3908.HK
CICC sinks over its sponsorship of S2C

今年6月思尔芯因欺诈发行遭证监会重罚,近日其保荐人中金公司也因未勤勉尽责而被立案通知,监管机构最终会否出重拳,需有待观察

重点:

  • 思尔芯被监管机构重罚5年内不获受理新股上市申请,为注册制实施后首例
  • 立案通知或令中金公司股价短线受压,而该公司上半年承销保荐收入同比已跌64.8%

罗小芹

吴清今年2月被委以中国证监会主席的重任,上任之初作风强硬,对上市公司财务做假批出罚单如雪片飞来,但却少涉及大国企和券商,打假对象似有选择性。今次证监会向中国国际金融股份有限公司(3908.HK)发出立案通知,或能一洗外界对该会执法欠公允的负面印象。

10月11日,中金公司确认收到证监会《立案告知书》,因公司涉及思尔芯技术股份有限公司(S2C Limited)首次公开发行股票的保荐业务未勤勉尽责(或称尽职调查),公司将积极配合证监会的相关工作,并严格按照监管要求履行信息披露义务。

思尔芯是香港上市国微系统(2239.HK)的联营公司,专注集成电路设计领域(EDA),其发行上市申请于2021年8月获证监会受理,同年12月该会对思尔芯实施现场检查,发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规行为。2022年7月,思尔芯撤回发行上市申请。

半导体也没情讲

半导体领域一向是国家重点发展的战略性产业,为鼓励半导体公司自主研发、打造具有国际竞争力的芯片产品,中国政府于2014年成立国家集成电路产业投资基金(大基金一期),规模987亿元,2019年10月加码成立大基金二期,规模增加一倍至2,042亿元,思尔芯是在2020年虚增营收和利润,显然它急于赶搭大基金二期的便车,但作为保荐人的中金公司,也将思尔芯上市看成国家级任务,或许是其在保荐失职的最大原因。

当时证监会主席是易会满,他对思尔芯涉嫌欺诈发行进行立案调查和审理,但一直未作出实际的纪律处分,直至今年初吴清走马上任,倒查10年财务数据,监管形势出现急剧变化。

上交所于今年6月11日对思尔芯施以5年内不受理其新股申请的重罚。这是新《证券法》实施以来,发行人在提交申报材料后、但未获注册前,证监会查办的首个欺诈发行案例,也是注册制下首个拟上市的企业被罚5年内不获受理上市申请的个案,之前上海晶宇环境工程的纪律处分也只是3年内不受理其上市申请。

此外,包括实际控制人、时任董事长黄学良等思尔芯的相关责任人被处以1至3年不适合担任发行人董事、监事、高级经理人员的纪律处分,黄学良本人亦被当局处于1年内不受理其控制的其他发行人的新上市申请。

据监管机构披露,思尔芯通过三种方式来虚增营利,分别为虚构销售交易、提前确认收入,以及少计期间费用。思尔芯通过上述方式,在2020年虚增营收共1,567万元,对应虚增利润1,247万元。

大券商也没情讲

证监会对中金公司发布立案通知,虽然对中金公司的承销保荐业务构成一定压力,从而短在线影响公司股价,但应不会动摇公司在承销保荐市场的一哥地位。

根据Wind引用今年前三季数据,中金公司仍然在香港新股承销业务遥遥领先,承销新股规模为204亿港元,远高于第二位美银证券的143亿港元和第三位中信证券香港的22.3亿港元。

不过,自证监会新主席吴清上台后严打新股,中金公司的券商业务亦受颇大影响,上半年收入及其他收益总额148.92亿元,同比下降20%,股东应占净利润22.28亿元,亦倒退37.4%。期内股权融资承销与保荐收入倒退64.8%至4.68亿元,拖累投资银行业务收入下跌36.6%至13.39亿元。

中金公司今年预测市盈率仅为6.08倍,较中信证券(6030.HK)7.79倍为低,主要是中信证券在具防守性的资产管理业务表现平稳,反而中金公司因为股市低迷,新股承销和保荐收入出现大幅倒退,此消彼长之下,中金公司股价相对更廉宜。

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新闻

简讯:名创优品拟拆TOP TOY 委摩通瑞银任承销商

据媒体周三引述彭博报道,零售商名创优品集团有限公司(MNSO.US; 9896.HK)计划分拆旗下潮玩品牌TOP TOY在香港独立上市,并已委任摩根大通及瑞银担任承销商。 报道指出,这家主打日式风格、贩售从化妆品到文具等各式商品的零售商,也可能再聘其他投行协助,并希望在上市前引入主权财富基金等新投资者。 TOP TOY是名创优品五年前创立的子品牌,专注于潮流玩具。在去年第四季,其收入按年增长超过50%,远高于同期名创优品整体22.7%的增幅。 这次分拆计划是近期中国玩具企业赴港上市潮的一部分,继今年布鲁可(0325.HK)上市,以及52Toys近期提交上市申请后,TOP TOY成为又一筹备上市的企业。这些公司均希望借助“盲盒”热潮获利,这类藏品玩具毛利率高,深受年轻消费者喜爱。今年凭借Labubu系列公仔爆红的泡泡玛特(9992.HK),即为其中代表。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:科伦博泰折让7.5%配股筹19.6亿港元

从事创新药开发的四川科伦博泰生物医药股份有限公司(6990.HK)周四公布,计划配售591.8万股新H股,占公司扩大后已发行股本约2.54%,每股作价331.8港元,较股份前收市价每股359港元折让约7.58%,集资19.64亿元(2.5亿美元)。 公司表示,所得款项将用作产品研发、临床试验、注册备案、制造及商业化;提升内部研发技术能力、加强外部合作及拓展产品管线组合,补充流动资金及作一般企业用途。 科伦博泰主要从事创新药物的研发、生产和销售,产品用于乳腺癌、非小细胞肺癌、胃肠道癌等疾病的治疗。公司去年收入19.33亿元,同比增长67.8%,亏损收窄53.5%至2.67亿元。 科伦博泰周四早盘下跌,至中午收市报334.20港元,跌6.9%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:上市不足一年 龙蟠科技配股集资1.2亿港元

磷酸铁锂电池正极材料制造商江苏龙蟠科技股份有限公司(2465.HK)周三表示,配售2,000万股,每股作价6港元,共集资1.2亿港元。 配售价较周三收市价6.59港元折让8.95%,及相对过去五个交易日平均收市价折让0.33%。配售股份占已扩大发行H股本16.67%。 公司表示,集资主要是减低负债,并提供额外运营资金,以满足未来发展需求。同时,可以扩大公司的股东基础。 龙蟠科技周四开盘股价下跌2.9%至6.4港元,公司自去年10月上市以来,股价下跌16%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Nuclear medicine specialist Sinotau file IPO application

专注核药赛道 先通医药冲刺港股“核药第一股”

专注于放射性药物即核药的研发,是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业 重点: 尽管拥有两款已上市产品,先通医药的创收能力仍然较弱,2024年净亏损1.56 亿元 先通医药通过增资扩股的方式至少完成了9轮融资,累计融资金额超 29 亿元    莫莉 随着内地行业巨头先后来港上市,香港新股市场近期明显回暖,超过150间企业正排队等候上市。在恒瑞医药登陆港股迎来大涨后,创新药企业也加速奔赴香港。上周一,中国核药行业龙头北京先通国际医药科技股份有限公司(下称 “先通医药”)正式向港交所递交上市申请,有望成为港股“核药第一股”。中金公司和中信证券担任先通医药赴港上市的联席保荐人。 先通医药成立于 2005 年,专注于放射性药物即核药的研发,是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业,构建起放射性核素原料生产、放射性药物的研发、生产制造以及销售的全产业链业务能力。目前,先通医药建立了覆盖聚焦肿瘤学、神经退行性疾病及心血管疾病的15条产品管线,其中包括四款核心产品以及两款已上市销售的产品。 放射性药物为一类特殊的医药产品,其含有放射性核素,这类药物的原理是将放射性核素精准递送至特定生物靶点,用于诊断成像或治疗介入,主要应用领域涵盖肿瘤学、神经学及心脏病学。据招股书引述的报告,全球已有超过10种放射性配体药物获得上市批准。其中,诺华的前列腺癌治疗药物Pluvicto在2024年创造约14亿美元收入,另一款核药GEP-NET治疗药物Lutathera同期收入达约7.24亿美元。 在先通医药的管线中,核心产品XTR008是公司自主研发的、中国首个靶向Lu标记生长抑素受体(SSTR)的治疗用放射性配体,用于治疗神经内分泌肿瘤,该产品已经完成三期临床试验,国家药监局在今年4月受理XTR008的新药上市申请,XTR008有望在2026年获批上市。招股书显示,2024年,全球靶向SSTR的治疗用放射性配体的市场规模约为7亿美元,预计到2035年,该市场将达到34亿美元。 先通医药旗下的XTR005是国内首个获批的阿尔茨海默症诊断的PET示踪剂,可以在PET成像中测量成年患者大脑中的Aβ斑块水平,帮助评估阿尔茨海默症及认知能力下降的其他原因。这款产品从2025年1月正式上市销售,财报中暂时无法看到其销售成绩。另一款已上市产品是腺苷注射液,用于辅助诊断冠心病 ,贡献的收入很有限。 借势核药研发热潮 尽管拥有两款已上市产品,先通医药的创收能力仍然较弱,主要收入源于向医院和医药企业提供放射性核素药物开发的CRO/CDMO服务,以及在2021年向映恩生物授权的一款HER3单抗管线后获得的许可收入。在2023 年和 2024 年,先通医药的收入分别为 1020 万元和4410 万元,其中2024年CRO/CDMO服务贡献了 2716 万元的收入,而产品收入销售仅仅贡献374.2 万元。在过去两年,公司净亏损分别达到 3…