9999.HK NTES.US
NetEase rumored to be downsizing

市传网易上月起开始大裁员,据报个别部门削减员工最多达一半,但集团随即否认

重点:

  • 市传网易多个业务大规模裁员,集团澄清消息不实,并指仍积极招聘人才
  • 网易超越美团,登上中国第四大市值互联网公司

    

白芯蕊

中国近日游戏市场消息不断,继去年尾突然发布《网络游戏管理办法(征求意见稿)》触发多只游戏股急跌后,内地游戏龙头网易股份有限公司(NTES.US;9999.HK),在1月19日(星期五)突然传出在去年12月开始,旗下多个业务进行裁员,但公司随即否认。

内地媒体报道,为促进业务良性发展,网易在2013年12月起,已在多个业务部门进行瘦身工作,包括大刀阔斧进行裁员行动,重灾区有传媒、文化创作、网易公开课等,涉及内容、市场、销售、产品等职位,连核心业务游戏部门亦遭殃,据报各业务部门裁员比例最少一成,最多更高达五成。

知情人士进一步透露,网易传媒给「N+1」的赔偿补偿方案(即遣散费及一个月代通知金),部分员工还可以主动提出离职、领取相应赔偿。连网易核心游戏业务亦难逃厄运,但方案却更优厚,赔偿方案传高达「N+3」(即遣散费及三个月代通知金)。

公司仍在招聘人才

不过,网易内部人士当晚回应媒体查询时称,市场有关裁员消息不实,解释今次属正常业务调整及人员流动,公司层面仍在持续招聘优质人才。

网易在裁员传闻报道当日在香港股价反复偏好,开报140港元,升2.1%,全日收市报138.9港元,升1.3%。当晚网易内部人士澄清上述新闻后,网易在美股股价更进一步走高,美股收升2.5%。

作为内地游戏行业龙头的网易,去年股价飙22.8%,跑赢恒生指数(同期跌13.8%),为第八大升幅蓝筹,股价表现硬净主因是业绩表现佳。

由丁磊于1997年在广州创立的网易,最初只提供免费电子邮件服务,2000年在美国纳斯达克证券交易所挂牌,成为中国首家在美国上市的互联网企业。2001年网易收购天夏科技,成立网上游戏事业部,奠定网易在中国游戏市场霸主地位。2008年网易更进一步,获得暴雪娱乐独家授权,运营《星际争霸II》和《魔兽争霸III》,令业务进入新里程。

季绩表现亮丽

在激烈竞争的游戏市场上,网易去年季度业绩仍有不错增长。2023年第三季集团营业收入已达272.7亿元,按年升11.6%,净利润(NON-GAAP)86.5亿元,按年升15.7%,当中占收入近八成的游戏业务收入,受惠旗舰类游戏《梦幻西游》系列等热度持续火热,加上《逆水寒》实现强劲收入及用户增长,单是注册玩家数量超过5,000万人,令该业务上年第三季收入升16.5%至218亿元。

中国游戏市场特色是以智能手机移动游戏为主,占2023年内地整个市场接近75%。由于手游行业竞争大,变相推动游戏产业高质量发展,不单吸引内地玩家,也令海外玩家醉心由中国厂商自主研发的高质素手机游戏。其中中国自主研发游戏在海外市场实际销售收入去年已达163.7亿美元,更是连续四年超过千亿元大关。

美国与日本为内地游戏厂商主要出口市场,在当地市场占有率分别为32.5%和18.9%。尽管美国电玩市场发展多年,但发展潜力依然巨大,尤其在历史因素下,美国本土市场仍以主机和个人计算机(PC)游戏市场为主,因此在美国手游市场空间仍未饱和,对一线中国手游商如网易相当有利。丁磊在季绩中亦展现加大海外业务雄心,坦言一直寻找合作方共同发展,从长远角度向海外推出有竞争力的内容产品。

市值超越美

除了网易游戏业务值得关注外,旗下在美国上市的智能学习公司有道(DAO.US),营运情况亦正在不断改善。有道2023年第三季收入有9.7%增长,达15.4亿元,净亏损按年大幅收窄44%至1亿元。受惠人工智能技术在多个产品和业务逐步实现,令有道旗下的学习服务、智能硬件与在线营销业务第三季毛利率分别按年升3.3、2.2及4.8百分点,达至67.8%、42.6%和31.9%。

由于网易上季业绩突出,去年成为少数中国互联网公司录得股价升幅企业,上月起市值更超越美团(3690.HK),成为腾讯(0700.HK)、拼多多(PDD.US)和阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)后,登上中国第四大市值互联网公司。

目前网易估值不贵,预期市盈率为12.6倍,比过往五年平均的16.3倍低,加上市场估计股本回报率(ROE)未来两年仍能高企于20%之上,对比大多数内地互联网平台高,配合进军海外策略,只要内地及香港股市回稳,网易仍是今年值得留意的黑马中概股。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里