中国血统的宿命 SHEIN上市路迢迢
近年来积极定义自身为新加坡企业的快时尚电商巨头SHEIN，赴美上市的最大关卡仍是中国官方的监管 重点： 去年5月完成G+轮融资后，SHEIN最新估值为660亿美元，仅次于字节跳动与Space X SHEIN打败Temu、Amazon等对手，连续两年登顶全球购物类APP下载量冠军 李世达 “路漫漫其修远兮”，这一千古名句出自屈原巨著《离騒》，想不到竟可用在快时尚电商巨头SHEIN的上市进程上。 去年11月底，SHEIN向美国证监会（SEC）提交上市申请，根据去年5月最新一轮融资，SHEIN估值为660亿美元，有望成为近年来规模最大的上市案。 以超低价格与爆量款式征服全球消费者的SHEIN，在高通胀困扰的欧美市场受到广泛欢迎，成为近年全球成长最快的时装零售商。美国知名权威咨询公司Morning Consult发布的《全美十大增长最快品牌》调查报告显示，SHEIN与ChatGPT、可口可乐（KO.US）齐名，位列“2023年十大增长最快品牌总榜”第四。 市场分析机构data.ai最新发布的《2024移动市场报告》则显示，SHEIN在2023年再度斩获全球购物类APP下载量冠军，超越分别位于第二位、第三位和第九位的Temu、Amazon、Aliexpress。 对于SHEIN营收，主要合作伙伴之一、私人品牌管理公司Authentic近日指出，SHEIN去年收入“远超300亿美元”。这个数字已超越瑞典品牌H&M及西班牙品牌ZARA，在全球快时尚领域占据领头羊地位。 积极去中国化 但与其发展速度相比，SHEIN的上市之路却显得格外崎岖。尽管SHEIN在“去中国化”上付出诸多努力，但能否成功上市仍取决于中美两国政府。向来低调神秘的SHEIN，最终免不了成为镁光灯的焦点。 根据最新消息，SHEIN去年11月在向美国提交IPO申请的同时，也向中国监管机构提交了备案文件。尽管SHEIN在2022年已成为一家新加坡企业。 2022年，SHEIN取消了其南京公司的注册，并将其商标和广州公司的股权，转让予新加坡Roadget Business公司。SHEIN的商标、知识产权、财务数据和用户数据全部转移至新加坡。创办人许仰天也取得新加坡永久居留权，长期滞留海外。 一连串“去中国化”的举动不言可明，是为了绕开中国监管，方便在境外上市。然而SHEIN上市文件还没递出，中国官方推出的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》已在2023年3月生效。当中要求无论控股公司是否登记在第三地，如果其营业收入、利润、总资产或净资产的50%或以上在中国产生，那么该公司的境外上市作业必须要向中国证监会备案。 根据证监会规定，监管外资持股的国家发改委、监管网络安全的网信办等机构，都可能参与批准境外IPO的申请。 面临网信办审查 《华尔街日报》指出，国家网信办正在调查SHEIN如何处理其中国员工、供应商和合作伙伴相关的信息，以及该公司能否有效保护这些数据不会泄露。与此同时，上市过程中，当局也关注SHEIN将会披露哪些有关中国的数据。报道认为，这代表中国监管机构对SHEIN的上市审查已经“升级”。 2021年，网约车公司滴滴在纽交所挂牌，中国监管部门随即展开调查，不到一年，滴滴便在美退市。TikTok母公司字节跳动（Byte Dance）也在同年搁置了上市计划。对于本国占主导地位的互联网企业或是掌握大量用户数据的企业，中国已加强数据监管。 SHEIN在全球150多个国家销售廉价时尚产品，唯独不在中国销售。然而其生产链却集中在中国内地，涉及数以千计供应商，其中广州番禺更是生产大本营。此外，SHEIN还与中国物流、仓储和其他供应链服务领域的多家企业实体都有关联。 除了中国方面的审查，SHEIN上市也面对来自美国的不同意见。去年8月，在SHEIN正式提交上市申请之前，16名共和党州总检察长，已要求SEC确保在允许SHEIN上市交易之前，应对其供应链进行审查，以确保该公司不存在强迫劳动的情况。 小包裹免税争议 在美国国会，也有声音反对SHEIN及Temu等平台利用小包裹免税的漏洞涌入美国。根据美国贸易法的最低限度关税门槛制度，价值在800美元以下的包裹不需缴纳关税。美国众议院委员会去年6月发布的一份报告，SHEIN和Temu的小包裹可能占美国所有货物量的30%以上。 特朗普政府时期的美国贸易代表莱特希泽（Robert Lighthizer），去年在国会众议院表示，国会应该完全废除最低限度关税门槛制度，或者将其降低到50或100美元的门槛，并称“外国公司正在利用这个漏洞，让美国人在商店失业、在制造业失业。”…
AI模型商业变现不易 讯飞医疗上市加强装备
随着人工智能大模型的发展，部署上市的讯飞医疗或搭上这辆顺风车，迎来更大的发展空间 重点： 讯飞医疗成立至今，虽然营收不断上升，但是近两年累计亏损金额逾2.8亿元 在港股和医药行业表现疲软之际重启上市分拆，或与科大讯飞自身财务表现有关 莫莉 去年的人工智能(AI)大模型经历热潮，教育、办公等应用场景纷纷出现新产品，而早年间十分火热的医疗健康行业却相对冷淡。如今，港股或将再迎来一间AI医疗公司冲击上市。上周二，科大讯飞(002230.SZ)宣布将分拆医疗业务子公司讯飞医疗科技股份有限公司赴港上市，希望能帮助该公司继续保持医疗人工智能领域的领先地位，并提高其国际影响力。 目前，科大讯飞持有讯飞医疗52.47%股份，科大讯飞董事长刘庆峰与科大控股为实际控制人。根据公告，讯飞医疗上市将发行不超过约2,009万股，即发行扩大后总股本的15%，若行使全部超额配售权，讯飞医疗最多可发行约2,310万新股。分拆完成后，科大讯飞仍将维持对讯飞医疗的控制权。 讯飞医疗成立于2016年5月，主攻人工智能加医疗的领域，利用语音识别、图像识别、自然语言理解等技术，不仅可以为个人客户提供家庭医生助理、AI慢病管理系统等服务，亦为基层医院提供影像识别、辅助诊断、患者管理等多种功能，有助于提升医院信息化、智能化管理以及提高基层医生诊疗能力。讯飞医疗共拥有8家子公司，覆盖医疗科技服务、互联网医院、软件开发与技术服务、医疗服务等领域。 分拆公告显示，讯飞医疗成立至今，虽然营收不断上升，但近两年亏损明显增大。在2020至2022年，其营收分别为3.21亿元、3.56亿元和4.94亿元；除了2020年录得761万元盈利，2021及2022则分别亏损7,973万元及2.04亿元。 这与母公司此前的目标看来距离甚远。2022年2月，科大讯飞董事长刘庆峰曾公开表示，预计2025年科大讯飞的营收将达到1,000亿元目标，其中医疗业务作为仅次于教育业务的重点方向，将贡献200亿元营收。然而，科大讯飞2023年上半年财报显示，其医疗业务营收仅1.92亿元。 不过，随着人工智能大模型的发展，讯飞医疗或将搭上这辆顺风车，迎来更大发展空间。去年5月，科大讯飞发布了人工智能大模型产品“星火认知大模型”，刘庆峰称，该大模型在中文长文本生成、医疗领域的知识问答、数理能力等方面已经超过了ChatGPT。同年10月，讯飞医疗推出了搭载“星火认知大模型”的“讯飞晓医”应用程序，集成症状自查、报告解读、医疗信息快速查询、健康档案管理等功能，可为用户提供精细化的健康咨询。 此外，使用大型语言模型处理医疗文本，也能为医疗专业人员提供更准确、快速、个性化的诊断和治疗建议，从而提高医疗效果和患者满意度。讯飞医疗透露，以脑梗死患者为例，在星火大模型的帮助下，患者管理平台可以根据患者在院期间的病历数据，抽取关键的画像信息，生成出院后患者个性化健康指导，在康复过程中，还能通过AI随访电话等方式，对患者进行主动式管理。 同业股价跳水 人工智能与医疗行业近年不断迎来政策利好消息。去年3月，中国国务院办公厅刊发的《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》中提出，要积极运用互联网、人工智能等技术持续优化服务流程，建设智能医院，推广诊间结算、移动支付、线上查询、药物配送等服务，整合打通相关线上服务终端。对于讯飞医疗来说，上述表态有助于智慧医院、智慧医保等产品的市场推广。 早在2021年8月，科大讯飞就曾发布公告，筹划分拆讯飞医疗上市。科大讯飞当时称，拟借助资本市场，推动智慧医疗业务，以抓住市场机遇实现业务的快速增长。但随后此项分拆行动并无后续进展，如今在港股和医药行业极为惨淡之际重启上市分拆，或与科大讯飞自身财务表现有关。 去年上半年，科大讯飞的营收同比下降2.3%至78.4亿元，扣除非经常性业务后，录得3.04亿元净亏损，远逊2022年同期的2.79亿元净利润，这是科大讯飞上市14年来，首次出现半年报亏损。公司当时解释，亏损的原因主要在于疫情导致项目签单、交付、验收出现延迟以及加大对于大模型研发的投入。 值得注意的是，中国企业在大模型方面的竞争已十分激烈，除了科大讯飞之外，字节跳动、百度(BIDU.US; 9888.HK)、阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、商汤(0020.HK)等多家知名企业均纷纷推出自己的大模型，这也让科大讯飞大模型的商业变现之路，遇上更多强劲对手。 讯飞医疗暂未公布招股详情，难以估算其市值。港股市场曾在2021年11月迎来“AI医疗第一股”鹰瞳科技(2251.HK)，当时的发行价高达每股75.1港元，但上市四个月后，股价就跌至17港元，此后股价长期在十多港元徘徊。由于AI医疗投入颇高而商业变现不易，该赛道难获为投资者看好，讯飞医疗若要在港股站稳脚跟，还需更坚挺的财务表现。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
欲重振昔日光辉 美图拆分Pixocial
计划拆分的人工智能数字设计平台Pixocial，是美图去年净利润的主要贡献者 重点： 美图公司的新加坡子公司Pixocial，贡献了美图2022年净利润的很一大部分，刚完成了新一轮融资 新一轮融资中，Pixocial以超过1亿美元的估值筹集资金2,200万美元，富达旗下公司Eight Roads参与此次投资 谭英 在竭力将用户众多的美颜应用程序变现方面，美图公司(1357.HK)毫不懈怠。公司最初开发了一款颇受欢迎的应用程序，让人们可以美化自拍照并与朋友分享。后来，它又开发出自有品牌的自拍手机，并运营着一个用于肤质分析的电商网站。它甚至一度涉足加密货币领域，无奈时机不佳，最终付出高昂代价。 公司上周宣布，公司联合创始人兼首席执行官吴欣鸿希望，计划拆分主要盈利来源的新加坡B2B子公司Pixocial而重振昔日辉煌，那段经历曾让他们短暂跻身亿万富翁之列。 2016年在香港完成IPO后不久，美图公司的股价曾短暂飙升，但之后一路下跌，目前股价不到上市价格的一半。但最近的拆分计划似乎赢得了投资者的青睐。这家总部位于厦门的公司，宣布要将人工智能(AI)数字解决方案提供商Pixocial拆分后，美图的股价上涨近7%。 在最近的2,200万美元新融资中，Pixocial估值约为1.4亿美元，与美图公司自己175亿港元（22.4 亿美元）的市值相比，相对属较小的数目。 这笔交易可能会让总部位于新加坡的Pixocial最终单独上市。交易还包括一项股票期权计划，该计划目前的受益人是Pixocial的新任董事长吴欣鸿和新任首席执行官宋明阳。宋明阳曾担任美图海外产品创新总经理，拥有卡内基梅隆大学计算机科学硕士学位，在移居新加坡参与创办Pixocial前，长驻加利福尼亚州。 此次拆分及融资后，美图仍持有Pixocial 80.6%的股份。Pixocial 2022年净利润7,500万元，是美图同期9,410万元净利润的主要贡献者。参与最新一轮融资的投资者，包括背靠美国基金巨头富达的Eight Roads和香港的天际资本。这笔交易使Eight Roads持有Pixocial约7%的股份，而天际资本的两只基金合计持有6.3%的股份。 那么，Pixocial到底是一家什么样的公司？这家位于新加坡的美图子公司成立于2015年，起初叫Meitu Technology (Singapore)。2019年，它在 AirBrush和 Beauty Plus（美图最受欢迎的应用程序的海外版本）上推出订阅服务，是美图首家这么做的子公司。按照10月发布的拆分公告，Pixocial将负责把AirBrush和Beauty Plus拓展到其他外国市场，以及它面向“创意人员”的B2G SaaS平台。有关拆分的两份文件，均没有提供有关该公司的其他具体数据。 不断增长的订阅业务 2021年，美图的整体订阅业务增长了146.9%，其中大概包括 Pixocial 的 Airbrush…
不做“游戏之王” 字节跳动壮士断臂
短视频平台抖音的母企字节跳动放弃与腾讯、网易争夺游戏王者之位，大幅收缩视频游戏业务，但塞翁失马，未必不是福。 重点： 字节将逐步关闭主要游戏品牌朝夕光年，裁员数百人，并在12月前暂停所有在研的游戏项目 字节早前已收缩对教育、房地产经纪和虚拟现实(VR)等业务，市场预期与VR头戴设备有互补的游戏亦难幸免 罗小芹 字节跳动科技有限公司于上周一(11月27日)证实将重组其游戏业务，重点放在长期战略增长的领域。路透早前引述消息报道，公司将大规模收缩游戏品牌朝夕光年(Nuverse)的业务。字节一直致力在游戏市场与腾讯(TCEHY.US,0700.HK)互争长短，退场无疑是它一大挫折。 消息人士表示，字节已通知朝夕光年的高级管理人员，在今年12月前终止在研游戏项目，并裁员数百人。内媒则引述公司回应称，对已上线的且表现良好的游戏，会在保障玩家权益的持续营运情况下寻求剥离，这部分包括《晶核》、《星球重启》及《航海王》等游戏。至于还未上线的项目，除少量创新及相关技术项目外，全部关停。 字节于2019年成立游戏品牌朝夕光年，2021年3月公司以40亿美元代价收购游戏开发商沐瞳科技(Moonton Technology)，较对手腾讯的20亿美元(142亿元)出价高出一倍，朝夕光年员工最多时曾达3,000人，足见字节在游戏业务的雄心壮志。当年朝夕光年负责人严授在内部演讲时曾经强调，公司大部分业务将面向全球。好明显，字节是以腾讯为假想敌，目标是挑战其全球游戏一哥的地位。 不满朝夕光年表现 今年7月朝夕光年自研游戏《晶核》正式上线，上线首两周全平台流水介乎4至5亿元，《晶核》曾被字节寄予厚望，希望能够打造成像腾讯的《英雄联盟》与《王者荣耀》，或网易(NTES.US,9999.HK)的《梦幻西游》及《阴阳师》。但可惜后劲不继。根据Sensor Tower最新发布的《2023年9月中国AppStore手游收入排行榜》，《晶核》已从8月的第5位下滑至11位。 以朝夕光年的休闲游戏为例，2021年，朝夕光年下的休闲游戏板块Ohayoo旗下，有9款游戏流水是过亿，39款游戏流水过千万，这背后有赖于字节“数据驱动增长”的运作。然而，从Ohayoo今年公布的春节档数据来看，休闲游戏下载量比起2021年同期已接近腰斩。 毋庸置疑，字节创始人张一鸣和董事会主席梁汝波等高管并不满意朝夕光年的表现，主要是该公司一直未能开发出在全球大热的游戏，其推出的游戏也难留住玩家。可以说，《晶核》是朝夕光年最后一次豪赌，该游戏数月内跌出十大，亦宣告字节对游戏业务失去仅余的耐性。 事实上，面对国内外监管和经济方面的不利因素，字节早前已收缩对教育、房地产经纪和虚拟现实(VR)领域的试水，特别是11月公司已对VR头戴设备业务PICO进行相类的业务收缩，当时已被市场解读为退出游戏市场的先兆。 今年年初，梁汝波曾在内部年会中表示，新一年的目标是“聚焦”和“务实”。对于主营业务的信息平台与电商，要加强投入。对于游戏、教育、PICO等新兴业务，则“要有想象力，保持平常心”。 字节高管强调主营业务是信息平台及电商，却将游戏与教育、PICO等新兴业务归入同类，这意味游戏早晚要面对教育和PICO业务同样的收缩。 营收超越腾讯阿里 字节凭借TikTok的广告和电商业务所向披靡，获得超乎业内的营收增速。然而，游戏收入贡献不大。2021年，字节跳动3,600亿元收入中，游戏业务仅带来100亿元。过去几年，旗下抖音平台已经发展为能够威胁阿里巴巴(BABA.US,9988.HK)的电商平台之一。若字节旨在追求高回报，有了电商这只现金牛，游戏业务自然也不太重要，壮士断腕便不会令人太意外。 据The Information披露的运营数据，今年一季度字节的营收同比增长34%至245亿美元，实现利润60亿美元，几乎是去年的两倍；再到二季度，其营收约290亿美元，同比增速超过40%。按上半年535亿美元的营收计，已经超过了腾讯的414亿美元。 由于监管环境不确定，字节至今仍没有清晰的上市路线图，但今轮字节毅然退出游戏市场，对其估值只会有正面作用，亦反映其上市意愿依然强烈。据Caplight的估计，投资者给予字节在二级市场的估值为2,310亿美元，这一估值大约为字节过去12个月营收的2.3倍，即相当于2.3倍的市销率(P/S ratio)。 字节在内地是以抖音平台开拓电商及广告业务，国际业务则以TikTok品牌作招徕，这部分也面对最大的监管压力。究竟字节估值是否合理？可以比较一下其他主力网络广告及电商的科网企业，阿里及京东集团(JD.US,9618.HK)的市销率分别为1.56倍及0.3倍。字节整体收入直逼阿里，且在国际市场表现较阿里及京东为佳，这可能是它估值较优的主要原因。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
供应链去留拉锯战 Shein IPO规模或创近年新纪录——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 链博会在北京开幕 ▷ 三季报拖累中概股 ▷ 光伏产品价格暴跌 ▷ Shein递交纽约上市申请 ▷ 燕之屋即将上市 本周中概股评分：40/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtu.be/quRue6oXOQs 》》宏观 把供应链留住 想通过种种蛛丝马迹解读北京政策的人们不需要太费心了，看看北京最近的盛大展会就行——11月28日，首届中国国际供应链促进博览会（“链博会）在北京开幕——这就是北京最近的工作重心。在开幕式上，李强表示中方愿同各方一起加强全球产业链供应链建设。 但是我们不得不说，任何行业都会有自己的供应链，而每个行业自身供应链的含义又各不相同，所以一般并不会有“供应链”这个博览会主题。总得来说，这个展会主要还是显示出北京希望更多供应链体系能够留在国内，而不是转移到海外。 PMI形势不定，GDP目标可及 官方11月PMI跌至49.4，连续第二个月保持在50以下的收缩区间；而财新PMI指数出人意料地从10月的49.5上涨至11月的50.7。 徘徊在荣枯线上下的PMI或许证明了近期的经济刺激措施正在起效。同时，央行表示中国今年能够达成5%的经济增长目标。而中国一般总是能完成中央制定的目标。 三季报拖累中概股 上周，中概股开始集中发布的三季报对股价造成了一定影响——大部分季报数据不够乐观，也反应出了中国最近的经济形势。而各大指数也反应出了类似的趋势，恒生H股指数上周下跌4.6%，iShares MSCI China ETF下跌3.1%，而恒生综指下挫4.2%。 对于我们一直关注的中概股公司而言，它们中的大部分在2023年日子并不好过。我们持续跟踪的3种指数，近一年来已经下跌了20%。虽然年初时候的政策和经济利好因素让股指有一个相当好的起步，但是4月份之后就渐渐失去了动力。 》》行业 沃尔玛，苹果继续供应链转移…
盈利能力超腾讯阿里 字节跳动估值却减半
这家以短视频为主的社交媒体平台运营商，盈利能力已超越中国两大科网龙头腾讯与阿里巴巴 重点︰ 社交平台抖音与TikTok的母公司字节跳动，去年除息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)达250亿美元，超越腾讯及阿里巴巴 但其估值已从高位下跌一半以上，主要因为其处境腹背受敌 叶天娜 最近，沉寂已久的香港甲级写字楼租务市场传来好消息，运营抖音和TikTok两大社交平台的字节跳动科技有限公司，承租了位于中环海滨的国际金融中心1期(IFC)约2,000平方米办公室面积，月租高达240万港元(211万元)。市场估计，该公司很可能是为在港上市做好前期准备。 由企业家张一鸣创办的字节跳动，凭短视频平台抖音风靡全中国，再以国际版TikTok反攻全球，这几年已经成美国、欧洲、南美以至东南亚年轻人热衷的社交平台。作为后起之秀，据英国《金融时报》援引两名获得字节跳动年报的投资者称，该公司去年的盈利表现，更跨越两大中国科网巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)和腾讯(0700.HK)，成为中国最赚钱的互联网公司。 尽管TikTok仍处于亏损，但字节跳动的整体除息税折旧及摊销前盈利(EBITDA)已高达250亿美元(1,720亿元)，除了比2021年的140亿美元飙升78.5%，更高于腾讯与阿里巴巴同期的239亿美元与225亿美元。 据悉，去年字节跳动营收达850亿美元，同比增长超过30%，当中有700亿美元来自中国，另外150亿美元属于国际业务，而国际业务的收入增长高达两倍以上。虽然其收入增幅比2021年的接近八成明显放缓，但已比绝大多数中国科企领先。 更受广告商欢迎 “经过官方对科技企业的整顿，腾讯和阿里巴巴都受到很大压力，例如腾讯的游戏业务受到限制，阿里巴巴也需要改革企业架构，反而抖音所受的影响较低，所以母公司的盈利水平和收入增长都可以领先同业。”凯基亚洲投资策略部主管温杰分析说。 另一位独立股评人邹家华则认为，分享短视频已成为年轻人使用社交媒体的主流文化，令广告商更愿意选择抖音或TikTok作为推广平台。此外，抖音的网上带货业务近年为字节跳动提供新盈利引擎，因此他估计其增长势头仍会持续。 字节跳动业绩理想，但估值却从2021年最高的4,600亿美元，大跌逾半至今年3月获阿布扎比人工智能公司G42投资时的2,200亿美元，甚至比去年回购股份时的3,000亿美元减少26.7%。从估值计算，字节跳动的市销率约2.6倍，稍高于阿里巴巴的2.1倍，但仍远远落后于腾讯的5.5倍，个中原因，可能与该公司在国内及海外腹背受敌有关。 对内，公司要面对中国政府一连串对科技企业的监管，包括数据安全和反垄断等；对外，则要处理来自西方社会的压力，包括TikTok被指向中国泄露用户数据，令美国、加拿大、英国，澳洲和新西兰等国家以威胁国家安全为由，禁止在政府公务手机上下载TikTok，并计划对该应用程序增加更多限制。 然而，美国年轻人却对TikTok的“安全威胁”不屑一顾。根据数据分析公司DataReportal的推算，TikTok在美国的用户已超过1亿人，差不多占当地3.3亿人口的三分之一。根据美国调查机构Morning Consult的数据，去年12月有53%美国成年人赞成在全国范围禁用中国拥有的应用程序，但在18至25岁组别中，只有不足三分一人赞成，反映年轻一代普遍没有抗拒TikTok等中国应用程序。 否认中国代理人 为此，美国众议院在3月23日召开一场听证会“招呼”TikTok，字节跳动派出来自新加坡的TikTok首席执行官周受资远赴美国解画，他声称字节跳动并非任何国家的代理人，只是一家私人企业，被指从事“间谍活动”的说法不正确，而TikTok也从来没有应中国政府要求推广或删除任何内容。 听证会上，议员们针对收集数据的方式、数据安全及对儿童影响等质问周受资，他反驳TikTok的做法与美国企业相同，而美国企业也经常收集数据，更反讽“美国企业的数据私隐及用户保障往绩也不是很好，看看Facebook和剑桥分析公司就知道。”他重申TikTok斥资15亿美元保护美国数据的“得克萨斯计划”(Project Texas)，届时“美国数据将由美国公司储存在美国土地上，并由美国监管。” 美国国会议员的狙击，不但没有吓怕字节跳动，该公司旗下今年3月在欧美市场推出、以照片分享为主的另一款应用程序Lemon8，最近更在美国大行其道。Lemon8的接口像“国际版小红书”，功能一如Instagram及Pinterest的混合体，在TikTok网红全力推荐下，它在3月下旬开始，更被列为苹果应用商店中最受欢迎的应用软件之一。 邹家华认为，年轻一代对个人隐私的警觉性不高，“我认识不少外国人，即使他们知道部分应用程序会搜集用户数据，但对此已习以为常；甚至即使有外国大学禁用TikTok，他们也会选择利用虚拟专用网络(VPN)来‘翻墙’，可见TikTok文化如何盛行，已成为欧美年轻一代的重要社交工具。” 至于中国本土业务方面，字节跳动也没有怠慢，例如加入网购及外卖业务，温杰表示，由于抖音在中国有大量用户群，相信公司希望更妥善利用其庞大流量，以开拓更多收入来源。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
京东分拆两业务上市 能安抚反垄断机构？
中国第二大电商公司宣布计划分拆旗下工业和房地产部门，但出于战略原因，仍将保留对这两个业务部门的控制权 重点： 京东提出分拆计划，拟分拆旗下京东工业和京东产发于香港独立上市 预计会有更多巨头效仿京东和阿里巴巴对业务进行分拆，但目前不清楚这是否会让中国反垄断监管机构满意 西一羊 京东集团股份有限公司(JD.US; 9618.HK)上周公布了一项分拆旗下两家公司的计划，称此举将为可能希望投资其房地产和工业业务的人创造机会，因为它们准备独立上市。公司补充说，该计划对京东也有好处，因为分拆这两项业务会让它专注于核心电商业务。 但该公告隐含了一句不言而喻的重要潜台词。就在几天前，京东的竞争对手阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)也表示将把自己分拆成6大业务集团，传递出了类似的潜台词，那就是：这类措施是否会让越来越不信任大型科技公司的中国监管机构放心。 京东没有像阿里巴巴那样给出详细的重组方案，但在中国大量科技公司遭受长期打压后，此举仍标志着向监管机构再次示好的一步。在这两家公司发布最新的分拆公告之前，它们已经剥离了大量各种各样的业务，让其作为独立运营实体。京东当然希望通过剥离更多业务，让自己在政府眼里变得更小，因为后者对中国大型科技公司的垄断行为感到担忧。 但这些公司可能会发现监管机构并不信服，至少如果它们的目的是为了证明自己真的在“解散”的话。这是因为京东和阿里巴巴都可能会保留对正在剥离、以便让其独立发展的各家公司的控股权。我们稍后再来分析此类计划是否足以安抚监管机构。 但首先，我们来详细了解一下京东拟分拆的两项业务。京东工业和京东产发这两家公司都是在内部培养起来的，起初是为了服务京东自身的需求，后来才开始为第三方客户提供服务。京东工业运营着一个连接工业供应商和买家的B2B平台，而京东产发则专门从事物流园区和商业园区等领域的基础设施管理和运营。 据京东工业在香港提交的招股说明书显示，它2022年的营收增长36.9%至141亿元，净亏损13亿元。京东产发的招股说明书显示，它在同一时期收入增加一倍至23亿元，净利润22亿元。 分拆已足够？ 新的分拆是对京东表现出的一种趋势的延续，它范围广泛的业务已经拥有了几个单独上市的部门。除了在美国和香港上市的京东集团股份有限公司之外，该公司目前还有两个上市部门：京东健康(6618.HK)和京东物流(2618.HK)。目前，它还在对金融科技业务京东科技进行拆分，据报道，它也在考虑单独上市。 尽管努力引入外部资本，但京东仍对其大部分分拆业务拥有明确的控制权。据企业信息网站企查查的数据，它目前持有京东健康和京东物流67.62%和63.55%的股份。京东产发和京东工业的IPO文件显示，在拟议的分拆完成后，它将持有这两家公司超过50%的股份。 不难理解为什么京东坚持保留对分拆业务部门的控制权，因为它们在其核心电商业务中仍发挥着重要的支撑作用。例如，京东核心电商服务享有可靠的声誉，这在很大程度上要归功于其内部物流部门的支持。由于分拆出来的公司增加了第三方客户，京东也可以在不放弃子公司控制权的情况下享有额外收入。 然后就是前文提到的缩减规模问题，以及新的分拆会让监管机构感到高兴还是恼火。阿里巴巴也将面临同样的问题，根据它的重组方案，它也计划保留旗下6大业务集团的控股权。 根据重组方案，阿里巴巴6大业务集团都将拥有自己的管理团队和制定商业战略的自主权。其中5个集团可以选择筹集外部资金，并在有朝一日单独上市。据彭博新闻社上周报道，其中之一，阿里巴巴的物流部门菜鸟已经开始准备在香港上市。 虽然缩减规模能让它们看起来更小，但这些公司还必须让监管机构相信，它们在市场份额和如何行使权力方面并不具有垄断性。例如，在较小市场运营但份额过大的公司，如果决定提高价格，并找到其他方式来利用自己的影响力，牺牲规模较小的竞争对手，也可能引发监管风波。 虽然监管部门的反应还有待观察，但其他中国科技巨头，从腾讯(0700.HK)到美团(3690.HK)和字节跳动，可能会效仿阿里巴巴和京东。也许是预料到了这一点，包括腾讯在内的其他科技巨头的股价上周大幅上涨，因为大家预计其中一些巨头有可能采取类似的行动。 不管京东最新的分拆举动动机为何，投资者还是满意的，至少在最初是如此。京东股价上涨7.8%，创9个月来最大单日涨幅。但这种热情转瞬即逝，该公司的股价在接下来的几天里回吐了所有涨幅。现实情况是，中国的监管部门是出了名的善变和不透明。因此，早期对分拆可能降低未来监管冲突可能性的热情，可能很快就会被监管的善变现实所抵消。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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AI模型商业变现不易 讯飞医疗上市加强装备
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不做“游戏之王” 字节跳动壮士断臂
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京东分拆两业务上市 能安抚反垄断机构？
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