希迪智駕

来自湖南的希迪智驾,是中国最大自动驾驶采矿卡车企业,并在自驾商用车领域排名第二

重点:

  • 2024年上半年,公司收入2.6亿元,同比大增473%
  • 自动驾驶业务收入较去年同期大增7.8倍

  

李世达

近年自驾公司如雨后春笋般出现,不少自驾技术相关的企业成功在港交所上市。但这些公司多瞄准乘用车赛道,专注商用车自驾业务的公司并不多见。

来自湖南长沙的希迪智驾(湖南)股份有限公司就是其中受关注的公司之一,他们主营自动驾驶卡车业务,尤其是矿场卡车。独特的技术路线让他们吸引了众多目光,如今正式向港交所递表申请上市,中金公司、中信建投及中国平安资本(香港)为联席保荐人。

大疆教父创立

希迪智驾成立于2017年,创始人之一是有“大疆教父”之称的李泽湘。上世纪90年代,李泽湘在香港科技大学任教,其中一位学生,便是后来的无人机品牌大疆的创始人汪涛。大疆成立初期,李泽湘在人力、财力上提供支持,并一度担任大疆董事长。其后李泽湘开始新的创业,便是希迪智驾。

希迪智驾的前身是长沙智能驾驶研究院,作为中国领先的商用车自动驾驶技术供应商,公司专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X(车联网)技术及高性能感知解决方案的研发。

根据申请文件,希迪智驾是中国第二大自动驾驶商用车技术公司,也是中国最大的自动驾驶挖矿公司,公司在自动驾驶商用车领域和自动驾驶矿卡场景的市占率分别为8.2%和36.5%。

公司的自动驾驶解决方案分为两部分。首先是自动驾驶矿卡解决方案——“元矿山”,主要是在钻孔、爆破、挖掘以及运输等采矿流程中,实现无人驾驶和智能化操作,能够实现远程调度车辆,监管采矿作业,也可以实现远程操作挖机等操作。

灼识咨询数据指出,希迪自驾矿卡已把采矿效率提升到人工驾驶矿卡作业效率的104%。

截至今年9月30日,自2022年量产以来,希迪在河南、江苏、湖南等多地采石场及煤矿场,已交付123辆自动驾驶矿卡,并且已经收到320辆自动驾驶矿卡,以及206套独立自动驾驶卡车系统的订单。

自动驾驶解决方案的另一大业务是物流车,主要供给工业及物流园区等,在封闭及半封闭环境中,可实现从一个装载点到另一个装载点的“端到端”自动驾驶。

合计物流车与自驾矿卡的自动驾驶业务,占公司今年上半年总体收入达六成。

公司的业务在今年迎来大幅增长。申请文件显示,公司2021年至2023年总收入为7,739万元、3,106万元、1.3亿元,年复合增长率为30.9%。至2024年上半年,收入大增至2.6亿元,同比增长472%。

收入大涨主要受益于自动驾驶业务的增长。今年上半年,自动驾驶业务的营收达1.6亿元,较去年同期的1,753万元暴增超7.8倍,占总营收比重上升至60.4%。

不过,公司仍处于亏损中,总体呈收窄趋势。2021年至2023年,非通用会计准则下经调整后净亏损分别为1.1亿元、1.6亿元、1.4亿元。今年上半年亏损为5,944万元,较去年同期的6,543万元收窄9.2%。

明星资本看好

希迪智驾成立以来获得过8次融资,投资方包括红杉中国、百度风投、联想控股、长沙国资委旗下湘江国有投资等。今年2月,希迪智驾完成C+轮融资2,400万元,融后估值超过90亿元。IPO前,李泽湘控制43.63%股权。

作为一家自驾技术公司,特别是主打自驾矿卡的公司,希迪智驾也存在客户集中、毛利率偏低的问题。

2021年到2023年,公司自动驾驶的收入从680.3万元增长到7,441.8万元,但毛利率却从22.5%下降到19.5%。今年上半年,自动驾驶业务毛利率仅从去年同期的15.6%提升到16.1%。

公司收入增长更多依赖于单个客户价值提升。过去三年,公司自动驾驶的客户数量分别为14个、8个及12个,平均客户价值分别为48.6万元、350万元和620万元。到2024年上半年,这一数字增长到3,901万元。

过去三年,公司来自最大客户的收入占比,分别为82.9%、78.4%、31.2%。今年上半年又回升至58.9%。

值得一提的是,希迪智驾是第四家以18C规则申请在港上市的公司,也是今年9月18C章节调整后首家递表的公司。此前三家分别是晶泰科技(2228.HK)和黑芝麻智能(2533.HK)及越疆机器人。

自动驾驶目前仍是一个新兴行业,希迪智驾似乎已有了好的开始,关键或许在于后续业务规模能否持续增长,进而推动盈利能力成长。

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新闻

简讯:丘钛科技料上半年盈利增长150%

手机镜头制造商丘钛科技集团有限公司(1478.HK)周四公布,预期于截至6月底止上半年综合溢利,较2024年同期的1.15亿元(1,600万美元)增长约150%至180%。 该公司称,预期综合溢利明显增长,主要由于期内应用于智能手机的摄像头模组之规格继续提升,令集团中高端产品的销售比重继续提升,并进一步改善毛利率。此外,集团指纹识别模组产品的销售数量较同期增长约59.7%,销售数量和产品结构的双重改善令得指纹识别模组产品的销售收入明显增长,毛利率有所改善;以及一家联营公司新钜科技股份有限公司的经营业绩有所改善。 今年6月,丘钛科技摄像头模组销量达3,434.8万套,按年增长4.1%,指纹识别模组销量1,390万套,按年增长7.3%。 公司股价周五高开4.22%,至中午休市报10.68港元,升2.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:代币化点石成金 德林股价一度狂飚

从事金融服务的德林控股集团有限公司(1709.HK)周四公布集团资产代币化的进展,预计今年第三季度可完成合作框架与资产评估,并将向监管机构递交申请,到明年第二季度起,平台可正式上线并开始长期监控。 集团上月公布,把持有的资产进行代币化,涉及金额最高5亿港元,首批的资产包括位于中环的德林大厦若干权益,以及三项由集团管理的基金资产。 德林表示,将资产代币化后,将以分派方式赠予合资格股东、德林证券(香港)的合规用户,以及“突触科技”平台的认证用户。透过实物分派,让参与者能够直接持有链上资产,享有更高的透明度与流动性,并参与新一代的数字金融生态。 德林股价开市升4.2%报4.18港元,过去一个月公司股价上升42%。 刘智恒
Haier-India

业绩急升却出售近半股权 海尔印度的资本博弈

在印度的收入快速增长之际,海尔仍决定出售近半数股权,以换取更多本地化发展空间 重点: 去年海尔印度收入超10亿美元,按年增长超30% 海尔印度拟释出2%股份予员工,并计划于未来两年启动IPO    李世达 在全球家电巨头中,海尔智家股份有限公司(6690.HK; 600690.SH)是少数能在新兴市场取得本地化成功的中国品牌。但令人意外的是,这家中国制造“出海标杆”企业,在其印度子公司年收入突破10亿美元、南亚市场持续高速成长之际,却传出拟出售近半股权予印度本地企业,这一操作再次凸显了中国资本在海外发展面对的困境。 据《商业旗帜报》、路透社等媒体报道,印度巴帝电信(BRTI.NS)创始人苏尼尔·米塔尔(Sunil Mittal)的家族办公室,正联合美国私募股权公司华平投资,提出以600亿卢比(7.2亿美元)收购海尔印度49%的股份。目前海尔仍在评估此一交易,尚未做出最终决定。 此前,彭博社于5月份一则报道也透露了这一可能性,但当时传出的估值为20亿美元,最新报价折价幅度高达64%。路透社称,估值缩水关键因素是海尔向印度子公司收取的高额品牌使用费和特许权费用,侵蚀公司未来的利润率,一定程度上抑制了外部投资者的估值预期。 制造业出海先行者 回头来看,海尔集团可说是中国最早一批布局全球化的制造企业之一,从冰箱起家,逐步拓展至洗衣机、空调、厨电、电视等多元家电产品,并成功并购GE Appliances、Candy等国际品牌,成为全球智能家电领导者之一。截至2024年底,海尔连续15年蝉联全球大型家电品牌市占第一,海外营收占比达52%。 早在2004年,海尔便已进入印度市场,是首批在印度设厂的中国家电品牌之一。2007年,海尔在普纳(Pune)设立首座工厂,生产冰箱与洗衣机,并在2017年于大诺伊达(Greater Noida)兴建第二座综合工业园区。截至2024年底,海尔印度拥有近3,000名员工,当中技术与研发人员占比达25%以上,实现研发、制造、销售、售后服务四位一体的本地全链条运营体系。 根据2024年报,海尔印度收入首次超过10亿美元,同比增长超过30%,公司更定下2027年达20亿美元的目标,成为公司海外业务最大亮点之一,帮助公司去年年度收入与净利润双双创下历史新高。 今年第一季,南亚市场(主要是印度)收入年增超过30%,印度地区零售额与零售量市占率分别提升0.6与0.7个百分点,对开门冰箱的市占率更达到21%。 这样的业务表现应当吸引母公司继续增资扩产,却为何选择出售近半股权? 必然的妥协 从地缘政治因素来看,自2020年中印边境爆发冲突以来,印度政府对中国企业的投资采取更高的审批标准。根据“Press Note 3”政策,所有来自与印度接壤国家的投资案皆需政府逐案核准,不适用自动通道。海尔印度曾于2023年申请100亿卢比的直接投资计划,用以扩建现有产能与建设新厂,但截至2024年底仍未获批。 事实上,自印度总理莫迪于2014年提出“印度制造”以来,一直力图将印度打造为全球制造中心,并减少对外资的依赖,尤其是家电、电信与半导体等敏感领域。对外资企业而言,若想在印度取得政策支持与市场拓展机会,通常需在股权、治理结构与供应链层面进行本地化调整。在此情形下,海尔势必要降低“中国控制”的敏感标签。 虽然交易后仍由中资控股,但透过让渡49%股份给印度本地商界与西方资本,可形塑出一种“多元治理”、“间接本地化”的形象,降低在产能扩张与IPO等关键节点上被卡关的风险,在不丧失实控权的前提下,获得更多制度操作空间与政策通融余地。 这种“让渡而不放权”的资本设计,或许是当前地缘政治环境下,中国企业海外求生的必然妥协。 根据路透报道,海尔印度还将释出2%股份予员工,并计划于未来两年启动IPO。这一安排也有助强化公司在印度的“本地企业”形象,有利于说服印度监管层其治理结构符合当地利益。以目前7.2亿美元收购49%计算,整体估值仅14.7亿美元。若未来IPO估值回升至20至25亿美元,母公司持有的51%股份市值也将回升至10亿美元以上,加上品牌授权收入与潜在技术服务费,可实现实质收益放大。 不过,交易后势必仍需面对严格的审批与资本回报限制,而高额的品牌授权费与技术转移费若未调整,仍可能抑制海尔印度本地利润,影响IPO估值表现,同时股权的让渡也意味着治理复杂度提升。但对海尔而言,这仍然是一场值得下注的转型赌局。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简讯:多晶硅制造商拟设公司 收购业内陷困境对手

财新网周三报道,因多晶硅供应过剩,导致过去一年价格持续暴跌,中国主要多晶硅制造商,计划设立一家公司收购国内规模较小的竞争对手,以拯救备受产能过剩困扰的行业。 财新援引熟悉计划的消息人士称,参与该倡议的主要包括通威股份(600438.SH)和协鑫科技(3800.HK)。新公司将与较大生产商合作,以便更好地控制行业产出并支撑价格。 新公司的筹建谈判始于今年初,目前参与方包括主要多晶硅制造商、潜在收购目标和金融机构,并已就推进方案达成共识。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的现状折射行业困境,2025年首季度多晶硅销售均价跌至每公斤4.37美元,较上年同期的7.66美元骤降43%。但大全在2025年首季度的平均生产成本达每公斤7.57美元,相当于每售出1公斤产品即亏损3.2美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里