亚朵

受惠零售业务表现强劲，酒店营运商亚朵预期2025全年收入将增长35%，高于年初预测的25%增幅 重点： 亚朵第三季营收按年增长38.4%，并将全年营收增长指引由原先预测的25%上调至35% 平均可出租客房收入（RevPAR）在第三季仍持续下滑，但公司表示，随着“十一黄金周”七天假期表现强劲，相关情况有望改善    阳歌 对亚朵生活控股有限公司（ATAT.US）而言，2025年的成长故事要从一颗枕头说起。 这家高端酒店营运商于上周公布第三季业绩时表示，预期今年全年营收将增长35%，较年初预测的25%增幅大幅上调。推动这一增长的主要动力来自公司的零售业务，该业务让住客可透过亚朵的线上商城购买房间内所使用的各类产品。其中表现尤为出色的是寝具产品，包括枕头在内的床品销售成绩亮眼，成为零售业务增长的主要带动来源。 投资者普遍受到公司最新财报的鼓舞，带动亚朵股价在上周公布业绩后的五个交易日内上涨8.5%。分析师对该公司同样评价正面，目前追踪该股的19名分析师全数给予“买入”或“强烈买入”评级。在中国经济放缓前景不明朗的背景下，这样的一致看好可说相当罕见。 亚朵亦未能完全免受经济放缓影响，旗下平均可出租客房收入（RevPAR）在第三季再度按季录得下滑。RevPAR是业界最受关注的核心指标，结合房价与入住率表现。2023年受疫情后“报复性旅游”浪潮推动，亚朵及其同业的RevPAR曾录得强劲增长，但自去年起已开始转为收缩。 稍为令人鼓舞的是，今年以来，亚朵RevPAR的跌幅持续收窄，第三季按年仅下滑2.4%至371元，反映房价策略调整已开始带动入住需求回稳。与此同时，旗下定位于入门市场的“亚朵轻居”品牌表现突出，成功吸引重视性价比的消费族群。另一项正面讯号则来自中国十一黄金周假期期间，公司旗下酒店的RevPAR录得回升，相关成果预计将反映在第四季业绩报告中。 亚朵创办人兼董事长王海军在业绩电话会议上表示：“就酒店行业而言，第三季以来整体市场已呈现温和复苏。”他补充：“虽然旅游及休闲需求持续保持强劲，但行业同时呈现出热点快速转移及区域复苏不均的特征。”惟未有作出具体说明。 与中国多数面向消费者的行业一样，休闲与旅游产业在疫情期间遭受重创后，于2023年出现强力反弹，但在经济增速放缓的压力下，自去年起再度走弱。在此背景下，亚朵及部分同业透过积极扩张新酒店网络，部分延续了自身的成长故事。 第三季期间，亚朵新增开设152家酒店，截至9月底旗下酒店总数增至1,948家。该数量大致与公司上半年新增酒店总数相当，显示其开店节奏正持续加快。这股扩张速度预料将延续至第四季。公司在业绩电话会议上表示，对于实现年初订下“至2025年底营运2,119家酒店”的目标仍具“充分信心”。若要达成该目标，公司第四季须再新增171家酒店。 金枕头 受新酒店加速开业带动，亚朵第三季收入按年增长38.4%，增至26.3亿元（约3.72亿美元），较前两个季度有所提速。这使得公司首九个月累计收入按年增长35.5%，也正是公司将全年收入增长预测由原先的25%上调至35%的主要原因。 零售业务堪称公司推动营收强劲增长的“秘密武器”。第三季该业务收入按年激增76.4%，由去年同期的4.79亿元升至8.46亿元。相比之下，核心酒店营运业务的收入增速明显放缓，第三季按年仅增长25.5%，由去年的13.7亿元增至17.2亿元。随着零售业务快速扩张，其收入占比已由去年约四分之一提升至目前接近三分之一，在集团收入结构中的比重显著上升。 尤其是在寝具产品销售方面表现更为亮眼。公司表示，零售业务近期的畅销产品之一为“深睡记忆枕”，该产品上市后首25天即录得商品交易总额（GMV）达1亿元，自开售以来累计售出800万个枕头。 今年首九个月，公司零售业务收入按年增长75%，使公司有信心预测全年相关收入增幅将“至少达65%”。不过需指出的是，该项业务于2024年曾录得高达126%的增长，显示随着业务逐步成熟，增速很可能持续且快速放缓。 零售业务是亚朵的一大特色，也可能是让分析师高度看好公司的原因之一，因为其毛利率明显高于酒店主营业务。亚朵表示，第三季零售业务毛利率为52.7%，按年持平；相比之下，酒店业务毛利率按年上升1.3个百分点，至明显较低的37.3%。 在盈利方面，公司同期净利润按年增长24.6%至4.74亿元。相较收入增速，盈利上升较为缓慢，主要受非营运因素影响，包括税项开支增加。公司同时宣布派发本年度第二次股息，令全年派息总额增至逾1亿美元。 尽管分析师普遍看好该公司，但投资者的态度似乎较为分歧。即使亚朵股价今年已累升45%，其股票的预测市盈率（P/E）仍仅约20倍，远低于竞争对手华住集团（HTHT.US; 1179.HK）的35倍。华住的中国核心业务同样承压，第三季RevPAR按年下跌4.7%，但该公司同时拥有庞大的海外酒店资产组合，该部分业务多年受压后已开始出现复苏迹象，第三季RevPAR按年回升6.1%。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家酒店运营商去年收入增长55%，但公司预测2025年增长将放缓至只有一半 重点： 亚朵第四季度收入增长38.5%，主要是由于新店开业以及销售枕头和被子等产品的零售业务增长强劲 该公司预测零售业务今年将增长至少35%，较2024年的128%增长大幅放缓  　 阳歌 是酒店运营商还是电商公司？ 亚朵生活控股有限公司(ATAT.US)似乎在两者之间找到了一个最佳平衡点，通过为旅客提供舒适的客房和床铺，然后向他们出售枕头和被子等客房相关产品，取得了强劲的收入增长和丰厚的利润。与其他酒店公司相比，亚朵不走寻常路，反将酒店和零售结合在一起，使毛利率达到了令人羡慕的程度，因为零售业的利润率通常高于酒店运营。 所有这些因素在公司最新的季度报告中都有所体现，报告显示，亚朵第四季度收入增长了38.5%，利润更是增长了50.5%。但财报也充斥着一些信号，表明随着中国经济放缓，该公司的增长正在迅速放缓。目前，大部分或者说全部增长都来自新开酒店，而不是个别酒店业绩的改善。 在这一点上，亚朵绝非个案，如果中国经济不能很快稳定下来，该公司很可能会在2026年陷入收入萎缩。鉴于增速放缓，公司预测今年的收入增长为25%，使它成为少数几家在面临如此多经济不确定因素的情况下，仍敢于作出此预测的一家公司。 这个增长速度意味公司将从2024年收入增长55%的基础上减半。这也低于该公司今年酒店数量增长31%的目标，公司计划在去年底运营的1,619家酒店的基础上，在2025年新增500家酒店。这意味着，如果没有新开酒店的收入，公司今年的收入增长很容易为零或很少。 尽管面临这一切不利因素，但中国酒店股如今已成为投资者的宠儿，估值水平相对较高。亚朵目前的市盈率为23倍，而国内同行华住集团(HTHT.US; 1179)和锦江酒店(600754.SH)的市盈率甚至更高，分别为29倍和26倍。这三家公司的市盈率均高于全球巨头雅高(ACC.PA)的19倍，但落后于万豪国际(MAR.US)的30倍。 投资者似乎对旅游业颇感兴趣，因为与其他消费相关行业相比，旅游业在中国经济放缓期间，相对能够经受住考验。2022年底中国解除疫情管控后，2023年旅游业在“报复性旅游”浪潮中取得了爆炸式增长。虽然这种增长不可避免地放缓了，这在我们稍后会介绍的亚朵最新数据中有所体现，但迄今为止，放缓程度比房地产、餐饮和汽车等其他行业要温和。 酒店业最能说明问题的指标是平均可出租客房收入(revpar)，它结合了酒店入住率和房价。由于入住率和房价双双下降，亚朵的这一指标在第四季度同比下降约6%，从去年同期的358元降至337元。 新开酒店 尽管在第四季度平均可出租客房收入有所下降，但亚朵在过去一年开设了471家新店，使酒店规模增长了33.8%，从而在该季度实现了38.5%的营收增长。第四季度实际营收总额为20.8亿元(约合2.86亿美元)，高于上年同期的15.1亿元。 和很多同行一样，自称为“中高端”品牌的亚朵既直接运营自己的酒店，也为加盟商提供管理服务，亚朵称之为委托管理酒店。该公司正逐渐降低自营酒店业务的比重，因为自营酒店的资本密集程度更高，而且总的来说，利润率也低于委托管理业务。 去年第四季度，公司自营酒店业务在其总营收中的占比降至8%，低于上年同期的13%。季度内委托管理业务，在营收中的占比也从上年同期的56.5%降至53%。这两个比例下降的原因是公司零售业务的营收同比激增85.6%，第四季度零售业务营收，占总营收的比例从上年同期的27%升至37%。 零售业务一直表现不俗，主要是向客人销售茶叶、洗发水和枕头等客房产品。大多数客人都是在网上购买，这表明他们可能是在喜欢酒店客房内的体验后，才购买这些商品，然后下单购买。 与睡眠相关的产品一直是最成功的品类之一，董事长王海军指出，公司的记忆棉枕头和控温被是畅销产品。他表示，这一类枕头目前年销量超过380万个，而去年控温被的销量则超过77万条。但随着中国经济放缓，预计零售业务也会放缓，王海军预计今年该业务至少增长35%，远低于去年全年零售业务商品交易总额(GMV)128%的增幅。 去年第四季度，零售业务的毛利率为49.6%，较上年同期的43.7%提高了约6个百分点。相比之下，酒店业务的毛利率较低，但也从上年同期的29.9%升至第四季度的37.5%。 强劲的营收增长，加上不断提高的利润率，帮助亚朵实现了同比50.5%的净利增长，从上年同期的2.2亿元增至第四季度的3.31亿元。 总之，由于中国经济放缓对旅游业的影响相对较小，加上零售业务利润率较高，亚朵处于相对有利的地位。雅虎财经调查的15家分析机构全部将该股评级为“买入”或“强力买入”，这种一致支持在如今的中概股领域的比较罕见的。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

由于核心酒店业务的增长，被新推出的餐厅业务的改革所抵消，这家经济型酒店运营商一季度营收下降7.1% 重点： 格林酒店一季度的酒店收入增长8.8%，但其中很大部分是因为新酒店的增加 由于持续一年的中国旅游业反弹开始失去势头，公司本季度平均可出租客房收入下降了4.6% 阳歌 分布在中小城市的中国廉价酒店市场规模庞大、利润丰厚，但也缺乏投资者的尊重。这一点在格林酒店集团有限公司(GHG.US)的最新估值中显而易见，作为中国廉价酒店行业当仁不让的领导者，公司今年一季度平均每晚房费仅169元。 格林酒店周二发布的最新业绩显然比这种超低房价更为复杂，超低房价是因为该公司专注于中国的中小城市，那里的很多人可能认为每晚100元都很贵。公司的一季度业绩也凸显了一些行业趋势，最明显的是中国旅游市场在2023年，因新冠疫情结束而出现强劲反弹后，疲软似乎是不可避免的。 业绩中也有一些令人鼓舞的迹象，关于公司去年从控股股东手中收购的餐饮业务。那次收购可能引起了一些质疑，因为它属于内部交易，但从战略上讲，多元化发展似乎完全符合逻辑。毫不奇怪，该业务存在一些需要解决的重大问题，其中大部分问题现在似乎都已得到解决。 最重要的是格林酒店的市盈率很低，仅为6.5倍，这至少部分归因于其股票年初至今已下跌了32%，这与大多数在美国上市的中国公司小幅上涨形成鲜明对比。在美国上市的竞争对手华住集团(HTHT.US; 1179.HK)和亚朵(ATAT.US)均经营价格较高的酒店，市盈率分别为21倍和18倍，而在上海上市的锦江酒店(600754.SH)，市盈率甚至高达24倍。 由于市盈率低，两家分析机构最近对格林酒店更加看好，6月将评级从一个月前的“持有”和“跑输大盘”，上调至“买入”和“强力买入”。至少部分投资者似也看到该股的一些上涨潜力，周二公布业绩后，格林酒店股价上涨了2.8%。 说了这么多，我们再来更深入地看看该公司的最新业绩，它反映了我们上面提到的行业趋势，而且似乎也表明格林酒店是一家经营相对良好的公司。 与全球同行一样，疫情期间由于人们减少旅行，中国酒店运营商遭受重创。要说有什么不同的话，就是中国的旅游业衰退比世界其他地区更为严重，因政府实行了严格的防控措施，导致国内旅行变得非常困难。 由于中国后来放松了管控，旅游业去年从疫情中反弹，这个时间比世界其他地区晚了大约一年。虽然随着消费者越来越谨慎，中国其他面向消费者的行业在2023年中期左右开始失去势头，但酒店业的反弹在2023年大部分时间里，仍出人意料的强劲。不过现在就连这种反弹也已经开始失去动力，这点体现在格林酒店及其同行的最新业绩中。 疲软的收入 在最高层面上，格林酒店一季度收入同比下降7.1%至3.52亿元，主要是受餐饮业务改革拖累，我们稍后将详细介绍。酒店业务的收入实际上增长了8.8%，达到2.75亿元，占公司总收入的四分之三以上。 但酒店业务的增长主要是受开新店推动，因为格林酒店当季增加了109家酒店，截至3月底，总数达到4,256家。更能说明问题的是，格林酒店的平均可出租客房收入 (revpar)同比下降了4.6%，这是酒店业最受关注的指标，结合了客房入住率与实际房价。 格林酒店一季度revpar下降并不完全出人意料，不过它确实超过了亚朵一季度2.7%的跌幅。华住集团在这个指标上，设法再次实现了小幅增长，季度内该集团的中国业务在这个指标上增长了约3%。格林酒店表示，酒店业务在二季度将延续一季度的趋势，预计收入将增长7%至12%，而revpar将继续以一季度类似的速度下降。 然后是餐饮业务，这是拖累格林酒店整体业绩的主要原因。该业务的收入主要来自公司的大娘水饺连锁店，同比骤降近40%，仅得7,800万元，公司将此归因于业务的“战略重新定位”。自去年完成收购，公司一直在关闭业绩不佳的门店，尤其是开在超市的门店。 随着这种情况的发生，餐厅数量从去年收购结束时的超过236家，下降到3月底的185家。董事长徐曙光在格林酒店的财报电话会议上表示，改革已基本完成，公司计划在今年底前开设45到50家新餐厅，让总数恢复到完成收购时的水平。随着业务的扩张，它将专注于独立门店，并更加重视加盟经营。 “我认为，关注每家店的盈利能力，在坚实的基础上打造餐饮业务，比目前的规模和大小更重要，”他说。 随着改革接近尾声，格林酒店报告称，餐饮业务在一季度达到了重要里程碑，实现了盈亏平衡，而去年同期亏损220万元。公司酒店业务的表现提升，助力其在一季度实现5,730万元的整体净利润，较上年增长76%。公司截至3月底的现金和短期投资，也从三个月前的13亿元增至15亿元，再次凸显出，尽管面临一些挑战，但这仍是一家运营相对良好的公司。 总言之，对那些喜欢利润率更高的高端酒店运营商的投资者来说，格林酒店可能不是首选，但公司极低的估值可能会吸引一些逢低买入者，至少目前是如此，这可能会在今年下半年为该股带来一些上行空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

这家高档酒店品牌三季度营收增长93%，几乎所有主要指标都超过了疫情前水平 重点： 受主业务线的“突破”带动，亚朵三季度营收近乎翻倍，利润更是大增136% 随着中国旅游业在疫情后复苏，在强劲增长的带动下，该酒店运营商的股价较一年前的IPO价格上涨了70%       谭英 随着经济放缓，中国消费者的支出可能减少了，但可别和总部位于上海的中国亚朵集团(ATAT.US)这么说。 这家本土高档酒店运营商三季度继续保持强劲反弹，因为停止购买汽车和智能手机等大件物品的中国消费者，对旅行预算要大方得多。该公司高管在上周的三季度财报电话会议上表示，今年的营收有望达到44亿元(6.2亿美元)，高于之前的指引，平均可出租客房收入(revpar)为2019年的118%。 “我们在各业务取得了巨大突破，”创始人兼董事长王海军在电话会议上表示。 这似乎没有夸大其词，据上周发布的最新业绩报告，该公司三季度营收同比增长93.1%，达到12.9亿元。净利润更是强劲增长136%，达到2.62亿元。 本季度入住率为82.4%，日均房价495元，均高于2019年疫情前的水平。这两个数字推动广受关注的行业指标revpar同比增长32%，达到424元，同样比2019年的水平高出18%。 尽管表现强劲，但投资者并不为所动。业绩公布当天，亚朵股价下跌2.5%，此后一直持续小幅下跌。但我们还应该注意到，该股今年迄今已上涨了70%，与大部分中国股票形成鲜明对比，它们现在的交易价格都低于2023年年初的水平。 亚朵的同比增长并不完全出人意料，在去年的“清零”政策下，中国旅游业因严格的限制而一蹶不振。但该行业的持续反弹略让人意外，特别是考虑到中国很多行业在上半年强劲复苏后，现在已经开始下滑。 尽管出现了疫情，但亚朵和许多同行仍在继续扩大自己的网络，以期最终一切恢复正常。截至三季度末，亚朵拥有1,112家酒店，同比增长26.4%。该公司还有577家管理加盟酒店正在筹备中，这指的是亚朵代表第三方业主管理的酒店。 随着推动酒店业复苏的“报复性旅游”持续，亚朵三季度调整后净利润同比增长114.7%至2.72亿元，调整后净利润率增长4个百分点至21.0%。 公司增长的两个主要驱动因素分别是“场景销售”，也就是住店客人能购买他们在客房里使用的物品，以及随着疫情防控措施的取消，对该公司高端酒店客房的需求激增。 仲量联行的数据显示，从全国范围来看，今年前九个月，中国各地的酒店入住率升至68.4%，比2019年低两个百分点。全国酒店每间可用客房收入(revpar)较2019年增长4.3%，达到640.4元。根据中国饭店协会的数据，前九个月中国中档酒店数量增长26.3%。 零售业务 亚朵新的零售业务将其与同行区分开来，这项业务让客人可以在客房里购买看中的酒店用品，已迅速成为一个主要的收入来源。这种“场景销售”的收入在三季度同比增长近四倍，达到2.35亿元。按此计算，这类销售额目前占亚朵总收入的18%，远高于2019年的7.2%。 根据一年前的招股说明书，亚朵是中国第一家将客房和其他设施里的用品进行在线销售的连锁酒店。房客可以对房间用品“扫一扫”，之后他们会被引导至亚朵的自营网店或各大电商平台完成购买。 它在该领域的最新举措是亚朵4.0版本“见野”活动，这迎合了Z世代旅行者的需求，他们比前辈更独立，追求真实，爱运动。 这项新的市场推广活动包括提供用非转基因大豆和小米制作的早餐、小众的洗护用品和Precor牌健身器材。很多产品已经开始销售，比如深睡枕PRO、深睡控温被等，据CEO王海军表示，9月份实现成交总额“超过数千万元”。 与许多国内外同行一样，亚朵也是专注于代表其他业主管理物业。与自有和自营酒店相比，这通常能带来更高的利润和更低的成本。 今年第三季度，亚朵1,080家管理加盟酒店的收入为7.81亿元，占其总收入的60%。除了最新一代的亚图4.0酒店外，轻居3.0品牌旗下还有71家酒店，其中包括音乐、篮球和文学三个主题系列，其中一家文学酒店还在公共区域建起了一座图书馆，楼高达31米。 在成本方面，三季度酒店运营成本同比增长58.4%，达到6.17亿元。销售和营销费用同比大幅增长269.3%，达到1.12亿元，这是因为在疫情结束后，该公司恢复了更积极的营销。在最近一个季度，这些费用占净营收的8.7%，几乎是2022年4.5%的一倍。 那么，这一切对投资者意味着什么呢？亚朵最新市值为24亿美元，市盈率为40倍，落后于国内同业华住(HTHT.US；1179.HK)120亿美元的市值和78倍的市盈率。不过，它又领先于国内经济型酒店格林酒店(GHG.US)21倍的市盈率。与中端市场的索菲特(Sofitel)、铂尔曼(Pullman)和宜必思(Ibis)连锁酒店的运营商雅高集团(AC.PA)的16倍市盈率相比，亚朵也显得相当强劲。分析机构也相当看好该公司，雅虎财经调查的13家分析机构均给予亚朵“买入”或“强力买入”评级。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

在7月因新增餐饮业务而带动股价大幅上涨后，市场对格林酒店的最新财务业绩更为谨慎 重点 •  格林酒店今年上半年收入增长12.1%，恢复盈利 •  尽管关停了64家餐厅，但近期的收购令2023年上半年亏损1,410万元       谭英 随着游客和差旅人士在疫后重新上路，格林酒店集团(GHG.US)的酒店业务如日中天。其上周发布的最新财报显示，2023年上半年，这家中国第四大酒店运营商从2022年的严重亏损中恢复过来，实现盈利。 表现强劲的核心酒店业务，带动了格林酒店的整体业务，包括3月通过两次收购，从创始人手中收购的餐饮业务。在2022年上半年亏损后，格林酒店今年重回增长轨道。截至6月的中期业绩，收入同比增长12.1%至7.94亿元（1.09亿美元），并以1.77亿元的净利润扭亏为盈。 关于这家公司，近期的消息可谓好坏参半。 好消息主要来自格林酒店核心的酒店业务，在六个月内的收入同比增长23%至5.63亿元，净利润1.92亿元，扭转了年前中国严格的疫情管控导下，导致3.61亿元的亏损。 不太好的消息则来自餐饮业务，尽管格林酒店关闭了64家亏损的连锁餐厅——其中大部分位于超市内，但餐饮业上半年仍亏损1,410万元，营收2.32亿元。 格林酒店的股价在业绩公布的第二天小幅下跌，但之后止跌回升，截至周三收盘，该股较业绩公布前上涨5.4%。有几家分析机构关注该公司，7月和8月接受雅虎财经调查时，其中很多对该股给出了“持有”评级，不过到了9月，它们变得看好该公司了。 格林酒店市值4.58亿美元，市盈率为22倍，显然没有像亚朵(ATAT.US)或华住(HTHT.US)等同行那样受到投资者的青睐，这两家的市盈率分别为62倍和84倍。然而，与市盈率同为22倍的全球市场领导者万豪国际(MAR.US)相比，格林酒店看上去更健康。 但这里我们应该注意，万豪国际的市盈率可能反映了疫后全球旅游热潮的见顶。因为世界大部分地区去年就恢复旅行。相比之下，中国恢复出行的时间，比世界其他地区晚了大约一年，去年年底结束新冠疫情管控后才开始出现。 格林酒店公布一季度业绩后，收到了更为积极的回应，那时的业绩显示中国旅游复苏刚刚开始。在7月初公布业绩后的数周时间里，其股价涨幅超过20%，达到年内新高。但之后，随着中国疫后经济显示出越来越多的放缓迹象，该股基本呈下跌走势。 亏钱的餐饮业务 对于格林酒店来说，投资者热情减弱，可能反映出他们对其餐饮业务持续亏损的担忧。格林酒店还承认，后疫情时代消费趋势正在发生变化。其新收购的两家连锁餐厅——大娘水饺和鹿港小镇，此前均为格林酒店创始人徐曙光所有。他还拥有格林酒店83.9%的投票权。格林酒店表示，餐饮可以很好地和酒店互补，因为与酒店住宿相比，餐饮服务的需求更加稳定，受“酌情支出”的影响较小。 公司表示，问题在于消费者正在避开超市，并且越来越被餐饮独立品牌吸引，而格林酒店的很多餐厅就开在超市内。超市里人群拥挤和对传染病挥之不去的恐惧，也可能是因素。格林酒店餐饮业务单店日均销售额为6,213元，同比增长22.9%。尽管亏损同比收窄，但还不足以让餐饮业务盈利。 格林酒店上半年关闭的64家餐厅，大部分都开在超市里。徐曙光说，独立店铺更受消费者欢迎，但重组需要时间。他告诉投资者，虽然格林豪泰可能希望在2023年开设20到30家新餐厅，但它将“更加注重高质量增长，确保不会消耗大量现金，并确保我们能够抓住消费趋势”。 另一个让投资者望而却步的潜在原因，可能是格林酒店过去曾经多次调整业务方向。它与雅阁品牌的收购持续了三年，去年因一场至今尚未解决的纠纷而终止。2019年，它的第二笔收购是国内的一家连锁酒店——都市酒店集团70%的股份，最终以一场不太激烈的分手告终，原所有者同意回购股份。 因此，投资者可能会持观望态度，想看看格林酒店究竟是认真对待它新的餐饮业务，还是一时之性。 与此同时，随着国内旅客重新开始商务和休闲旅行，格林的酒店业务正处于最佳时机。该公司近90%的酒店都属于中档或经济型酒店，不过它也在进军更高端的市场。徐曙光表示，他预计在2023年将签署600家新酒店合同，到今年年底将有420家新酒店到位。 格林酒店于2004年成立时，中国的旅游热潮尚处于起步阶段，但在过去二十年里，这个行业迅速发展。预计今年国内游客将达到55亿人次，而格林酒店是该行业最大的企业之一，在全国拥有4,108家酒店，其中大部分位于城市核心地段之外的地方。 据中国文化和旅游部的数据，在2022年的大部分时间里，由于严格的防疫措施，中国酒店行业遭受重创，但现已大幅反弹，预计到今年年底，至少将达疫情前水平的90%。 格林酒店今年上半年平均可出租客房收入(revpar)比2022年增长35.8%，这是酒店业的一个标志性指标。它在酒店领域的强劲表现能否吸引更多投资者，尤其是在中国后疫情时代复苏放缓的情况下，仍是一个未知数。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家酒店运营商一季度恢复强劲增长，同时完成了对两家潜力巨大的连锁餐厅的收购，它们有望成为新的收入来源 重点： 格林酒店一季度酒店业务收入增长近17%，平均可出租客房收入(revpar)增长更强劲，高达25% 这家酒店运营商还在该季度完成了对两家连锁餐厅的收购，它们将为其收入做出重要贡献    阳歌 中国在后疫情时代的复苏为其酒店运营商带来了巨大的推动力，因为在经历了三年严重限制出行的疫情防控之后，游客们又上路了。但格林酒店集团有限公司(GHG.US)公布的一些一季度初步数据，似乎讲述了一个更大的故事：这家公司在经历了一段时间的动荡后正在慢慢走上正轨。 投资者似乎喜欢这个故事，公告发布后，该公司在纽约挂牌的股票在周三的交易中上涨了3.6%。该股在过去几个月也表现良好，今年迄今已上涨近60%，是去年10月低点的两倍多。 那么，这家公司以及它最近重获得投资者青睐背后的故事是什么？ 中国在后疫情时代的复苏无疑是其中的一部分。但对该公司造成损害的几个合作问题现在似乎已基本解决。格林酒店在最新更新中还透露，在去年5月首次披露收购两家连锁餐厅的计划后，它已于今年3月完成了收购。 我们稍后再更详细地讨论这两个元素。但首先，我们来研究一下这家公司最新更新的一些数据。因为处在亚朵(ATAT.US)、华住集团 (HTHT.US；1179.HK)和锦江酒店(600754.SH)等名气更大、更高端的中国酒店运营商的阴影下，它经常遭到忽视。 过去三年，随着中国推出严格的防疫措施，大力阻止国内旅行以限制新冠病毒传播，所有酒店运营商都遭受重创。每一家都报告说2022年是惨淡的一年，这一年里出现了一些最严格的限制措施，因为中国试图遏制具有高度传染性的奥密克戎变种传播，但最终在去年12月突然取消了几乎所有这些限制。 格林酒店是其中的代表，去年下半年的收入下降21%，至4.88 亿元。 四季度的情况尤其糟糕，广受关注的行业指标平均可出租客房收入(revpar)同比下降 11.6%。 格林酒店此前曾表示，今年1月业绩疲软，因为防疫措施放松后出现了一大波新冠感染浪潮，人们停止旅行。但随后，1月下旬农历新年假期前后，情况开始好转，到5月初全国性的劳动节假期时，生意实际上已经远远超过了疫情前的水平。 根据最新更新，随着情况好转，格林酒店一季度酒店业务收入同比增长16.8%，达到2.526亿元。在此期间平均可出租客房收入增长24.8%，这主要是由于入住率大幅提升。该公司指出，劳动节假期期间的平均可出租客房收入，实际上达到了2019年新冠疫情暴发前的120%。 由于这些增长，格林酒店一季度的酒店经营收入增长了约400%，达到5,720万元。格林酒店在一份声明中表示：“由于中国酒店业和整个经济的复苏，2023年第一季度标志着新的开始。” 伤神的合作 接下来，我们再回来看看其他非疫情因素，它们似乎让投资者现在对格林酒店比对它的同行更感兴趣。 在4月发布的涵盖2022年下半年的最新财报中，该公司披露，由于与隶属的连锁酒店雅阁(Argyle)的创始人发生纠纷，它已停止将该连锁酒店的数据合并到自己的业绩中。此前，这些酒店的收入占该公司2021年总收入的2.4%。 格林酒店去年11月还出售了其在Urban连锁酒店的股份，该连锁此前占其2021年收入的8.8%。虽然没有提及任何争议，但格林酒店出售该连锁酒店股份的决定充分表明，格林酒店认为该品牌不具有战略意义。尽管如此，这两个品牌依然占该公司业务的10%以上，这意味着无论经营环境如何，没了它们格林酒店的收入会出现与这个幅度大致相当的下降。 尽管如此，失去两项有问题的资产无疑将有助于该公司未来加强对其核心品牌的重视，并可能提高其利润率。 格林酒店进入餐饮业务是一项单独的、同时进行的进军相关业务的多元化举措。此举促使该公司完成了对大娘水饺连锁，以及规模小一些的连锁品牌鹿港小镇的收购，前者截至3月底拥有200多家自营和加盟店，后者拥有36家门店。 格林酒店是从其控股股东手中收购这些连锁店的，因此交易会完成这一点可能毫无疑问。这样的收购看上去相对明智，因为格林酒店现在可以开始大举扩张这两个连锁品牌了，3月底将它们引入旗下的4,000多家酒店。 格林酒店透露，一季度这两个连锁品牌的收入在1.185亿元至1.365亿元之间，相当于这期间酒店收入的一半左右。因此，如果它能够迅速将这些连锁餐厅扩展到旗下的酒店里，其餐厅收入可能会很快超过核心酒店业务的收入。 环境不断改善，加上增加了餐厅业务，分析机构预测格林酒店今年的收入和利润将比2022年增长大约 67%，相比之下亚朵的增长预测为58%，华住集团为43%，而业务大幅反弹发生在一年前的全球连锁酒店希尔顿酒店(HLT.US)…