雅乐科技

陌陌约会应用程序的运营商表示，全球业务收入今年有望翻一番，达到20亿元 重点： 直播业务监管和用户数量减少，挚文集团第四季度收入下降12%，净利润暴跌59% 公司通过Soulchill和其他新应用转向国际市场，目标是今年海外收入最高增长100% 陈竹 挚文集团(MOMO.US)虽然是中国领先的约会应用运营商之一，但它最近在社交领域似乎人缘不佳。 它旗下的陌陌曾被称为“中国的Tinder”，但数年来，集团业绩持续下滑，而上周发布的最新季报也没有透露缓解的迹象。业绩还显示公司各项数据全面下滑，收入、盈利能力和付费会员数量均有所下降——这种下滑趋势从2020年一直持续到现在，尽管公司试图将自己重新定位为不仅仅是一个交友应用平台。 面对国内持续不断的压力——包括监管审查、市场饱和以及用户转向抖音等其他平台——公司管理层现正加大海外战略实施力度，以寻求缓解。尽管挚文集团自2020年以来一直在探索国际市场，但公司管理层上周承诺，将在这方面采取更大胆的行动，并指出过去一年取得了快速进展。 仔细研究挚文集团的海外扩张(包括2024年取得的进展和迫在眉睫的挑战)之前，我们先来分析一下公司最新的季度业绩，以便了解它目前的处境。报告强调，它在国内市场的低迷状况并未缓解，这也解释为什么公司将国际市场视为重振业务最可行的途径。 截至12月，挚文集团本季度营收为26亿元(3.59亿美元)，同比下降12%。延续了自2020年第一季度以来的季度萎缩模式，期间仅在2023年第二季度有过一次短暂的喘息，当时公司勉强实现1%的增长。以年为单位，2024年的收入也下降了12%，这是自2019年达到顶峰以来连续第五年下降。 公司的盈利能力也明显恶化，第四季度净利润从上年同期的4.53亿元暴跌59%至1.87亿元。2024年全年，净利润下降近50%，降至10亿元。      国际扩张 挚文集团的发展势头下滑，部分原因在于它难以跟上中国快速变化的社交媒体格局。在中国，用户越来越多地涌向快速发展的新平台，尤其是像抖音这样的短视频平台，以及广受欢迎的社交社区平台小红书。这种不断变化的格局，给挚文集团的核心商业模式，即促进陌生人之间建立联系，带来了严峻挑战。 公司在适应新环境方面的困境，体现在旗下两款主要应用程序——陌陌和探探的用户数量持续下降。在第四季度，探探的月活用户减少了290万，降至1,080万。虽然规模更大的陌陌的活跃用户数据未被披露，但其付费用户数量同比从740万降至570万。探探的付费用户数量也同样从120万降至90万。若是与2021年的数据相比，这种下降更为明显，当时陌陌和探探的付费用户分别为900万和300万。 公司收入下降在很大程度是付费用户大量流失所致，这些用户主要订阅各种增值服务，比如提升个人资料曝光度的高级功能。然而，影响最为沉重的还是自2020年以来的监管打击，它限制用户对网络主播的打赏。这对挚文集团产生了严重影响，因它严重依赖打赏所带来的佣金收入。 这种影响在公司的收入构成中体现得十分明显，2017年和2018年，直播服务为挚文集团贡献约80%的收入。但在监管收紧期间，这个数字稳步下降。2024年，直播收入同比下降16%至51亿元，占总收入的48%。从2023年第三季度开始，增值服务(主要是会员费)已超过直播收入，成为公司最大的单一收入来源。 国内市场的危机，迫使挚文集团加大海外发展的力度，公司管理层认为，相对于国内市场的不确定性，海外市场具有“明显的增长潜力”。这一战略的核心是面向中东市场的社交应用Soulchill。2024年，Soulchill的收入同比激增50%，达到近10亿元，超过了探探日益减少的贡献。公司将成功归功于本地化战略，包括根据文化定制的虚拟礼物和有针对性的直播功能。 地域扩张 据公司首席财务官彭晖介绍，公司计划在2025年将业务扩展到土耳其、埃及和波斯湾国家以外的发达市场，但具体目标仍未披露。 挚文集团在2023年末推出两款新应用程序，进一步拓展海外业务版图：Yaahlan，一款专注于阿拉伯用户的语音社交游戏应用程序，它将游戏与语音互动相结合；以及AMAR，一款面向中东和北非市场(MENA)年轻用户的语音社交平台。据首席运营官张思川称，这两款应用程序在2024年末开始变现，尽管前期有营销投入，但目前正产生稳定的回报。 彭晖预计，海外收入将从2024年的10亿元，增至2025年的17亿至20亿元间。彭晖在公司的财报电话会议上指出：“如果(投资回报率)保持稳定，到年底我们可能会看到这些新应用程序达到Soulchill目前的收入规模。”彭晖说，目前相对于拓展业务规模的努力而言，盈利能力仍是次要的，意味至少在未来一两年，海外拓展可能会继续侵蚀挚文集团的利润。 扩张战略也存在风险，公司聚焦中东地区这一点表明，它需要快速实现业务多元化。张思川承认中东和北非地区的局势不稳，影响2024年底的用户支出也证明了这一点。挚文集团在该区还面临着另外两家具有中国背景的社交媒体公司——雅乐科技(YALA.US)和赤子城科技(9911.HK)的竞争。 随着它进入竞争激烈的西方市场，营销成本可能出现大幅增加。因在那里，它将面临来自当地老牌竞争对手以及Match Group(MTCH.US)等全球巨头的激烈竞争。 尽管面临挑战，公司管理层仍认为海外扩张至关重要。张思川强调，公司“在社交娱乐产品方面的长期专业经验”，证明将资源转移到国际市场是合理可行，他们预计，与陷入停滞且竞争激烈的国内市场比较，在国际市场能获得更好的回报。 投资者仍然持怀疑态度，在财报发布当天，挚文集团股价下跌了8%，反映投资者对其国内金牛服务的可持续性，和海外扩张所需资金的担忧。该股在过去六个月中上涨了12%，但这远低于恒生中国企业指数同期45%的涨幅，表明投资者对公司的转型战略并不买账。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家中东社交媒体公司在三季度举办了两场大型活动，并准备在年底前开始测试自主开发的中核游戏 重点： 雅乐科技自主开发的两款中核游戏即将进入测试阶段，预计明年有望大规模上线 该公司三季度收入增长4.4%，分析师预计，随着中核和硬核游戏开始发力，明年增速将有所加快 阳歌 成为中东和北非(MENA)社交媒体巨头后，雅乐科技(YALA.US) 计划依托其在当地游戏行业中的坚实基础，在2025年迈向新的高度。 公司成立于八年前，成立以来，其积累了主要由休闲玩家和社交用户组成的用户基础。根据周一发布的最新业绩，其三季度用户数量突破4,000万大关。公司计划通过打造中核和硬核游戏产品线来巩固其地位，并与本地机构合作举办现场游戏赛事，以进一步提升在硬核玩家群体中的品牌影响力。 财务方面，从公司的最新业绩中可以看到，上述种种努力的效果已经显现——雅乐公布了超出预期的季度收入，并创下了自2020年9月上市以来的最高净利润率。 CEO杨涛在业绩公告中表示：“这一出色表现得益于我们专注通过新的游戏化功能和有针对性的游戏活动来加强本地化，同时不断优化运营流程及获客方式，也持续完善产品生态系统的努力。” 公司收入增长在过去两年明显放缓，但三季度实际收入8,890万美元，比之前预测的上限高出了8%以上，当季收入同比增长达到了4.4%。 随着公司重拾部分增长势头，雅虎财经调查的两位分析师预计，明年雅乐科技的收入增长将重回两位数区间，预计增速将从今年的2.5%上升到2025年的13%。 雅乐科技今年大部分时间都在为进军中核和硬核游戏领域打基础，希望借此重返早期强劲的两位数甚至三位数增长。公司表示，目前正在开发三款中核游戏，计划在年底前开始测试其中一款或多款。 COO许剑峰在财报电话会上表示，游戏测试阶段结束后，公司将收集反馈并做出调整，然后开始规模推广。他没有给出具体的时间表，但如果不出现重大问题，预计第一批中核游戏大概率会在明年开始大规模推广——分析师的增长加速预期应该也是基于这个判断。 公司还在寻求通过第三方游戏发行合作伙伴来发行更多游戏。季报中还提到，公司总裁萨菲·伊斯迈尔(Saifi Ismail)前不久接受了英国著名游戏杂志《Pocket Gamer》的采访，印证其在核心游戏社区中的影响力日益增长。雅乐表示合适的第三方游戏发布合作伙伴正在寻找中，但没有透露具体名称。 区域联盟 雅乐科技进军核心游戏领域的另一个重要举措是在中东和北非地区举办大型赛事——在提高公司知名度的同时，还能积累更多当地关系，为以后的活动推广打下更好的基础。 继今年早些时候在利雅得和巴格达首次举办两场赛事后，其核心游戏产品Yalla Ludo于7月份，在阿布扎比举办了另一场赛事，随后又与阿联酋电竞联盟合作，在同一城市举办了类似的赛事。8月公司还在开罗举办了一场赛事，并与埃及旅游和文物部、埃及青年和体育部，还有埃及电竞联盟合作。 伊斯迈尔表示：“持续不断的活动强化了我们的品牌知名度，巩固了Yalla Ludo的行业领导地位，同时满足了中东和北非用户的娱乐需求。”公司此前表示，利雅得和巴格达的两场比赛吸引了共15万名注册玩家。   同样重要的是，沙特近期也在当地大力推动电竞产业，雅乐的游戏计划应该也能从中受益。雅乐高管指出，沙特在夏季举办了一场电竞锦标赛，吸引了1,500名全球玩家，奖金达到创纪录的6,000万美元。  “从休闲游戏扩展到中核和硬核游戏是一场马拉松，而不是短跑。” CEO杨涛说，“我们正在努力提升Yalla Game在中东和北非地区的中核、硬核游戏市场的地位，会利用休闲游戏方面的丰富经验和专业知识来帮助我们取得成功。” 虽然核心游戏的巨大潜力有望在2025年爆发，但雅乐科技最近一个季度的表现还是相对低调，其原有的休闲游戏和社交网络聊天服务录得温和增长。在8,890万美元的季度收入中，聊天服务在三季度增长8.5%至5,890万美元，占总收入的三分之二。 公司的月活用户(MAU)增长14.5%达到4,020万，更值得注意的是，它的付费用户数量增加了12%，达到了1,260万。由此带来的收入增长，加上公司对成本控制的强烈关注以及利息收入，帮助雅乐科技的净利润率达到了44.1%，创下2020年9月上市以来的最高纪录，而且远超当年第四季度首次录得的18.6%的正净利润率。   三季度雅乐的利润增长11.2%，从上年同期的3,520万美元增至3,920万美元。强劲的现金流也帮助公司将现金储备从去年底的5.36亿美元提高到9月底的5.7亿美元。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

这家中东社交媒体和游戏公司自去年底以来，一直通过一系列线下大型活动扩大粉丝规模 重点: 雅乐科技通过最近一系列备受瞩目的活动，继续打造中东游戏巨头的形象 公司试图为下一个增长阶段做好准备，打算通过自研和外包进入中核和硬核游戏市场 阳歌 雅乐科技(YALA.US)先是有条不紊地打造中东顶级社交媒体和游戏平台。然后在这条路上继续探索，除了让用户在手机、平板和电脑上体验产品之外，也在主要市场举办越来越多的大型线下游戏活动。 其最终目的是为公司进入中、硬核游戏的计划积累粉丝，希望中、硬核游戏成为下一个主要增长引擎。而原来的社交媒体和休闲游戏平台已经日渐成熟。 这些业务的日渐成熟在其最新季报中能看到端倪，相较于成立以来的各阶段，其收入增长有所放缓，迫使雅乐科技寻找下一个大的增长点，为处于起步阶段的中、硬核游，探索新的发展前景。 同时，公司高度重视成本控制和高效运营，使其维持相对较高的利润率，并保持利润增长，短期内不会有财务压力。但投资者可能会带来压力，他们希望看到公司回到2020年刚刚在美上市后的黄金期，有两位数甚至三位数的高速增长。 “今年，我们专注中核和硬核游戏的加速和投资，在这些领域我们已经通过休闲游戏积累了大量专业知识、优秀的员工和丰富的资源，”雅乐科技首席执行官杨涛在本周的公司财报电话会议上说，“我们的产品团队目前正在开发和完善一系列强大的自研游戏，这些游戏将于2025年左右面市。” 首席运营官许剑峰透露，公司目前有三款自研中核游戏处于开发阶段，计划在今年底开始测试。“同时，我们也与业内的潜在合作伙伴积极讨论合作。”但没有给出具体名字。 长期以来，雅乐科技一直试图让投资者相信，凭借以迪拜为总部长达八年的运营经验，它有潜力成为中东和北非(MENA)地区快速增长的严肃游戏市场的主要参与者。公司在去年已经开始测试两款自主研发的中核和硬核游戏。 但这些游戏都尚未成为爆款，促使公司改变方向，寻找更有经验的游戏运营商来帮助挖潜其在中东的强大用户基础。在寻找的过程中，公司于今年早些时候加入英国互动娱乐协会(UK Interactive Entertainment Association)，并指出，这是世界上历史最悠久、最具影响力的视频游戏和互动娱乐行业机构之一，拥有近650名成员。 线下游戏活动 雅乐科技拥有3,900万月活用户(MAUs)，但还在寻找到能充分吸引这些用户的中、硬核游戏。在寻找的过程中，自去年底以来，雅乐科技为游戏玩家举办了越来越多的线下活动。 雅乐科技总裁萨菲·伊斯迈尔(Saifi Ismail)在财报电话会议上表示，“​​我们正在利用线下活动来加强我们的产品和品牌知名度，包括我们举办的系列Ludo冠军线下锦标赛（注：Ludo游戏为飞行棋的前身）。到目前为止，我们在利雅得和巴格达举办的两场比赛都非常成功，吸引了超过15万名注册玩家，得到了非常积极的反馈。” 首席运营官许剑峰补充，除了当地用户之外，这些锦标赛也收到了雅乐科技合作伙伴 “非常好的反馈”，公司计划下半年在该地区再举办两场锦标赛，以继续扩大影响力。 公司需要这种势头来重启收入的高速增长，并切换到新的增长引擎。其季报显示，二季度营收同比增长2.5%，达到8,120万美元，而去年同期为7,920万美元，延续了近期的个位数增长趋势。 在总营收中，聊天服务的贡献基本与去年持平，为5,490万美元，占到总收入的近三分之二。剩余部分来自增长较快的游戏部门，其收入增长9%，达到2,620万美元。雅乐科技还报告称，本季度付费用户的人均付费从去年的5.8美元上升14%至6.6美元，显示用户在平台上的支付意愿增加。 尽管营收增长为个位数，但雅乐科技却能够录得更强劲的利润增长，主要得益于成本控制，以及对提高运营效率的持续关注。其季度成本和支出实际上下降了6.8%，而销售和营销费用下降了31.4%。研发及一般行政支出的小幅下降带来的额外节余，帮助雅乐科技将营业利润提高了23.8%，达到2,960万美元，净利润率从去年同期的35.7%提高到38.6%。 雅乐科技的净利润同比增长10.9%，达到3,140万美元，而去年为2,830万美元。 我们之前将雅乐科技比作一辆状态良好的赛车，正等待合适的赛道来展示实力。公司的估值也反映这一点，同时呈现出强硬和疲软两种状态。其市销率(P/S)为2.1倍，看起来相对强劲，领先于快手(1024.HK)的1.57倍和微博(WB.US; 9898.HK)的1.14倍。但在市盈率(P/E)方面，雅乐科技的表现就相对逊色，为5.4倍，低于快手的16倍和微博的6.7倍。 总言之，雅乐科技似乎是一家潜力巨大的公司，它在充满活力的中东社交媒体和游戏市场，有着深厚的根基和相对较长的历史。现在，只需找到合适的燃料，无论是流行的新中核游戏还是社交媒体应用，都可以让公司切换回高速增长的档位。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

这家中东社交媒体和游戏公司的一季度收入增长7.1%，由于效率提高，公司利润增长大大加快 重点： 雅乐科技的收入持续增长，巩固其作为中东领先社交媒体和游戏公司的地位 公司宣布加入英国的一个大型游戏协会，希望将成熟的硬核游戏，引入中东以推动增长 阳歌 如果有一辆运转良好的高性能汽车，但除了自家后院之外却没地方可开，你会怎么办？ 这正是雅乐科技(YALA.US)面临的问题。公司一直宣称拥有非常强劲的利润增长，因为它不断打磨核心的应用程序，这些应用程序让它成为中东和北非(MENA)的顶级社交媒体和游戏运营商之一。与此同时，近来公司的收入增长有限，仅实现个位数涨幅，因它正寻找新的赛道来一展身手。 雅乐科技上周一公布的最新季度业绩呈现了上述趋势。业绩显示，在利润率大幅提升的带动下，公司利润在这三个月内大涨56%。但收入增长要慢一些，为7.1%，不过可能在一定程度上，是由今年斋月开始得比2023年早所致。 以旗舰应用程序Yalla和Yalla Ludo为主的核心社交媒体和游戏服务，让雅乐科技巩固了作为中东和北非市场主要参与者的地位。迄今为止，公司的重点主要集中在休闲游戏上，它们已成为最大的增长动力。但公司看到中核和硬核游戏的巨大潜力，这些游戏受到高阶玩家的青睐，他们愿意为了自己的娱乐活动投入大笔花费。 雅乐科技在中东拥有良好的用户基础，今年一季度的数据显示，中东市场月活用户达到3,780万，同比增长14.6%。所以公司最初尝试自己为中东用户开发游戏，但是推出的两款游戏表现中规中矩。公司因而将战略转向借力更成熟的游戏发行商及运营商来进入中核和硬核领域，从而使自身能够专注发挥在中东市场的独特经验。 “随着中东和北非地区的数字化转型继续快速推进，很多欧洲、美国和中国公司找到我们，讨论在该地区的潜在机会，主要是在游戏和社交网络领域。”董事长兼首席执行官杨涛在财报电话会议上说，“我对这种讨论持开放态度，我们的战略团队一直在探索这些机会。” 杨涛透露，雅乐科技最近在寻找合适的伙伴方面迈出了重要一步，加入了英国互动娱乐协会(UK Interactive Entertainment Association)。它称该组织是“全球历史最悠久的电子游戏和互动娱乐行业组织”，并指出其成员包括近650家企业，涵盖电子游戏平台、英国本土和国际发行商以及独立开发机构。 业绩公布后的第二天，雅乐科技的股价下跌了4%，不过次日就收复了大部分失地，这或许反映出股东对其发展中核和硬核游戏的进度感到缺乏耐心。该股在过去52周内仍上涨11%，但去年公司测试两款自主研发的硬核游戏《Merge Kingdoms》和《Age of Legends》时，市场情绪高涨，该股的涨幅曾高达50%。 良好运转 接下来，我们将深入了解公司的最新财务状况，这些数据表明，它的确是一台运转良好的机器，但在寻找新赛道的过程中正在减速行驶。公司本季度的营收为7,870万美元，较去年同期为7,350万美元增长了7.1%，与去年最后一个季度的增幅相若，但与早期公司刚成为当地重要运营商时的两至三位数的增幅，仍有一定差距。 公司高层解释，本季度的营收可能部分受到今年3月11日开始的斋月影响，使本季度最后三周的营收受到影响。相比之下，2023年的斋月在3月23日才开始，意味着它仅仅影响了季度最后一周的需求。 雅乐科技历史较长的聊天服务，本季度营收同比增长了3.6%，达到了5,220万美元，在上一季度出现收缩后恢复增长。其规模较小但增长较快的游戏部门营收增长15%，至2,650万美元。公司预计，截至6月份的季度，其收入将达到7,200万至7,900万美元。如果公司能够持续最近的趋势，即报告的收入经常达到甚至超过先前公布的预测，那么该数字将与一年前的7,920万美元基本持平。 尽管这些营收增长数据并不是特别快，但其他方面的财务数据显示，它逐步提高效率，成为了一台利润丰厚、现金充裕的机器。通过专注于高付费用户，公司本季度每付费用户的平均收入同比增长12%，至6.03美元。它还将收入成本的增长控制在2.6%，远低于实际收入增长，结果收入成本占总收入的比例，从一年前的37.9%降至36.3%。 最后，公司还保持了较低的销售和营销费用，同比下降28.7%，而一般和行政支出的降幅更大，达到34.6%。由于全球利率高企，加上截至3月底止的现金和短期投资达4.83亿美元，公司的利息收入也得到了提振。 这些因素加在一起，公司的净利润率从去年同期的27.1%大幅上升至39.5%，首席财务官胡杨指出，今年剩余时间的净利润率应会保持在40%左右。最重要的是，雅乐科技的净利润增长了56%，达到3,110万美元。 四家大银行的分析师参加了公司的财报电话会议，他们态度仍然相对乐观。但投资者较为谨慎，导致公司的市盈率(P/E)相对较低，只有6.6倍。这略高于微博 (WB.US; 9898.HK))的6.3倍，尽管落后于网龙(0777.HK)的11倍，网龙是一家中等规模的游戏运营商，与雅乐科技的规模相似。 总言之，如果雅乐科技能在硬核游戏等新产品领域打下坚实的基础，它应该还有一些上升潜力。所以当务之急是找到合适的合作伙伴来帮助它实现这一潜力。…