传递的核心信息。这家一度被视为中美贸易战中最脆弱的企业,主要收入源自Milwaukee及Ryobi品牌电动工具,相当比例的产品在中国制造后销往美国。 然而,创科实业今年上半年最新财报未见贸易战影响痕迹。此前,美国总统特朗普对中国等国家商品施加了多级关税。彼得森国际经济研究所数据显示,自特朗普1月就任以来,美国对华进口关税波动剧烈,最近平均水平维持在55%左右。 因主要生产基地设于中国,且约四分之三销售额依赖美国市场,创科实业原本极易受关税冲击。意识到市场担忧,公司今年2月曾发布特别公告称,当时美国关税对其年度业绩影响“微不足道”。 最新财报显示此言非虚。本周二发布的财报表明,公司上半年业务表现亮眼,营收增长7%,利润增幅达14%。在财报中,公司确实提到了“关税”一词,但仅有两次,且都是在指其为降低这一威胁所采取的措施。 值得关注的是,创科实业部分减损策略具短期性特征,主要涉及在关税较低国家建立库存。因此,若中美年内未能达成长期贸易协议,创科实业或将在2026年承受持续高关税压力。 目前,公司尚处顺境,其另一主业是以Hoover品牌吸尘器为代表的清洁产品。相较处境相似的诸多中国企业,创科实业因总部位于中国香港,且高管团队呈现国际化特征而独具特色。 公司正筹备重大人事交接,年迈的联合创始人兼主席霍斯特·帕德威尔(Horst Julius Pudwill)拟退位,由其子等新一代领导者接棒。我们虽不谙悉其内部运作机制,但创科实业最终将总部迁至新加坡,甚至美国以规避地缘风险的可能性,并非天方夜谭,毕竟中美博弈短期内难见缓和。 营收持续增长 当前,创科实业的业务底盘依然稳固。公司销售额同比增长7.5%至78.3亿美元,上年同期为73.1亿美元,较去年全年6.5%的增速略有提升。电动工具贡献95%的销售额,同比增幅达8.3%。 地板护理及清洁业务成半年报短板,该板块收入下降4.8%至4.08亿美元。公司将下滑归因于为提高盈利能力,而对该业务板块进行的优化调整,但并未单独披露该板块的利润率。 区域表现方面,北美地区(主要为美国)销售额同比增长8.1%,增速超过去年全年的5.5%。增长提速至少部分源于关税新政前的抢购潮,消费者赶在特朗普实施关税前提货,以避免未来支付更高价格。 创科实业早先主要依托毗邻香港的东莞生产基地,近年已将制造版图扩展至美国、墨西哥和越南。虽未披露中国产能占比,多份报告预估数据在40%至80%之间。 创科实业正将中国以外全部产能用于供应美国市场,但这显然不足以满足其美国主销区的需求。为此,公司采用特朗普实施关税前在美囤积的零组件进行周转。截至今年6月末,其库存规模从上年同期的40.3亿美元增至42.9亿美元。库存周转天数同比减少一天至103天,正印证其利用战略囤货规避关税的策略。 上半年运营开支增长6.5%,略低于营收增速。这推动期间利润同比增长14.2%至6.28亿美元,上年同期则为5.5亿美元。为彰显前景信心,公司中期股息同比上调15.7%。 公司在财报中表示:“展望2025年下半年,我们处于非常有利的位置,能够应对当前宏观经济和地缘政治环境,以及不断变化的全球贸易政策所带来的挑战”。 公告后两个交易日,公司股价几无波动,显示投资者对业绩既无惊喜也无忧虑。该股当前18倍市盈率处于舒适区间,低于史丹利百得(SWK.US)的22倍,但高于日本同行牧田(6586.T)的16倍。 虽难料中美贸易关系走向,创科实业正竭力传递其置身事外的信号。此说目前或可成立,且公司至今妥善应对了贸易摩擦。但若贸易战持续甚至升级,创科最终仍难独善其身。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里