投资控股公司成和集团旗下的Chenghe Acquisition,表明不会投资总部或主要业务位于中国内地、香港或澳门的实体

重点︰

  • 这家有着中国背景的SPAC主攻金融科技,却明言不会与主要在中国营运的企业合并
  • Chenghe Acquisition的管理层的背景几乎全来自投行高盛,母公司去年已有另一只SPAC上市,主攻大中华医疗保健业务

裴梓龙

最近,有一家特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company, SPAC)完成1.15亿美元(7.7亿元)首次公开募股,录得4倍超额申购,强势登陆美国纳斯达克市场。但是这家有着中国背景的SPAC,却明言不会与位于中国大陆、香港、澳门或与在这些地区运营主要业务的任何实体进行初始业务合并,令投资者啧啧称奇──为何他们要排除这些如日方中的市场?

这家引起市场关注的SPAC是Chenghe Acquisition Co. (CHEAU.US),母公司为投资控股公司成和集团。公司在招股时称,会在任何业务、行业或地点追求业务合并目标,但打算专注于金融科技或技术驱动型金融服务公司,包括亚洲市场的人工智慧、大数据、云和区块链相关的公司。

SPAC在收购目标项目前,只是一家现金空壳公司,上市后通过增发股份收购私有公司,再让对方上市。它的性质有如“借壳上市”,分别在借壳上市中的壳公司本身有业务,而SPAC则完全是空壳公司。

全球不少资金到潜力十足的中国市场寻求投资机会,Chenghe Acquisition却表明不会收购主营业务在中国的任何实体,估计它看好的很可能是东南亚市场的金融科技企业,公司认为并购这类公司可获益于成和管理团队的专业知识和能力。

那我们就要看看这家成和集团的管理层是什么来头。

根据成和集团的官方网站显示,公司是一家在新加坡和香港都有办公室的投资控股公司,主要投资科技、通讯及媒体(TMT)、医疗和消费等新经济行业,主席是曾担任中国长城资产(国际)首席投资官及首席运营官的李琦,他亦曾任职高盛亚洲董事总经理及中国证券主管,而李琦同时是Chenghe Acquisition的董事长

另有部署

至于Chenghe Acquisition的顾问委员会主席Ken Hitchner也曾在高盛工作,任职亚太区(日本以外)主席兼行政总裁;首席执行官王世斌同样出身高盛亚洲,更曾在国家开发银行工作,同时是香港数字资产交易所(HKbitEX)的联合创始人兼首席业务官,在金融科技及数字资产有一定认知。

那为什么Chenghe Acquisition明言不会并购主营业务在中国的企业呢?原来成和集团早在去年1月已有另一家SPAC在美国上市,名为HH&L Acquisition (HHLA.US),集资额更达4.14亿美元,比Chenghe Acquisition高出2.6倍,更录得10倍超额申购。这家公司已经将目标锁定在大中华地区或亚洲市场的增长型全球医疗保健或相关业务,当中的管理层与Chenghe Acquisition也差不多,由Ken Hitchner担任董事长,李崎则任职首席执行官。因此,Chenghe Acquisition不打算投资中国,并非因为看淡中国经济前景,而是早有其他部署。

然而两者最不同的是,HH&L Acquisition中有一位相当厉害的人物,他叫方风雷,是这家SPAC的咨询委员会主席,也是中国厚朴投资管理公司的创办人兼董事长,而成和集团一直都有与厚朴投资合作。

方风雷是谁?他正是当年为高盛打开中国大门的重要人物。

2004年,方风雷受命解决海南证券的危机,并引入了高盛,后来成立了高盛高华,可以说是中国第一代 “投资银行专家”,更曾被评为 “中国资本市场最有影响的十人之一”,参与过中石油(0857.HK)与中海油(0883.HK)上市,以及中国联通(0762.HK)、中石化(0386.HK)与宝钢股份(600019.SH)等企业重组项目。

1993年,方风雷参与了筹建中国首家中外合资投资银行 “中国国际金融公司” (中金),并出任副总裁,当时的董事长、同时被市场认为是方风雷导师的,正是现任中国国家副主席王岐山,在那时任职建设银行(939.HK)行长的王岐山拉拢了摩根士丹利共同成立中金国际,协助中国金融改革踏出重要一步,而方风雷就是协助成立中金国际的重要一员。

高盛背景

回望成和集团,整个团队与高盛有着密切关系,两家已上市的SPAC早已各自锁定不同地区的科技业务,估计成和是想令投资者明白两家SPAC虽然渊源一样,但目标却不同。HH&L Acquisition的总部设在香港,主攻大中华市场医疗科技;Chenghe Acquisition总部位于新加坡,主攻中国以外亚洲市场的金融科技,让投资者可以按各自喜好作出选择。

亚太区金融科技发展一日千里,根据毕马威《2021年下半年金融科技动向》的数据,去年区内金融科技投资总额达275亿美元,交易量达到破纪录的1,165宗,当中以东南亚最为活跃,主要因为受到新冠疫情影响,银行及商户都需要不断提升嵌入式金融服务、数字钱包及供应链金融服务能力。

由此可以推断,成和成立Chenghe Acquisition,正是因为看好东南亚快速增长的金融科技行业,加上区内国家也能受惠中国的一带一路发展机遇,相信未来“钱途无限”。

至于Chenghe Acquisition的管理层最终会看上哪家金融科技公司,投资者只能相信 “高盛门徒” 的眼光了。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:小米正式发布YU7 起售价25.35万元

小米集团(1810.HK)周四晚正式发布其首款电动SUV——小米YU7,开启预售,起售价为25.35万元(3.54万美元),对标特斯拉Model Y的26.35万元。 小米CEO雷军表示,YU7在空间、性能、续航与充电时间等多项指标上全面超越Model Y,并针对隔音、防晒等功能做出优化设计,强调“100万元内无其他车可匹敌”。 财新报道,与首款SU7相比,YU7虽同样标配辅助驾驶硬件,但雷军此番着重强调电池与车身结构的安全性,避谈智能驾驶。此前3月,小米SU7标准版曾在安徽发生严重事故,引发外界质疑其入门款安全功能与宣传不符。 尽管事故争议未有更多回应,SU7销量仍亮眼,自2024年4月交付至今,累计交付已达25.8万辆,小米定下2025年销售目标为35万辆。首季汽车业务收入达181亿元,单车均价为23.8万元,毛利率提升至23.2%。 同场发布会上,小米亦推出首款AI眼镜,售价1,999元,支持第一人称录影、即时翻译与支付扫码功能。雷军称其为未来AI入口的战略产品。 小米股价周五高开7.9%,至中午收报59.40港元,升4.39%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:万国数据分拆数据中心 以房托基金模式上市

数据中心运营商万国数据控股有限公司(GDS.US, 9698.HK)周四宣布,计划分拆数据中心项目,在上海证交所以房地产投资信托基金(REIT)模式上市,计划已获上海证券交易所和中证监的核准。 万国数据表示,房托基金的80%份额,将向机构和私人投资者发售。公司透露,基石投资者已承诺认购50%的基金单位,并有一至三年的禁售期。 公司指出,该REIT涵盖的数据中心资产,经评估价值19.3亿元,预计交易将在未来数周完成。公司周四在美国市场收涨3.3%,今年迄今累计涨幅达26%,其港股在周五中午收升4.1%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:羽绒服龙头波司登去年度盈利升14%

内地羽绒服品牌波司登国际控股有限公司(3998.HK)周四公布年度业绩,截至3月底止收入同比升11.6%至259亿元,股东应占溢利升14.3%至35.1亿元。 羽绒服的收入达216.7亿元,同比升11%,占收入总额的83.7%。集团表示,业绩提升主要是2018年开始,集团提出新的战略目标,回归初心,聚焦羽绒服,积极建立品牌,推动产品创新。 波司登表示,未来将主力在“时尚功能科技服饰”赛道上发展,进行品类及业务延伸。 周五,波司登开盘升0.4%,报4.6港元,今年以来公司股价上升近20%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
PPIO eyes next AI frontier

布局边缘算力 PPIO抢滩AI基建

依靠在边缘云计算的基建布局,PPIO切入AI算力市场,试图把握AI推理时代的商机 重点: 公司声称,截至今年5月,日均Token消耗量已达1,419亿 过去三年累计亏损5.68亿元,去年收入增长55.7%至5.58亿元    李世达 随着AI技术进入应用爆发期,AI推理算力需求正以指数级速度膨胀,成为新一轮云计算竞赛的主战场。在这场资源战中,一家来自中国的分布式云计算服务商——PPIO派欧云,选择于此刻递表港交所,试图搭上AI推理市场的东风。 PPIO派欧云母公司PPLabs Technology Ltd.近日正式向港交所递交上市申请,计划筹资扩大AI云服务与海外市场布局。公司强调其为中国最早专注于分布式AI推理云的独立服务商之一,目前其每日token消耗量已达1,419亿,在中国市场仅次于行业头部的私营云平台。 PPTV创始人的二次创业 PPIO的创办人姚欣并非新面孔。早在2005年,他便在华中科技大学攻读研究生期间创立了中国最早的网络视频平台PPTV(聚力传媒),甚至早于YouTube一年。这个曾经累计获得7亿美元融资的明星公司,于2014年出售给苏宁,姚欣也一度淡出创业圈。 2018年,姚欣二度创业,成立PPIO,瞄准云计算中尚未被主流巨头充分覆盖的分布式边缘算力市场。 这背后,是中国AI产业链中一个重要趋势的映射:当训练型大模型阶段逐步转入实际应用,推理成本与资源调度成为瓶颈。用户在应用端与AI互动时的实时回应过程,是生成式AI大规模落地的真正战场,此时,靠近用户的边缘算力,便扮演“算力配送平台”,成为战场上的救火队。 举例来说,一位用户在北京与AI助理互动,若模型推理发生在美国资料中心,即便经过最优化的网络传输,也难免延迟感;但若推理发生在北京或河北的某个边缘节点,则能提供几乎实时的体验,这对语音、影像或游戏类应用尤为关键。 灼识咨询数据显示,按收入计,中国边缘云计算服务市场的规模预计至2029年将达370亿元,2024年至2029年的复合年增长率22.9%;2029年,全球AI云计算服务市场的规模将达4,277亿元,年复合增长率68.5%。 这使其成为AI产业链中的“算力配送商”:上游对接基础设施提供者(如三大电信运营商)与硬件资源(如GPU供应方),中游负责算力的弹性调度与封装,下游则面向AI应用开发者,提供推理即服务(Inference as a Service)的算力支持。 PPIO透过自建与合作方式,搭建起涵盖全球超过1,200个城市、4,000多个节点的分布式算力网络,并结合自研调度平台,让AI模型的推理任务能被自动分配至就近可用资源。 算力的Airbnb? 盈利模式上,PPIO目前主要透过三种方式变现:其一是“算力租赁”,即向开发者按需提供GPU算力资源,按Token消耗量或时长计费,目前此类收入占总收入约七成;其二是提供“节点服务”,将部分企业或开发者的闲置硬件纳入节点网络,透过共享算力获取收入分成;其三是AI应用的定制化服务,特别是在边缘CDN与小模型推理领域,提供更接近业务场景的组合解决方案。 由于业务仍处扩张初期,PPIO尚未实现盈利,但与同类云服务初创相比,其亏损幅度相对可控,毛利率亦维持在10%以上。 申请文件显示,2022年至2024年,PPIO营收分别为2.86亿元、3.58亿元、5.58亿元,复合年增长率39.7%,去年收入同比增长55.7%;毛利率分别为16.1%、17.7%、12.3%;亏损额分别为8,500万元、1.894亿元、2.935亿元。三年亏损累计约5.68亿元。 如同Airbnb之于房间,PPIO串联GPU闲置资源、通过多节点调度,提供弹性、实时、具成本优势的推理服务,特别适合部署在AI智能体、视觉识别与低延迟互动场景中。 但分布式架构也面临监管、标准化与服务稳定性的挑战。市场竞争亦日趋激烈,除了同类型竞争对手UCloud外,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、百度(BIDU.US; 9888.HK)及金山云(3896.HK)等大型企业也在自建AI算力与边缘节点。PPIO若想长期占据一席之地,势必要在API平台体验、价格模型与跨境部署上持续创新。 此外,公司手上现金仅约1.14亿元,净负债规模达6.96亿元,显示公司需依赖外部融资延续扩张,若募资不顺,将面临流动性压力。…