趣头条不香了？创始人谭思亮说了算

中国第二大新闻聚合器的最新财报显示战略调整——从烧钱促增长到成本控制，投资者见势纷纷抛售

记者 阳歌

新闻聚合器应用趣头条（Qutoutiao Inc.，纳斯达克：QTT）发布最新财务数据，虽然一些金融领域的专业人士可能会表示满意，但大多数人恐怕不大高兴。这是趣头条周四发布的最新一季财报给市场留下的大体上印象，它引发了大规模抛售，导致其市值下跌了四分之一。

我们稍后会分析这些数据，来了解这家号称中国第二大新闻聚合器的公司实际情况究竟如何（位列行业第一的是字节跳动旗下的巨型公司今日头条）。但大略看一下报告，就能知道是什么让投资者产生恐慌而匆忙抛售，导致趣头条的市值一夜之间蒸发了2亿美元。

简而言之，这家一直在亏钱的公司正在转变策略，寻找盈利方式，而不是像过去那样不惜代价追求增长。虽然从一个精明资本家的角度来看，这是值得称颂的，但对于现阶段的投资者来说，他们更乐于见到中国科技初创企业两位数甚至是三位数的营收增长，这显然不能让他们兴奋。

即便如此，要说现在就放弃这家公司，也为时过早。趣头条作为独立企业的时间不会太久，同时由于它在移动新闻领域的地位相当稳固，对于一些盈利的互联网公司来说，它不失为一个好的收购选择。

就像中国很多科技初创企业经常出现的情况一样，一切都取决于该公司的创始人谭思亮（他的英文名叫Eric Tan）。关于这个部分，我们会在文章的最后谈及，首先让我们来探讨一下趣头条引发市场慌乱的最新财务数据。

最重要的无疑是趣头条的总营收，报告显示，这个数字缩水21.5%，降至13亿元（2亿美元）。其他的数据都契合这个趋势。

公司第四季度的日均用户数（daily average users，DAU）为3230万，同比下降将近三分之一。第四季度日均用户数环比下降了19%，可见这个数字的下降是最近才出现的。它的月活用户（monthly active users，MAU）数字也不理想，同比下降了9.6%，降至1.247亿人。

削减成本

从更积极的一面来看，公司在上一季大幅缩减了研发和营销支出，降幅分别为30.6%和50.3%，至2亿元和6.8亿元。这使得它的净亏损额大大降低，从上一年同期的5.628亿元降到了7870万元，这个数字就不算太糟。

在2018年挂牌上市之后，趣头条的烧钱策略对它的股价并没有太大的帮助，虽然更大的问题可能是：尽管位居行业第二，但人气远不及今日头条。2018年9月，它以每ADS（American Depositary Share，美国存托凭证）7美元的价格在纳斯达克上市，几个月后，由于市场对该公司寄予厚望，股价曾经短暂的翻了一番。

自那以后，它的股价一路下滑。去年的大部分时间里，股价都徘徊在2～4美元之间，因为投资人越来越清楚，它永远也不会赶上行业老大字节跳动。字节跳动以令人欲罢不能的算法而闻名，它不仅用于今日头条，还用于其广受欢迎的短视频应用抖音和TikTok。

由于以上种种不利因素，趣头条最后决定将重点放在保住损益表底线，而不是奋力追赶遥遥领先的对手上，也就不足为奇了。这甚至可以说是一个高明的策略，如果公司最后能以高价卖出，会让股东受益。

应该有不少感兴趣也盈利的买家能买得起它，例如门户网站新浪、网易，甚至像中国移动这样的电信运营商，趣头条这样的新闻应用可以完善它们现有的服务。这一切都取决于谭思亮，他在五年前创立了这家公司，根据最新的年报，谭思亮现在持有公司36%的股份和高达75%的投票权，

在中国的科技初创企业中，这种安排太普遍了。如果是像阿里巴巴的马云、腾讯的马化腾这样有远见的人掌舵，这可能是一个加分的事情。 但更常见的可能是这回成为一个根本性的障碍，因为谭思亮这样的创业者，经常将他们的公司视作自己的私人领地，宁愿让它们缓慢而痛苦地死去，也不愿将控制权交给别人。

虽然这么说，谭思亮决定追求盈利而不是增长，可能是一个积极的信号，或许意味着他举起白旗，承认他永远也斗不过字节跳动，并因此改变策略。

如果真是这样，那么他的终极目标可能就是出售公司。如果他最终能证明趣头条有盈利能力，那么出售可能会在明年发生。但许多中国科技初创企业最终都毁于创始人的傲慢，例如之前的电商巨头当当和门户网站搜狐，所以趣头条走上同一条路，也不是没有这个可能。

两个重点

1）趣头条已将公司重心从不惜代价追求增长转变为控制成本实现盈利。

2）该公司拥有中国第二大新闻聚合应用，对于像新浪、网易甚至中国移动那样规模更大、盈利更多的买家来说，它都是一个不错的收购对象。

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0533.HK
Zhipu makes AI products using LLMs

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