赤子城科技

陌陌约会应用程序的运营商表示，全球业务收入今年有望翻一番，达到20亿元 重点： 直播业务监管和用户数量减少，挚文集团第四季度收入下降12%，净利润暴跌59% 公司通过Soulchill和其他新应用转向国际市场，目标是今年海外收入最高增长100% 陈竹 挚文集团(MOMO.US)虽然是中国领先的约会应用运营商之一，但它最近在社交领域似乎人缘不佳。 它旗下的陌陌曾被称为“中国的Tinder”，但数年来，集团业绩持续下滑，而上周发布的最新季报也没有透露缓解的迹象。业绩还显示公司各项数据全面下滑，收入、盈利能力和付费会员数量均有所下降——这种下滑趋势从2020年一直持续到现在，尽管公司试图将自己重新定位为不仅仅是一个交友应用平台。 面对国内持续不断的压力——包括监管审查、市场饱和以及用户转向抖音等其他平台——公司管理层现正加大海外战略实施力度，以寻求缓解。尽管挚文集团自2020年以来一直在探索国际市场，但公司管理层上周承诺，将在这方面采取更大胆的行动，并指出过去一年取得了快速进展。 仔细研究挚文集团的海外扩张(包括2024年取得的进展和迫在眉睫的挑战)之前，我们先来分析一下公司最新的季度业绩，以便了解它目前的处境。报告强调，它在国内市场的低迷状况并未缓解，这也解释为什么公司将国际市场视为重振业务最可行的途径。 截至12月，挚文集团本季度营收为26亿元(3.59亿美元)，同比下降12%。延续了自2020年第一季度以来的季度萎缩模式，期间仅在2023年第二季度有过一次短暂的喘息，当时公司勉强实现1%的增长。以年为单位，2024年的收入也下降了12%，这是自2019年达到顶峰以来连续第五年下降。 公司的盈利能力也明显恶化，第四季度净利润从上年同期的4.53亿元暴跌59%至1.87亿元。2024年全年，净利润下降近50%，降至10亿元。      国际扩张 挚文集团的发展势头下滑，部分原因在于它难以跟上中国快速变化的社交媒体格局。在中国，用户越来越多地涌向快速发展的新平台，尤其是像抖音这样的短视频平台，以及广受欢迎的社交社区平台小红书。这种不断变化的格局，给挚文集团的核心商业模式，即促进陌生人之间建立联系，带来了严峻挑战。 公司在适应新环境方面的困境，体现在旗下两款主要应用程序——陌陌和探探的用户数量持续下降。在第四季度，探探的月活用户减少了290万，降至1,080万。虽然规模更大的陌陌的活跃用户数据未被披露，但其付费用户数量同比从740万降至570万。探探的付费用户数量也同样从120万降至90万。若是与2021年的数据相比，这种下降更为明显，当时陌陌和探探的付费用户分别为900万和300万。 公司收入下降在很大程度是付费用户大量流失所致，这些用户主要订阅各种增值服务，比如提升个人资料曝光度的高级功能。然而，影响最为沉重的还是自2020年以来的监管打击，它限制用户对网络主播的打赏。这对挚文集团产生了严重影响，因它严重依赖打赏所带来的佣金收入。 这种影响在公司的收入构成中体现得十分明显，2017年和2018年，直播服务为挚文集团贡献约80%的收入。但在监管收紧期间，这个数字稳步下降。2024年，直播收入同比下降16%至51亿元，占总收入的48%。从2023年第三季度开始，增值服务(主要是会员费)已超过直播收入，成为公司最大的单一收入来源。 国内市场的危机，迫使挚文集团加大海外发展的力度，公司管理层认为，相对于国内市场的不确定性，海外市场具有“明显的增长潜力”。这一战略的核心是面向中东市场的社交应用Soulchill。2024年，Soulchill的收入同比激增50%，达到近10亿元，超过了探探日益减少的贡献。公司将成功归功于本地化战略，包括根据文化定制的虚拟礼物和有针对性的直播功能。 地域扩张 据公司首席财务官彭晖介绍，公司计划在2025年将业务扩展到土耳其、埃及和波斯湾国家以外的发达市场，但具体目标仍未披露。 挚文集团在2023年末推出两款新应用程序，进一步拓展海外业务版图：Yaahlan，一款专注于阿拉伯用户的语音社交游戏应用程序，它将游戏与语音互动相结合；以及AMAR，一款面向中东和北非市场(MENA)年轻用户的语音社交平台。据首席运营官张思川称，这两款应用程序在2024年末开始变现，尽管前期有营销投入，但目前正产生稳定的回报。 彭晖预计，海外收入将从2024年的10亿元，增至2025年的17亿至20亿元间。彭晖在公司的财报电话会议上指出：“如果(投资回报率)保持稳定，到年底我们可能会看到这些新应用程序达到Soulchill目前的收入规模。”彭晖说，目前相对于拓展业务规模的努力而言，盈利能力仍是次要的，意味至少在未来一两年，海外拓展可能会继续侵蚀挚文集团的利润。 扩张战略也存在风险，公司聚焦中东地区这一点表明，它需要快速实现业务多元化。张思川承认中东和北非地区的局势不稳，影响2024年底的用户支出也证明了这一点。挚文集团在该区还面临着另外两家具有中国背景的社交媒体公司——雅乐科技(YALA.US)和赤子城科技(9911.HK)的竞争。 随着它进入竞争激烈的西方市场，营销成本可能出现大幅增加。因在那里，它将面临来自当地老牌竞争对手以及Match Group(MTCH.US)等全球巨头的激烈竞争。 尽管面临挑战，公司管理层仍认为海外扩张至关重要。张思川强调，公司“在社交娱乐产品方面的长期专业经验”，证明将资源转移到国际市场是合理可行，他们预计，与陷入停滞且竞争激烈的国内市场比较，在国际市场能获得更好的回报。 投资者仍然持怀疑态度，在财报发布当天，挚文集团股价下跌了8%，反映投资者对其国内金牛服务的可持续性，和海外扩张所需资金的担忧。该股在过去六个月中上涨了12%，但这远低于恒生中国企业指数同期45%的涨幅，表明投资者对公司的转型战略并不买账。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周四宣布，今年上半年的社交业务总收入将录得20.55亿元至20.85亿元，同比大增65.3%至67.7%。 利好：该公司的创新业务收入，预计为1.92亿元至2.12亿元，上升46.6%至61.8%，主要因为休闲游戏及流量变现业务收入增加，以及积极投入社交电商业务带来成果。 值得关注：今年二季度，其社交业务平均月活跃用户达2,855.4万，按季增长约 0.02%，较第一季的升幅2.6%明显减慢。 深度：赤子城于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在中东、东南亚、南亚等新兴市场，并于2021年进军欧美、日韩等发达经济体。该公司近年扩展手机游戏业务，去年创新业务收入达3.35亿元，同比上升38.6%，并在今年上半年继续加快。 市场反应：赤子城科技周五股价下跌，中午收盘软1.5%至3.22港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周二公布，预计去年社交业务录得29.5亿至30.5亿元收入，比2022年增长约15.4%至19.3%。 利好：该公司的创新业务表现更佳，预计将录得3.2亿元至3.6亿元收入，较2022年大增32.2%至48.8%。 值得关注：截至去年12月31日，该公司的平均月活跃用户达2,783.3万，虽然比三季度增长8.7%，但增幅较上个季度的13.8%明显放缓。 深度：赤子城科技于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在新兴市场，已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台，并于欧美、日韩等发达市场实现突破。去年三季度，该公司并表蓝城兄弟控股，进一步丰富了社交业务赛道，扩大社交领域覆盖范围和目标用户群体，有利其社交产品的长期发展和持续增长。 市场反应：赤子城科技股价周三下跌，中午收盘软2%至1.97港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)上周五公布，预计今年上半年的社交业务收入为12.3亿至12.6亿元，同比减少约0.5至2.8%。 利好：虽然收入下降，但截至今年6月底，其社交业务累计下载量仍达5.4亿次，较今年3月底的累计5.09亿次增加约6%；其二季度月活跃用户也环比上升0.8%至2,250.3万。 值得关注：该公司指出，由于一季度进行内容生态调整，对社交业务收入带来影响，但随着该项调整的完成，二季度的社交业务收入实际上已再次实现同比增长。 深度：赤子城于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在中东、东南亚、南亚等新兴市场，并于2021年进军欧美、日韩等发达经济体，取得不俗成效。该公司近年也扩展手机游戏业务，今年上半年，其创新业务收入预计为1.2亿元至1.4亿元，同比上升约10.9%至29.3%，成为新的增长引擎。 市场反应：赤子城科技周一股价下跌，中午收盘軟0.7%至1.38港元，处于过去52周的中下游水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：社交平台运营商赤子城科技有限公司(9911.HK)周四公布，受公司内容生态调整影响，今年一季度的社交业务收入预计为5.8亿元至6亿元，同比下降5.2%至8.4%。 利好：由于游戏等业务的进展顺利，该公司的创新业务预期将录得5,000万元至7,000万元收入，同比增长11.1%至55.6%。 值得关注：该公司首季度社交业务平均月活跃用户约2,233万，环比增长0.2%，增幅比去年同期的7%明显减慢。 深度：赤子城科技于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。该公司以往业务集中在新兴市场，已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台，并于去年开始于欧美、日韩等发达市场实现突破，加上拓展至手机游戏等新业务，引领去年收入大增99.7%至23.6亿元。 市场反应：赤子城科技周五股价大涨，中午收盘升8%至1.64港元，但仍处于过去52周的中下游水平。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：赤子城科技有限公司(9911.HK)周二晚间发表2022年第一季度未经审核运营数据，预计期内社交业务收入录得6.25亿至6.5亿元，比2022年同期增长约65%。 利好：集团收入上升，主要受惠于欧美、日韩等发达市场的业务突破。期内，公司的社交应用程序累计下载量达3.86亿次，与2021年底比较，在短短三个月内上升约12%。 值得关注：该公司的创新业务收入预期减少70%至4,000万至5,000万元，主要因为原有流量变现业务迭代影响，以及精品游戏业务尚未进入规模化推广阶段。 深度：赤子城科技于2009年成立，经营对全球开放的多个社交平台，融合交友、语音房群聊、直播与短视频等娱乐元素，并于2019年底在港交所主板上市。最近元宇宙概念热炒，该公司也希望分一杯羹，表明会持续探索元宇宙社交场景，并加强社交与游戏的协同效应。公司以往业务集中在新兴市场，已在中东、东南亚、南亚等地成为主流社交平台，并于去年开始于欧美、日韩等发达市场实现突破，带动全年收入大升一倍至23.6亿元，创历史新高。 市场反应：赤子城科技周三开盘曾上涨2%，但走势急转直下，中午收盘倒跌2%至2.93港元，目前股价贴近过去一年的低位。 记者：何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里