1519.HK
J&T ditches low-price strategy to focus on customized deliveries

为扭转增收不增利的问题,极兔不打价格战,转策略求扭亏为盈

重点:

  • 集团上半年中国市场日均包裹量达4,850万件,按年增长36.3%
  • 2023年推出“兔优达”客制化产品,服务不同产业客户

李世达

凭藉低价策略在短时间内杀入中国快递市场并闯出一片天的极兔速递环球有限公司(1519.HK),正在改变其低价策略,转向“进村进厂”、瞄准“产业带”的服务模式,推出客制化快递服务,希望扭转增收不增利的局面。

根据极兔最新公布的季度经营数据,公司上半年全球累计包裹量达110.2亿件,同比增长38.3%;日均包裹量6,050万件,同比增长37.5%;上半年中国市场包裹量88.4亿件,日均包裹量4,850万件,同比增长36.3%。

其中第二季度包裹量合计59.8亿件,按年增长30.7%;日均包裹量6,580万件,同比增长30.7%;中国市场日均包裹量达5,380万件。公司表示,与一季度相比,极兔在国内市场二季度包裹量增势放缓。但综合上市快递企业数据来看,极兔的业务量仍低于申通(002468.SZ),但增速已领先通达系各家。

然而,业务规模虽持续成长,且在5月底被正式纳入港股通交易名单,公司股价依旧在低位徘徊,今年以来已跌去55%。

股价低迷的原因,一部分因为公司持续增收不增利。2023年,公司收入由2022年的72.7亿美元(526.7亿元)上升至88.5亿美元,同比增长了21.8%,但仍录得期内亏损11.6亿美元(84亿元)。

极兔过去采取“以价换量”的竞争模式,以“送一单亏一单”的代价抢占市场,一度引发中国快递业一场价格战,直到有关部门出台法规才告一段落。此外,今年3月1日,《快递市场管理办法》实施,快递企业未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件,将面临30,000元以下的罚款。新规之下,以低成本代收模式为主的极兔受到直接冲击。

事实上,极兔自己也深知问题所在,自2023年开始渐渐转变经营策略,持续降低单票成本,实现毛利转正。

2023年,极兔中国市场单票收入提升至0.34美元,单票成本则较2022年下降了0.06美元至0.34美元。同期,极兔在中国市场的包裹量上升27.6%,同时实现5,882万美元毛利,而2022年中国市场为毛损6.6亿美元。

兔优达“进村进厂”

为了满足不同电商客户的需求,极兔在2023年推出了价格更高的“兔优达”产品,在全流程营运网络上进行一些差异化操作,提供专属面单(快递单据)、绿色通道、优转优派、按需派送等客制化服务。

以极兔贵州为例,便针对贵州酒品产业在酒品转运过程中的各环节,进行差异化操作,比如实现酒水产品专属面单优先交件、绿色通道优先中转、优转优派时效保障、独立仲裁优质售后,提升客户全流程寄递体验等。

今年上半年,极兔贵州全省酒水快递业务发货量达400万件以上,同比增长40%,客户数量同比增长39%。

除了贵州酒业,极兔也开始“进村进厂”,在2023年底实现全国200个区县的特产专线覆盖,包括贵州脆李、延安苹果、赣南脐橙、福建平和蜜柚等。    

极兔不再靠以量取胜策略,开始以“客制化解决方案”参与到不同产业转型升级的过程。对不同产业的客户来说,客制化方案能够将产品保质保鲜送到消费者手上,值得付出多一点费用。

新市场包裹量大增

目前中国市场营收占极兔整体营收近六成,在包裹量持续快速增长的趋势下,极兔已站在有利位置。与此同时,极兔连续四年在东南亚市场维持市占率第一,并积极发展沙特、阿联酋、埃及、墨西哥与巴西等新市场。

中东与拉丁美洲电商业务发展潜力巨大,同样都需要物美价廉的中国货。今年上半年,极兔在新市场(中东、拉美)网点量增加800个,日均包裹量同比大增63%至74.9万件。今年5月,极兔完成一笔数千万美元的增资,将进一步用于优化提升包括阿联酋和沙特在内的中东及北非市场,继续扩大国际版图。

市盈率方面,尽管去年录得亏损,其预测市盈率仍高达84倍,高于顺丰(002352.SZ)的18倍与中通(2057.HK)的12倍,反映市场对极兔未来盈利能力的信心。

极兔的目标并不是成为中国排名第一的快递业者,而是成为全球性的快递供应商。在海外市场方面,极兔已抢占先机,中国市场的表现也在快速成长,加上与中国电商公司的良好关系,公司未来的增长值得期待。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:药师帮料中期盈利按年增逾两倍

医药电商平台药师帮股份有限公司(9885.HK)周四公布,预计截至2025年6月30日止半年净利润不少于7,000万元(975.2万美元),较去年同期的2,180万元增长2.2倍。 公司表示,盈利大幅增长主要因收入持续保持稳健增长;自有品牌产品的下游需求持续保持旺盛,该高毛利率的业务规模持续增长,不断提升公司毛利率水平;及通过数字化能力的不断提升,带动核心的平台和自营业务的运营效率提升。 药师帮股价周五高开,至中午休市报10.04港元,跌2.34%。今年以来,公司股价已升67.9%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:规模效应扭亏为盈 正力新能最多赚2.4亿

锂电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司(3677.HK)周四宣布,预计上半年成功扭亏,净利润1.98亿至2.43亿元,去年同期净亏损1.3亿元。 公司将盈利能力归因于销量攀升,其电池产品在电动车领域的应用持续扩大。公司特别指出,生产效率提升带动毛利率向上。随着规模效应显现,期间费用率同比亦大幅下降。 周五早盘交易中,正力新能高开,早盘报价10.66港元,涨幅0.76%。该股目前较4月上市定价8.27港元累计上涨29%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:提升效率扩张门店 绿茶中期料赚2.3亿

经营餐饮的绿茶集团有限公司(6831.HK)周四发盈喜,预计截至今年6月底止,将录得盈利介乎2.3亿元至2.37亿元,同比上升32%至36%。 盈利上升主要是受惠于门店网络持续扩张,同时提升经营效率。不过,部份利润被上半年的上市开支所抵销,该部份的开支约1,500元至2,000万元。若扣除此,以及减去权益结算的股份开支,公司的经调整净利润介乎2.47亿元至2.54亿元,同比升38%至42%。 绿茶周五开盘升8.8%报8港元,公司自今年上市至今升11%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Autohome is an auto trading platform

价格战叠加广告大减 汽车之家季度收入四连跌

这家汽车交易服务商二季度毛利率骤降逾10个百分点,营收连续四个季度下滑 重点: 在惨烈的价格战下,中国汽车制造商及经销商大幅削减广告预算,汽车之家二季度营收下滑约6% 公司6月上线核心交易平台海外版,旨在借力中国全球汽车出口榜首的发展势头   阳歌 面对去年下半年开始失速的业绩,中国最大汽车交易平台汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)正将目光转向海外寻求突破。在披露截至6月的季度营收连续四季萎缩的同时,公司宣布已于6月上线网站海外版。 汽车之家核心客户群——汽车制造商与经销商,在持续逾年的惨烈价格战中大幅削减营销预算,致其广告服务收入遭受重创,当季同比大跌36%。公司高管指出,政府今年已出台措施缓和价格战,乐观预测下半年形势可能好转。 在线营销及其他收入,成为三大主营业务板块中,当季唯一实现增长的亮点。结合线索服务收入11%的跌幅,前者本季反超后者,跃升为公司最大收入来源。 实事求是地说,汽车之家当下仍是中国低迷车市中少数具备潜力的公司。主要源于其坚守轻资产商业模式,意味公司完全不承担库存风险,有效规避中国车市剧烈波动的影响。 公司收益主要源于交易及广告衍生的服务费用。从交易维度看,汽车之家应具有相对优势,据中国汽车工业协会数据,今年上半年,中国汽车产销量约1,560万辆,同比增幅超10%。 尽管中汽协未公布汽车均价数据,但价格战导致上半年车价下行已是不争事实。国家统计局数据显示,前五月汽车制造业利润同比下滑12%。价格下行或通过拉低单辆车交易佣金冲击汽车之家的收益,正如公司所指,利润大跌也导致众多车企大幅削减广告开支。 投资者对财报反应相对积极,周四汽车之家的美股收涨0.26%。公司股价年内3.5%的涨幅看似平淡,却显著优于通用、大众的合资伙伴上汽集团(600104.SH)17%的跌幅,以及丰田、本田的合资伙伴广汽集团 (2238.HK; 601238.SH) 在港股的7.3%跌幅。 虽处境不稳,汽车之家15倍的远期市盈率仍显坚挺,与美股同行CarGurus(CARG.US)16倍水平相当。这或许可以解释为何分析师群体对汽车之家持相对谨慎态度。在接受雅虎财经调查的13位分析师中,有9位给予该公司“持有”评级。 出海新举措 下文将聚焦汽车之家业务底层逻辑,首先看似乎未获投资者热捧的出海新举措。公司CEO杨嵩透露,平台新版海外网站已覆盖52个中国出海汽车品牌的1,900余款车型数据,为中国汽车产业全球化发展构建数字化基础设施。 汽车之家正试图搭乘中国车企海外销售提速的东风,这股推动中国超越日本登全球最大汽车出口国的浪潮,部分源于二十年产能扩张积累的严重过剩。 “当前业务覆盖六个国家和地区,包括中国内地及香港、泰国、沙特阿拉伯、英国、澳大利亚和巴西,” 杨嵩在财报电话会上表示,“我认为此类海外布局将成为我们业务新的增长曲线。” 在本土市场,汽车之家持续承压,二季度营收同比下跌5.9%至17.6亿元(约合2.45亿美元),上年同期为18.7亿元。其中,媒体服务收入骤降逾三分之一至2.79亿元,仅占总营收的16%;线索服务收入下滑11%至7.33亿元;在线营销及其他收入增长21%至7.46亿元。 值得注意的是,二季度毛利率同比大跌逾10个百分点至71.4%,去年同期为81.5%。公司管理层将之归因于“在下沉市场推广创新业务引发交易成本攀升”,但未详述细节。未来几个季度该指标能否企稳,势必成为投资者关注重点。 14%的运营开支降幅,部分对冲了毛利率下滑。雇员规模缩减或是重要因素,汽车之家公布的数据显示,截至今年6月底员工总数4,360人,较上年同期的5,078人减少14%。但最终净利润仍同比萎缩22%至3.99亿元,上年同期则为5.10亿元。 展望后市,汽车之家预期下半年价格战趋缓,有助提振广告及线索服务业务。然而,当前价格战本质是中国经济疲软抑制消费信心。尽管低价能刺激部分消费,唯有经济企稳与消费主导型增长动能回归,方能推动国内车市重归健康发展轨道。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里