Huoli files for Hong Kong IPO

中国领先的出行平台之一的活力集团,计划将交通预订应用推广到亚洲其他地区

重点:

  • 活力集团申请在港上市,报告称旅游服务收入在2024年上半年增长22%,毛利率提高1.2个百分点
  • 公司在中国在线旅游市场排名第三,远远落后于行业领导者携程和同程

谭英

不久前,旅游相关IPO风靡一时,新一代酒店运营商和机票及火车票销售商,凭借中国中产阶级对旅游的需求赚得盆满钵满。但受困于三年疫情期间业务暴跌,这个群体最近在新股发行方面基本没有什么举动。

现在,活力集团控股有限公司终于打破沉默,上月底提交在香港上市的申请。此次上市将是同程旅行(0780.HK) 2018年在港上市、筹集资金1.8亿美元后,首批大型在线旅行社上市之一。鉴于公司在8月的最近一轮融资中的最新估值约为20亿元,假设其发售约四分之一股份,活力集团的融资金额可能低于同程。

最新估值的四分之一,相当于通过IPO融资7,000万美元,公司聘请中型投资银行招商国际和民银资本作为承销商,表明这是一笔中等规模的交易。

投资者对活力集团股票的兴趣,将取决于中国能否维持疫后的国内旅游热潮。尽管其他消费领域支出放缓,但国内旅游热潮仍未消退,疫情过后,中国游客仍愿意花大价钱进行“报复性旅游”。但随着中国消费者变得越来越谨慎,最近这股热潮显示出放缓的迹象。这意味着,时机对活力集团上市的成功将至关重要。

在疫情最严重时,国内旅游基本停滞,活力集团2021年营收3.44亿元,亏损3.58亿元。2022年,营收进一步下滑至2.8亿元,但在报复性旅游的推动下,2023年营收增长近80%,达到5.02亿元。同样,该公司扭转了2022年净亏损75.8万元的局面,2023年实现盈利5,930 万元。

今年上半年,营收增速有所放缓,但仍增长了22.6%,至2.81亿元,净利润则小幅下滑至3,170万元。交通服务收入是公司最大的收入来源,约占总收入的四分之三,在此期间,这部分收入也增长了22.2%,从1.68亿元增至2.06亿元。

公司的毛利率也从2021年的49.8%反弹至今年上半年的58.6%。其注册用户总数也强劲反弹,付费用户数量从2022年的430万增加了一倍多,达到去年的880万。

活力集团援引行业数据称,2023年,公司是中国第五大第三方在线机票销售商,在1.2万亿元的市场中占有1.5%的份额。它是第三大在线火车票预订商,在5,528亿元的市场中占有2.2%的份额。

行业反弹

活力集团当然不是唯一从报复性旅游中受益的企业。同程旅行的业务也出现了反弹,上半年收入增长48.8%至81亿元,利润增长12.3%至8.3亿元。而拥有Club Med的复星旅游文化(1992.HK)今年上半年收入增长39%,实现盈利89亿元,扭亏为盈。

中国旅游市场的最新数据来自十一“黄金周”。数据显示,旅游仍在增长,不过增长率只有个位数。根据文化和旅游部的数据,这个假期,国内旅游人数同比增长5.9%,达到7.65亿人次。 

高端旅游市场反弹放缓的速度可能更快,国际连锁酒店最近纷纷报告称,中国业务的每间可用客房收入(revpar)最近出现了下降,这是最受关注的行业指标。

虽然国内旅游业的反弹速度正放缓,但随着往返中国的国际航班渐恢复到疫前水平,出境游的回归仍在继续。在线旅游平台途牛(TOUR.US)的出境游人数在五一劳动节假期增长了190%

活力集团是中国三大“一站式”旅游信息和预订平台之一,但远远落后于行业领导者携程(TCOM.US; 9961.HK)以及同程,居于第三位,前两家的市值分别为450亿美元和55亿美元。

活力集团的业务覆盖了220个国家的5,000个机场、3,000个国内火车站和40万家酒店。其品牌通过两款应用程序而闻名,即2009年推出的航班管家和2012年推出的高铁管家。它还为大约150家企业客户提供旅行数据和技术服务,并提供一些叫车服务。

今年上半年,交通票务服务占其收入的73.1%,商旅管理服务占13.6%,网约车服务占1.1%。尽管该公司在酒店预订领域有业务,但这块业务仍然相对较小,在最新报告期内仅占收入的1.7%。

上市文件显示,活力集团在2016年4月至2024年8月间通过多轮融资,筹集了11.5亿元,但目前已用尽大部分资金。公司于2017年在全国中小企业股份转让系统 (NEEQ) 上市,但因交易量太少于三年后撤回。

公司也曾于2019年5月初步申请在类似于纳斯达克的上海科创板上市,但后来决定不再继续推进。决定在香港上市可能是公司计划在香港设立地区总部的影响,因为这需要外币。这样的上市还会提高公司在外游的旅客中的知名度,他们是境外业务中心的主要客户。

市场公关部总监周孟浩曾在4月表示,目前活力集团的所有收入都来自国内,但公司计划从香港的新中心开发全球旅游产品。

在中国9月宣布“火箭筒”式的货币经济刺激措施后,最近在香港上市的中国股票纷纷上涨,活力集团无疑希望借上这股东风。刺激措施也推动了恒生指数的上涨,自那时以来,指数保持住大部分涨幅,因人们相信中国将采取更积极的措施来刺激放缓的经济。在此期间上市的几家公司也表现良好,这可能对活力集团有利,如果它能够快速完成IPO流程的话。

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新闻

简讯:小南国大折让配股 集资不足900万港元

餐饮集团上海小南国控股有限公司(3666.HK),周一晚公布配股,将以每股0.02港元,配售近4.43亿股,较周一收市价0.024港元大幅折让16.7%,仅集资890万港元,集资所得用作一般营运资金。 小南国表示,配售可筹集额外运营资金、增强公司的财务状况及扩大本公司的股东基础,从而提高股份流通性。 曾经是上海餐饮龙头之一的小南国,近年业务每况愈下,去年收入按年大跌30%至3.14亿元,亏损却较2023年扩大80%至8,506万元 小南国周二高开25%报0.03港元,公司过去一年股价由高位下跌33%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Midea expands its footprint in Europe, another step forward in its globalization drive

美的欧洲开疆拓土 全球化再迈进一步

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简讯:金利来私有化计划未获股东批准

服装品牌金利来集团有限公司(0533.HK)上周五公布,大股东兼主席曾智明建议将公司私有化之计划,在法院会议上未获股东批准,其中,赞成及反对分别占出席投票的股东股数55.332%及44.668%。因此,建议及计划已告失效。 曾智明于去年12月提出私有化计划,理由是公司估值偏低,且20年来并未在市场上集资,上市地位“无关紧要”。其出价每股1.5232港元虽较当时市价溢价约24.85%,但较截至去年6月底止股东应占每股资产净值(NAV)4.4741港元,折让约65.95%。 根据年报,金利来去年收入12.2亿港元(1.57亿美元),同比下滑8.4%,净利润则下滑19.9%至9,310万港元。截至去年底,公司银行存款、现金及现金等价物约10.5亿港元。公司投资物业及发展中物业资产账面总价值逾33亿港元。 公司股价周一大幅低开39.6%,报0.9港元,至中午收市报29.53港元,跌1.05%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:招股集资310亿港元 宁德时代势成今年新股王

电池生产商宁德时代新能源科技股份有限公司(3750.HK, 300750.SZ)周一公开招股,发售近1.18亿股,7.5%在港公开发售,每股价不超过263港元,集资总额达310亿港元。 据彭博消息,宁德时代的发售将采取“Reg S”方式,即不会向美国境内投资者售股,目的是减低美国的风险。 公司过去三年的盈利持续增长,2022年至2024年分别为335亿元、473亿元及553亿元。 宁德时代的基石投资者包括有科威特投资局(KIA)及中石化,各投资5亿美元,另外内地私募之王高瓴亦投资2亿美元。集资所得约90%用于推进匈牙利项目第一及二期建设,约10%用于一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里