Illustration of Joe Biden having dinner with Chinese guests

上周中国经济和中概股大事件

▷中美两国关系继续回暖

▷ 中国国债开闸

▷ 国内航司推出国际版“随心飞”

▷ 富士康接受调查

▷ 国际巨头入股挣扎中的零跑

本周中概股评分:50/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

中美两国关系继续回暖

上周,中美双方国家的元首分别会见了对方的加利福尼亚州州长以及中国外交部高官。同时,中美经济工作组也举行了第一次会议。

随着双方会面官员的级别提升,很多人开始猜测下月在美国举行的APEC峰会上,双方最高领导人有可能直接会面。

中国国债开闸

出乎很多人的意料,中国在年中决定增发国债。上周,最高立法机构通过决议,明确在2023年度增发1万亿元国债。今年三月份确定的国债上限为GDP的3%,而这次的调整将上限调整为了3.8%。

北京表示,增发国债获得的资金将用于灾后恢复重建、防洪治理工程等方面。基本上,当其他经济刺激措施还不够有效的时候,北京还是祭出了基建这一大招。

中概股反弹

周五的一波涨势,帮助中概股在大跌之后取得了增长,当然这波行情也没有太坚实的基础。恒生H股指数上周上涨1.8%,iShares MSCI China ETF微涨0.5%,而恒生综指上涨1.3%。

中美关系的回暖可能是这波行情背后的动力,特别是周五拜登会见王毅之后。当然,中美关系回暖这个因素对于中概股的行情来说,只能说是杯水车薪,更关键的因素还是经济增长。

“大而不能倒”保险公司

中国之前曾经谨慎地发布过“大而不能倒”的银行名单,一定程度上保证无论遇到什么样的重大危机,政府都会出手救助这些银行。但是“大而不能倒”保险公司的评估办法,一直到最近才明确下来。

央行和国家金融监管局最近明确了评估方式,意味着我们可能很快就能看到“大而不能倒”保险公司的名单了。我们认为明确名单还是非常重要的,毕竟中国一些像中国人寿、平安保险等巨型保险机构,这些机构的平稳运行对于整个金融系统来说都非常重要。

国内航司推出国际版“随心飞”

多家国内航空公司推出国际版“随心飞”来提振淡季销售。南航、春秋等航司推出了类似“随心飞”的国际航线产品。其中,春秋从今年10月到明年3月的无限国际飞行促销包价格仅为人民币3,399元。

全世界的航空公司都在疫情当中受到很大的打击,而中国航司尤为如此。直到现在,往返中国的国际航班数量离疫情前的水平还是有非常大的距离。

医药创业公司融资困难

缺爱的不仅仅是航空公司,中国的医药行业也开始离开投资人的视野,而在不久之前,还有非常多的资金在追捧这个行业。2021年,医药行业的融资额达到了340亿美元的峰值,2022年下降至156亿美元,2023年上半年只有56亿美元。

医药行业本来就是非常烧钱的行业,特别是进行新药研发的企业,通常需要很多年才能从上市的新药中获得利润。而现在整个行业遇到的麻烦,使得投资人和企业都一定程度上陷入了困境。

富士康接受调查

作为苹果的重要供应商,富士康近来的命运有些坎坷。近日,富士康旗下的多家公司正接受有关部门的调查。富士康没有披露调查的详情,富士康母公司鸿海精密发布的公告称:“合法合规为鸿海在全球各地的基本原则。集团会积极配合相关单位的作业办理。“

北京近期正在严查商业贿赂,所以富士康接受调查也不让人意外。让人唏嘘的是,曾经是各地政府拼命争抢的“最大”雇主,随着其开始向印度转移业务,可能也渐渐会受到冷落了。

国际巨头入股挣扎中的零跑

由菲亚特-克莱斯勒和标致雪铁龙集团合并而成的Stellantis(斯特兰蒂斯)集团斥资16亿美元入股零跑汽车,并获得后者21%的股份。Stellantis CEO表示,中国电动车正在入侵世界各地,与其被其击败,还不如加入他们。中国电动车市场已占据全球一半以上的份额,Stelanntis的入股或能帮助零跑汽车继续保留在行业中的立锥之地。

几个月前,大众集团用7亿美元收购了小鹏汽车5%的股份。零跑和小鹏得到注资以后,或许可以在竞争激烈的中国电动车市场再多生存一到两年。

小马智行获得沙特大额投资

同样在新兴汽车市场,小马智行获得了来自沙特阿拉伯新未来城一亿美元的投资。双方将设立合资公司在中东市场开发自动驾驶出租车。

这项合作一定程度上背书了小马智行的技术实力——沙特方面希望将小马智行的技术用于其将在红海边建设的巨型城市“新未来城”,整个城市的建设将耗资5,000亿美元。而当西方投资者慢慢退出之后,中东的石油美元也变成了中国科技非常重要的资金来源。

房地产行业衰退拖累联易融业务

房地产危机可能会把更多其他行业的公司也拖下水。联易融的主要业务是供应链融资,帮助小型企业通过抵押应收账款来进行融资。今年前9个月,由于客户存留率下降,联易融两大关键平台处理的供应链资产总量和交易量均大幅下滑。

房地产企业是联易融的一大客户群,2021年底,房地产客户占联易融客户总量42%,但在今年6月底这个比例下降到了15%。

新闻

简讯:名创优品拟拆TOP TOY 委摩通瑞银任承销商

据媒体周三引述彭博报道,零售商名创优品集团有限公司(MNSO.US; 9896.HK)计划分拆旗下潮玩品牌TOP TOY在香港独立上市,并已委任摩根大通及瑞银担任承销商。 报道指出,这家主打日式风格、贩售从化妆品到文具等各式商品的零售商,也可能再聘其他投行协助,并希望在上市前引入主权财富基金等新投资者。 TOP TOY是名创优品五年前创立的子品牌,专注于潮流玩具。在去年第四季,其收入按年增长超过50%,远高于同期名创优品整体22.7%的增幅。 这次分拆计划是近期中国玩具企业赴港上市潮的一部分,继今年布鲁可(0325.HK)上市,以及52Toys近期提交上市申请后,TOP TOY成为又一筹备上市的企业。这些公司均希望借助“盲盒”热潮获利,这类藏品玩具毛利率高,深受年轻消费者喜爱。今年凭借Labubu系列公仔爆红的泡泡玛特(9992.HK),即为其中代表。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:科伦博泰折让7.5%配股筹19.6亿港元

从事创新药开发的四川科伦博泰生物医药股份有限公司(6990.HK)周四公布,计划配售591.8万股新H股,占公司扩大后已发行股本约2.54%,每股作价331.8港元,较股份前收市价每股359港元折让约7.58%,集资19.64亿元(2.5亿美元)。 公司表示,所得款项将用作产品研发、临床试验、注册备案、制造及商业化;提升内部研发技术能力、加强外部合作及拓展产品管线组合,补充流动资金及作一般企业用途。 科伦博泰主要从事创新药物的研发、生产和销售,产品用于乳腺癌、非小细胞肺癌、胃肠道癌等疾病的治疗。公司去年收入19.33亿元,同比增长67.8%,亏损收窄53.5%至2.67亿元。 科伦博泰周四早盘下跌,至中午收市报334.20港元,跌6.9%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:上市不足一年 龙蟠科技配股集资1.2亿港元

磷酸铁锂电池正极材料制造商江苏龙蟠科技股份有限公司(2465.HK)周三表示,配售2,000万股,每股作价6港元,共集资1.2亿港元。 配售价较周三收市价6.59港元折让8.95%,及相对过去五个交易日平均收市价折让0.33%。配售股份占已扩大发行H股本16.67%。 公司表示,集资主要是减低负债,并提供额外运营资金,以满足未来发展需求。同时,可以扩大公司的股东基础。 龙蟠科技周四开盘股价下跌2.9%至6.4港元,公司自去年10月上市以来,股价下跌16%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Nuclear medicine specialist Sinotau file IPO application

专注核药赛道 先通医药冲刺港股“核药第一股”

专注于放射性药物即核药的研发,是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业 重点: 尽管拥有两款已上市产品,先通医药的创收能力仍然较弱,2024年净亏损1.56 亿元 先通医药通过增资扩股的方式至少完成了9轮融资,累计融资金额超 29 亿元    莫莉 随着内地行业巨头先后来港上市,香港新股市场近期明显回暖,超过150间企业正排队等候上市。在恒瑞医药登陆港股迎来大涨后,创新药企业也加速奔赴香港。上周一,中国核药行业龙头北京先通国际医药科技股份有限公司(下称 “先通医药”)正式向港交所递交上市申请,有望成为港股“核药第一股”。中金公司和中信证券担任先通医药赴港上市的联席保荐人。 先通医药成立于 2005 年,专注于放射性药物即核药的研发,是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业,构建起放射性核素原料生产、放射性药物的研发、生产制造以及销售的全产业链业务能力。目前,先通医药建立了覆盖聚焦肿瘤学、神经退行性疾病及心血管疾病的15条产品管线,其中包括四款核心产品以及两款已上市销售的产品。 放射性药物为一类特殊的医药产品,其含有放射性核素,这类药物的原理是将放射性核素精准递送至特定生物靶点,用于诊断成像或治疗介入,主要应用领域涵盖肿瘤学、神经学及心脏病学。据招股书引述的报告,全球已有超过10种放射性配体药物获得上市批准。其中,诺华的前列腺癌治疗药物Pluvicto在2024年创造约14亿美元收入,另一款核药GEP-NET治疗药物Lutathera同期收入达约7.24亿美元。 在先通医药的管线中,核心产品XTR008是公司自主研发的、中国首个靶向Lu标记生长抑素受体(SSTR)的治疗用放射性配体,用于治疗神经内分泌肿瘤,该产品已经完成三期临床试验,国家药监局在今年4月受理XTR008的新药上市申请,XTR008有望在2026年获批上市。招股书显示,2024年,全球靶向SSTR的治疗用放射性配体的市场规模约为7亿美元,预计到2035年,该市场将达到34亿美元。 先通医药旗下的XTR005是国内首个获批的阿尔茨海默症诊断的PET示踪剂,可以在PET成像中测量成年患者大脑中的Aβ斑块水平,帮助评估阿尔茨海默症及认知能力下降的其他原因。这款产品从2025年1月正式上市销售,财报中暂时无法看到其销售成绩。另一款已上市产品是腺苷注射液,用于辅助诊断冠心病 ,贡献的收入很有限。 借势核药研发热潮 尽管拥有两款已上市产品,先通医药的创收能力仍然较弱,主要收入源于向医院和医药企业提供放射性核素药物开发的CRO/CDMO服务,以及在2021年向映恩生物授权的一款HER3单抗管线后获得的许可收入。在2023 年和 2024 年,先通医药的收入分别为 1020 万元和4410 万元,其中2024年CRO/CDMO服务贡献了 2716 万元的收入,而产品收入销售仅仅贡献374.2 万元。在过去两年,公司净亏损分别达到 3…