游戏业务

雅乐科技押注硬核游戏玩家以期提振增长

这家中东社交网络和游戏公司经过几个月的测试，最近推出了两款针对严肃玩家的游戏，希望它们能够成为主要的增长新动力重点：雅乐科技二季度收入增长4.1%，利润增长更是高达38.9%，部分得益于利息收入的增长这家中东社交网络和游戏公司最近推出了两款针对更严肃玩家的游戏，希望重燃此前强劲的两位数增长势头　阳歌硬核起来！这是中东社交网络和游戏公司雅乐科技(YALA.US)近来的战斗口号，该公司正在大力押注向硬核游戏的转向，试图挽回投资者，他们曾在其早期取得强劲的两位数甚至三位数增长时蜂拥而至。已经尝试过一款元宇宙游戏的雅乐科技还在周一发布的最新季度业绩中暗示，即将推出另一个针对动画爱好者的项目。在报告二季度收入稳定增长、延续了过去一年大部分时间的趋势时，雅乐科技强调了这些举措。尽管收入增长平平，该公司在此期间仍实现了强劲的利润增长，但这在很大程度上归因于其无法控制的因素，因为其持有的大量现金使其能够从当前的高利率环境中获利。总部位于迪拜的雅乐科技最初是一家社交网络和游戏公司，专注于基于语音的聊天服务，这项服务现在仍占其收入的三分之二以上。但它发现游戏也同样赚钱，因为用户往往更愿意花钱来获得参与玩乐和竞争的机会。雅乐科技的中东本土市场迄今仍是其重点，它是该地区顶级的本地社交网络和游戏公司。但它也扩展到了其他发展中市场，包括土耳其和拉丁美洲。该公司还在杭州设有研发中心。虽然自2016年成立以来该公司主要专注于休闲游戏，但雅乐科技相信，更严肃的游戏玩家将为公司提供所需的提振，恢复自己在2020年IPO后第一年的那种强劲增长。硬核游戏行动显然已经引起了投资界的关注，财报电话会议上的前三位分析师都提出了相关问题。它最初的两款硬核游戏之一是《Merge Kingdoms》，这款模拟游戏于去年开始推出测试版，并于今年二季度正式推出。首席财务官胡杨表示，雅乐科技最近开始推广这款游戏，公司“已经看到了更好的留存数据和付费意愿”。与此同时，雅乐科技于5月在土耳其推出了中东主题奇幻游戏《Age of Legends》，这是另一款针对严肃玩家的游戏。该公司本月开始将其推广范围扩大到波斯湾地区的核心中东国家。首席执行官杨涛指出，《Age of Legends》推出后，在阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯都是苹果iOS低科技游戏类别中下载量最大的游戏。尽管公司管理层未提及这两款游戏对收入有意义的贡献，但他们显然对这两款游戏都寄予厚望。 “我们还将通过员工开发和外部发行合作继续扩大我们的游戏产品规模，”杨涛在财报电话会议上说。“我们期待建立我们的中核和硬核游戏产品组合，并期望这将成为未来重要的增长动力。” 截然不同的趋势雅乐科技在发布二季度财务数据时，大谈两大硬核宝贝。财报显示，尽管利润大幅增长，但收入方面的增长却不尽如人意了。该公司相对保守，反复强调它专注于高质量增长和投资回报率，而不是不惜任何代价的增长。因此，它的现金储备相当庞大，而且还在继续增长，从去年底的4.53亿美元(33亿元)增加到6月底的5.105亿美元。与此同时，该公司的债务也相对较少。其营收延续了近期个位数增长趋势，二季度同比增长4.1%，至7,920万美元。其聊天服务收入同比增长4.9%至5,520万美元，约占总收入的70%。公司高层在电话会议上表示，虽然该公司一开始专注于语音服务，但最近开始通过去年推出的YallaChat增加了补充性的文本服务，目前正在以“强劲的留存率”加速发展。该公司的另一主要收入来源——游戏收入同比增长2.8%至2,400万美元。它继续稳定增加用户，其总用户数和付费用户数分别增长14.3%和26.6%。值得注意的是，雅乐科技目前近40%的用户是付费客户。雅乐科技在当季的成本和支出相对稳定，从去年同期的5,520万美元小幅上升至5,530万美元。但它从美联储那里得到了一份大礼，美联储为了抑制通胀而大幅加息，这让像雅乐科技这样的公司受益匪浅。该公司报告称，当季利息收入为460万美元，较上年同期的17.6万美元大幅增长。由于这笔现金的注入，该公司的净利润率上升了近9个百分点，达到35.7%，净利润同比大幅增长38.9%，达到2,830万美元。该公司预测三季度收入在7,300万至8,000万美元之间，较去年同期的8,010万美元有所下降。它没有就给出这一保守预测的原因发表评论。股东们对这份财报总体满意，在发布后的两个交易日里，雅乐科技的股价上涨了1.4%。今年以来，该股已上涨了约50%，表明投资者认为该公司之前的价值被低估了。雅乐科技目前的市盈率为12倍，仍远低于Facebook母公司Meta(META.US)的39倍，也略低于微博(WB.US;…

2023年08月18日

YALA.US

重点发展游戏业务雅乐科技强调保盈

这家总部位于中东和北非地区的社交网络和游戏公司推出首款硬核角色扮演游戏，并宣布很快还将上线一款模拟游戏重点：遵循保持低负债和盈利经营的策略，雅乐科技一季度净利润率提高至27.1% 游戏收入占比攀升之际，该公司推出了自主研发的首款硬核游戏《Age of Legends》　谭英在全球科技行业经历了不堪回首的2022年、并集体反弹之际，总部位于中东和北非的社交和游戏公司雅乐科技(YALA.US)却处于定速巡航状态，包括在股价方面。由于Facebook母公司Meta(META.US)和腾讯控股(0700.HK)等全球互联网巨头的市盈率都稳定在两位数范围内，雅乐科技8.62倍的市盈率似乎相当低，它在2020年9月上市时，看上去像是一个强劲的高增长选择。根据5月16日公布的最新季度业绩，过去52周，它的股价涨幅为2.95%，落后于标普500指数(S&P 500)，其一季度收入7,350万美元(5.16亿元)，比去年同期小幅增长1.6%。雅乐科技的股价在公告发布后的两天内上涨了约5%，这表明随着该公司采取措施为营收注入新的活力，投资者对该公司的前景持谨慎乐观态度。在公司的业绩电话会议上，董事长兼首席执行官杨涛放眼未来，力邀全球互联网公司与它一起探索中东和北非地区的数字化转型，该地区正是该公司社交网络业务的核心市场。 “通过利用我们深厚的本地化知识和强大运营能力，我们有信心能够利用全球投资，实现互利合作，”他说。杨涛还承诺将继续投资于研发和产品开发，因为雅乐科技本月推出了其首款专利硬核角色扮演游戏《Age of Legends》，并宣布很快还将上线一款模拟游戏《Merge Kingdom》。据杨涛介绍，《Age of Legends》是一款源于阿拉伯文化，以绿洲、雪原和沙漠为场景的奇幻游戏。这两款游戏都属于雅乐科技近期战略的一部分，即从过去注重休闲游戏转移、瞄准更认真的玩家，因为他们在爱好方面更舍得花钱。不同于一些规模更大的同行，它们往往会涉足范围广泛的新领域，以推动其飞速增长，雅乐科技始终专注于利润这样的基本面。凭借其几乎为零的债务和4.36亿美元的现金或现金等价物(比2022年底增长7.0%)，它有充足的资金来履行承诺。公司总裁赛菲·伊斯梅尔(Saifi Ismail)指出，在伊斯兰斋戒月期间，该公司召集100名政府官员、商业伙伴、行业专家和媒体共进日出前的封斋餐，激起了“宾客之间趣味无穷的创意交流”。专注游戏它的文化敏感性或者对利润等基本面的关注，是否会吸引到投资者，目前还有待观察。该公司正在从聊天服务逐渐转向游戏业务，一季度聊天服务收入从2022年同期的5,190万美元降至5,040万美元。游戏营收仍处于增长轨道，从上年同期的2,030万美元攀升至2,310万美元。雅乐科技的大部分最新产品都跟游戏业务有关，它寄予的未来可能不是像Facebook或Meta那样，这两者的核心服务都是分享照片和体验。相反，它可能希望自己变成腾讯那样，2022年腾讯的游戏收入占43%，而其社交网络业务占21%，主要来自流行的微信和QQ服务。或许保持匀速还是有必要的，至少对社交网络这块业务来说，还是要保持平稳。从总体数据来看，雅乐科技一季度收入7,350万美元，与去年同期的7,230万美元基本持平。其净利润表现略好，从2022年的1,770万美元上升至1,990万美元，净利润率从一年前的24.5%提高至27.1%。公司的首席财务官胡杨将利润和净利润率的提高归因于成本管理效率的提高、销售和营销费用的减少，以及用户变现能力的改善。尽管该公司的收入增长放缓，但其一季度付费用户从一年前的940万跃升至1,350万，增幅达43.7%。这意味着现在有41%的月活用户为雅乐科技的服务付费，高于一年前的32.2%。最近一个季度，销售和营销费用下降了9.4%，在总收入中的占比从17.3%降至15.4%。…

2023年05月22日

YALA.US

雅乐科技收入稳定迈进下一增长阶段

尽管受到卡塔尔世界杯的一次性影响，但这家社交和游戏公司收入仍然上升，为下一阶段的增长播下了种子重点：雅乐科技四季度收入增长11.2%，但利润下降13%，原因是为推动增长而加大了新举措的支出其付费用户在此期间增长47.8%至1,250万，首批两款硬核游戏的验收测试也已结束　阳歌还记得你上次坐飞机时的感觉吗？飞机起飞后先是极速爬升，然后短暂地在云端平稳下来，之后再次急剧攀升至巡航高度。这就是总部位于中东的社交和游戏公司雅乐科技(YALA.US)最新财务报告给人的感觉。它似乎正在进入“平稳期”，为即将爬升至巡航高度蓄势待发。该公司去年很多时间都在播种，以期恢复去年放缓的前期快速增长。为了增加收入，它正在努力建立游戏开发与发行的战略支柱，并希望很快能以强劲的两位数甚至三位数收入增长，以收获重大回报。在公司发展早期，正是这种增长导致它声名鹊起。两位分析师在雅虎财经预计，雅乐科技今年的收入将增长约10%。这与它在2022年四季度和全年11%的增长率大致相当，这要得益于公司用户基础的扩大和盈利能力的增强。 “面对挑战和机遇，公司有信心在2023年保持与2022年相同的收入水平。同时将继续探索新的增长机会发展业务，”首席财务官胡杨在本周初公布四季度业绩后的公司财报电话会议上表示。 “挑战”这个词语，在该公司的最新财报中出现多次，尽管出现的地方可能出乎预料。雅乐在四季度面临的一个特殊挑战，是来自11月20日至12月8日在卡塔尔举行的世界杯。在那段时间，世界杯在一定程度上吸引了该地区和全世界的关注，把网络社交活动等更为常见的消遣转移到了足球上。 “公司用户活跃度轻微下降，主要是由于2022年卡塔尔世界杯一定程度上转移了用户注意力，”雅乐科技创始人兼董事长杨涛在电话会议上指出，为公司该季度一些收入数据的疲软给出了解释。该公司预测今年一季度收入将在6,800万美元(4.68亿元)到7,500万美元之间，与一年前的7,230万美元大致持平。长达一个月的斋月将从3月22日开始，该公司可能会受到一些影响。这是穆斯林历法中最神圣的假期之一，去年是从4月开始的，这意味着在今年一季度，它会受到去年同期所没有的影响。增长的种子我们接下来沿着雅乐科技走过的路线，看看它在过去一年为快速实现增长而播下的那些种子。在该公司实现三位数增长的鼎盛时期，它作为一款流行语音聊天应用的运营商，在2021年获得了极大的关注。该公司最初的聊天服务吸引了大量关注，自去年中以来已经显示出成熟的迹象。该公司在四季度延续了这一趋势，增幅为10%，当季收入5,400万美元。该公司较年轻的游戏部门，帮助弥补了语音业务放缓的部分影响，这个部门在去年的第三季度增长37%。但在四季度，它的增长大幅放缓，仅仅为13%，至少有部分原因可能是前面提到的世界杯效应所致，最终收入为2,110万美元。这两个因素共同推动雅乐科技四季度整体收入同比增长11.2%，至7,510万美元，与上一季度的增幅大致相当。该公司最近表现出将更多用户转化为付费用户的强大能力。截至2022年底，付费用户数量增至1,250万名，同比增长47.8%。该公司当季净利润同比下降13%，至1,660万美元，因为它希望能够推动下一阶段增长的新举措支出侵蚀了利润率。该公司总部位于中东，在中国设有开发中心，还在土耳其和拉丁美洲开展业务，生意扩展到了其他发展中市场。它尚未宣布来自这些市场的收入贡献，不过在拉丁美洲，人们对它的应用程序似乎表现出了浓厚的兴趣。在产品组合方面，该公司也在大力进军即时通信领域，并透露YallaChat应用程序在最近的推广攻势下，突破了100万用户大关。但它补充说，该应用程序仍有许多方面需要完善。该公司还大力推进硬核游戏，称其在本季度完成了最初两款此类游戏的Beta测试，在正式发布之前，还需要第二阶段的测试。雅乐科技的股价在公布业绩后的第二天下跌了4.5%。今年到目前为止，该股基本上没有变化，目前的股价约为IPO价格的一半。它的市盈率为8倍，远低于Facebook母公司Meta(FB.US)的23倍和微博((WB.US; 9898.HK)的49倍，后者是中国一款类似Twitter的产品。重要的是，根据市场研究公司弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)最近的一份研究报告，雅乐科技的利润确实足够高，并拥有令人羡慕的中东最大在线社交和游戏公司头衔。但它如何提高中东受众的参与度，并向其他市场扩张，重获两年前它曾经拥有的那种兴奋，仍有待观察。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2023年03月17日

YALA.US

网易努力自证：不仅是游戏公司

网易的有道教育和云音乐部门营收在去年四季度录得双位数强劲增长，可能很快便会盈利重点：去年四季度，网易整体营收增长4%至254亿元，75%来自其核心的游戏业务该公司预计有道教育和云音乐部门在去年取得强劲的收入增长后，将在接下来的一到两年内实现盈亏平衡西一羊网易(NTES.US; 9999.HK)是中国成立最早的上市互联网公司之一，以新闻门户网站起家，2000年7月在美国上市，后来转向目前的核心游戏业务。和其他中国互联网巨头一样，它在追求增长的过程中试图打入新领域，包括很多失败的领域，如微博业务和“考拉海购”电商业务，后者最终在2019年出售给阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)。但也并非所有努力都以失败告终，其两家独立上市的子公司，即教育公司网易有道(DAO.US)和数字音乐供应商云音乐(9899.HK)的相对成功，引证了这一点。上周四，后者与母公司在同一天报告了四季度业绩，表明虽然在同样充满竞争的教育和音乐领域，这两个规模较小的业务也讲出了自己的故事，但网易的游戏业务显然仍是主要支柱。最新财报显示，网易去年四季度总营收增长4%至254亿元，其中75%来自游戏及相关增值服务。仔细观察就会发现，网易其他业务的发展速度远快于其核心的游戏业务，后者该季度仅增长1.6%。相比之下，网易有道的收入在此期间增长38.6%，而云音乐去年全年增长26%。在经历了各自行业的困难时期后，这两项业务目前都在反弹。削弱游戏业务可能不是网易对网易有道和云音乐等部门的主要目标，虽然扩大此类非游戏业务，是其未来发展的关键一步。在深入研究这两个较新的业务线、并分析它们未来的潜力之前，我们首先来回顾一下关乎网易生计的游戏业务。正如我们之前提到的，游戏业务在去年四季度仅增长1.6%至191亿元。该公司盈利状况依然良好，不过其最新季度利润约为40亿元，明显低于上一年67亿元的利润。增长低迷的部分原因，是中国在四季度大部分时候都维持“清零”政策，抑制了商业活动，导致经济疲软。去年11月，该公司还因终止与暴雪娱乐长达10多年的合作关系而遭遇重大挫折，暴雪曾授予网易在中国运营备受欢迎的《魔兽世界》和其他游戏的独家权利。游戏业务可能也受到了持续9个月、直到去年4月才结束的新游戏审批冻结的影响。之后，随着网易开始发行积压的游戏，该公司已有多款游戏获批，包括标志性的《大话西游：归来》。由于“清零”政策和最近一次游戏审批冻结已成为历史，分析机构大多预计网易的游戏业务将在今年回升。大和资本市场在一份研究报告中，预计网易的在线游戏业务今年将增长6%。这个速度算不上快，但比去年有所提升。尽管有望恢复更强劲的增长，但投资者对最新业绩报告反应冷淡。上周四财报发布后，网易股价下跌5%，而云音乐的股价也在报告发布后的三个交易日里出现了6%的类似跌幅，但有道同期却逆势上涨2%。我们还应该注意到，自去年11月以来，这三家公司的股价都大幅上涨，有道的股价更是上涨了一倍多。在此期间，随着中国重新开放燃起经济复苏的希望，在美国和香港上市的中国股票普遍上涨。新增长引擎？接下来，我们就来仔细看看这两家较小的企业。在中国政府于2021年对校外教培领域展开整顿之后，网易有道和其他课外机构遭受重大打击。在停止面向K-12学生的服务后，有道转向了成人教育领域，并加大了不受新规约束、利润率更高的硬件产品的开发。该公司似乎已成功走出了监管风暴，据去年四季度财报数据，它同期收入增长38.6%至15亿元。学习服务收入增长39.2%至8.06亿元，占其总收入的一半以上。在其他主要业务中，智能设备收入增长28.1%至4.07亿元，而在线营销服务收入增长58.6%至2.41亿元。杰富瑞在一份研究报告中称，预计网易有道今年将继续快速增长，并把对它的评级上调至“买入”，原因是该公司“执行力好于预期”。网易云音乐也表现强劲，根据其最新财报，该业务去年全年的收入增长28.5%，达到90亿元。其中，41%的收入来自在线音乐服务，其余则来自社交娱乐和其他服务。网易云音乐的月活跃用户在这一年增长了4%，达到1.89亿名，其中20.2%是付费用户。云音乐受益于中国市场监管机构最近的反垄断行动，它禁止音乐版权的独家授权。该行动主要针对的是行业巨头腾讯音乐(TME.US; 1698.HK)，后者被处以罚款，并被勒令在2021年结束垄断行为。这些变化使网易云音乐和其他数字音乐公司可以直接与唱片公司签订授权协议，而不必通过腾讯音乐获得版权。截至去年底，云音乐的内容库包含逾1.16亿首音乐曲目，较上年的8,000万首大幅增加。虽然增长强劲，但我们也应该注意到，网易有道和网易云音乐都还处于亏损状态。2022年，有道录得净亏损7.2亿元，而云音乐全年亏损2.2亿元。网易的管理层表示，相信这两项业务将在未来一到两年内“自给自足并实现盈亏平衡”。总而言之，有道和云音乐的强劲增长似乎有力地证明了网易不再只是一家游戏公司。但至少就目前而言，游戏仍是它2022年200亿元利润背后的摇钱树和驱动力。有道和云音乐在未来可能会成为重要的贡献者。但正如我们所看到的，该公司三个主要部门的成功，至少在一定程度上取决于变化无常的中国监管机构的持续支持。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2023年03月01日

9999.HK NTES.US

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